时间：2024-04-16 16:05:25
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇医药制造行业市场规模，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
关键词：医疗器械 发展现状 发展环境 发展趋势
中图分类号：R95 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2016）07（c）-0107-02
医疗器械产业涉及医药、机械、电子、化工、材料等多个行业，是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产业。医疗健康产业专业门类齐全、产业基础稳固、产业链条完善，展现出巨大的发展潜力和市场空间。医疗器械产业发展水平代表了一个国家的科技水平和综合实力，其制造技术涉及生物医学、机械工程、材料科学等多个技术交叉领域，具有行业壁垒高、集中度不断提高等特点，是医疗卫生体系建设的重要组成部分。生物材料、传感器、物联网等新兴技术及行业的崛起正在为医疗器械产业注入新鲜活力。我国医疗器械工业现已建立了较为完整的科研开发、生产和管理体系，已成为我国高科技领域颇具发展前景的生力军。
1 我国医疗器械行业发展现状
1.1 全球医疗器械行业需求格局
全球医疗器械市场中，美欧日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，国内居民生活水平高，对医疗器械产品的技术水平和质量要求较高，市场需求以产品的升级换代为主，市场规模庞大、需求增长稳定。中国、东南亚等发展中国家人口众多、医疗保健系统改善空间较大，庞大的人口基数对医疗器械有不断增长的刚性需求，存在较大的市场需求空间。
1.2 全球医疗器械行业市场规模
近年来，全球医疗器械产业快速发展，贸易往来平均增速达7%左右，是同期国民经济增长速度的两倍左右。据统计，美国、欧盟、日本共占据全球医疗器械市场超八成的份额。其中，美国是全球最大的医疗器械生产国和消费国，消费量占全球的40%以上，2015年强生公司以2 584亿美元的总收入位居全球榜首。2011―2015年全球医疗器械销售规模稳步增长，2015年达到3 903亿美元，复合增长率（CAGR）为1.90%。预计该市场规模在2020年将增长至4 775亿美元，2015―2020年期间将呈现4.1%的年均复合增长率。
1.3 我国医疗器械行业市场规模
我国医疗器械行业起步晚，但增长强劲，市场销售规模2001年、2013年、2014年分别为179亿元、2 120亿元、2 556亿元，2014年的增长率为20.06%。我国医疗器械2015年市场总规模约为3 080亿元，为2007年535亿元的近6倍。2015年全国医疗器械类销售总额为568.58亿元，新华医疗以75.54亿元的收入位列国内医疗器械公司收入之首。2010―2015年我国医疗器械市场规模复合增长率（CAGR）为17.01%。国内医疗器械市场规模大大高于全球增速，预计2017年将达到4 942.3亿元，年均复合增长率预计为15.4%。
1.4 我国医疗器械行业的竞争格局
在我国的医疗器械行业中，跨国企业在高端市场中占据着绝对优势，尤其是医学影像设备和体外诊断等技术壁垒较高的领域，市场占有率超过75%。国内的三级医院一般都采用进口医疗器械，即使是二级医院，也有2/3的医疗器械是进口产品，我国医疗器械企业主要占据中低端市场，出口的是部分高端医疗器械产品。进口的主要是技术含量较高的大型医疗设备，当前引进国外先进技术的重点是X线设备中的高频高压技术、全数字化技术和图像处理技术、电子内窥镜生产技术等。进口医疗器械垄断高端市场，国内产业竞争力有待提升。
2 我国医疗器械行业面临的发展环境
与发达国家相比，我国医疗器械工业起步较晚，规模较小，发展较为滞后。随着经济的发展和人们健康意识的提高，国家对医疗器械的发展越来越重视，把医疗器械纳入战略发展，“十三五”医疗器械已经到了蓄势待发，大发展的趋势，国内医疗器械行业面临新的发展环境。
2.1 影响行业发展的因素分析
2.1.1 有利因素
（1）国家政策的大力扶持。
近年来，国家有关监管部门采取了积极措施，为医疗器械行业创造良好的发展环境。2015―2020年期间，医疗器械行业发展的主要任务为重大装备研发、前沿和共性技术创新、应用解决方案研究、应用示范和评价研究。未来我国数字诊疗装备行业将实现突破、收获及继续高速发展。
（2）医疗器械市场前景广阔。
全球医疗器械行业稳步增长，我国由于社会老龄化人口比例提高、新医改政策的深入贯彻、基本医疗保障制度实施以及居民支付能力增强等因素，国内存在巨大的消费潜力和广阔的成长空间，必将推动医疗器械市场迅速扩张、高速发展。
2.1.2 不利因素
（1）国外企业具有从上游材料研发到下游产业化应用的完整产业链的竞争优势。其中，产品设计与研发、分销与品牌建设是医疗器械产业主要利润的关键环节。
（2）新进入的企业加剧了市场竞争的激烈程度，医疗器械企业必须加大研发投入，增强自主创新能力。
（3）研发创新能力薄弱，产品附加值较低，缺乏核心竞争力。技术的创新和进步是全球医疗器械行业发展的关键，目前国内绝大部分的医疗器械生产企业缺乏技术创新能力。
2.2 政策强力支持，助推市场需求增加及产业优化壮大
（1）国务院通过“十三五”科技创新专项规划，精准医疗等领域将启动新的重大科技项目，以创新型国家建设引领和支撑升级发展，高性能医疗器械被确定为医药工业与医疗卫生方面重点突破的领域之一，这必会加快我国医疗器械“国产化”进程，助推产业发展迈上一个新台阶。
（2）在国家政策导向及医疗装备新需求下，国内医疗器械消费市场需求增加。卫生部的《健康中国2020战略研究报告》明确指出，对于自主研发药品、医用耗材、医疗器械和大型医用设备等，卫生部将专门推出100亿元的民族健康产业重大专项，可见医疗器械市场需求仍有巨大提升空间。
（3）医疗器械企业之间的兼并重组成行业未来的主要方向，尤其小微医疗器械科技公司作为医疗器械新产品研发的主力，成为大公司重点收购对象，致使医疗器械产业结构不断优化、壮大。
3 我国医疗器械行业发展趋势
中国医疗器械产业由小到大，迅速发展，特别是近年来，医疗器械产业发展速度进一步加快，连续多年产值保持两位数增长，产品出口的数量和科技含量也不断提升。当前，现代医学对医疗器械领域的创新发展提出了新需求。
（1）医院高端医疗器械的配备以及便捷的家用医疗器械都将迎来高度的需求增长。
医疗器械创新体现了创新链、产业链、资金链、政策链相互支撑的特点。加强医疗器械工业共性技术和基础技术的研究开发，加快产品的更新换代和生产技术的现代化。高新技术医疗设备是多学科、跨领域的现代高技术的结晶，其产品技术含量高，利润高，因而是该行业相互竞争的制高点。近年来，我国加强对创新产品的政策支持，高度重视医疗器械技术支撑能力建设，对列入国家重大科技专项或国家重点研发计划以及临床急需的产品提供支持。预计未来中国医疗器械产业与世界医疗器械市场的关联度将愈加紧密，对我国的医疗器械制造工艺、新材料应用、研发水平等势必产生巨大影响，促使我国医疗器械产品从中低端向高附加值的高端产品转化。
（2）我国医疗器械产业将重点发展数字化诊疗设备、健康监测装备等五个领域。
医疗器械产业是我国国民经济转型和结构调整的战略指导点，国家对医疗器械和医疗装备有很高的支持。数字化诊疗设备将作为“十三五”重点专项的首发。高端医疗影像产业化方面，主流的、高质量、高分辨率及多功能的影像设备仍是“十三五”重点关注的部分。诊疗一体化特别是高端影像相结合、可再生组织修复的材料和可吸收植介入材料都是非常重要的趋势。智能医疗有助于解决医疗资源分布不均的难题，医疗器械高端设备及前沿技术如云诊断等多由发达国家所掌握，大量的健康信息智能检测微型化需要我们整个行业来发力。医学影像设备的数字化和信息化借助互联网技术为远程医疗诊断和治疗提供可靠的帮助，借助手术机器人实施远程操作或通过现代通信方式指导前方术者操作。同时以人机工程学为背景进行医疗机械改进，改善医疗器械中的弊端，保证相关机械性效能更高更好，人机工程具有广阔的发展空间。
总之，我国医疗器械行业的发展战略要以全球性医学目的的调整和医学模式转化为导向，以产品质量为根本，加快产品的二次开发和技术改造，建成一个高新技术和常规诊疗技术有机结合，既适合我国医疗制度改革的近期目标，又能与全球市场需求相适应的高技术制造产业。企业必将从未来的医学发展方向、国际市场环境、国内市场政策及自身发展战略三者联动过程中抢占先机。中国医疗器械行业必将真正成为一个产品门类比较齐全、创新能力不断增强、国内外市场需求更加旺盛的朝阳产业。
参考文献
[1] 医疗器械行业经济运行态势[J].财经界，2009（1）：43-46.
[2] 2016-2022年中国医疗器械市场行情动态及发展前景预测报告[R].
[3] 盘点：2016年全球医疗器械行业市场规模及企业排行[EB/OL].（2016-08-11）.中商情报网.
关键词 ：外商直接投资(FDI)
制造业
市场结构
市场集中度
一、前 言
三十多年来，我国吸收外商直接投资(FDI)取得了优秀业绩，特别是上世纪90年代以后，外资大规模流人中国。金融危机发生后，国际资本总流量大幅下降，但中国吸收的外资仍然保持了良好势头。2008年达到924亿美元，2009年为900亿美元，2010年上半年，FDI流入514亿美元。截至2010年6月，外商对华投资累计设立企业70万家，实际使用外资超过万亿美元。
FDI源源不断地流人，对我国的经济发展产生了多方面的重要影响，其中，对市场结构的影响一直是引人关注的领域之一。影响市场结构的因素包括市场集中度、产品差异化和进入壁垒等。其中，市场集中度是测量市场结构集中程度的指标，反映企业数目和相对规模的差异，是衡量市场结构的最重要指标。本文采用多种研究方法，深入探讨FDI对我国制造业市场集中度的影响。
文章结构如下：一是文献综述；二是采用实证研究方法，分析影响市场集中度的因素；三是在二位、三位行业细分基础上，统计我国的市场集中度状况及其变化趋势；四是对重点行业的市场集中度进行剖析；最后是结论性评述。
二、文献综述
关于FDI对东道国市场结构的影响，国内外学者进行了广泛探讨。Lall(1979)研究FDI对马来西亚46个产业市场集中度的影响，认为跨国公司进入后，不断开发新产品，提高资本密集度，导致东道国市场集中度和进入壁垒提高。Nigel Driffield(2001)以英国为例，研究FDI与东道国市场结构的关系，证实了FDI通过增加东道国产业的竞争压力而降低其市场集中度。Artless&Roberts(2006)研究产业集中度水平及其变化的决定因素，认为所有制因素与市场集中度之间呈现U型关系，最小经济规模是影响市场集中度的唯一因素。Mod & Peria(2007)的研究表明，FDI提高了拉美银行业市场集中度，Barajas，Steiner&Salazar(2000)，Denizer(2000)&Demirguc-Kunt，Leaven&Levine(2004)也得出了类似结论。Filiz Elmas(2009)通过对土耳其制造业的研究，发现FDI与市场结构并不存在相关关系。
国内学者江小涓(2002)以我国汽车、移动通讯设备和洗涤用品行业为例，分析FDI的市场结构效应。认为外资进入使国内市场竞争日益激烈；加之FDI的溢出效应，使跨国公司难于保持垄断地位，市场结构由垄断转变为完全竞争。吴定玉(2004)通过实证研究，认为FDI一定程度上提高了中国汽车业市场集中度和进入壁垒，但不会导致垄断。易小佳等(2006)运用完全信息动态博弈的斯坦克尔伯格模型分析外资对我国市场结构和市场格局演变的影响，认为跨国公司与国内企业的竞争将提高市场集中度，导致市场趋于垄断。曾慧(2008)认为FDI对市场集中度的影响因进入阶段而异，FDI进入初期导致市场集中度降低，进入一阶段后导致市场集中度提高。
以上成果显示，对该领域的研究视角多样，结论未能统一，FDI对东道国市场结构或集中度的影响得出了截然相反的结论。并且，大多数研究集中在特定行业，缺乏总体性分析，没有对市场集中度的统计考察，也未能进行动态分析。本文采取实证的方法，建立综合性面板模型，对外资对我国制造业市场集中度的影响进行研究；然后，在三位细分行业的基础上，采用统计的方法，分析了我国制造业市场集中度的特征。既丰富了研究内容，又体现了研究方法的多样性。
三、市场集中度的实证研究
(一)变量选取与模型设定
许多研究采用回归分析法论证市场集中度水平的决定因素，将其作为被解释变量，选取一系列影响因素作为解释变量。Lall(1979)选取规模经济、资本变量、市场规模、市场容量增长率、广告投入以及外资份额等变量，作为影响东道国市场集中度的因素。Bourlakis(1987)将出口值、杠杆比率等变量加入模型，对其研究进行补充。Curry，Bruce&K，D，George(1983)将若干研究结果进行总结，认为市场容量增长率、广告支出、资本需要量、企业规模、规模经济等因素影响市场集中度。
根据产业组织理论，借鉴国外研究中的资本变量、杠杆比率、市场规模等变量，并将外资份额变量置换为外商直接投资流量，加入行业内企业数目变量，以此作为影响市场集中度的因素。各因素分析如下：
1.外商直接投资额(FDI)。FDI对市场集中度的影响方向不确定，可能导致其提高，也可能导致降低，亦可能不存在相关关系。
2.行业内企业数目(NUM)。在竞争性程度较高的市场上，随着企业数量增加，每个企业的市场份额降低，市场集中度降低，因此，行业内企业数量与市场集中度负相关。
3.资本密集度(FOTA)，一定程度上反映资金进入壁垒，潜在进入者要进入市场，必须具备资金实力，这种增大的资本量就构成较高进入壁垒。资本密集度系数越大，资金进入壁垒越高，新企业难以进入，市场集中度愈高。计算方法为：固定资产与总资产的比值，预期资本密集度与市场集中度正相关。
4.杠杆比率(LEV)，即总负债与总资产的比率，杠杆比率反映规模经济壁垒。该比率越高，表明规模经济壁垒越高，在位企业市场份额越大，市场集中度相应较高，预期LEV变量系数为正。
5.市场规模(G)。市场规模越大，行业内有效厂商越多，预期市场规模与市场集中度负相关。采用销售收入衡量市场规模。
根据以上分析，建立以制造业市场集中度(Y)为被解释变量、以上各影响因素为解释变量的面板模型：
(二)数据与方法
本文应用我国制造业169个三位细分行业2003-2007年相关数据，建立面板数据模型，研究FDI对市场集中度的影响，其中市场集中度选取前四家企业的市场份额(CR4)。
模型采用最小二乘法进行直线回归分析，为避免异方差，采用GLS方法，研究FDI与我国制造业市场集中度的相关性，并建立市场集中度的回归模型。
(三)模型结果
利用Eviews 6软件，使用GLS对制造业市场集中度与各影响因素进行估计，通过Hausman检验，得到结论是建立个体固定效应模型，首先将所有变量纳入模型进行回归，结果如
下：
Y=14.9580-0.000333FDI-0.000140NUM+O.006746FOTA+5.499335LEV-1.87E-09G
t=16.45072-0.639839-1.736211
1.3169683.665195-4.478666
p=O.0000 0.5225 0.0830 0.1883 0.0003 0.0000
R2=0.988579
F=335.7249D.W.=1.816135
模型的可决系数R2=0.988579，拟合较好。当显著水平为0.05时，F值为335.7249，大于临界值，总体显著性较好。DW值为1.816135，不存在自相关。检验各变量的显著性，当显著水平为0.05时，常数项和解释变量LEV、G均通过显著性检验；但FDI、NUM和FOTA不能通过显著性检验，说明其对市场集中度的影响不显著。将NUM和FOTA去掉后，再次回归，结果如下：
Y=15.01522-0.000294FDI+5.104689LEV.2.17E-09G
t=17.79673-0.5770663.583879－5.716944
p=0.0000 0.5641 0.00040.0000
R2=0.986766 F=293.4488.D.W.=1.815457
模型的可决系数R2=0.986766，拟合较好。当显著水平为0.05时，F值为293.4488，大于临界值，总体显著性较好。DW值为1.815457，不存在自相关。检验各变量的显著性，当显著水平为0.05时，常数项和解释变量LEV、G均通过显著性检验；但FDI却不能通过显著性检验，说明其对市场集中度的影响不显著。
杠杆比率(LEV)变量与市场
集中度正相关，其系数为5.104689，表明杠杆比率提高一个单位，市场集中度将提高5.104689个单位，该结论证实了理论分析结果。
市场规模(G)，其系数为2.17E-09，说明市场规模每扩大1单位，市场集中度即降低2，17E-09单位。理论上讲，市场规模越大，即意味着该行业销售收入越高，行业内有效厂商越多，每一厂商市场份额相应降低，市场集中度随之降低。该结论符合理论预期。
四、市场集中度的动态统计分析
衡量市场集中度主要有两种方法：绝对集中度和相对集中度。绝对集中度是最基本的指标，反映产业内大企业的市场份额，通常以销售额或资产总值为衡量标准。相对集中度反映产业内所有企业的规模分布，赫芬达尔一赫希曼指数(HHI)应用最为广泛。各类集中度衡量标准如表1、表2所示。
该部分采用统计的研究方法，对我国制造业市场集中度进行动态分析。
(一)制造业两位细分行业市场集中度
依据2003-2008年数据，我国制造业两位细分行业市场集中度仍处于较低水平。30个两位细分行业的CR4均低于30％，按照贝恩市场结构分类，属于原子型，其中，CR4低于10％的有22个行业。2003-2008年，7个行业的集中度趋于上升；23个行业的集中度呈现下降趋势，下降行业占76.7％(表3)。
对于CR8，29个行业的市场集中度低于40％，按照贝恩的市场结构分类，属于原子型，其中，18个行业的CR8低于10％；只有C16介于40―45％，属于低集中寡占型市场结构。2003-2008年，6个行业的市场集中度呈现上升趋势；其余均下降。集中度降低的行业占80％(表4)。
基于相对集中度分析，我国制造业的HHI值也较低。30个行业的HHI指数均低于500，属于竞争II型市场结构。其中，HHI指数值在50以下的行业有22个；4个行业的HHI值介于10和100之间；C25、C28和C43的HHI指数值介于100-150之间；只有C16的HHI值在400-500。2003-2008年。30个行业中，5个行业的市场集中度趋于上升；其余25个行业均降低，集中度降低的行业占83.3％(表5)。
概括起来，我国制造业市场集中度呈现上升趋势的行业有：烟草制品业(C16)，纺织业(C17)，纺织、服装、鞋、帽制造业(C18)，有色金属冶炼及压延加工业(c33)，通信设备、计算机及其他电子设备制造业(C40)，工艺品及其他制造业(c42)。
(二)三位行业细分市场集中度
依据2003-2008年制造业三位细分行业数据分析，我国制造业市场集中度依然较低。在169个子行业中，151个行业的CR4低于30％，属于原子型市场结构，其中，65个行业的CR4低于10％；卷烟(C162)，竹、藤家具(C212)，再生橡胶(C294)，橡胶靴鞋(C296)，烘炉、熔炉及电炉(C356)，航空航天器(C376)，其他电气机械及器材(C399)等7个行业介于30-35％之间，属于低集中寡占型；介于35-50％之间的有5个行业，分别是：其他烟草制品加工(C169)，纸浆(C221)，贵金属冶炼(C332)，农、林、牧、渔专用机械(C367)，通信设备(C401)，属于中(下)集中寡占型；烟叶复烤(C161)、交通器材及其他交通运输设备(C379)、雷达及配套设备(C402)、其他仪器仪表制造及修理(C419)4个行业介于50-65％之间，属于中(上)集中寡占型。动态剖析，只有34个行业市场集中度趋于上升，其余均呈现下降趋势，市场集中度下降行业占79.9％。
基于CR8，有151个子行业的CR8低于40％，属于原子型市场结构，其中，CR8在10％以下的包括32个行业；C294、C367、C376、煤制品制造(C423)等4个行业介于40-45％之间，属于低集中寡占型；12个介于45-75％之间，属于中(下)集中寡占型，最高的是C169。动态剖析，只有28个行业表现出上升趋势，其余行业市场集中度均降低，集中度降低行业占83.4％。
对于HHI指数，160个行业的HHI指数低于500，属于竞争Ⅱ型，其中，HHI指数低于100的就有94个行业，占55.62％；C169、C296的HHI值介于500-1000之间，属于竞争I型；C221、C402介于1000-1400之间，属于低寡占Ⅱ型；C161、C379介于1400-1800之间，属于低寡占Ⅰ型；只有C419介于1800-~3000之间，属于高寡占Ⅱ型。动态分析，只有32个行业市场集中度呈现上升趋势，其余均下降。
五、重点行业的市场集中度
医药制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业是我国吸收外资的重要行业，本部分选取绝对集中度CR4指标，对其市场集
中度分析。
(一)医药制造业市场集中度
在医药制造业三位细分行业中，根据贝恩市场结构分类，化学药品原药制造(C271)由低集中寡占型演变为原子型。化学药品制剂(C272)，中药饮片加工(C273)，中成药(C274)，兽用药品(C275)，生物、生化制品(C276)，卫生材料及医药用品(C277)等行业一直处于原子型。动态分析，C271下降较快，C272变动平缓，C273、C276、C277振荡下降，C275、C275平缓下降(图1)。
(二)通用设备制造业市场集中度
通用设备制造业中，锅炉及原动机(C351)，金属加工机械(C352)，泵、阀门、压缩机及类似机械(C354)，轴承、齿轮、传动和驱动部件(C355)，风机、衡器、包装设备等通用设备(C357)，通用零部件及机械修理(C358)，金属铸、锻加工(C359)都是原子型，起重运输设备(C353)由低集中寡占型变为原子型。烘炉、熔炉及电炉(C356)由原子型变为低集中寡占型，后又进入原子型。C355、C357-C359的CR4基本低于10％，平缓下降；C353趋于下降；C356下降明显(图2)。
(三)专用设备制造业市场集中度
专用设备制造业9个细分行业中，只有农、林、牧、渔专用机械制造(C367)为低集中寡占型，其余行业均为原子型市场结构。C367行业集中度先升后降，波幅较大；电子和电工机械专用设备制造(C366)平缓下降；医疗仪器设备及器械制造(C368)下降幅度较大；其余行业平缓下降，但下降幅度不大(图3)。
(四)交通运输设备制造业市场集中度
交通运输设备制造业7个子行业中，交通器材及其他交通运输设备制造(C379)由中上集中寡占型变为中下集中寡占型；航空航天器制造(C376)由中下集中寡占型变为低集中寡占型；其余行业均为原子型。动态分析，铁路运输设备制造(C371)、摩托车制造(C373)、自行车制造(C374)波动不大；汽车制造(C372)、船舶及浮动装置制造(C375)平稳下降；C376振荡下降，幅度也较大；C379下降明显，由65.28％降为39.2％(图4)。
六、结论及需要进一步研究的问题
大量的FDI对我国经济的各个层面产生了重要影响，产业依附、行业垄断、国家经济安全受到威胁等成为广泛关注的问题，其核心是外资是否控制了我国的产业，市场集中度从一定程度上表明了FDI对我国制造业的影响力和控制力。研究结果证明，FDI没有对我国的制造业市场集中度产生影响，各细分行业的市场集中度处于较低水平，并且呈现日益下降的态势。
关于本文的研究结论，还有许多需要进一步研究的问题：
第一，市场集中度与市场结构。市场集中度是衡量市场结构的重要指标，但并非等同。因为影响市场结构的还有产品差异化、进入壁垒等因素。由于公司之间差异较大，且具有隐蔽性，所以难以对差异化和壁垒深入研究。事实上，目前许多跨国公司采取知识产权保护、技术封锁、商业贿赂、上下游关联企业控制等手段，在华构筑了层层市场壁垒。表面上完全竞争的市场，背后隐含了种种不公平的竞争。
第二，大国经济与小国经济。本文判断市场竞争性的唯一依据是相对集中度和绝对集中度指数。该指数的计算与国家的经济规模密切相关。像中国这样经济总量庞大的国家，任何一个细分行业都存在成千上万的企业，任何一个企业要想谋取较大的市场份额都十分困难。CRn和HHI指数所决定的市场结构类型，未能将大国和小国经济加以区别。因此，根据CRn和HHI指数所判定的我国市场结构类型容易造成低估。
第三，FDI的不均衡性。长期以来，我国吸收的FDI存在显著的不平衡性，特别是行业和地区不均衡。表面上，我国FDI的2／3流入了制造业，约1／3进入服务业。事实上，服务业中房地产占60％，商务服务和零售批发占30％；制造业中，通信设备、计算机及其他电子设备制造业占FDI总量的10％以上。虽然FDI对我国的整体市场没有构成垄断，但部分行业被外资牢牢控制，例如IT产业，外资占据了国内市场的65％，垄断了出口市场的93％。在个别产品上，外资企业的控制力更为明显，例如上海强生与罗氏制药一起垄断了目前中国血糖仪60％到70％的市场。所以，鉴于FDI的行业不均衡性，需要仔细分析个别行业、个别产品的市场集中度，当然，外资企业并非是利益共同体，彼此之间的市场竞争也是十分激烈的。
国海富兰克林基金研究称，中长期来看，宏观经济增速将从10%的高速增长逐步过渡到5%～6%的中速增长时代，现在的7.5%是一个中间状态。在政府的明确政策导向下，增速回落的时间跨度被主观拉长，整体过程类似于上世纪70～80年代中期的日本经济。
博时产业新动力基金经理蔡滨说：“我们看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等，这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业，更多由技术创新驱动，具有更高的附加值以及成长空间。从投资主题上，我们更加关注‘走出去’战略、科技对传统产业的渗透和改造、并购重组、改革受益、国防军工等相关主题板块。”
综合各大机构的观点，2015年A股市场仍然存在较好的投资机会，券商保险、医药健康、高端制造、节能环保等四大板块有望成为引领行情的主角。 券商保险强势难改
2014年第四季度以来，证券业是金融板块内的领涨板块，也是金融行业中涨幅最大的子板块。其业绩同比增速逐月提高，在基本面、资金面、情绪面的多方契合下，走出了一波大行情。
申银万国分析师何宗炎认为，2014年12月上市券商净利率将达80亿至90亿元，环比增长60%以上。虽然券商、保险、银行、建筑等板块轮动明显，但券商是绝对龙头。
展望后市，证券行业基本面仍然较为强劲。尤其在2015年上半年，由于2014年上半年的同比基数相对较低，加上融资融券的大发展如持续至2015年，将给行业整体带来可观的收入增量。
由于上证50ETF期权即将推出，而上证50ETF期权标的成分股中70%是金融股，这将使金融股具有很强的流动性溢价。同时，券商股业绩本身也将受益于ETF期权。何宗炎看好大券商，如中信、海通、华泰和光大证券等。
保险行业在2014年的保费收入和业绩表现都符合市场预期。在经过两年的保单结构调整后，保费的复苏意味着保险公司基本面从底部开始复苏。近年来，保监会对保险投资范围的逐步放松也可能带来未来保险公司投资收益率的上升。
海通证券非银金融业首席分析师丁文韬说：“保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，在过去的牛市中，保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。随着牛市行情的明确，保险公司逐渐增加股票配置比例，在牛市中后期杠杆增加，行业表现超过大盘走势。” 医药行业春潮涌动
2014年，医药行业涨幅在各行业中排名垫底，其主要原因是年初基金的仓位较重。由于后来周期股涨势如潮，随着基金调仓，医药股仓位下降很快，导致医药股走势很差。2015年，医药行业的变革趋势风生水起，表现为打破现有利益格局，走向有管制的市场化。
据西南证券研发中心分析师朱国广研究，2015年医药行业增速同比增长将提升3至5个百分点，原因是2015年是基药、非基药招标大年，新药快速放量及基药制度实施将刺激工业收入增速。生物新技术、医药流通新概念、移动医疗等将是2015年的投资主线。
干细胞治疗是生物技术的发展方向。在国内，可进行干细胞储存。在脐带血干细胞竞争激烈的背景下，胎盘干细胞储存处于相对蓝海状态，预计关于我国胎盘干细胞的临床诊疗行业规范在 2015 年很可能出来。建议关注新进入人体胎盘干细胞储存领域的国际医学（注：原名为“开元投资”）。
朱国广表示，海南、上海已在试点网上购药医保报销，未来试点范围有望扩大，各地扶持医药电商的配套方案将陆续出台。随着政策壁垒逐步打破，电商在处方药领域大有可为，预计未来三年国内网上零售市场规模年均复合增速70%至80%左右，2017年国内网上零售市场规模将达450亿元左右。提前布局医药电商领域的九州通具有较大优势。
移动医疗指通过移动设备（手机、电脑、穿戴设备等）提供医疗或健康信息和服务，具体如远程患者监测、在线咨询、无线访问电子病例和处方等。2015 年国内移动医疗市场规模估计可增至42 亿元，2017 年可达125亿元，预计2013～2017 年五年间复合增长率超50%。 高端制造动力强劲
中国大的经济周期决定国内固定资产投资进入下行通道，机会大多集中于转型新兴行业或者传统但是能扩展海外市场的行业，军工、智能装备（广义机器人）、高铁是三大主要亮点，但侧重点有所不同，需抓住估值和成长的匹配点。
军工是战略性机会，未来3～5年基本面持续往上。站在空间争夺战的角度，需要抓住装备列装提速、资产证券化、军民融合三条主线。
据广发证券研究，强军目标指引下的军队改革带来需求的变化，国防科技领域改革和政策支持将激发行业活力、逐步提升装备供给能力。装备需求提升和技术能力提升主要体现在海、空装备平台和信息化方向，可重点关注具有成长空间的装备供应商和配套商。
在工业4.0大背景下，智能装备（广义机器人）需求持续旺盛，下游应用广度和深度均不断提高，但内资厂商竞争压力越来越大，必须依托高端集成商实现弯道超车，军用及智能服务机器人将是下一片蓝海。
东吴证券分析师黄海方认为，中国工业机器人的高增速时代已经到来。从核心零部件国产化看，控制器、伺服电机和减速器是机器人的三大核心零部件。过去核心零部件过度依赖进口，严重制约着行业发展。目前国内大部分本体制造企业，均实现了控制器自主生产，在核心零部件上取得了突破。只要实现关键零部件产品的升级跨越，就可以以支撑机器人整机发展，未来替代进口的效应也会逐步释放。
从政策落实看，在十二五规划中，国家已经把工业机器人作为智能制造装备的重要部分。机器人产业的发展与国家从“制造业大国”向“制造业强国”的转型相契合，汇川技术、新时达、巨星科技、上海机电、亚威股份等个股前景看好。 环保行业前景广阔
环保产业未来将渐渐脱离政府投资这个外在推动力，逐步转向持续稳定的内生动力，政府角色发生转变，弱化投资、强化监管。市场化机制建立的本质是用经济杠杆来提升企业加大环保投资的力度，引导环境治理资金的投资效率。
方正证券高级分析师梅韬和环保行业分析师郭丽丽认为，环保产业已经由“计划经济”模式切换到“市场经济”模式，行业发展进入2.0 时代。
但是，环保行业将不会像过去一样在政策利好下出现全面上涨的行情，个股之间将出现分化，关注点由政策刺激转为业绩兑现能力。订单获得能力强及业绩兑现好的企业，估值将有所提升。
华融证券分析师王刚说：“2015 年将是环保行业的收获大年，随着订单的不断获得，产能进入释放期，环保企业的业绩也将迎来新的大幅增长。”
关键词：“互联网+”；医疗健康行业；现状；创新
中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：1673-291X（2016）23-0020-03
一、医疗健康产业的概念
狭义的医疗健康产业指医药产销及医疗服务直接相关的产业活动，总体分医药工业和医药服务，其中，医药工业包含五大子行业，医药服务包含医药商业、研发外包、医疗服务（见图1）。
广义的医疗健康产业则是指维护健康、修复健康、促进健康的产品生产、服务提供及信息传播等活动的总和。大健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成，已形成了四大基本产业群体：以医疗服务机构为主体的医疗产业，以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销为主体的医药产业，以保健食品、健康产品产销为主体的保健品产业，以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复、保障促进等为主体的健康管理服务产业。与此同时，我国大健康产业的产业链已经逐步完善，新兴业态正在不断涌现。健康领域新兴产业包括养老产业、医疗旅游、营养保健产品研发制造、高端医疗器械研发制造等。
二、“互联网+”环境下医疗健康行业的发展现状
（一）医药市场的发展现状
《中国健康产业蓝皮书（2016版）》（以下简称《蓝皮书》）详细的分析了2015年我国医药、医疗器械以及医疗服务行业细分市场的情况。数据显示，2015年，中国市场上化学药物的销售额达到8 880亿元，占国内医药市场总量的66.5%。从未来趋势看，医药产品的质量标准和运营规范的提升将在很大程度上促进化学药领域的兼并重组，特别是一致性评价的推进将很可能明显改变化学药市场竞争的格局。2015年，国内中成药市场增长趋缓，总体市场规模约为3 379亿元，占国内医药市场总量的25.3%。《蓝皮书》预测，从发展趋势看，得益于中国政府对中医药产业的支持，未来行业仍有着明显的增长机会，而这需要各大企业进一步对产品和技术的研发投入。2015年，中国市场上生物药物的销售额为1 095亿元，占国内医药市场总量的8.2%左右。预计未来我国的生物制药市场仍有巨大的增长空间。
（二）医疗器械市场的发展现状
在医疗器械市场方面，根据中国医药工业信息中心推算，近几年来，国内医疗器械市场一直保持着两位数的增长率，2010―2014年，市场规模扩大了1倍以上，市场总量从2010年的1 200多亿元增长至2015年的3 000亿元，年均复合增长率超过20%；预计到2019年行业规模将再翻一番，达到6 000亿元左右的规模。影像科设设备、检验科设备、心血管设备、骨科设备、信息科设备是医械行业最大的5个细分领域，《蓝皮书》预测，国内产品将向高端领域突破，产业融合将成为大势所趋，信息化和大数据将成为医疗器械市场发展的新的助推器。
（三）医疗服务市场的发展现状
在医疗服务市场方面，中国医疗服务市场规模从2011年的1.40万亿元增长至2014年的约2.20多万亿元。基于国家卫计委的统计，中国医药工业信息中心预计2019年中国医疗服务市场规模达到4.338万亿元。目前，公立医院医疗服务收入占比78%，社区基层与私营医院所占比例仅为11%和8%左右。预计到2020年我国人均私营医院床位数将翻三番，届时，私营医院医疗服务收入所占比重将大幅提高。
三、“互联网+”环境下医疗健康行业的创新
在“互联网+”环境下，医疗健康行业必须进行创新，实现互联网医疗，弥补传统医疗模式的缺陷，帮助患者更好进行科学、有效的预防疾病，实现治未病；使优质医疗资源进行跨时空的最佳配置，优化患者院内就医流程，帮助病人免去不必要的到院就医，节约时间，提高效率；给患者更方便快捷、便宜的购药体验，促进医患沟通，使医生价值最大化、服务最优化。提高医疗服务效率，提升医疗水平和健康管理能力。
（一）创新健康管理方式
健康管理包含保健食品、器械设备、健康追踪、体检、健身养生等多个领域，其核心是预防医学的思想。近年来，健康管理已逐渐发展成为社会热点，作为一般医疗服务的“升级版”，未来将向个性化、多元化方向发展。
互联网医疗下全新的健康管理理念、技术和手段，能够有效促进疾病预防，医病于未病，帮助降低医疗机构压力，提高国民健康水平。传统医疗环境下，多数患者出现明显病症才就医，这种健康管理方式通过互联网医疗会变为主动进行疾病的预防。首先，人们可通过穿戴先进的医疗设备将生命体征指标数据化。通过穿戴设备患者可以随时随地进行自我健康管理，实时获得数据，及时筛查、预防疾病；将获取的身体各项体征数据借助大数据、云计算等技术，寻找疾病与日常生活行为的关系，并及时咨询专业医护人员。其次，通过基因检测筛查致病基因，预估疾病发生风险。患者可以通过合理饮食、积极运动等方式尽早进行预防，减少预防疾病的发生。健康管理的未来趋势见图2。
（二）创新就医方式
互联网问诊平台通过在线问诊、诊前咨询，初步了解用户的病症情况，引导其科学、合理就医，推动医疗资源使用情况的倒三七模式向正三七模式发展，最终实现医疗资源的合理使用，因而将成为分级诊疗的有效手段。而传统医疗服务模式为“四面墙加一张检查台”，患者必须亲自前往医院就诊。由于目前我国医疗资源配置不合理、医疗基础设施薄弱，出现了挂号难、医疗效率低、医疗服务质量低等诸多问题。
图2 健康管理的未来趋势
互联网医疗环境下，不需要政府重新建造医院、诊所，只需要通过“虚拟化”的医疗体制和系统，对患者进行远程监控，管理患者的信息即可。这样就会将医疗服务惠及更多的患者。跨时空的优质医疗资源的配置将极大改善医疗服务效率，提高医疗服务质量，提升就医体验。互联网医疗与传统医疗的就医路径对比见图3。
图3 互联网医疗与传统医疗的就医路径对比
（三）改善就医体验
“挂号排队时间长、看病等待时间长、取药排队时间长及医生问诊时间短”这一“三长一短”使就医体验饱受社会诟病。互联网医疗的出现使得“根治”这一“顽疾”指日可待。与传统就医体验相比，互联网医疗就医过程更加快捷，减少排队时间，提高服务效率和患者满意度，改善就医体验。在互联网医疗环境下，患者可以通过互联网随时进行挂号，大大节约时间；同时，医院根据不同科室的预约可以提前调配医生，缩短患者候诊时间，缓解医院的看病难问题。在候诊环节，患者可以通过科室导航服务快速找到相应的科室；在缴费环节，可以通过网络支付，如可以通过微信、支付宝等方式，节省了到窗口排队缴费的时间；在获取检验报告环节，患者可在手机上查看报告，不需要再到医院提取；在院外康复环节，通过在线问诊或者远程医疗设置，患者可以与医生随时咨询，针对病情及时采取相应的办法。
（四）创新购药方式
传统医疗行业购药环节存在诸多痛点：处方用药不透明，购药方式多为医院看病购药以及实体零售药店购药，取药时间长且路途用时长。互联网医疗通过医药电商，可以实现让用户更方便、快捷、便宜的购买药品。方式主要以B2C和O2O两种方式。例如，O2O模式通过实体零售药店的快速物流配送，实现在1个小时内完成药品的配送，为用户带来更加快捷的购药体验。B2C模式则通过互联网药店或者第三方医药平台，对药品信息进行快速查询、比价，查看是否支持医保报销，用户在网上完成下单，药品在1―2天内就能收到。
随着网售处方药政策的放开，医药分离的状况愈加明晰，互联网医疗销售的药品种类将迎来大幅增长，医药电商的购药方式正在加速重构传统的购药方式，为用户带去更好体验。新医改的公立医院改革和药品供应保障体系改革是破除“看病贵”问题的针对性改革措施（见图4）。
（五）重构医患生态
当前，医患冲突不断升级。互联网医疗环境下，医患关系会得到改善。医生可以通过互联网以健康管理、自诊等方式在线上与患者进行沟通咨询。通过在线问诊可以缓解医疗资源的不对称，优秀的医生可以利用碎片化的时间为更多患者提供诊断，收获口碑和名誉，恢复“白衣天使”称号。互联网医疗通过线上和线下的服务，优化服务流程，为患者提供导诊、释疑、咨询等人性化服务和人文关怀，使传统医疗的“三长一短”现状得以缓解，使患者就医更加方便，给患者带来更加温暖的体验。
参考文献：
[1] 唐克媛.互联网医疗健康行业融资情况分析[J].时代金融，2015，（11）
[2] 熊翔密.医疗健康产品发展数字营销的策略研究――以Z公司为例[D].上海：华东理工大学，2014.
医药板块经历了2010年业绩超额透支后，2011年开年以来股市表现低迷，行业增长也受到市场质疑，目前行业估值已接近27倍PE；但是通过对目前人口结构状况、消费未来增长带来的巨大需求以及行业目前的增长状况等因素分析后表明，目前医药产业增长依然稳健，行业未来增速有望保持在27%以上，而且这种需求将随着人口的结构变化以及消费刺激而加速，因此预测板块估值修复在即。
首先在人口老龄化上，预计到2014年，我国60岁以上人口将达到2亿人，2016年达到3亿人，我们认为，老龄化因素的加速将是医药市场需求的决定性因素，而背后的消费升级将是行业快速增长的催化剂。
其次，2011年一季度医药行业制造业收入增速和利润增速分别为27.74%和22.29%，低于整个工业平均收入和利润增速，我们分析其主要原因在于通涨导致了资源类和很多消费品产品价格大幅上涨，远高于2009年同期水平，致使医药行业相形见绌，同时医药行业受制于降价因素影响行业增速并没有超出市场预期，因此行业增速对比其他行业并不明显，但实际上医药行业增长依然一如既往。
最后，2011年是“十二五”开局之年，前期出台的《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》仅仅是整个医药行业2011年的预演之作，未来很有可能出台《战略性新兴产业发展规划》和《医药工业“十二五”规划》等行业政策，因此行业政策刺激将有利于医药股进行估值修复。
本期我们选择居评级上调的莱美药业、翰宇药业进行简要点评。
莱美药业（300006）
收购兼并加速公司做大做强步伐
公司专注于注射剂的生产，主要产品分为抗感染药系列和特色专科药两类，以喹诺酮类为代表的抗感染药是公司营业收入和利润的主要来源。
抗感染药系列产品新，市场空间广阔。甲磺酸帕珠沙星作为第四代喹诺酮类抗感染药，该品种是近几年增长最快的喹诺酮类抗感染药之一，预计未来高速增长的态势将维持，未来公司该产品有望随着募投项目的达产继续放量。氨曲南制剂是抗生素制剂中增长最快的品种，随着医改、社区医疗、新农合的推进，氨曲南制剂有望持续稳定增长。未来该产品有望受益于氨曲南制剂市场的进一步扩大，增长前景看好。
募投项目原料药部分今年有望达产。原料药项目主体工程已经完工，预计将于今年6月份投产，氨曲南原料药以及伏立康唑原料药将实现对外销售，将为公司带来新的业绩增长点。同时，制剂产能目前仍是制约公司发展的瓶颈，公司将通过车间改造等手段增加产能。
收购兼并加速公司做大做强步伐。2010年下半年，公司先后收购了康源制药以及禾正制药，收购康源制药有助于加强公司在包材上的优势，收购禾正制药在丰富公司中药产品线的同时也有助于后续新中药品种的销售。
公司已具备国际化合作的条件。公司具有强大的研发实力以及高标准建设的制剂生产基地，从全球目医药行业产业转移的发展态势看，我们预计将来公司有可能会与国外大的制药公司在研发和海外市场的拓展上展开多方位的合作。
翰宇药业(300199)
受益医保扩容
一季度公司实现营业收入3312万元，同比增长104%；净利润1275万元，同比增长407%；每股收益0.13元。每股经营性现金流为0.03元。净利润增幅大于收入增长幅度的主要原因是政府补贴的大幅增加导致营业外收入同比增长203%；一季度综合毛利率同比升高11个百分点；期间费用率为33%，同比大幅下降17个百分点。
受益医保扩容，公司胸腺五肽、特利加压素放量销售，带动业绩大幅增长。公司是国内少有的“三位一体的”多肽药物专家，业务涵盖多肽制剂、多肽原料药以及客户定制多肽。一季度国内制剂业务实现销售收入2991万元，同比增长99.09%，此外客户肽和原料药实现营业收入320万元，同比增长162%。主要是由于胸腺五肽医保范围扩大，由原来的3个省扩容到13个省，特利加压素进入10个省医保，医保放量，带动业绩的大幅增长。
研发费用加大，后续产品值得期待。公司研发费用大幅增加，导致管理费用同比增长39.88%。公司是我国研发实力最强的合成肽企业之一，目前已经拥有16个多肽制剂的生产批文；2011年首访药物艾菲肽有望获得生产批文，2012年卡贝缩宫素、胸腺法新、阿托西班等仿制药也将陆续推出，研发投入加大，未来新产品叠加效应将愈加明显。
电子行业：业绩增长放缓
在投资评级下调的25只股票中，电子行业有3家公司入围而名列榜首，具体原因何在？
今年一季度，A股电子板块实现总营业收入558.30亿元，同比增长21.42%，净利润23.58亿元，同比增长20.29%；同期沪深300板块板块营业收入558.30亿元，同比增长28.67%，净利润4239.19亿元，同比增长23.72%。
从子行业来看，一季度营业收入增长最快的子行业是磁性材料行业，营业利润增长最快的行业依然是半导体行业，10个子行业中有6个子行业营业利润同比增速低于营业收入同比增速，显示器件和光电行业出现了利润负增长。
板块估值相对沪深300的估值溢价率居高不下加剧风险。从我们统计的BH电子指数估值来看，目前电子行业估值为47.12倍，而同期沪深300指数仅有13.76倍，电子行业板块不具有估值优势，从细分子行业来看，半导体、照明、磁性材料估值相对较高，印刷电路板估值较低。从BH电子行业指数相对沪深300估值溢价率来看，目前电子板块估值溢价率为342%，仍然处在历史高位。这种高估值以及高的溢价率，加大了行业的估值下行风险，而且从一季度业绩来看，行业今年实现30%以上的营收同比增长确定性较小。
本期我们选择居评级下调的聚光科技进行简要点评。
聚光科技(300203)
公司面临三大风险
未来2-3年，国家将不断加大对环境监测的投入，环境监测系统市场规模CAGR将达20%以上，我们预计到2013年，整个环境监测仪器仪表市场规模将超过200亿元；同时随着生物沼气、生物制油等环保新能源产业的快速发展，工业过程分析仪器将呈现快速增长的态势，市场规模CAGR将超过15%。
清真产业涵盖范围广泛
全球信奉伊斯兰教的穆斯林人口超过16亿人，东南亚地区的穆斯林人口2011年达2.48亿人，主要集中在印尼、马来西亚等国，此外在泰国、越南、菲律宾等东南亚其他国家也有分布。这些穆斯林的衣食住行需求市场庞大，而且他们和西亚、北非等伊斯兰地区有密切的经贸和文化交流往来，在人、物流通关和市场准入等方面具有天然优势。
清真产业目前是全球经济中发展最为迅速的产业之一。统计数据显示，目前全球穆斯林人口加上非穆斯林消费群体，全球清真产品的消费者不少于20亿；清真食品和非食品类用品的市场规模达2.1万亿美元。事实上，清真产业不仅包括清真食品，还包括时装、化妆品、护理用品、西药、草药、食品加工、包装机械、包装材料、物流、营销、品牌经营、金融服务、保险、旅游、出版印刷、资讯及多媒体传播等，涵盖食品、美容、物流、零售、餐馆、出版、观光等多个行业。近年来，很多国际商家开始申请清真认证资质，发掘清真产业的商机。
马来西亚在全球清真食品业的中枢作用
穆斯林人口占61.4％的马来西亚，近年来大力发展清真产业，以提高自身在伊斯兰世界的地位。其产品容易获得伊斯兰国家的清真认证资质，东南亚清真认证理事会亦设在马首都吉隆坡。借此渠道和跳板，可以相对容易地进入全球清真产品市场。
在清真产业中，市场规模巨大的清真食品（Halal）最为人熟知。近年来，以生产家用食品及日用品著称的跨国企业联合利华公司（Unilever），为进军清真市场，就通过在马设立生产基地、推出合作产品，以取得国际清真认证资质。跨国企业雀巢公司（Nestle），很早就展开清真食品的布局，旗下已有50间厂房通过清真认证，产品销至全球40多个国家，公司旗下最大的清真食品生产基地就在马来西亚。
马来西亚友谊及贸易中心资料显示，2008年全球符合清真标准的肉品市场规模为407亿美元，若包含各式加工食品，清真食品市场规模更高达4760亿美元，较2007年增长11.5％。目前全球伊斯兰国家市场的清真食品来源，仍主要依靠巴西、美国及法国等非伊斯兰国家提供。马已意识到清真市场的广阔前景，从2009年起，计划10年间耗资600亿令吉（约合200亿美元），在丹戎马尼（Tanjung Manis）兴建占地7.7万公顷的清真工业园（Halal Hub），打造全球最大的清真食品生产基地。目前已在丹戎马尼清真工业园设厂的企业主要来自中东和东亚。其中，一家来自中国台湾的生物科技企业，租赁了6000公顷的水域和土地，用绿藻进行鱼虾混养，结果大获丰收。
受日益激烈的国际竞争影响，目前清真食品的制造和供应链正在发生改变。全球最大羊肉出口国新西兰的屠宰场，已开始接受马委托生产的清真食品。清真快餐、清真披萨已出现在吉隆坡的闹市街头。对于中国清真企业而言，马无疑是一个极好的“出海口”。
中马清真货物储运与全方位产业合作
2010年7月30日，查尔斯河实验室（NYSE:CRL）公告称与中国CRO企业药明康德（NYSE:WX）终止此前达成的16亿美元收购方案，作为赔偿，查尔斯河将支付3000万美元分手费。此时，距离双方高调宣布并购仅过去3个月。查尔斯河与药明康德此前联合宣布，前者将以每股21.25美元“股权+现金”方式收购后者，收购价较之公告前交易日收盘价高出28%。而查尔斯河股东方否决交易的两个原因，则与中国年轻的CRO市场变化形成呼应。
迅速起步的新行业
CRO（Contract Research Organization，合同研究组织）始于欧美，指大型制药企业将一些非核心的研发环节外包，在提高效率的同时，节省30-50%的成本。专业的医药研发外包机构由此应运而生，并逐渐形成可观的市场规模。2009年，世界领先的医药研发外包公司如昆泰（QUINTILES，Nasdaq: QTRN）、科文斯（COVANCE，NYSE:CVD）、PPD（Nasdaq: PPDI）等，各自的年营收均超过10亿美元。
中国的CRO行业则相对年轻，尽管CRO可以通俗地理解为医药研发环节的代工，不过对技术、设备和人力资本的要求却很高，海归派归国创业及欧美成熟CRO企业跟随大型跨国药企来到中国是CRO行业在中国发展的两大流派。若以2000年药明康德成立为行业元年，则本土CRO企业至今不过10年历史。
不过，这个年轻的行业在中国发展势头非常迅猛，不仅获得了地方政府的大力支持（北京亦庄、上海张江高科技园区已形成CRO产业集群），更以“高附加值、高利润率”的行业特征吸引了风投资本的青睐。启明创投合伙人胡旭波，就曾为2003年错失投资药明康德的机会、与数十倍的收益失之交臂而遗憾不已，之后因继续看好这一细分行业，主导投资了临床试验CRO泰格。2007年，药明康德在纽交所的成功上市点亮了整个行业的前途，之后的良好表现更向中国CRO企业及对此领域有所关注的风投昭示：依靠募集资本实现规模化发展，与客户形成稳定合作关系是一种可行的持续盈利模式。目前国内排名靠前的CRO企业正是在这轮风起的资本追捧中确立了一定的优势，为后来者筑高了行业准入门槛（表1）。
增幅远超整体水平
PE追逐的不仅是CRO行业的高利率，更是中国市场超越整体水平的增速预期。资料显示，全球范围内，CRO公司承担了近1/3的新药开发工作，市场规模以每年20-25%的速度扩容，预计2010年全球CRO市场将达到360亿美元的规模。
其中，对CRO全球市场格局分配最重要的影响因素，则是医药产业链条正在向新兴市场积极转移，从研发、制造到市场销售莫不如此。亚太地区特别是中国，受益于整体医药消费有效需求的提升、医改预期的逐步落实，成为了大型跨国药企虎视眈眈的市场，而中国CRO行业也因此有望成为最大受益者。普华永道的报告显示：2009年中国医药研发外包市场规模已经上升到约2.6亿美元，预计到2010年可增长到4.3亿美元；而依据成本、风险和市场机会三项指标评估，中国已经超越印度成为亚洲医药研发外包的首选地。
中国CRO行业强势崛起，由内外合力共同推动。外力，由新药研发所独有的特殊性质决定―开发时间长，投入高、风险高。更为关键的是，对于默克、辉瑞、强生、葛兰素史克、诺华等药企而言，近几年，多个品种的重磅炸弹“专利药”陆续到期，一旦专利失效，低价仿制药无疑将分流大部分市场，抓紧时间开发新药、再造盈利奶牛成为他们的当务之急。在这样的大环境中，CRO的优势凸显。数据显示，2005年，美国制药企业选择研发外包的业务在研发预算中约占33%，而2009年这一比例已上升至41%。跨国药企在华投入巨资设立“嫡亲”研发中心的同时，对专业CRO服务的需求也将强劲增长。
而内力，除了中国内需市场升温引人注目之外，中国CRO行业承接了吸引服务外包的惯常优势―优质人才和低廉成本。CRO企业的主要变动成本来自雇员成本，而类似于IT外包的优势，中国的高校扩招供应了大量化学、生物、医药类专业的毕业生。在美国，一个化学博士的年薪在20万美元左右，而中国的化学博士则只需五六万美元。据悉，药明康德的收费标准仅为欧美同行的20%左右。同时，中国庞大的患者群也为招募病人开展临床试验提供了便利。预测数据显示，2012年中国 CRO 市场规模将高达7.91亿美元，复合增长率为33%。
纵向一体化
国内CRO市场整体规模膨胀的同时，近几年已诞生了大大小小300多家CRO企业，而在成熟稳定的欧美市场，2005年不过700多家。由于竞争加剧，人才和项目都成为争抢对象，一边是尖端人才易流失，人力成本走高，另一边则是难以避免的价格战，“高附加值、高利润率”的行业特征已受到影响。以药明康德为例，其近年来财报显示，尽管营收特别是来自中国实验室的贡献增长强劲，比起一般CRO企业已初具规模效应，但毛利率仍逐年走低，从2005年的49.1%一路下降到2009年的42%。而这点正是查尔斯河股东方质疑其盈利能力的成长性、认为收购价过高的原因之一。
面对这一背景，通过联通上下游环节、拓展业务范围从而实现纵向一体化，正成为CRO行业新的趋势。医药研发外包可分解成不同阶段，不同环节对应的技术难度不同，可获得的附加值也高低有别。纵向一体化既能为客户提供更便捷的一站式服务，更是构建自身竞争力、提升盈利能力的有效途径（图2）。
经验老到、钱粮不缺的国外大牌CRO在进驻中国时，把收购能与自己形成优势互补的企业当作优先选择。2009年11月，世界前三大CRO组织之一的PPD公司，先后收购了依格斯医疗科技公司和保诺科技。此前，PPD公司的强项是后期临床实验，保诺的优势是药物研发前期的一体化开发，而依格斯则在临床试验上占优，并购后PPD不仅增强了研发能力，且顺利布局中国，成为目前在华运营的最大跨国临床研究机构。业内人士指出，竞争趋于激烈，国内CRO企业如果没有得到VC或PE支持将很难胜出，被顶级CRO收购、依托平台发挥自己的长处也是不错的出路。
而对中国本土的CRO企业来说，要实现纵向一体化，既能通过收购一步到位，也可基于自身成长延长产业链，或是以联盟形式携手合作。2009年1月，康龙化成通过收购获得欧洲GLP毒理学服务认证的维通博际（中国），得以将业务从新药研发前期扩展到能够提供临床前实验的所有化学服务，目前其将视线瞄准了利润率更高的生物试验环节，表示将拓展相应业务，实现盈利增长。
另一些CRO企业则因应客户需求，主动选择联手。位于北京的中国生物技术外包服务联盟（ABO）整合自16家外包机构，他们通过品牌共享和营销协作的合作形式，提供从新药研发、临床前研究、临床实验到登记和签约生产的“一站式合作研究服务”，而通过这种联盟关系，ABO整体营收翻了一倍。2007年，桑迪亚医药、上海联友制药以及上海华大天源建立了CRO同盟，希望在药物研究和开发领域形成优势互补，在联盟成立后不久，桑迪亚与联友制药负责人达成共识，超越联盟的合作关系，选择合并为一家新公司，并凭借这种一体化优势获得了VC新一轮投资。
从国外大型CRO成长的经验来看，能提供“全能型服务”是关键，并购整合快速达成一体化优势是通径。事实上，CRO的收购不仅仅限于同行，甚至会通过收购客户方的研发或检测部门做大做强，并借此与客户形成更紧密的合作关系，而这点对于外包业至关重要（图3）。2008年，Covance以5000万美元收购了礼来的研发部门，这种在当时看来逆潮流而动的反向收购，却让双方获得了双赢。礼来剥离了负担沉重的研发部门，却换来了更为高效的研发平台，每年可节省数千万美元。而Covance不仅获得了礼来10年期价值16亿美元的药物研发合同，还接收了礼来的264名研发人员，扩充了业务范围，趁势提升了自己在CRO市场中的份额。
与新药研发良性互动
“中国只有制药，没有新药。”业内人士如此戏谑。国际制药企业的研发投入多占其当年销售收入的15-20%左右，而中国的这一比例还不到5%，有的连1%都不到。近几年，辉瑞每年投入的研发费用都在80亿美元左右，占其收入的16%（表2）。而翻阅千金药业、华兰生物这些医药类牛股的2009年度财报，难觅研发费用的踪影。没有研发投入，固然难出新药，也抽掉了CRO的生存空间。据悉，药明康德遭查尔斯河大股东质疑的另一点原因正是，药明康德与全球前20名制药企业中18家有合作关系，但竟然没有一个来自中国本土的客户。
一、我国战略性新兴产业发展现状
根据战略性新兴产业特性，并立足我国国情、科技和产业基础，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》认为，现阶段，我国应重点培育和发展新能源、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新材料和新能源汽车等7大产业以及24个重点方向（见图1）。近年来，我国在7大战略性新兴产业上有了不同程度发展，部分产业在技术研究上与国外相差不大，有的产业规模甚至位居世界前列。2012年战略性新兴产业增加值将高达2.7万亿元，其发展现状值得关注。
一是新能源产业。2009年，光伏发电市场装机量约160兆瓦，占全球装机总量的2%，光伏太阳能电池产量为4011兆瓦，占全球总产量的44%；2010年，光伏太阳能电池产量高达5000兆瓦，位居全球第一位；中国风电装机容量于2006～2009年连续4年获得翻倍增长，截至2009年底，累计风电装机容量达到2580万千瓦，风力发电能力排名世界第二；2010年，新增风电装机容量为1500万千瓦，占当年全球新增风电装机总量的48%，到2010年底，风电并网装机容量已经高达3000多万千瓦，实际吊装容量超过4000万千瓦；截至2010年底，生物质发电装机容量约为500万千瓦，沼气年均利用量约为140亿立方米，成型燃料约为30万吨，生物燃料乙醇利用量为180万吨，生物柴油利用量约为50万吨；据国家能源局公布的数据，截至2010年底，火力发电在总装机量中仍占据主导地位，非化石能源装机比重合计仅占26.6%，虽然发电装机总容量已超过欧洲，但非化石能源比例基数远远低于欧洲的46%。同时，核能、地热能、氢能、海洋能等新能源发展潜力巨大。从目前情况来看，新能源市场需求尚未充分挖掘，据国家统计局数据显示，2011年，能源消费总量为34.8亿吨标煤，煤炭为24.24亿吨标煤，占总量的69.65%；石油为6.34亿吨标煤，占比为18.21%；天然气为1.60亿吨标煤，占比为4.59%；水电、核电和风电等新能源仅为3.12亿吨标煤，所占份额仅为8.96%。
二是节能环保产业。“十五”期间，因国家加大对节能环保基础设施建设的投资，有力拉动相关产业市场需求，节能环保产业总体规模迅速扩大，产业领域不断拓展，产业结构逐步调整，产业水平明显提升。2009年，节能环保产业总产值达1.71万亿元，其中：节能业占14%，环保业占26%，资源循环利用业占60%；2010年，我国节能环保产业总产值高达2.8万亿元，并以年均15%的速率增长，其中：环保业产值超过1.1万亿元；预计2010～2015年，城镇污水垃圾、烟气脱硫脱硝设施建设投资可达6000多亿元，运营服务规模将超过6000亿元。国家环保规划确定“十二五”期间环保投资额度为3.1万亿元，其中：中央财政投入超过2000亿元，年均环保投资将高达6200亿元。
三是新一代信息技术产业。2009年，网络新闻使用率为80.1%，覆盖80%以上的网民群体，较2008年提高1.6%；用户规模达到3.1亿人，年增长7369万人，年增幅31.5%；品牌网络广告市场收入121.4亿元；网络信息服务业总体规模达到9400亿元，其中：非话费收入合计达到4130亿元，占43.94%；软件和信息服务业销售收入达到9315亿元，增长超过25%，经济总量和增长幅度超过了连续20年高增长的通信行业。据工信部统计资料显示，2009年，我国电子信息产业总规模仅次于美国，已经跃居全球第二。2010年，电子信息制造业实现销售产值超过6万亿元，软件业产业规模首次突破1万亿元；网上零售市场交易规模达5131亿元，尤其是面向个人消费的电子商务，其网上零售市场规模首次突破1000亿元大关；预计到2015年，中国物联网市场规模将达到7500亿元，五年内复合增产率超过30%。
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