时间：2023-09-14 16:43:25
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇个人融资的方法，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
关键词:商业银行;征信;中小企业;贷款;信用
文章编号:1003-4625(2010)11-0049-03 中图分类号:F832.33 文献标识码:A
一、引 言
中小企业融资难,是国内外商业银行长期面对的世界性难题。我国政府对中小企业融资问题非常重视,但商业银行在具体推动这项业务时,须面对诸多不利因素。在此情况下,商业银行虽然期望有效开发中小企业融资市场,但实际工作受到了较多限制,成效有限。
2002年以来,我国逐步构建起以政府为主导的征信体系和征信平台,并不断发展适合中国国情的征信行业。
在商业银行的实际信贷工作中,征信平台起到信用信息源的作用,并发挥了违约惩戒、违约警戒的功能,成为增进企业及个人信用、防范信用风险的工具,也是商业银行开展中小企业融资业务所依赖的重要平台。
人民银行要求进一步完善征信管理体系,推动社会信用建设,促进金融健康发展,此次世界金融危机为中国信用体系和征信管理体系的进一步完善提出了新的要求,也提供了进一步完善征信平台的契机。
据国内外实践经验,中小企业在经营管理模式方面与企业主的个人行为存在很大关联性。目前我国个人和企业征信体系存在隔离的问题。
二、国内中小企业贷款的信用风险问题
银行为了减少中小企业融资中贷前、贷后的高管理成本,被迫依赖抵质押方式来保证其还款意愿。相反,中小企业违约代价普遍很低,信用保证能力脆弱。
这与目前国内融资环境的一些问题有关系,这些问题主要包括:
1.银行对中小企业的信息获取不对称,风险讯号中断。
2.法律对债权人保护不足,中小企业可以任意转移资产。
3.国内担保体系不健全,违约中小企业有机可乘。
4.信用体系中存在个人和企业征信的隔离问题,违约后的企业主可以快速重建新的,具有良好征信的企业实体,延续已违约企业的经营。
如果上述问题都能够得到有效改善,则商业银行为中小企业融资难的问题可以得到缓解,但显然前三个方面都是需要多方面长期努力,逐步完善的。相比之下,征信体系的技术性革新更具可行性、见效性。
上述几个方面的改善在推动中小企业融资业务中的作用是相辅相成、互相促进的,并且每个方面的改善都可以在一定程度上对其他方面起到弥补作用。本文认为征信体系的技术改进可以缓解国内中小企业融资难的问题,以下将具体论述其重要性、可行方案。
三、商业银行过于依赖抵押的问题
中小企业生命周期短,不具有丰富的征信信息,商业银行很难获得其真实信用历史信息。中小企业违约成本低廉,导致商业银行寻求和依赖抵质押方式为其发放经营性贷款。
过度依赖抵押物的保证能力,导致出现高违约率和低损失率并存。在经济上行期,具有稳健性,但经济一旦进入下滑期,则银行对于未来可能出现的系统性风险和抵押物的市场风险准备不足。过度地依赖抵押,是接近典当行业的经营模式,银行又不具备抵押品及时变现能力,在经济下滑期,会使得商业银行陷入被动。
单纯考虑抵押物的风险缓释作用,还会导致难以准确评估中小企业的信用风险,因为低抵押率在维持企业还款意愿的同时,也掩盖了那些经营能力高的企业具有的还款意愿、还款能力,导致企业信用估计得不准确,难以差异化管理,也使得压力测试的准确性打折扣。
基于以上原因,为商业银行提供更全面深入的征信信息,来识别中小企业信用等级,是很有意义的。
四、征信体系现状和改进方法
征信平台可以限制信用不良者再获得融资。以下详细说明本文的改进方案。
(一)征信体系现状
在现有体系中,个人和企业征信是分开的,商业银行在收到中小企业的授信请求时,可以将企业信用记录、企业主的个人信用记录作为参考信息,做出授信决策。
在个人信用报告中,不会体现中小企业主个人所经营的各个企业的历史信用信息,如下图所示:
企业主在不同时间经营的四个中小企业存在信用记录,其本人也存在信用记录(黑色代表不良)。
其中企业SME3存在不良记录。但是商业银行在受理企业SME4的授信申请时,无法看到该企业主在经营SME3时发生的不良贷款。如债务人的不良记录距当前时间超过2年,则银行也看不到企业主个人信用的不良情况,因此,银行会将SME4作为优质的中小企业,做出对SME4有利的授信。
发生这个问题的关键在于企业和个人征信的隔离,造成企业可以采取另起炉灶的方式,继续获得银行的融资,这显然对银行不利。
1.在方法1中,企业主所经营的任意一家中小企业发生不良,都会体现在企业主对应时间的个人信用记录。
2.在方法2中,企业主的所有个人信用会影响对应时间内其所经营的任意一家中小企业企业信用记录。
3.在方法3中,企业主所经营的任意一家中小企业如果发生不良,都有可能影响其对应时间的个人信用记录;在此信用记录基础上,反过来会影响对应时间内其所经营的任意一家中小企业企业信用记录。
(二)个人、中小企业征信汇合机制
为了能够通过企业主的个人信用,追踪其历史经营企业期间发生违约记录,从而获得现有申请授信企业的真实信用参考,可以采取三种方法来汇合企业主和对应中小企业的信用记录,如上图所示:
上述方法利用了个人信用的长期性,以及个人信用和企业信用的可参考性,方法1和方法3得到的结果可以向商业银行反馈SME4真实的企业主违约信息和关联企业信息,对银行识别客户风险有利。
五、改进方法分析
以上讨论了个人、企业征信的汇合方案,基于现实情况,不同的方案需要付出的代价和成效是不同的,以下分别进行说明:
(一)方法1所要求的技术改进比较小,具有较低的成本;方法2不能反映近期的关联企业信用;方法3则在完善的基础上,具有较高的改进代价。
(二)方法2和方法3中,企业主的个人信用记录如果对其经营企业产生较大影响,属于比较严厉的方法,所以方法1比较具有合理性。
(三)方法1能够实现如下功能:
1.可以起到对中小企业违约的警告和惩罚作用,尤其是对有逃废债意愿(还款能力没有出现问题,但又不愿意归还银行债务)的企业主。
2.采用信用得分惩罚和提高未来授信的机会成本,作为恶意违约的代价。
3.能够给商业银行提供其需要了解的、客观的违约历史信息。
另外值得注意的是:
第一,方法1中,企业主经营产生的不良记录对于个人记录的影响,起到一种信息传递的作用,不同于企业主本人的个人不良信用记录。
第二,在信息传递中,需要区分不同的程度的违约行为,如呆账和逾期。
第三,如果征信平台能够提供足够长时间的个人征信信息,则其中能够附带了更多相关的中小企业信用信息,对于商业银行更具有参考意义。
如果在征信平台中可以实现中小企业和个人信用的交叉参考,则商业银行可以获取最全面、最及时的信用信息。如果征信平台不能实现这种交叉,商业银行也可以利用内部信息和现有征信信息,自行构建个人信用和中小企业信用信息的参考关系。由于银行内部信息较征信平台的不全面,参照关系可能不完整,参考的作用会受到一定限制。
六、结 论
基于现有征信平台,中小企业信用和个人信用汇合具有可操作性,在较低的投入下,可以延伸对于中小企业信用主体的考核时间,使得一些关联中小企业(同企业主)的信用相互产生影响,拓展了征信信息范围和真实性,并利用中小企业信用对企业主个人的影响,产生违约警戒能力,从而产生增进中小企业信用的作用。
在我国的中小企业融资环境下,征信平台的拓展具有法规、担保体系所不具备的,采用信息化方法来弥补融资环境不利问题的作用。
征信体系本身也是构建在征信法律之上的上层建筑,具有一定的约束力和惩戒力,从改善征信体系的角度来改善中小企业融资问题是一条可行的路径,随着法规、担保、信息对称性等各方面的逐步改善,征信体系也可以得到更大的发展,在推动商业银行的中小企业融资业务方面发挥更大的效能。
参考文献:
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[2]银监会,关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见[S],银监会发文[2010]193号
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[5]徐宪平.关于美国信用体系的研究与思考[J],管理世界,2006,(5):9-17
【关键词】中小企业；间接融资
一、我国中小企业的经济贡献与融资方面现状分析
改革开放30多年来，随着我国经济体制改革的进一步深化，以公有制为主体、多种所有制形式共同发展的所有制结构的调整，我国的非国有的中小企业得到了快速发展。这些企业在我国经济发展中也做出了突出的贡献。据统计我国目前城市集体企业、农村乡镇集体企业和乡镇个体与民营企业等非国有的中小企业的数量已经超过了1200万家，占全部注册企业数的99%，工业总产值和利税分别占到了70%和45%，提供了大约75%的城镇就业机会。
然而，中小企业融资渠道狭窄与其近年来为中国经济做出的巨大贡献之间却形成了鲜明的反差。中小企业出现严重而普遍的“缺血”现象，这已经成为了制约中小企业进一步发展的最主要因素。虽然中小企业融资难问题是世界各国公认的一个难题，在各国都有不同程度的体现。但是由于我国目前存在的市场和金融制度双重缺陷，导致了这一问题显得尤为突出。
二、目前我国商业银行在业务发展中面临的问面
我国银行业正向建立现代企业制度，真正市场化、商业化的方向发展。在其开展的业务中，越来越重视获取收益的同时最大限度的防范风险。在目前我国银行业中间业务、表外业务发展滞后，存贷利差仍然是其主要利润来源的情况下，面对存贷利差日趋缩小，金融业融资非中介化趋势日益增强以及与各股份制商业银行之间的竞争日益激烈的现状，各大商业银行在拓展业务、开拓赢利渠道方面，面临着前所未有的尴尬局面。
首先，各商业银行在对企业贷款方面将贷款对象主要集中于信用级别高、信誉好的大型企业上，这主要是因为：一方面，目前我国商业银行贷款实行的是审批制，这导致了办理一笔一百万元的贷款与办理一笔一千万元的贷款所花费的成本相同，但前者收入远小于后者，自然大额贷款更受青睐。另一方面，中小企业由于自身普遍存在的规模较小、技术落后、管理水平低等情况，导致其抗风险能力差，在市场规律作用下易受到冲击。这些就决定了中小企业对贷款需求具有“急（贷款）、频（率高）、少（量资金）、高（风险、成本）”的特点。一般情况下，中小企业贷款频率是大型企业的好几倍，尽管中小企业贷款需求总额和比例在企业规模分类的所有类别中最高，但因中小企业的数量占绝对比例以致户均贷款数量少，远低于大型企业单位贷款数额，同时其贷款风险又比大企业大得多，从而导致了对中小企业贷款的管理成本高。因此，从收益和成本比较的角度来讲，各商业银行更愿意接受大企业的大规模贷款，例如，某商业银行就实行对公贷款最低额为3000万元的限制。这就屏蔽掉了中小企业小额贷款的可能性。但是，对中小企业贷款仍然是有利可图的，由于我国各商业银行自身存在的风险管理水平不高的状况，使得各银行不敢触及这一领域，而只能在收益日趋变薄的对大型企业贷款的独木桥上争得你死我活。
其次，就对个人贷款业务方面来说，从理论上讲，消费者贷款的利率弹性较低、消费者的其他替代融资渠道较少，所以，消费者贷款的利率（不包括通常另外单收的手续费）通常要高于商业贷款的利率。同时从整个社会角度看消费者贷款的风险也要低于商业贷款。因此，可以说，个人信贷业务应该是商业银行一项收益较高而风险较小的业务。然而，在我国尚未建立完善的信用体系，特别是个人信用不健全的情况下，事实与理论并不相符。近两年我国商业银行对个人汽车贷款大范围失败就是一个很好的佐证。在笔者对某国有商业银行某支行的调查中还发现了除个人信用差以外的另一个主要原因。该行在个人业务方面主要是三个方面：个人住房贷款，个人汽车贷款，个人房产抵押贷款。银行要求房产抵押贷款主要用于生活消费方面。其中个人房产抵押贷款大有文章，银行要求房产抵押贷款主要用于生活消费方面，目前在该项贷款申请中无一例外的表明是用于房屋装修。据统计，2009年11月到2010年3月这段时间，该行个人综合消费贷款情况如下：
从表中可以看到，有产业的中小企业主贷款占了全部个人综合消费贷款即个人房产抵押贷款的大部分，这部分贷款每月给该行带来的收入大约为12万元，同时，这部分贷款的违约率也相当高，大约为5%。违约大多是因为在银行进行的贷后检查中发现其真正用途并不是用于装修，而是被用于贷款者所有企业的流动资金周转，从而被银行列入违约行列。这其中的隐情自然来源于中小企业向银行借款用于企业发展和流动资金周转的意向受到银行最低信贷规模的限制，转而从个人住房抵押贷款入手，以求缓解资金压力。但是，这种做法却使得银行个人信贷业务风险猛增，加剧了商业银行个人信贷业务风险等级。
从以上两个方面可以看到，目前主要是大型国有商业银行与中小企业的关系扭曲。银行因中小企业贷款风险高、管理难等问题而没有办法拓展其赢利渠道；中小企业又因为商业银行贷款业务不对其开放陷入资金周转困难的境地，而不得不转嫁于个人信贷业务。在我国信用制度建设日益完善的今天，中小企业主无疑是在以自己的信用铤而走险。因为，就目前北京地区的情况来说，由于已经在各银行间建立了“信用黑名单”并且实行终身制，一旦中小企业主的上述行为被查处，即列入黑名单，这对其以后利用信用方面都会有长远的负面影响。
三、我国中小企业融资渠道的新途径的开辟
虽然中小企业融资的原因多种多样，但主要集中于企业流动资金和发展资金两个方面。而流动资金不足又是制约中小企业发展的一个老大难问题。综合以上调查和分析，笔者认为可以采取逆向思维的发式来开辟一种中小企业流动资金融通的新途径。具体说来，目前在商业银行个人信贷业务中，若贷款者拥有产业，则被看作是对其收入和信用的一个保证，从而使得这部人比较容易得到贷款。即银行实行的是一种近似于以产业作担保的个人信贷原则。因此，我们可以做一个逆向思考，就是以中小企业主或中小企业高管的自有财产主要是房产作担保，通过银行为其企业流动资金作融通。具体做法是，创办一项新的贷款业务，即专门针对中小企业流动资金融通，以其业主或高管的自有财产作抵押。首先，银行要针对这种特殊事例创办一种新的风险控制机制，主要是贷款前的审贷标准的制定。由于这样的贷款形式使得中小企业的经营状况与其业主和高管自身利益高度相关，从而有利于企业主和高管加强对企业的管理和经营，在一定程度上降低企业由于经营不善倒闭而带来的违约风险。那么，就可以适当降低其风险等级从而降低审贷成本。其次，在贷款审核要求上，可以将这种贷款的评审标准近似的看作个人消费贷款审核，即主要考察企业主或高管的资信情况，当然要避免以其收入作为主要评价标准的现象，而主要看其自有房产价值、以前的资信状况等。最后，在贷款额度上为了满足中小企业流动资金的需求，应比个人消费贷款额度稍高，那么由于这种风险要高于单纯的个人消费信贷，因此，要以适当提高贷款利率的形式作为风险补偿。
四、该新方法的可行性研究
该方法从一定程度上可以改善大银行与中小企业之间的关系，从而至少可以解决两个方面的问题：首先解决了中小企业间接融资难的问题，可以顺畅地得到流动资金支持；其次，由于中小企业有了正常的渠道融资，自然可以将上面提到的个人信贷中这部分贷款带来的风险剥离出来，从而有利于银行个人消费信贷业务的健康发展。这种方法的实质是对企业贷款和对个人贷款的一种融合。
这种办法是否可行呢？笔者认为可以从银行和中小企业两方面来考虑这个问题。
从银行方面来看，首先，这种方法降低了单纯依赖企业自身发展状况作为还款保证的风险，从而可以在一定程度上降低审贷标准。其次，贷款条件审查主要集中于对中小企业主和高管跟人资信的审查，因此，基于个人消费信贷审核条件基础上的改良是可行的，只要降低个人收入和诸如职业性质一类在信贷评分方法中的比重，而增加其房产和其他资产以及以往信用状况的比重，同时适当加入有关其企业状况的审查就可以完成贷前审查。再次，对于上面提及的风险补偿问题，在目前人民银行已经打开贷款利率上限的情况下，各家银行可以根据具体情况作一定的调整，风险补偿问题也可以得到解决。
从中小企业自身来看，一个亟待解决的问题就是如何处理进行此项融资而给中小企业主和高管带来的高风险问题。特别是在合伙制企业中这个问题尤为突出。实际上由于这个办法的提出主要集中于中小企业流动资金融通上，相对而言，该项贷款的期限较短（3～5年），因此，可以通过企业内部协商增加业主或高管的收入来平衡。就目前中小企业因为融资难而制约其发展的现状来说，只要银行能够给予中小企业正当的融资途径以支持其发展，相信有关企业内部的利益分配问题会在企业内部得到妥善解决。
五、该新方法存在的问题和不足
这种办法虽然可行，对银行和中小企业也都是一件好事，但是，仍然存在一系列的问题。比如：银行对违约贷款实行房产处置的能力一直以来都没有得到很好的解决，银行通常的做法是提出诉讼，待法院裁决后强制执行，这样做的效率很差，从而导致一旦出现违约就会成为坏帐，收回几率很小。这种全行业的问题自然也制约了对中小企业贷款业务的发展。因此，这种方法并不是解决中小企业融资难的根本办法。目前，业界存在多种旨在解决中小企业融资难问题的方案，如建立二板市场、进行金融体制改革、改变目前四大国有商业银行的垄断地位等等，这些方法不失为解决问题的根本办法，但我们可以注意到任何一种办法的实施都是一个相当长的过程。因此，本文所设想的办法可以看作是一种暂时疏导银行与中小企业关系的方法，是一种可以尽快实施的以促进中小企业发展的融资办法。
参 考 文 献
[1]何自云．《商业银行的边界：经济功能与制度成本》．中国金融出版，2003
融资买入是对股票进行买卖操作的一种方法，简单来说，就是用借钱的办法买入股票。当投资方需要买入某个股票时，由于资金不足，不能完成股票交易时，可以通过融资的办法实现。
融资买入额很高，理论上说，融资买入者看好其买入标的的后市，至于买入标的是否如融资买入者的预期上涨，并不是绝对的，因为影响标的价格的因素很多，而目前融资绝对比例还是很低的。
融资买入额是融资融券交易中的，融资买入标的股票的金额。根据你个人的资产情况，证券公司会给你一个能融资买入的最大金额标准。你额度越高，可融入的资金就越多。
融资买入额是融资融券交易中需要了解的，就是融资买入标的股票的金额。根据你个人的资产情况，公司会给你一个能融资买入的最大金额标准。
（来源：文章屋网 ）
关键字：创业；社会关系网络； 融资；相关性
一、前言
本世纪以来，随着中小企业规模及数量的不断扩大，创业现象在世界范围内越来越流行。20世纪80年 代以来，创业研究取得了巨大进展，越来越多的人参与到创业的队伍中来。资金作为创业的重要资源之一，在创业企业的生存发展中起着举足轻重的作用。企业资金不足、资金来源缺乏，已成为创业企业失败的重要原因之一。创业企业资金来源主要分为两类：一个是银行贷款，一个是自有基金筹集。银行贷款主要是指商业银行房产抵押贷款。自有基金筹集包括创业自身的存款、亲友借款、父母支持等
二、创业研究概述
目前对于创业的研究有两种传统的方法：一种比较古老的方法集中于企业家特质，主要研究企业家的性格和行为特征；另一种则集中于社会环境因素，主要研究企业家的社会和文化背景。特质学说认为企业家就是由一系列的性格特点组成的，而社会环境学说则认为企业家由一系列的行为组成，这些行为主要受社会环境背景的影响。
应用特质方法来研究创业的学者建立了许多有关企业家特质的不同模型。Vesper（1980）提出了五条重要的影响创业成功的因素：技术知识、产品或服务的构思、个人关系、生产资料和顾客的定单。Gartner（1989）总结了有关创业和创业者的研究，归总了一系列属于企业家的特质。无论是明确的提出与否，特质学说的论文都有这样一个假设：创业成功在很大程度上依靠企业家的提出和执行战略的能力（Murray B.Low， Ian C. MacMillan）。但是，实际经验却表明，这些特质模型不具有普遍性，只适用于部分成功的创业者，而对另一些同样创业成功的人却不适用。尽管特质方法存在问题，在创业研究的初始阶段，特质方法不应放弃，只不过，我们不能仅仅依靠这一方法来研究创业。
Hannan和Freeman在“组织的社会生态”的文章中提出了一个全新观点。他们认为现有的许多管理理论忽略了组织适应环境的能力，他们强调应用达尔文适者生存的原则来解释组织的存在，适应环境的组织能够生存，不适应的就倒闭。这个观点很快被应用到了创业的研究当中。创业也可以被认为是社会环境的函数。 这种方法通过研究企业家受到社会、经济、政治等环境因素的影响来解释为什么有的人选择创业并创业成功而另一些人却没有成功。
这两种方法为研究创业提供了许多有价值的结论。但是，按照Scott Shane的界定，创业包括了两个层面：1、机会层面 2、企业家层面。机会与企业家互相制约互相影响。创业就是机会，被谁、被怎样，发现、评估和开发的过程（Scott Shane）。特质学说无疑过分的强调企业家的作用，而忽略了环境对创业的影响。而社会环境学说则过分强调了社会、经济、政治等因素在创业过程中的作用，而没有注意到企业家的作用。
Aldrich和Zimmer在1985年提出运用社会关系网络分析的方法来研究创业，而不是强调个人特质或社会环境的因素。社会网络分析的方法能够很好的整合了创业的机会层面和企业家层面，因此，近年来越来越多的学者开始应用这一方法研究创业。
但是目前大多数应用社会关系网络分析方法研究创业的学者多集中在如下领域：社会关系网络对机会发现的影响作用，社会关系网络对于获取信息、资金、技术、人才创业所需资源的影响。大多数研究都以成功的创业者为研究对象研究其社会关系网络。但在创业的更早阶段--具有创业意识的的阶段，社会关系网络是怎样的表现呢。本文试图通过研究社会关系网络的构成，探索大学生创业意识与社会关系网络的相关性，希望本研究能为从社会关系角度研究创业提供一些新的思路。
三、研究方法
Knoke和Kuklinski（1991）提出了一种研究社会关系网络结构的方法。此方法包含了四个要素：样本，关系类型，关系内容和数据的分析层次。本文采用此一方法来研究社会关系网络。
样本：因为本文所要研究的是创业者及其社会关系网络，所以选择了注册资金为50万以下的企业的实际控制人做为研究对象。
关系类型和内容：关系类型和关系内容反映了社会关系网络连接的本质。本文考察了具有代表性的三种关系内容。
1.事务关系：由于处理事务而产生的关系。
2.交流关系：个人与个人间由于语言交流而产生的关系。
3.情感关系：个人与个人之间情感的交流。
关系类型是指关系的属性。Aldrich和Zimmer（1985）确定了关系类型的三个维度：亲密度、易达度和规模。
1.亲密度指与社会网络中有重要影响力的人或物的关系的亲密程度， 是社会网络关系力量（即关系类型之间的强弱联系） 的重要指标之一。
2.易达度指网络成员间联系的难易程度，可以通过引进中间人以提高网络的到达度。
3.规模， 指社会网络的构成数，它能提高网络成员对外获取资源的可能性。
研究层次：在选定了样本，关系内容和关系类型后，有很多不同的研究层次可以选择。本文选择的是最简单的层次，即研究对象的自我网络层次---包含中心节点（研究对象本身）、其他节点（研究对象社会关系网络上的成员）和中心节点与其他节点之间的关系。
在实际的收集数据的过程中，我随机选择了注册地在桂林市的微型企业做为样本，主要采用面对面或电话访谈的方法。在访问过程中先问及被访者在创办企业的过程中是否存在资金不足的问题，回答是否者归于融资问题能力强的创业企业家，回答否者归于融资能力弱的创业企业家。然后通过提问的方法了解其社会关系网络的属性。
四、研究结果
本研究总共在访问了50位企业创办者，其中21位创业过程中存在融资问题，18位创业过程中不存在融资问题，通过数据整理分析，得到如下结果：
表一
融资能力强的企业家 融资能力弱的企业家
主要社会关系网络成员 社会朋友 家庭成员
供应商 亲戚
客户 同学
亲戚
同学
关系类型
亲密度 高 底
易达度 底 高
规模 高 底
关系内容
事务关系 高 底
交流关系 高 底
情感关系 底 高
图表说明：
1.社会关系网络构成成员：不存在融资问题的企业家的社会关系网络构成与存在融资问题的企业家的社会网络构成并没有明显不同，但不存在融资问题的企业家具更广泛的社会关系网。
2.社会关系类型： 由表一可知，不存在融资问题的企业家在亲密度指标上高于存在融资问题的企业家，这是由于不存在融资问题的企业家一般都比较外向，更容易与人交朋友。而对于易达性，则相反，这是由于存在融资问题的企业家主要的社会网络成员都是家庭成员、或很亲密的朋友，在其有所要求时都会伸手帮助。在规模上，不存在融资问题的企业家的社会网络规模更大，他们更善于结交朋友，社会资源也比较丰富。
3.关系内容：从表一坐标可知，不存在融资问题的企业家社会关系内容上事务关系与交流关系所占比例高，因为其参加更多的社会活动，他们需要处理很多人与人之间的事务关系，交流关系。情感关系方面，不存在融资问题的企业家因为他们的社会网比较宽，而且更多的是弱联系，所以情感交流相对较少。
五、结论及研究意义
创业企业家的社会关系网络与其融资能力具有明显的相关性。融资能力强的企业家社会关系网络的特点是：社会关系网络成员成分复杂，关系网络规模更大，人与人之间的交流更频繁，更紧密，关系内容以事务关系和交流关系为多，情感交流较少。而融资能力较弱的企业家社会关系成员成分相对单一，社会关系网络规模小，人与人之间的交流次数少，但交流效率高，更多的是情感方面的交流。
本文融资能力较弱的企业家具有启示作用，为他们建立社会关系网络提供了参考模型。他们应该试图建立宽泛的社会关系网络，多与人沟通，并与社会网络成员建立广泛的事务关系而不是情感的交流关系。
参考文献：
[1]Jeffry Timmons.New Venture Creation.
[2]Kimberly A. Fredericks ， Maryann M. Durland. The historical evolution and basic concepts of social network analysis.
[3]Scott Shane， S Venkataraman. The promise of entrepreneurship as a field of reasearch. Academy of Management， 2000， Vol.25， No. 1， 217-226.
关键词：项目融资；风险评估；方法
项目融资中的风险评估存在不确定性，这些不确定性就是风险评估的难点。只有对这些不确定性因素进行风险分析，并对这些风险进行综合分析，进而达到最后对项目融资中的风险有科学的处理方法，进而使项目顺利完成。
1 项目融资中风险评估的定义概念
项目融资中的风险评估就是对项目融资过程中的不确定因素和风险因素进行分析整合后，得出的综合性的风险评估。项目融资中的风险评估既能对整个项目进行前对所要涉及的风险因素给出不同的影响评价，又能为如何规避和处置这些预计到的风险提出相应的对策。从整体上来说，项目融资中的风险评估就是为了保证项目的顺利进行，同时对于后期所要发生的风险进行评估并提出解决方案。
2 项目融资中风险评估的基本步骤
在项目融资中的风险评估经验从一定程度上可以降低项目风险的概率，应用正确的风险评估步骤，可以提升提升项目融资中风险评估的成功率。作者将项目融资中风险评估的基本步骤总结如下：
（1）评估所有方法。在评估的过程中，每个影响因素和方法都要考虑到。只有这样才能保证，在评估中不会有因素影响项目融资中风险评估的准确度。
（2）考虑风险态度。对于每个风险都要有慎重考虑的态度，态度会影响整个风险评估。由于人为的原因，每个人进行风险评估时所考虑的都不太一样，主要是对影响因素的不同考虑，对不同的数据的重视程度也不一样，这就使得考虑风险的态度成为影响整个项目融资中风险评估的重要方面。
（3）考虑风险的特征。对于每个发现的风险都要进行详细深入的剖析，以求达到对每个识别风险的控制。
（4）建立测量系统。对于风险的评估要有相应的测量系统与之配合，建立测量系统从一定程度上可以根据以往的经验进行系统性预测。在对已经认识的风险可以做到依据经验进行定量或定性的测量评估。
（5）解释结果。对于项目融资中的风险评估，在进行测量分析后要对测量的结果进行解释。解释不单单是为了对数据有更深刻的了解，更要对数据进行定性或定量的处理。通过解释结果，不但能让评估人员对测量数据有深入的了解，更能在解释数据时，对未来要发生的风险进行推断。
（6）做决策。做决策可以说是整个风险评估中的最后阶段，对前面进行分析估计的风险进行对比做出决策，很大程度上取决以实际的情况。但我们不能排除每个决策者所独有的见解，对于风险评估的决策，决策者的个人见解对决策也有影响。最终的决策对风险的留去，有着十分重要的影响。
3 项目融资中风险评估可采用的方法
（一）定性风险评估
（1）历史资料法
所谓历史资料法，就是根据在以往项目融资中风险评估的历史记录，通过把现在项目融资中风险评估数据与历史资料中的数据对比，进而的出相应的风险评估数值。从一定程度上来说，历史资料法就是依靠以往的风险评估经验进行现在的风险评估。这种方法有一定的作用，但有时受到历史资料的拘束，如果没有相应的历史资料，这种方法就无法运用。一味的使用历史资料法也会导致很多问题，毕竟很多历史资料都不是十分的准确，必然会导致结果又一定的偏差。
（2）理论概率分布法
通过对以往项目的风险评估，可以综合得出一定的理论概率，这种理论概率就相当于不同项目风险的比例。如果决策者没有十分充足的项目管理经验，又对历史资料法运用的不是十分得心应手，就要对风险评估进行理论的概率分布修正。通过运用概论修正，达到风险评估理论上精确的目标。
（3）风险事件后果的估计
对于项目融资风险评估，不能仅仅进行风险评估后就结束了。对于项目融资后的风险事件估计也不能缺少，从一定程度上来说，甚至比风险评估更为重要。风险事件后的估计不但能衡量风险的各方面要素，更能确定风险评估的正确性和有效性。通过数据记录，为以后更好的使用历史资料法奠定基础。
（二）定量风险评估
定量风险评估包括访谈法、盈亏平衡分析、敏感性分析、决策树分析和非肯定型决策分析。定量风险评估主要是从各种方面进行分析，通过分析得出盈亏决策的关键因素，进而得出风险评估的作用与效果。
4 结语
项目融资中的风险评估是整个项目风险评估中的一部分，但对于整个项目风险评估来说，确实十分重要的。项目融资就是为项目提供充足的资金，是整个项目的资金保证。但相应的资金的风险评估对每个投资者来说都是十分重要的，只有风险投资达到自己的预期目标，投资者才会进行投资。笔者通过对项目融资中风险评估方法的分析总计，总结出风险评估的基本步骤和方法。希望这些方法和步骤能对从事项目融资风险评估的工作的人员给与参考和帮助。
参考文献：
[1]彭鹏.浅析项目融资中风险评估的方法[J].经营管理者，2012（18）.
[2]王静红.以“项目融资”方式促进房地产企业的发展[J].环渤海经济t望，2012（10）.
[3]期海明.商业银行参与BT项目融资法律风险分析――以经济适用住房建设为例[J].广西金融研究，2013（10）.
关键词：典雅茶会馆；融资；创新
中图分类号：F740 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）09-0339-02
一、前言
1.研究目的和意义
典雅茶会馆是本人拟创建的微型企业，在融资方面存在以下问题：首先是难以从银行取得大额度贷；其次是民间融资机构借贷成本高。典雅茶会馆的融资问题，亟待解决。
本文研究的目的是：突破传统融资渠道，探讨采用互助担保融资模式和会员年卡融资模式相结合的方法解决典雅茶会馆的融资难题。
其研究的意义是：典雅茶会馆的融资创新方法可解决其融资问题，也为其他小微企业的融资方法提供参考和借鉴。
1.1 国内外相关研究现状文献综述
为了探讨解决微型企业融资难的问题，进行了相关文献的搜集，在对文献进行阅读整理的基础上，归纳了国内外研究人员的观点，综述如下。
1.2 国外相关研究现状文献综述
国外学者关于小微企业融资问题的相关论述如下：
Myerss（2010）指出，在现代社会，不同的新闻媒体机构之间的竞争越来越残酷和激烈，为了吸引更多的观众和读者，达到凝聚人气的目的，各大新闻媒体机构纷纷采取了积极主动的态度。
RichardL.Smith（2011）指出，融资有资产抵押贷款、天使投资等25种企业融资来源，这仅仅是所有融资来源的一小部分。不同的融资来源以不同方式保护投资的价值。
国外学者认为，融资有资产抵押贷款、天使投资等25种企业融资来源并且美国商业性金融体系相当发达，但因中小企业普遍存在规模小、信用不足、经营环境差等原因，中小企业并不是商业性金融机构所青睐的放款对象。只有那些发展稳定、产品具有市场、信用条件良好的中小企业才能取得商业银行的贷款。
1.3 国内相关研究现状文献综述
我国学者关于小微企业融资难问题的相关论述如下：
文世尧，李成青，谢洁华（2011）认为，截至2010年末，中国工商银行广东省分行对产业集群的小企业贷款品种共23个，给予产业集群的小企业贷款余额工46亿元，占中国工商银行广东省分行全部小企业贷款余额（580.8亿元）的7.92%，其中担保方式多疑保证（联保、核心企业或市场管理方担保）、小部分帝业为主，信用方式的贷款为零。
覃君军（2013）指出，会员营销的目的是促进长期重购进而提升销量，一方面要挖掘终身价值，另一方面则要依靠对大数据的分析来为会员提供符合期待的体验。
2.典雅茶会馆及其融资问题
2.1 典雅茶会馆概况
典雅茶会馆是一个在继承茶文化的基础上，优化饮茶之后的空闲时间以老年人为主体，休闲与养生为主题的休闲会馆。典雅茶会馆设有艺雅俱乐部。俱乐部设置多个学习场所及书吧，并定时开放学习和观赏两种模式的讲座，聘请高素质的老师，进行艺术指导。典雅茶会馆装修风格以古典的红木家具为主，以古色古香的古典主义为基调，让消费者能够找到艺术的气息，更加放松的融入到艺术环境当中。在餐饮方面，典雅茶会馆还可以根据不同的社会群体制定不同的健康茶点搭配食谱，合理的膳食均衡让消费者轻松享受健康。
2.2典雅茶会馆融资存在的问题
从典雅茶会馆的融资现状看，显然资金量不够，不能满足其营运需求。典雅茶会馆融资存在的问题主要有以下两点。1）难以从银行取得大额度贷款。典雅茶会馆是一个微型企业，企业规模偏小，业绩不稳定。不利于典雅茶会馆通过向银行抵押贷款的形式来融资。2）民间融资成本高。民间借贷的利率价格整体水平高，年利率一般处在20%-25%左右。典雅茶会馆由于借贷期限较短、风险较大，利率水平相对较高一些，利率一般在15%-30%不等。由此可见，民间融资成本太高，典雅茶会馆难以承受。
3.典雅茶会馆融资问题的原因分析
3.1 银行资本利益化
原因有两点：1）银行是具商业性，作为盈利机构，追求利益最大化。《商业银行法》规定：“商业银行的资本充足率不得低于8%。”那么就有92%的负债。银行之所以更倾向于大企业而不是小微企业发放贷款，是因为银行给大企业发放贷款获得利益更大更高更有保障。2）银行不愿意承担过大的风险。中小企业经营风险较高，企业寿命没有保证，据调查我国五年内中小企业的淘汰率为70%，只有大约30%具有成长潜力，导致获得银行贷款较难。
3.2 典雅茶会馆被迫走向民间借贷
典雅茶会馆无法从银行得到发展所必须的资金，被迫选择民间融资。
虽然民间融资容易凑得资金，但是民间融资最大的弊端就是融资成本高。假设，典雅茶会馆向民间融资机构短期借款50万元，利率为30%。一年后典雅茶会馆还款的本利息为65万元，增加T15万元的债务。但是由于银行贷款额度小，又不得不选择高成本的民间融资。
4.典雅茶会馆融资创新探讨
4.1 典雅茶会馆融资创新基本思路
典雅茶会馆融资创新基本思路是：典雅茶会馆通过互助担保融资模式，获得所需资金70%的融资，以及通过会员年卡融资模式取得所需资金30%的融资。
4.2 典雅茶会馆融资创新步骤
（1）互助担保融资模式的融资创新步骤
1）组成互助担保融资小组。典雅茶会馆和若干个有融资需求的小微企业组成一个互助担保小组是互助担保融资的前提条件。
2）筹备互助担保融资基金。小组成员企业通过缴纳一定的担保金，作为银行贷款保证金，取得融资。
3）贷款融资。典雅茶会馆融资需求在50万元左右，所以成功向协作银行申请到接近35万元的贷款，获得企业发展所需资金是互助担保融资模式的核心目标。典雅茶会馆作为互助担保融资小组成员，在融资时，向协作银行申请贷款融资。从根本上解决了典雅茶会馆的融资需求。
（2）会员年卡模式的融资创新步骤
1）制定会员年卡消费模式
推广并办理会员年卡
3）会员年卡融资
4.3 典雅茶会馆融资创新实例
4.3.1 互助担保融资模式的创新实例
（1）组成互助担保融资小组。典雅茶会馆在广州市区内选择本地的广州农商银行作为协作银行，并向广州农商银行营业厅提出申请。典雅茶会馆也在商业区自行发出公告，寻求有融资需求的小微企业自行加入小组。同时典雅茶会馆去拜访规模相当的小微企业商谈融资，以互惠互利的目的，找到有融资困难的企业加入互助担保融资小组。
最后确定互助担保小组成员企业共15家，这些成员企业都是产业集群内信誉良好、无不良信用记录，具有良好的还款意愿及还款能力的企业。
（2）筹备互助担保融资基金，建立互助担保融资存款账户。典雅茶会馆与其他14家小微企业组成互助担保小组后，基金管理委员会规定典雅茶会馆和其他成员企业缴纳的基金不得低于3万元。并于15个工作日内存入互助担保融资账户中。
由于每家小微企业缴纳的基金数额不同，假定平均每家小微企业缴纳基金数额为5万元，则互助担保融资存款账户将拥有75万元作为贷款担保资金，其中有7.5万作为保证金存入合作的广州农商银行。该行将冻结该互助担保融资存款账户，账户内资金只作为典雅茶会馆以及其他成员企业贷款用途。
（3）贷款融资。典雅茶会馆缴纳5万元的基金。根据最大额度融资公式：
贷款最高额度=7×5×（1-0.1）=31.5万元
即在互助担保融资下典雅茶会馆仅需向互助担保融资小组缴纳5万元基金，就能向农商银行申请到31.5万元的贷款。
互助担保融资模式让典雅茶会馆和其他小微企业，增加银行贷款额度，减少融资成本，实现抱团取暖，共同发展，共同抵御风险。有效缓解了典雅茶会馆融资难的问题。
4.3.2 会员年卡模式的融资创新实例
会员年卡融资模式，可缓解典雅茶会馆融资压力的问题，下面通过具体实例进行论述。
在创业初期，典雅茶会馆主要通过报纸和宣传单来推广会员年卡的会员专享优惠，征集会员。通过预收会员年卡费用，取得融资。
（1）制定会员年卡消费模式。典雅茶会馆通过对所有潜在客户的具体情况分析，结合典雅茶会馆早茶以及艺雅俱乐部的经营项目，制定出合理的会员年卡方案。典雅茶会馆的会员年卡分为：个人年卡、情侣年卡、家庭年卡和老人优惠年卡这四种会员年卡。这四种年卡分别享受如下优惠：老人年卡全年享受餐饮8折优惠以及1个月的老年专属艺雅俱乐部会员资格；个人会员年卡全年享受餐饮9.5折优惠以及1个月的个人艺雅俱乐部会员资格；情侣会员年卡全年享受餐饮9折优惠以及2个月的双人艺雅俱乐部会员资格；家庭会员年卡全年享受餐饮8.5折优惠以及2个月的三人艺雅俱乐部会员资格。
推广并办理会员年卡。典雅茶会馆通过店外和店内两种不同方式的推广方式来吸收会员。
典雅茶会馆的店面宣传：1）在典雅茶会馆店内外制作宣传物做活动告知；2）在典雅茶会馆每一个消费台上摆放好会员年卡宣传卡；3）在顾客点单时，服务员来推销会员年卡推出办理年卡。当场消费五折，并送本店饮品两份的优惠政策。
典雅茶会馆的网络宣传：1）建立典雅茶会馆的网站，并在本网站上宣传会员政策；2）邮件群发，典雅茶会馆召集店内员工以及周围的亲戚朋友，通过邮件群发宣传会员年卡；3）短信群发，典雅茶会馆可以通过市场调查问卷，短信群发被调查者，来告知典雅茶会馆的会员年卡。
典雅茶会馆的媒体宣传：1）纸质媒体制作宣传单以及报纸；2）其他媒体宣传，通过异业合作宣传和活动宣传。媒体宣传来宣扬企业文化，提高典雅茶会馆的知名度，征集会员。
典雅茶会馆的宣传，吸引了许多消费者办理会员卡。典雅茶会馆通过收集会员的个人信息资料和照片，来给每个会员办理会员卡。所有办理典雅茶会馆会员年卡的会员，在办理时，赠送精美礼品一份。特别是在店内消费时办理的会员，除了赠送礼品之外还享受当场消费五折优惠。
会员年卡融资。
经过会员年卡的多种推广方式，假设典雅茶会馆每月平均可办理40张年卡，其中6张个人年卡，6张情侣年卡，10张家庭年卡，8张老年优惠年卡。则典雅茶会馆每月仅年卡的营业收入为：
6×480+6×880+10×1088+8×450=22640（元）
半年仅年卡的营业收入为：
22640×6=135840（元）
通过会员年卡融资模式，典雅茶会馆通过经营可以在半年内，筹得约13.6万的资金。会员年卡模式给典雅茶会馆提供新的销售渠道，既可以在拓展客流量的同时，又可以在短期内增加营业收入，快速取得资金。
互助担保融资小组模式，短期内可解决典雅茶会馆银行贷款难的问题，成功贷到所需资金，典雅茶会馆能在计划的时间内开始正常营业。续费年卡融资模式，让典雅茶会馆通过多种营销模式，增加营业收入来获取所需资金，在无需贷款的情况下获得融资。这两种融资模式都可使典雅茶会馆降低融资成本，保证企业所需的正常营运资金，成功解决其融资难题。
二、结束语
(一)再融资财务操纵的动机
具体表现在:(1)再融资在我国的现状与解释。以往所有的研究都证实中国上市公司往往过分依赖外部股权融资,而忽视内源融资。2005年有学者对深圳证券交易所371家上市公司做调查问卷,其289家上市公司融资倾向于股权融资,占到到总数的73.91%。造成这样情况的原因包括:一是上市公司再融资偏好有着深层次的制度原因:大股东对上市公司控制力非常强,小股东很难对上市公司施加外部压力,在这样的情况下,融资越多,大股东可控制的资产就越多,获得收益与资本溢价也就越多了。二是国上市公司再融资成本过低,同样是小股东对上市公司无法施加外部压力,再融资以后,分红与否并不是硬约束的,尽管在2006年的《上市公司证券发行管理办法》规定融资前三年分红不得少于可分配利润的30%,但是这个分红并非硬约束必须要现金分红,也可以用股票分红,这样就不需要现金支出。这样过低的融资成本使得上市公司有着巨大的融资冲动。(2)基于上市公司管理层的行为金融分析。从上市公司管理层的角度来说,尽可能多的再融资符合他们的个人利益最大化。主要表现在:一是确保管理层个人地位的稳定。管理层追求个人利益最大化首选必须是确保管理层地位为前提。通过再融资就可以增加公司规模,减少公司不稳定因素,从而使得公司陷入困境可能性减少,这样他们的地位就容易被保障。二是个人经济收入最大化。公司规模的扩大往往容易使得管理层收入增加,显然管理一家资产1亿与资产10亿的公司,后者责任更大,需要更多的激励,从而使得管理层有更多动力去争取再融资。三是规模扩大带来的个人价值与社会地位上升。掌控一家资产1亿的公司与掌控1家资产10亿的公司给管理层带来社会地位与个人价值是不同的,在规模大公司工作的管理层,可以提高其职业声誉,获得更多发展机会,如出书、从政等。如果财务操纵被监管机构所发现,管理层受到的处罚一般也就是罚款、谴责、证券市场禁入。因此从管理层行为金融角度看,再融资可以使得他们个人利益最大化,而面临的违规风险又非常小,要是公司目前财务条件不符合融资政策,那管理层就有进一步去操纵财务的动机。
(二)财务操纵手段分析
对于财务操纵而言,也有人认为就是属于盈余管理的范畴,是企业管理当局在遵循会计准则的基础上,通过对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整,以达到主体自身利益最大化的行为。不过本文觉得二者还是很容易区分的,财务操纵是一个负面的词汇,它给证券市场三公原则带来危害,而盈余管理是一个性的词汇。上市公司许多财务处理其实并不能做到盈余管理所定义的“遵循会计准则”的要求,其动机是恶意的,所以本文认为这种行为应该为财务操纵。07年新会计准则比原会计准则有了许多新变化,针对以前许多利润操纵的情况,做出了许多调整,比如多项计提夯实了资产,非经常性损失来年冲回不再计入利润等,而证监会也规定,净资产收益率是依靠扣除非经常性损益与扣除前孰低原则计算,这样也进一步限制了上市公司以往通过非经常性损益来操纵利润的可能性,但是既便如此,上市公司依然可以通过各种财务操纵手段来达到目的。(1)提前确认收入或者虚增收入。企业通过收入的确认来进行财务操纵,一般表现为提前确认收入与收入不按配比原则合理分配,其具体表现在:一是在客户只表达购买意向后,就确认其为当年收入。二是销售商品已经发出,也可以收到部分款项,但是公司没有完全全部供货义务的情况下,就确认为当年收入,这个一般以房地产上市公司为多,因为房产的建设、竣工、销售、收款,确认销售周期都比较长,经常可以出现跨年,这样就留下了任意调控利润的空间。三是将第二年年初的销售记录修改发票时间,调整到当年12月31日前,这样业绩就计入为当年。四是公司如果有商、代销商的话,在年底通过压货销售,尽管当时商品主要风险未必已经转移给客户。这个汽车行业比较多,年底企业大量把汽车压货向销售商,由于同时一般都会做跌价补偿承诺,所以其实商品的主要风险并没有转移给客户,不一定能确认销售收入。(2)费用确认与成本结转。费用应该按照权责发生制和配比原则确认,凡属本期发生的费用,不论款项是否支付,都应该确认费用。反之,不属于本期的费用,即使款项本期已经支付,也不能确认为本期费用,而有些上市公司不按上述原则确认费用,往往再融资前人为的少计费用,粉饰业绩,而在融资完成以后将未计帐的费用体现出来。这样就可以达到融资的资格,而外部社会公众无从知晓哪些费用没有被当期确认出来。还可以采取会计中对费用资本化的规定,将不符合规定的费用支出(如借款利息、人员工资等)资本化处理,折算在无形资产,固定资产等科目内,等以后逐年摊销。(3)会计政策与会计估计的变更。会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计方法,一般规定需要符合法律或者会计准则等要求、能够体现有关企业财务状况与经营成果、现金流量等会计信息,一般情况下,不得随便变更。会计估计是指企业对结果不确定的交易或者事项以最近可利用的消息为基础做出判断。如果赖以进行估计的基础发生了变化,应该根据需要来对会计估计进行变更。在这里,调节利润的方法主要有:比如固定资产计提与折旧。当年把固定资产折旧年限加长,或者增加到期后的残值率,以减少折旧;坏账准备计提。把按规定无法收回的货款继续挂账出来,不予扣除。长期股权投资的核算方法:利用成本法与权益法的差异;存货计价的变更。对存货价值的估计,计量的方法的选择。这些会计政策的确定本身都带有一定的主观性,但是一般违背了会计的基本原则后,就给调节利润获取融资提供了充足的空间。(4)关联交易。在关联交易下的手段是非常多样的,比如在物资采购上,产品销售上采取转移定价的方法。还有股权、资产、负债等并不按公允价值的转让,尽管表面关联交易是需要单独披露,并经过独立第三方发表意见方能执行的,不过在实践中独立第三方的酬金是上市公司支付的,就存在了利益冲突,更有些上市公司的交易,本身是关联方的交易,但是上市公司就给予隐瞒,使得独立第三方发表意见都不需要了,以上种种给调节利润留下了充足的空间。
二、上市公司再融资财务操纵的危害及对策
(一)上市公司再融资财务操纵的危害
主要包括:(1)损害中小投资者利益。国内外的多项研究证实,再融资增加了公司的资产规模,但是一般短期难以产生效益,就直接拖低了股票的净资产收益率,损害了公司盈利能力,而为再融资进行财务操纵的危害就更为巨大了,将一个没有达到要求的公司,包装成形象良好的公司,最后受损最重的还是中小投资者,而且这样的操纵行为随着时间的推移,虚假的数据与真实的数据差异会越来越大。2000年起申银万国证券研究所了中国证券市场“配股指数”。编制的方法是收集全部当年配股融资以后该股票一年的走势,以流通市值加权计算。基期为1999年12月31日,基点为1000点。截至2010年4月8日星期四,该指数只有969.16点,而同期代表证券市场总体收益的沪深申万300指数为2598点,也就是说10年前开始投资于配股再融资股票,10年后还是亏损的,而同期证券市场收益率有159.8%以上。相当于配股再融资股票每年跑输大盘10%以上,中小投资者损失惨重。(2)破坏市场“三公”原则。证券市场需要“公开”“公平”“公正”,财务操纵直接危害了“三公”原则,使得投资者无法区分良好公司与劣质公司的区别,使得资本市场定价功能失效,长此以往,会形成“劣币驱逐良币”的现象,既然经营良好的公司无法在股票定价与融资条件上比劣质公司有优势,那经营良好的公司就无法获得更多的融资支持与股价支持,最后还不如也采取财务操纵的手段,这样经营良好的公司就会逐步减少而被边缘化,劣质公司大行其道。而严重的是,这样的财务操纵行为随时时间的推移,公司真实的财务情况会和包装后的财务情况差距越来越大,不可收手。最后整个市场公信力丧失,投资者也无法区分公司优劣而退出市场,形成双输的局面,这绝对不是危言耸听。上市公司的融资又涉及到会计行,资产评估行,律师行,投资银行等一系列的中介机构,这些中介机构为会计信息的真实性负有责任,社会公众也只能依靠他们来了解上市公司。如果财务操纵盛行,这些中介机构的信誉度同样会下降,引起连锁反应。2005年安然公司财务造假,就使得当时全球审计前五大行之一的安达信信誉破产而倒闭。(3)违反会计原则,危害会计制度。为再融资而财务操纵的危害不仅仅限于对证券市场、对中小投资者,它对会计制度的严肃性也造成了危害,尽管很多财务操纵的案例表面上并不违反会计准则,甚至可以通过审计。但是它依然违反了会计原则,比如实质重于形式原则、客观性原则、一贯性原则、可比性原则等,财务操纵扭曲了这些会计原则,会计本身是用来检验公司经营成果的手段,而在财务操纵下,会计变成了可以任意计量,用于骗取融资的工具,这何尝不是一个莫大的讽刺。再者,上市公司的会计信息并不仅仅限于证券市场,还利用于税务部门、统计部门、同行、银行等会计信息使用者,一旦财务数据因操纵而失真,造成的后果是一连串的。
更是当地经济可持续发展的一种诚信环境。把建设金融生态区作为党委、政府的重要任务来抓，金融生态环境是银行业生存与发展的必备环境。处可见“建设诚信”口号和宣传标语，每年党委、政府召开金融工作大会，惩办诚信企业和诚信代表，通报不诚信行为，并通过银行业同业协会，对不诚信地区、单位和个人进行制裁。
2大面积推行信用等级评定
也严重影响企业和个人的融资。市从2004年开始就由政府牵头，信用等级事关企业或个人的资信状况和对外交往。由人民银行和银监局负责，组织各大银行建立企业和个人征信系统，该系统在银行内部可以共享。通过征信系统的建设和信用等级的评定，使各企业法人和个人以平等的身份参与市场、参与融资，对信用等级高的企业和个人，银行实行无障碍直接放贷政策，可以减少很多贷款的工作环节、降低贷款本钱，对于信用一般的企业和个人，银行实行区别对待的政策，以信用等级的高低确定放贷的环节简化和抵押担保的方式。
3大批量引进各类商业银行
增强银行业内部的竞争活力，为健全市场体系。为经济发展营造宽松的金融环境，注重对商业银行的培育与引进。目前在落户的银行达30多家，国有银行、地区性商业银行、股份制商业银行、中外合资银行、外资银行等一大批银行落户。大批商业银行的引进，引进了竞争机制，发挥了鲶鱼效应，使各大银行增强了服务意识和客户至上的理念，改善了服务态度，创优了服务环境，创新了金融产品，理顺了银行与客户的关系，增强了争取客户资源、争取贷款指标、提高存贷水平的能力。
4大手笔改革评价奖惩体系
改革评价奖惩体系是沿海政府对金融企业加强宏观管理的主要方法。从考核的主要指标来看，加强对金融企业考核。主要是新增贷款的发放额度，其分值占考核总分的80%以上；从考核方式来看，以年末与年初的对比数为依据，且必需与各工作部门的统计数据核对，有误差的额度还要上户调查统计核对；从考核奖惩方式来看，有两种激励机制，一是财政直接拿钱进行奖励，对放贷额度多，争取贷款指标多的银行，财政奖励的额度大，既是一种工作经费的补助，也是一种直接奖励。二是按上年新增贷款额度确定下年度财政性资金的存款额度，并对各单位存款额度进行预算，由财政在预算的存款范围进行统一调度，以此激发银行的工作活力，实行贷存挂钩，使银行树立抓贷款发放，就是抓客户，就是抓存款，就是抓效益的观念。
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