时间：2023-10-09 09:28:12
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首先,传统的、陈旧的管理方式亟需突破。当今社会是一个创新时代为主流的社会,没有创新,没有改变,是无法在竞争如此激烈的市场上站稳脚跟的,尽管我国现阶段是具有中国特色的社会主义市场经济的体制,但是传统的计划经济所存在的弊端并没有彻底的根除,尽管部分企业的管理人员或许在经营模式上存在一定的危机感和风险意识,但是在会计管理方面的防范措施和风险防范的意识还不够,有些企业把会计管理理解成给员工发工资、付款、借钱、算账等等,并没有把会计管理真正的融入到企业的管理轨道上。实际上会计管理是一种生产力,重融资、轻管理、重生产、轻财务等情况是非常不科学的,会计管理不仅仅要涉及到一些实实在在的,看得见摸得到的货币,同时还涉及到人才素质、商标权、产品创新等等无形资产,如果缺乏会计管理的基本理念和素养就会给企业造成直接的经济损失,传统的会计管理模式已经无法适应现阶段企业发展的需求。其次,会计管理权限亟需明确。当然这里面根据各行各业的从业性质不同,会计管理的内容也不尽相同,但是有一个衡量标准,那就是科学有序。例如有的企业分不清楚不良资产的主要根源,有的企业在经营过程中会出现前清后欠、边清边欠等情况,这就是会计管理权限不明确造成的,这就在一定程度上要求企业明确会计管理的基本权限,采取什么样的行之有效的措施才能使得企业各部门有机统一。最后,企业融资不合理。现阶段企业要想做大做强,融资是最快的方式之一,但是同时也会存在一定的风险,一般情况下来讲融资风险多数存在于中小型企业当中,因为融资方式单一、贷款困难程度较高,经营风险较大,资信较差等等,导致中小型企业融资具有较高的风险系数,而传统的会计管理就是为了满足企业正常的商品经营活动和生产经营活动,失去了服务的对象,会计管理往往处于附属和被动的地位。
2.加强企业会计管理工作中的几点措施
2.1提高对会计管理工作的认识。随着社会经济的发展,我国企业对会计管理工作的要求逐步提高,企业领导者和会计工作人员一定要提高对会计管理工作的认识,树立科学的管理意识。企业领导者要明确会计管理主体意识,积极转变及培养现代会计管理观念。加强对会计管理工作的重视,转变会计管理模式,下放一部分管理权力,由企业财务部门直接管理会计工作,并由审计部门、税务部门等予以辅助,逐步推进企业会计管理工作的转变,要充分发挥会计管理在企业生产经营活动中的作用。其次,提高会计管理层次。企业的发展和进步离不开对人的管理,会计从业人士的素质高低,会计管理分析能力的强弱都关系到一个企业会计管理的层次。这就需要企业要加强对从业人士的专业知识和技能的培训,想尽各种可能的方法来提高会计从业人士的职业素养,使得他们更能够适应现阶段的发展模式,不仅仅要会记账、算账、报账,而且还需要具备决策、预测、预算、分析、控制以及分配管理等等知识,熟悉业务流程、商品知识、衡量风险、规避风险等等能力也是不可或缺的。
2.2强化监督。企业在实施会计工作监督管理的时候,应充分结合自身实际,合理进行各项监督原则、方法以及内容、责任、奖惩制度的有效制定,不断强化企业内部会计监督与评估工作,具体问题具体对待,注重会计工作的薄弱环节,并采取相应的分析以及改正措施。与此同时,企业可以根据自身的治理结构需求来将其跟相关审计机构之间的关系确定下来,前提是必须保障企业内部审计机构具备有一定的监督权威性。在企业的会计管理中,唯有将内外监督工作有机地结合在一起,才能不断实现其职能作用的合理发挥,才能充分实现企业会计内控制度的严肃性以及刚性,有效推动企业的合理决策。
3结语
首先,传统的、陈旧的管理方式亟需突破。当今社会是一个创新时代为主流的社会,没有创新,没有改变,是无法在竞争如此激烈的市场上站稳脚跟的,尽管我国现阶段是具有中国特色的社会主义市场经济的体制,但是传统的计划经济所存在的弊端并没有彻底的根除,尽管部分企业的管理人员或许在经营模式上存在一定的危机感和风险意识,但是在会计管理方面的防范措施和风险防范的意识还不够,有些企业把会计管理理解成给员工发工资、付款、借钱、算账等等,并没有把会计管理真正的融入到企业的管理轨道上。实际上会计管理是一种生产力,重融资、轻管理、重生产、轻财务等情况是非常不科学的,会计管理不仅仅要涉及到一些实实在在的,看得见摸得到的货币,同时还涉及到人才素质、商标权、产品创新等等无形资产,如果缺乏会计管理的基本理念和素养就会给企业造成直接的经济损失,传统的会计管理模式已经无法适应现阶段企业发展的需求。其次,会计管理权限亟需明确。当然这里面根据各行各业的从业性质不同,会计管理的内容也不尽相同,但是有一个衡量标准,那就是科学有序。例如有的企业分不清楚不良资产的主要根源,有的企业在经营过程中会出现前清后欠、边清边欠等情况,这就是会计管理权限不明确造成的,这就在一定程度上要求企业明确会计管理的基本权限,采取什么样的行之有效的措施才能使得企业各部门有机统一。最后,企业融资不合理。现阶段企业要想做大做强,融资是最快的方式之一,但是同时也会存在一定的风险,一般情况下来讲融资风险多数存在于中小型企业当中,因为融资方式单一、贷款困难程度较高,经营风险较大,资信较差等等,导致中小型企业融资具有较高的风险系数,而传统的会计管理就是为了满足企业正常的商品经营活动和生产经营活动,失去了服务的对象,会计管理往往处于附属和被动的地位。
2.加强企业会计管理工作中的几点措施
2.1提高对会计管理工作的认识。随着社会经济的发展,我国企业对会计管理工作的要求逐步提高,企业领导者和会计工作人员一定要提高对会计管理工作的认识,树立科学的管理意识。企业领导者要明确会计管理主体意识,积极转变及培养现代会计管理观念。加强对会计管理工作的重视,转变会计管理模式,下放一部分管理权力,由企业财务部门直接管理会计工作,并由审计部门、税务部门等予以辅助,逐步推进企业会计管理工作的转变,要充分发挥会计管理在企业生产经营活动中的作用。其次,提高会计管理层次。企业的发展和进步离不开对人的管理,会计从业人士的素质高低,会计管理分析能力的强弱都关系到一个企业会计管理的层次。这就需要企业要加强对从业人士的专业知识和技能的培训,想尽各种可能的方法来提高会计从业人士的职业素养,使得他们更能够适应现阶段的发展模式,不仅仅要会记账、算账、报账,而且还需要具备决策、预测、预算、分析、控制以及分配管理等等知识,熟悉业务流程、商品知识、衡量风险、规避风险等等能力也是不可或缺的。
2.2强化监督。企业在实施会计工作监督管理的时候,应充分结合自身实际,合理进行各项监督原则、方法以及内容、责任、奖惩制度的有效制定,不断强化企业内部会计监督与评估工作,具体问题具体对待,注重会计工作的薄弱环节,并采取相应的分析以及改正措施。与此同时,企业可以根据自身的治理结构需求来将其跟相关审计机构之间的关系确定下来,前提是必须保障企业内部审计机构具备有一定的监督权威性。在企业的会计管理中,唯有将内外监督工作有机地结合在一起,才能不断实现其职能作用的合理发挥,才能充分实现企业会计内控制度的严肃性以及刚性,有效推动企业的合理决策。
行业不性感，风投看不上
成功案例：广州盒成动漫
融资方式：版权抵押贷款
融资规模：300万
2011年7月11日，广州盒成动漫有限公司（以下简称“盒成”）以“张小盒”无形动漫形象为抵押获得中国银行贷款300万贷款，这是中国银行首例以无形资产为抵押发放的贷款。
在找钱的这一路上，已经“6岁”的张小盒走得并不平坦。
VC胆子其实不大
“大部分VC对动漫产业理解不深，所以胆子也不够大。” 盒成动漫公司运营总监，张小盒创始人之一林小能告诉记者，从2007年起，他们都会找7-8家的风投“讲故事”，递创业计划书，但聊完之后鲜有下文。
动漫企业有自己品牌与忠实粉丝，但风投更想清晰地知道企业现在赚什么钱，未来2年内赚什么钱。动漫公司的投资周期至少需要3-5年，这个时间，一家IT企业都能操作上市了。“行业不够性感，动漫企业连获得谈判的机会都很难。”
即使双方有意，谈判过程同样波折。“最主要的是估值上的差异。”林小能认为，动漫形象的媒体报道、百度搜索排行、微博粉丝量都是影响力的体现，但对于VC来说，这都是虚的，难以量化评估。“因此，VC对企业的估值，与企业的预期存在较大的差异。”
有些VC则希望将公司转化为旗下的子公司。曾有一些风投希望投资数千万参股盒成20%-30%的股份，若1-2年内公司盈利有可观的增长，就增持至40%，成为盒成的大股东。但是盒成为了保持对企业未来的控制力，要求VC控股不能高于25%，这也阻碍了双方的合作。盒成CEO陈格雷曾对媒体表示，许多VC并没有把动漫公司当成一家真正的公司，而是想玩资本游戏，通过股权套利。
开源不行，盒成则尽可能的节流。为了避免早夭，盒成通过精简团队控制成本。目前，盒成仅有20余名员工。盒成制作动画片，则先由自己制定制作标准，再外包给其他的设计公司。“这样降低了制作团队的管理成本。”林小能告诉记者，虽然盒成赚钱不多，但能养活自己。
资产评估参考商标权
2010年8月，因企业有融资需求，陈格雷应邀参加国际版权交易中心举办的文化产业项目投融资交流会。这一次他戏称的“酱油之行”，却意外遇到中国银行人员的青睐。9月底，陈格雷向中国银行递交了企业资料，并到广州中国银行进行谈判。谈判中，银行方一方面看到希望尝试金融创新，企业所希望贷款额度仅为300万，另一方面，盒成团队的朝气也让其心动。一轮谈判下来，银行决定以“张小盒”的无形资产抵押为盒成发放贷款。
首先要解决对资产的评估问题。大多数资产评估公司没有评估过动漫形象，操作过程参考了商标权评估，分析内容包括版税收入，给电视台、话剧、衍生品等十几个行业的授权收入等。花了3个多月，最终整理出一份报告，认为“张小盒”动漫形象资产值500万。虽然陈格雷还需要组合抵押了一套60多平方米的房子，但房子价值仅为贷款额度的20%。
盒成的财务报表并不漂亮，不符合银行贷款企业的要求。因此，贷款以陈格雷另一家承包于别人，年营业额1000万左右的广告公司名义贷款，贷款用途为盒成拍摄动画片《我是张小盒》。
2011年2月，中国银行贷款获得审批，盒成到国家商标局、著作权管理中心等部分补办各种手续。花了5个多月时间，贷款终于到账。贷款期限为2年期，第一年还息不还本，第二年每季度还本金75万及利息。林小能说，加上利息，贷款的总成本不超过20万。
到今年10月，“张小盒”才开始偿还本金，而这笔资金已经变成了几百种周边产品加两集电视剧，而且，植入广告已经产生盈利了。
就是以最快的速度赚钱
成功案例：北京青青树动漫
融资方式：风险投资
融资规模：近5000万
北京青青树动漫科技有限公司（以下简称“青青树”）用近六年的时间，只出产了一部动画片《魁拔》。业内少有制作时间跨度如此大，但也被称为“高制作标准”的产品，这样的记录，得益于几轮风投资本的介入。
以项目形式融资
《魁拔》总体制作成本约为 3500万，宣传成本2000万，而这资金主要来自风险投资。2008年，清华启迪创投投入约1000万元用于早期开发；2010年，徐小平投入2000多万元用于《魁拔》的海外发行，这远超出天使投资的通常额度。2011年4月，上海炫动与北京青青树签订合同，成为《魁拔》发行方，投入1700万的发行费用。
风投对企业的发展也提出了建议。启迪创投创始人罗茁为企业带来公司化运营理念，包括如何做股份制改造，如何和新的投资人谈判；而上海炫动认为动漫的市场还是在于小孩。于是后期宣传投放上，只投放于电视的少儿频道，这与青青树原来设想的目标观众，14岁-40岁的中青年有所差异。
与此同时，风投大大加快了企业的发展速度。从2008年资本进入以后，青青树团队从20多人，短短几年迅速膨胀到150人，同时开展《地藏》、《悟空传》、《魁拔》三部面向国际主流市场的产品研发。“以前的日子何等惬意，增资扩股后就不一样了，不但要做顶级的片子，还要琢磨如何以最快的速度，帮所有人赚到钱。”青青树CEO武寒青在其博客上写到，“实际上每一个环节自己就知道问题出在哪里，假如假以时日，再多给一些资金和时间，会有很大的提升。”
目前，VC更趋向于项目投资，业内人士均认为，这种方法对动漫企业及VC是双赢之举。漫游世界董事长邹晓明说，许多动漫企业与VC以某个项目成立专项公司，VC为这个项目提供制作宣传资金，分享项目利润，但不负责动漫企业的日常运营成本；而动漫企业的股权也不会被稀释。
1. 企业会计管理中存在的问题
首先, 传统的、陈旧的管理方式亟需突破。当今社会是一个创新时代为主流的社会,没有创新,没有改变,是无法在竞争如此激烈的市场上站稳脚跟的, 尽管我国现阶段是具有中国特色的社会主义市场经济的体制,但是传统的计划经济所存在的弊端并没有彻底的根除,尽管部分企业的管理人员或许在经营模式上存在一定的危机感和风险意识,但是在会计管理方面的防范措施和风险防范的意识还不够, 有些企业把会计管理理解成给员工发工资、付款、借钱、算账等等, 并没有把会计管理真正的融入到企业的管理轨道上。实际上会计管理是一种生产力,重融资、轻管理、重生产、轻财务等情况是非常不科学的,会计管理不仅仅要涉及到一些实实在在的,看得见摸得到的货币,同时还涉及到人才素质、商标权、产品创新等等无形资产, 如果缺乏会计管理的基本理念和素养就会给企业造成直接的经济损失, 传统的会计管理模式已经无法适应现阶段企业发展的需求。其次, 会计管理权限亟需明确。当然这里面根据各行各业的从业性质不同,会计管理的内容也不尽相同,但是有一个衡量标准,那就是科学有序。例如有的企业分不清楚不良资产的主要根源, 有的企业在经营过程中会出现前清后欠、边清边欠等情况, 这就是会计管理权限不明确造成的,这就在一定程度上要求企业明确会计管理的基本权限,采取什么样的行之有效的措施才能使得企业各部门有机统一。最后,企业融资不合理。现阶段企业要想做大做强,融资是最快的方式之一,但是同时也会存在一定的风险,一般情况下来讲融资风险多数存在于中小型企业当中,因为融资方式单一、贷款困难程度较高,经营风险较大,资信较差等等,导致中小型企业融资具有较高的风险系数,而传统的会计管理就是为了满足企业正常的商品经营活动和生产经营活动, 失去了服务的对象, 会计管理往往处于附属和被动的地位。
2. 加强企业会计管理工作中的几点措施
2.1 提高对会计管理工作的认识。随着社会经济的发展,我国企业对会计管理工作的要求逐步提高,企业领导者和会计工作人员一定要提高对会计管理工作的认识, 树立科学的管理意识。企业领导者要明确会计管理主体意识, 积极转变及培养现代会计管理观念。加强对会计管理工作的重视, 转变会计管理模式,下放一部分管理权力,由企业财务部门直接管理会计工作,并由审计部门、税务部门等予以辅助,逐步推进企业会计管理工作的转变,要充分发挥会计管理在企业生产经营活动中的作用。其次, 提高会计管理层次。企业的发展和进步离不开对人的管理,会计从业人士的素质高低,会计管理分析能力的强弱都关系到一个企业会计管理的层次。这就需要企业要加强对从业人士的专业知识和技能的培训, 想尽各种可能的方法来提高会计从业人士的职业素养, 使得他们更能够适应现阶段的发展模式,不仅仅要会记账、算账、报账,而且还需要具备决策、预测、预算、分析、控制以及分配管理等等知识, 熟悉业务流程、商品知识、衡量风险、规避风险等等能力也是不可或缺的。
2.2 强化监督。企业在实施会计工作监督管理的时候,应充分结合自身实际,合理进行各项监督原则、方法以及内容、责任、奖惩制度的有效制定,不断强化企业内部会计监督与评估工作,具体问题具体对待,注重会计工作的薄弱环节,并采取相应的分析以及改正措施。与此同时,企业可以根据自身的治理结构需求来将其跟相关审计机构之间的关系确定下来, 前提是必须保障企业内部审计机构具备有一定的监督权威性。在企业的会计管理中,唯有将内外监督工作有机地结合在一起,才能不断实现其职能作用的合理发挥, 才能充分实现企业会计内控制度的严肃性以及刚性, 有效推动企业的合理决策。
一直以来全球很多公司，特别是中国公司以最求大为己任，口号是“先大后强”，无论是在产品数量、品牌数量、业态数量、销售区域等方面都最求一个字，就是“大”，因此可以看到很多的公司一年销售不到一个亿，品牌两三个，SKU近两百个，公司净利润低至甚到可怜乃至负数；有的公司销售几十个亿利润只有几千万，公司经营多年业绩徘徊不前，发展之路始终难以厘清，他们甚至还美其名曰，我不尽快扩展市场，就会被别人占领而错失良机。其实，这些都是谬论，连自己公司几斤几两都没有清醒的认识，还占领市场，你能占领得到吗？最多也只是兴奋剂后的狂热，然后是很快的溃败下来，因为你根本没有占领市场或守住市场的能力，花了大量的时间、金钱，最后还是落了个“赔了夫人又折兵”，仅仅只是这样还好，最重要的是这样的事情如果几个回合下来，公司士气全无，经销商信心大减，有能力的人纷纷离开，然后是更乱，接下来是乱中出错，企业结局可想而知。
互联网的飞速发展，微营销、B2C、O2O将世界变成了地球村，一个产品卖全球已经成为了现实，不出家门可以买到你想要的任何东西，甚至你找遍全城而不得的东西，天猫几十秒帮你搞定。因此，专业、专注、精细于某一细小的领域，一定是未来的主旋律，一个做了100年开关，而且只做开关的企业或品牌，你没有理由不相信它是专业的，而它是否是出产或销售来自中国、日本、美国、德国等其他国家都没有关系，你都能够很快并如愿的买到。人们也开始由过去看重这个企业是否大而转换为关注这个企业是否长期专攻于这个领域 。因此，未来一定只有专注才能专业，继而成为专家乃至赢家。
受金融危机之后全球经济不景气的影响，宝洁过去13个季度有9个季度的营收不及华尔街的预期。雷富礼2013年重掌宝洁CEO职位后，做的第一件事情就是宣布重组计划做减法再专注再创新，这让我想到了乔布斯重回苹果公司后的情形，也让我想到了杰克.韦尔奇对通用电气公司实施的变革，视乎有太多相似的声音和画面。如果说雷富礼第一次执掌宝洁是雷富礼1.0时代，那现在则是雷富礼2.0时代，前一个时代的战略是“专注于创新”，任期内开创了许多新的品类，而现在的战略则是“创新的专注”，专注于给宝洁公司贡献了95%的利润和90%销售额的80个品牌。
雷富礼是二八原则的忠实拥趸。二八原则是：20%的客户（或渠道）会为公司带来80%的利润；20%的研发会为公司带来80%的有价值的产品特性和功能；20%的员工会创造80%的技术能力……而在众多的二八法则当中，最重要的应该是20%品牌贡献80%的营收和利润。很遗憾，很多的企业没有能意识到这一点，即企业内部没有定期的经营分析会，没有专业的数据分析人员，每个SKU分别卖多少，卖到哪个渠道哪个终端，平均销售单价和毛利贡献多少根本不清楚，公司基本上处在浑浑噩噩之中，或许是之前行业竞争环境宽松，或许是融资简单便捷，或许是赶上了土地升值带来的额外利益等，过去很多企业即使没有经营利润也能勉强生存。时至今日，在行业竞争环境、融资环境、经济危机以及互联网、微营销、B2C、O2O的多重挤压之下，企业依靠过去传统手段生存下去的空间将越来越小，宝洁的重组或许是给很多“大”企业发出了一个明确的信号。
那宝洁现任CEO雷富礼解决问题的方式是什么呢？先业务重组，降低管理成本，然后是精简品牌，进行瘦身。透过宝洁公司的变化，以及互联网、物流网的飞速发展，只有专注、创新、快速于某一领域的企业会获得良好的发展机遇，那些所谓的“大”而不强的企业则会像非洲水牛一样被个头小很多非洲狮子所猎杀。
专注
专注你擅长的领域，将你产品做得极致完美。很多的企业常常一下子开发很多的产品，视乎认为总有一款能获得消费者的欢心，就像鸟铳打麻雀一样，也常常有麻雀能撞上其中的一颗子弹。现在这种粗放，费力费时的简单方式显然已经过时，确认目标精确制导的时代已经到来，这种目标不是传统的以某一消费群为目标，这种精确制导也并不是要让你做出很多的产品瞄准不同的消费人群，而是竭尽全力，整合公司乃至全球的资源，用尽可能短的时间，让你的产品做到超乎消费者的想象，从而击中大部分的消费者，让消费者期待，让消费者惊艳，让消费者为即将的拥有而期待，以拥有她而高兴。Iphone从上市到现在6年多的时间只做了五款产品，销售超过了5亿台；名不见经传也没有销售渠道的小米手机从上市到现在4年时间也只做了五款产品，销售超过了5000万台，成为全球有史以来最短时间销售达到100亿美元的公司。一款产品卖全球的时代已经到来，曾经过气了的“好酒不怕巷子深”似乎又活过来了。微营销让口碑传播的速度变得神奇，渠道的力量由盛强趋弱，营销神话时代在重新变回产品神话时代，是不是应了中国那句老话：三十年河东三十年河西。
创新
记得海明威说过这样一句话：优于别人并不高贵，真正高贵的是优于过去的自己。过去一段时间乃至现在，很多人还信奉“超越竞争对手”这样一句话，表面看还是有一定的道理，因为超越了竞争对手就获取了竞争优势，就能获得市场。然而，你确定选定的竞争对手正确吗？或者你的竞争对手变化了而你不知，竞争对手是动态变化的，是多样的，是否超越很难做出客观比较，只能作为一个维度来参照而不是唯一的指标，而唯一能比较的和评估的就是和自己对比，这个才客观而准确。因此，当我看到海明威这句话的时候，有点醍醐灌顶之感，也想到了刘墉的一本书名《超越自己》。回顾我在企业工作与做企业咨询管理的经历，有多少企业十多年过去了，业绩与企业综合竞争力毫无提升，行政管理、人力资源管理、品牌管理、销售管理、生产管理丝毫没有与这快速发展的时代匹配，更谈不上什么超越自己，优于过去的自己。
快速
互联网时代，一个新闻一个事件瞬间公平的通达全球，不一样的就是各个企业和个人的反应速度。记得在2001年美国Thomas group在给我做辅导的时候说过，未来企业与企业之间将没有什么秘密可言，关键是反应速度。最快的信息反应速度；最快的客户反应速度；最快的产品开发速度；最快的生产速度；最快的决策速度… …十多年过去了，Thomas group教给我们的工作工具和方法就是放到现在还是一样前卫而有效，互联网的飞猛发展为这一注解再次做了加速度，速度或将成为企业或品牌显著的差别标志。
其实企业决定是做大而强还是优而精，取决于企业定位、资源，特别是行业竞争环境以及影响竞争环境的多个因素，高高在上的摸脑袋决策已经没有了生存的市场，企业的每一个神经末梢吸取信息，中央处理器快速分析，企业科学的、快速的组织决策以适应时代的变化将是一种趋势，不加独立思考、客观分析的闭门决策将可能把企业带入万劫不复的境地。恒安集团作为国内个人卫生用品顶级供应商，在二十世纪九十年代，从女性护理卫生巾到婴幼儿纸尿裤再到家庭生活纸品，良好的运用了当时渠道为王，产品与品牌领先同行的战略原则，品类发展先难后易，顺应了时展，由营收十多个亿的企业发展成为营收200多亿的企业。时至今日，维达集团也开始向多品类方面发展，从家庭生活纸品到婴幼儿纸尿裤再到女性护理卫生巾，品类发展则先易后难，“贝爱多”（销售员、经销商、消费者私底下说‘悲哀多’）错误的品牌命名以及上市初期问题颇多的产品品质已经开了一个很坏的头，虽有爱生雅（SCA）这家全球领先的卫生用品与林业公司作为背书，时代环境变化的今天，维达集团能否再现恒安集团的辉煌呢？我们拭目以待。但有一点是可以肯定的，如果将“维达”、“贝爱多”、“薇儿”三个品类的行业竞争力指数平均，一定是会严重拉低“维达”的竞争力指数，这就让我想到了一句老话“疼脚带慢好脚”。
在过去的几十年里，这个游戏已经发生了变化。经济的证券化将这个“老处女”撕成碎片。对冲基金就是经济证券化的表现之一。它的出现使银行能够将资金分散配置到其他市场的很多品种上。这样，游戏结束时，多数市场参与者由于分摊了风险使彼此损失相对较少，从而改变了一家机构承担巨额损失的模式。
过去的二十年是令人振奋的二十年，次按运作模式和理论看上去似乎刚刚受到青睐。而金融市场最近发生的剧烈波动却使这种分散风险的途径突然变得不受信任。现在，市场的不确定性已被放大，恶劣的风险现状让人们很难对损失进行估值。美国投资者购买了大量资产支持证券，他们用信用脆弱的次级抵押贷款作为间接融资手段。当违约率升高的时候，这种融资模式给人们带来的信心立即崩溃。
由于这种由大量有价证券组成的融资模式极具杠杆效应，危机爆发后，空手套白狼再也无法持续下去。现在，没有哪个玩家清楚自己的损失到底是多少。随着危机持续时间的不确定性继续增加，投资者们纷纷抛出自己以债务为形式的银行股权，而银行也试图将间接抵押贷款从受贷人那里收回。银行间彼此拆借的行为也显得更为谨慎。
多米诺骨牌效应
银行收取房贷罚息的问题愈演愈烈，8月9日，在央行被迫向资金市场注入流动性之后，危机便公开爆发了。欧洲银行面临的问题相对严重一些。危机对美国的影响集中在大型对冲基金，其中包括华尔街高盛银行在内的大名鼎鼎的投资银行。此外，分析家们的担心主要还集中在加拿大和亚洲的银行机构身上。
8月15日，分析家对可能出现的投资问题提出警告，美国最大的抵押贷款放贷商Countrywide Financial的资产立即缩水13％。尽管8月15日美联储对市场注入了资金，但标准普尔500指数还是大跌1.4％。8月16日，危机波及国际市场，欧洲和亚洲股市出现严重的抛售局面。
如果证券市场继续下跌，银行就可能将大量非现金交易工具在下跌的市场中抛售一一这是减少损失的最快的办法，可遗留的危害极大。如果市场中没有投资人愿意接单，银行将不得不卖出其他的产品来平衡账户。
这种不分青红皂白的抛单现象在过去几周里对对冲基金影响不小。在银行和投资者对市场的预期标准发生变化的影响下，很多对冲基金为尽快兑现不得不放弃原来大量的投资阵地。这已经导致股票市场和债券市场出现异乎寻常的变化，很多对冲基金陷入深刻的危机之中。
【关键词】资本结构；资本结构优化；高科技企业；融资；资本成本
一、资本结构理论综述
（1）资本结构理论简介。在现代企业资本结构理论的研究中，假定企业资本仅由股权资本和债权资本两部分构成，并将现代企业资本结构中股权资本和债务资本所占的比重称为企业的资本结构。（2）现代企业资本结构理论的新发展。第一是影响企业经营者工作努力程度和行为选择的研究；第二是作为外部投资者判断企业价值的重要信号其对企业市场价值预期影响的研究；第三是企业控制权分配影响的研究。与此相联系，形成了现代企业资本结构研究的激励理论、示意理论和控制权理论。
二、高科技企业融资特点
特点应主要采用偏重债务资本的资本结构下需求也显著增加，高科技企业总体而言具有高风险、高成长、高回报等特点，这使得像银行这种的以“安全性”原则行事的资金供给者望而却步；而风险投资作为一种权益性投资，追求高风险、高回报，常常成为了高科技企业早期资金的主要来源。
三、高科技企业上市融资的意义及对资本结构的影响
（1）上市融资的意义。第一，提供了高效的融资机制。首先，资本市场为权益投资人提供了风险补偿机制，可以避免风险与收益高度不对称的现象；其次，权益性融资能够为高科技企业提供长期资金。第二，促进企业改进经营机制。首先，企业进入资本市场，特别是上市融资，必须按照一定要求进行公司治理结构的改造；其次，一旦引入新的股东，多元化的股权结构比先前的单一的股权结构更利于企业治理结构的改善；此外，资本市场的资本流动机制强化了外部约束，推动企业经营者进行效率的提升。（2）上市融资所产生的影响。第一，正面效应：一是发行股票可以使企业筹集到永久性的资本；二是发行股票给公司带来的财务风险较小；三是发行股票可以推动企业治理结构的改善。第二，负面效应：一是股票股利不像债务利息那样具有抵税作用，且股票发行费用也高于债券；二是股权融资有可能会分散企业的控制权，使企业受控于人。
四、现实中高科技公司资本结构存在的问题
（1）资本市场的股权约束机制和外部监管机制还未建立起来，使得资本市场在推动企业改善治理结构方面所起到的作用大打折扣。（2）上市高科技公司现金流量不足，难以进行债权性筹资。（3）对融入资金投向的监管不严。（4）企业资信评估体系不甚健全。（5）偏好股权融资降低了对经营者的约束。
我国货币供应数量已非常庞大：2003年的货币M2余额为18.5万亿元，2012年的货币M2余额为97.4万亿元，2013年则突破百万亿元大关，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一。因此，此次“钱荒”直接原因在于国内银行体系近年来的放贷冲动，加之美联储宣布退出量化宽松货币政策等外部直接触发性因素，真正原因是金融资源配置结构性问题，这正是我国当下虚拟经济膨胀过度而实体经济资金失血的缩影，从根本上暴露出我国实体经济领域投资效益低下的现实。
资本的逐利性质决定了其必然流向投资回报较高的领域。在全球经济整体下行的氛围中，商业银行倾向于将资金贷给大型国有企业，基于实业利润竞逐不易，大型国企并未投资于自身业务，又倾向于以数倍于官方利率的价格将银行贷款出借给中小规模企业，这便构成我国非正式借贷市场即影子银行的重要部分。2012年底，我国非正式借贷市场的规模已达3.7万亿美元，占GDP的44%，在这个市场中，增长最快的领域是委托贷款和可产生稳定现金流的银行承兑票据及有价证券，这两者中的很大一部分资金则流向房地产开发行业与地方融资平台。
商业银行的另一惯常业务是从同业市场借入短期资金、投放长期项目，从而产生期限错配，最常见的是银行将资金配置于较长期债券以锁定高收益，再将债券质押为短期回购融资。同业市场短期融资的低成本与长期债券投资的高收益，可确保商业银行稳赚较高利差，但从银行流动性考量，风险不断放大。更危险的是，许多同业资金最终投放至期限较长的信贷资产、承兑汇票和信托受益权等非标准化、低流通性的资产，构成对银行流动性的更大威胁，也表明实体经济获取生存和发展所需资金的机会微乎其微。
金融业和实体经济有效结合，经济发展才能保持平衡稳健，一旦与实体经济分割，游离于实体经济之外，资金没有通过银行信贷进入实体经济，而是在一系列加杠杆的金融运作后，变成了“钱生钱”的虚拟游戏，在银行体系内空转，不仅配置资源和风险管理的作用被束之高阁，甚至可能对实体经济产生危害。资金在各个金融机构间循环往复获取利润，却无形中提高了中国实体经济经营者的融资成本，也使金融风险不断积聚。以美国为例，以往的经济快速发展得益于金融业对实体经济的巨大推动，而2008年次贷危机引发全球金融危机爆发，却源于金融业超越于实体经济，人们忽视了其“空转”和“自转”产生的负能量。国务院总理数次提及“用好增量、盘活存量”，表明加强流动性管理，优化金融资源配置，让资金回归实体经济，正是当前我国经济工作所需要的。
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