时间:2023-06-15 09:27:24
绪论:在寻找写作灵感吗?爱发表网为您精选了8篇财务经营分析,愿这些内容能够启迪您的思维,激发您的创作热情,欢迎您的阅读与分享!
【关键词】 民营企业 负债 经营 财务风险 分析
一、民营企业负债经营的现状
1、民营企业负债经营的含义和意义
从财务方面上看,负债是民营企业过去交易或事项形成的,它能够以货币方式计量,而且在以后经营中也会偿付资产和财务的经济责任。一个民营企业负债经营的范畴为负债项目,而它只有实际负债中的短期债券、短期借款和各种负债的项目。我们知道西方的财务理论分析中常常会将负债经营局归类偿还期在几年以上的长期债权,这样就会使符合负债的经营概念排除借款性短期债券,但这实际上是一种不完全的负债经营概念。
本文是从民营企业的负债经营的内容上确定所有符合负债经营概念要求的债务项目,它包括各种类型性的短期或者长期负债。民营企业负债经营的这种方式能将社会上大量的资金投入到企业生产经营需要的地方上,企业可以克服自身发展劣势,最大限度地提高这些资金的使用效率,充分发挥其增值的功能,实现借机生效的目的。
2、民营企业负债经营的特点
企业负债经营以企业的经济效益最大化为目的;融资速度快,限制性条款少,程序较为便捷;融资成本低,企业负债筹资的筹资费用和利息费用都比权益性筹资的要低;融资具有弹性,资金使用较为灵活;收益与风险并存,若企业资金运用不当,就会陷入财务危机。
二、民营企业负债经营的财务风险
风险是一个与损失相关联的概念,是一种不确定性或可能发生的损失。财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆利益,如果企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务杠杆损失,甚至导致企业破产,这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
1、无力偿付债务风险
民营企业本身的资金短板,财务上对负债无力偿还的风险更大。对于负债性筹资,企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率;或者企业整体的生产经营和财务状况恶化;或者企业短期资金运作不当等,这些因素都会使负债经营不仅造成上述的权益资本收益率大幅度下降,而且还会使企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张。影响企业信誉,严重的还给企业带来灭顶之灾。
2、民营企业负债经营会降低自有资金利用率
假设民营企业的负债经营税前资金利用率低于借入资金利息率,那么借入的资金就会获得相应的利润,而且如果这个民营企业不足够支付利息的话,就需要用它的自有资金的一部分利润来支付这个利息,从而使自有资金利润率降低。我们知道民营企业的负债经营在现今社会的财务状态下是可以降低自身的资金利用的问题,达到利用率降低,从而实现民营企业的经营达到更大的利润。
3、民营企业再筹资风险
由于负债经营使企业资产负债率增大,对债权人保证程度降低,企业投资者也因企业风险增大而要求更高报酬率,作为可能产生风险的一种补偿,会使民营企业借款筹资成本大大提高,难度加大。企业过度负债导致财务债务负担过大。企业债务到期,若不能按期足额还本付息,就会影响到企业的信誉。若是信誉好的企业,可以很容易地举新债还旧债;但是信誉不好的企业,金融机构或其他企业就不愿再给此企业提供资金,再筹资能力也就降低了。
三、民营企业负债经营财务风险控制策略
企业负债经营是现代化企业发展的必然选择,同时企业负债经营又利弊并存,由于民营企业经营的特殊性,因此民营经营者在决定举债经营时必须权衡利弊,尽力去寻求最佳资本结构,从而实现企业价值最大化。那么如何兴除利弊,强化负债管理,合理有效地负债就成为企业负债经营的核心问题。
1、确定企业负债经营的负债规模和负债结构
首先,企业的负债规模取决于所有者与债权人的认同程度。负债规模通常是用资产负债率指标来表示的,其计算式为:资产负债率=负债总额/资产总额×100 %,资产负债率的大小与企业经营的安全程度直接相关。同时,预计负债比率的高低还应考虑以下一些情况:销售收入的情况,销售收入增长幅度较高的企业,其负债比例可以高些;经济周期波动情况;行业竞争情况;产品的市场寿命周期情况。
除了要考虑企业负债规模外还要仔细分析企业负债结构。一是考虑借入资金的期限结构。二是资产结构,长期资产比重较大的企业应少利用短期负债,多利用长期负债或者发行股票筹资;反之,流动资产所占比重较大的,则可以更多地利用流动负债进行筹资。三是要考虑借入资金的来源结构,企业可根据借款的多少、使用时间的长短、可承担利率的大小,分别选择向银行借款、或发行债券、或向资金市场拆借,还可以引进外资。
2、选择适合的举债方式
随着资本市场的发展,企业举债的方式由过去的单一向银行借款,发展到可多渠道筹集资金。筹资方式主要有:向银行借款,这仍然是企业举债的主要渠道,也是企业的首选;商业信用,商业信用是当今市场经济较为发达的国家普遍采用的一种筹集融资方式,成本低,使用灵活,在交易活动中,可以背书转让,在资金紧张急需现款时,可以在银行贴现取款;发行企业债券,向企业内部发行债券,可以把职工紧紧团结起来,但筹集到的资金十分有限;向资金市场拆借,通过金融机构组织,对某些企业的闲散资金通过资金市场集中起来,然后再借给那些短期内急需资金的企业;引进外资,即从国外引进资金,但需要考虑汇率风险。
3、加强企业经营管理,提高资金利用率
企业通过各种方式融入资金后,下一步就是怎样管理好资金。这就要求在做投资决策时,应尽量选择投资少、见效快、收益高的项目,以保证资金的快速周转。在资金的筹措上,也应以需求为依据,举债过多或过早都会使资金闲置,增加利息负担,造成资金浪费;举债不足或延迟又会影响企业经营,使企业丧失良好的投资机会。企业管理还应在产品结构、质量、经营、工作效率等方面切实统筹规划,实现企业管理最佳状态,提高资金利用率。
4、建立和完善财务风险预警体系
控制企业负债经营风险的有效方法之一是建立企业风险管理和预警体系,建立一套规范、全面的预警管理程序和预警体系,加强风险的发现、监控和预警管理。财务预警体系应包括:财务信息的收集、传递机制,以确保财务信息的及时性、准确性和有效性;财务预警组织机构,确保财务预警分析工作能有专人负责,并且不受其他组织机构的干扰和影响;财务风险分析机制,通过财务风险分析能够迅速排除对财务影响较小的风险,从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上;财务风险处理机制,包括应急措施、补救办法和改进方案。
5、根据企业实际经营状况制定负债财务计划
在资金安排上,要考虑到借款的到期日和利息的支付日,要充分考虑到企业用款的高峰期和低谷期,合理安排资金,避免资金调度失误带来的财务风险。企业应根据一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债。同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。因此,企业利用负债经营加速企业发展,就必须从加强管理、加速资金周转速度上下功夫,努力降低资金占用额,尽量缩短生产周期,提高产销率,减少应收账款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,谨慎负债。
6、提高经营者自身素质和企业经营管理水平
一般来说,管理者都是风险的反对者,负债经营风险大,稍有不慎即陷入困境。公司经营者要学会在不同环境下采取随机应变的财务策略,把握住投资管理和经营控制能力,注重收益与风险的均衡性,不断提高经营管理水平,使企业负债经营在利益与风险的二难决策中处于不败之地,取得预期经营效益。
在当今负债经营过程中,还应该培植良好的公共关系。良好的公共关系率和善于交际的能力,是现代企业不可缺少的,有些事情有了它可以神奇般的办成。而公共关系的核心是诚实无欺,讲信誉,守信用,是企业的良好形象和魅力,是企业的无形资产,能更好地建立机制,控制和抵御风险。
四、结论
负债经营是现代企业的经营手段之一,其可以对民营企业的生产经营产生积极影响,同时也会给民营企业的生产经营带来潜在的威胁,企业应充分认识负债经营的财务风险和积极思考负债经营的策略。民营资本的管理、筹资管理、资金时间价值与财务风险分析及全面预算等现代财务管理理念。企业必须从自身实际情况分析出发,进行全盘考虑,对相应产生的财务风险,采取有效的防范风险的措施,加强市场竞争力,提高企业的经营效益。
【参考文献】
[1] 钱润红:企业环境会计[M].新疆人民出版社,2004.
[2] 丁国安:负债经营及其风险防范[J].财务会计2005(7).
[3] 马妍:环境问题与绿色会计[J].合作经济与科技,2006(9).
[4] 张文华:企业负债经营获胜的关键是管理[J].财会研究,2006(11).
目前在企业经营决策中,财务分析的应用存在不少问题,主要包括下面这几点:(1)财务术语整体理解起来有难度,而且还会出现数据孤岛现象,不少企业在财务报表中无法体现出非财务信息,比如最常见的企业文化、技术优势以及信誉等。(2)通过财务数据无法将业务与财务进行有效融合,分析的不够透彻,起不到好的指导效果。举例来说,通过企业财务报表能够发现企业在收入科目方面的改变情况,然而无法看到其中改变的因素,比如是否为市场竞争导致还是产品质量出现了问题[2]。(3)对所得的数据没有及时进行了解,仅仅通过数据论进行判定。在决策分析过程中,大部分信息都要受到提供者分析以及预测等能力的约束,比如制定某些方案之后,在成本、销量以及价格方面出现变化,尤其不少预测期限为一年甚至很多年,甚至财务人员整体未来预测能力比不上业务人员,因此无法对企业未来运作情况作出精准预测。(4)财务人员在实际工作过程中,由于思想比较约束,再加上受到传统模式的制约,因此在财务分析过程中很难实现全面性以及完整性。
2.目前企业财务分析应用出现问题的原因
在企业经营决策过程中,财务分析之所以无法有效应用,其中主要原因有下面几点:(1)财务人员综合素质不高财务人员自身是否优秀,要从多个方面进行综合评定,首先对销售、产品技术以及法规政策等知识要足够熟悉,同时在理论以及业务知识方面要有宽泛了解,这样才可以将业务与财务进行有效融合,分析起来才能更加透彻明了。财务人员自身素质是否高,对最终分析结果将带来很大影响。(2)财务人员对分析没有正确认知目前不少财务人员在分析方面认知不准确,认为只要通过一些计算对指标进行分析即可,对企业整体运作状况并没有进行统一了解,在分析过程中存在局限性。此外,针对企业整体经营活动财务人员没有进行统一把握,在收集会计信息过程中显得相当被动,收集的信息无法确保真实性以及有效性,最终导致财务分析结果不准确[3]。
3.财务分析在企业经营决策中应用的优化对策
针对企业财务分析过程中出现的问题,分析出其中原因之后,需通过有效措施进行解决,一般来说要从以下几点入手:
3.1财务数据层面
首先,要结合企业具体运作状况,创建一套科学合理的分析体系。要能够明确反映出企业日常运作技巧,同时要将企业近段时间业绩、未来发展能力以及财务健康等情况充分展现出来。从多个层面展开纵向以及横向分析,在分析过程中以分析指标作为基础,结合企业非财务指标内容,将定性以及定量等分析模式进行有效融合,这样才可以确保最终分析结果的客观公正,,才能更好的解决管理以及经营方面存在的各种漏洞,全面推动企业的良好发展;其次,针对企业异常指标要给予关注,比如企业在某段时间收入大幅度下滑,或者亏损比较严重,或者支出迅猛增加,对于这些情况都要引起重视,及时找到其中的问题以及风险;再者,根据企业最新运作状况,对企业未来发展可能面对的风险进行预测,针对企业发展数据进行及时更新,同时要定期进行分析,这样才可以将风险控制在可接受的水平;最后,企业财务分析过程中始终不能松懈,要对各种问题进行提示,同时还要及时发出风险警告,不能只进行简单的统计计算,否则最终统计结果毫无价值。
3.2业财融合层面
首先要将有用信息数据进行统计整理,通过财务报表相关数据分析,及时发现其中隐藏的关键信息,这样才可以对重要以及关键信息进行筛选,这就要求财务人员要对知识架构进行不断完善,将业务范畴不断扩大,掌握更多的技能以及知识水准;其次,针对企业非财务指标以及日常经营活动给予足够关注。在财务分析过程中,非财务指标经常被忽视,导致最终所得的分析结果没有足够说服力。对此财务人员要拓宽思维,在深度以及高度方面不断进行扩展,针对有效信息进行筛选,这样才可以做出精准决策;再者,财务人员要与业务部门进行有效沟通,通过双方都能接受的方式进行交流,而不是仅提供一些借贷信息以及会计科目等,这样更有助于业务人员的理解和操作;最后,在财务分析过程中要具备足够的前瞻性。企业报表做出来之后,就属于企业经营的整理统计结果,财务分析主要是对企业曾经发生的信息进行评价,也是对企业之前的经营成果进行了综合性总结以及评价。但是并不能将目光仅放在之前,这就要求财务人员具备前瞻性思维,对企业未来面临的风险以及发展趋势及时进行有效预测,对之后的目标规划进行妥善安排,这样最终所得财务分析结果才可以体现出真正价值[4]。
3.3管理层面
首先,管理人员要对企业财务分析引起足够重视,及时创建与之有关的知识架构,只有管理人员的重视以及积极配合,才能够全面推动企业财务分析工作的正常运行;其次,创建与企业财务管理有关的分析体系,让企业管理以及运营进行有效补充,同时相互之间进行约束,防止出现人为因素的具象性分析;再者,针对财务人员要加强综合水平以及素质的培养,即便数据统计信息再真实,如果财务人员自身素质不高,最终所得的结果可能也会失真,因此对财务人员加强素质以及智能的培养显得相当有必要,除了要培养不断创新的理念之外,同时还要在生产、技术、营销、管理等层面进行有效补充,这样财务人员才可以对数据信息更加敏感,做出更精准的判断;最后,针对财务分析模式以及方法要进行不断完善更新,这样才有助于财务人员做出更精准的财务分析。
4.结语
动态财务分析(DynamicFinancialAnalysis,DFA)是非寿险公司中越来越多使用的一种工具,它通过模拟宏观经济环境、市场环境和公司现金流来预测公司未来的财务状况,并为管理层决策提供支持。DFA起源于二战时期,并在20世纪90年代应用于保险业,其最初的用途是评估偿付能力。随着计算速度和非寿险精算技术的快速发展,DFA已经发展成为非寿险公司全面风险管理的工具,可以在公司的战略规划、财务管理、风险管理和日常经营决策中发挥重要作用。一方面,与传统的敏感性测试相比,DFA模型中考虑了影响公司运营的各种因素之间的相互影响,在随机模拟生成的宏观经济环境和市场环境下,使用模拟方法得到未来多个时点上资产价值和负债价值的预测,然后得到所需财务变量的分布,同时输出财务报表。另一方面,DFA在运行过程中可以记录每条模拟路径的细节,因此,当财务变量的某些结果偏离了管理层预期时,与之对应的模拟路径可以说明它们是如何发生的,也就是说,可以通过模拟路径反向确定究竟是哪些情景假设导致了财务恶化。这使得管理层可以针对这些不利情景对公司经营策略进行调整,并将调整后的经营策略输入DFA模型查看调整效果。这个过程可以多次循环,直至不利财务结果的产生概率低于符合公司风险定位的某个小概率值。从非寿险公司风险管理的角度上看,DFA并不仅仅是一个技术,而更多的是一种全面风险管理的理念。它没有一成不变的模式,不同的DFA软件对其实现方法进行了不同的诠释。每个非寿险公司在应用DFA之前都要对自己的DFA模型进行大量的自定义,以使得DFA模型符合自身实际情况。而随着监管政策、法律环境、市场环境的变化和公司的发展,DFA模型的维护人员也需要经常对其参数和结构进行调整,以得到更切合实际的预测结果。
二、DFA模型的结构
将DFA应用于非寿险公司时,需要对DFA模型的多个模块进行设计,这些模块囊括了影响公司运营的各种因素,对宏观经济环境、市场环境和公司运营情况进行模拟,并最终输出财务报表。
1、利率模块
保险公司的资产和负债都与利率有关,因此利率模块是DFA模型中的一个基本组成部分。利率模块包括短期利率模型、长期利率模型和通胀率模型。短期利率模型的选择需要同时考虑简便性和准确性,还要考虑到利率在未来可能的发展趋势变化,即参数风险。长期利率模型可以由短期利率模型导出。通胀率一般被认为与短期利率正相关,可以通过历史数据对其建立线性回归模型并用于预测。
2、投资模块
投资模块对各种资产的价格变化模式、久期等参数做出假设,并根据法律法规的要求对各种资产的投资比例做出限制。在投资模块中,不同风险的资产需要使用不同的折现率折现,DFA模型的维护人员可以参考投资部门的意见衡量资产风险,在无风险利率的基础上增加一个风险溢价,来计算资产的市值。另外,投资策略的不同风险偏好也可以体现在投资模块中。对于不同的经济情景和不同的偿付能力状况使用不同的投资策略,并在资产负债匹配的约束下投资,可以更真实地反映保险公司的情况。非寿险公司的资产配置一般以债券和股票为主,债券的价格通过利率模块中的假设得到,股票价格一般使用CAPM、三因素模型等定价模型模拟。投资模块对不同类型的债券分别建模,并假设公司在流动性不足时出售资产。
3、再保险模块
再保险模块体现了保险公司的再保险策略。大多数公司会购买比例再保险和超赔再保险,再保险部门向DFA模型的维护人员提供公司再保险合约的各项参数,并给出公司因未来市场环境和公司财务状态的变化可能采用的其他再保险方案。公司可以通过再保险模块来测试各种不同的再保险策略对公司财务结果的影响,以收益—风险散点图的形式为管理层提供决策支持。另外,再保险接受人违约风险也可以在再保险模块中考虑。再保险接受人的信用评级、历史违约概率等可以作为再保险接受人违约风险的内部因素,巨灾、宏观经济环境等可以作为再保险接受人违约风险的外部因素。
4、承保模块
承保模块中一般使用市场类型的转换概率矩阵来描述市场环境的变化,然后根据市场环境的类型对保费增长率和费率等做出假设。然而,由于我国的保险市场运行时间较短,保险业如今的政策环境和市场环境瞬息万变,已有文献对于我国非寿险承保周期的探讨也尚未有定论。由于历史数据不足,国外使用较成熟的转换概率矩阵方法对于我国目前来说缺乏必需的使用条件。我们可以参考当前国内外的整体经济发展形势和我国短期经济发展规划(比如汽车产业的发展规划),然后根据行业的平均保费增长速度和公司的短期业务规划来确定各险种的保费增长率假设。
5、巨灾赔付模块
当巨灾发生时,各风险单位发生索赔的独立性假设不再适用,因此保险业经营的基础——大数定律也不再有效。所以,需要在DFA模型中对巨灾事件单独建模。巨灾事件的损失频数可以基于历史数据使用泊松分布、负二项分布等离散型分布拟合,损失程度可以基于历史数据使用对数正态分布、帕累托分布、韦尔布分布等连续型分布拟合。另外,巨灾发生时,不同业务线、不同地区的子公司可能都会受到影响,它们之间的相关性也是巨灾模块所需要考虑的。DFA模型一般使用传染矩阵来描述不同地区损失程度之间的相关性,以模拟巨灾事件对大范围赔付模式的影响。
6、非巨灾赔付模块
非巨灾赔付往往有充足的历史数据,可以通过三角流量表来估计终极赔款。根据中国保监会的规定,对已发生未报案未决赔款准备金(IBNR),应当根据险种的风险性质、分布、经验数据等因素采用至少下列两种方法进行谨慎评估提取:链梯法、案均赔款法、准备金进展法、B-F法。实务中一般由精算人员根据经验确定评估IBNR所需的参数,比如链梯法中的发展因子、B-F法中的预期赔付率等,然后反馈给DFA模型的维护人员,用以估计终极赔款和与其相关的业务和财务指标。各业务线的损失额可由损失频率和损失程度的分布得到,而损失频率和损失程度都与通胀率密切相关。另外,各业务线赔付额的上涨幅度往往因各类保险标的的价格上涨幅度不同而有差异,因此有必要分别建模。
7、税收模块
税收模块中根据现行税收制度计算与所得税相关的项目,如应税收入、所得税费用等。
8、结果输出模块
结果输出模块的作用是向使用者提供易于理解和接受的模型结果,DFA模型的维护人员可以根据使用者的要求输出所需变量的统计量。由于DFA使用随机模拟得到财务数据的大量模拟结果,财务数据的统计量(比如均值、方差、分位点、最大值、最小值等)有必要在结果输出模块中出现。另外,根据我国保险企业会计准则编报的财务报表(包括资产负债表、利润表和现金流量表等)也应当在结果输出模块中自动生成,以便使用者能够迅速找到自己所需的信息。
9、随机数发生模块
随机模拟方法的基础是产生服从均匀分布的随机数。常用的计算软件都有内置的均匀分布随机数生成程序,比如Excel的RAND函数、ExcelVBA的Rnd函数、Matlab中的Rand函数等。得到均匀分布的随机数后,需要使用分布函数求逆法或其他针对某些特定分布的方法,将均匀分布的随机数转换成非均匀分布的随机数,然后用于DFA模型中的模拟。
三、DFA在非寿险公司中的应用
由于DFA从公司整体的层面出发,对宏观经济环境、市场环境和公司未来运营情况进行预测,并可以得到所需财务变量的概率分布,因此其应用十分广泛。
1、资本管理保险公司的资本管理需要同时满足两个相互矛盾的目标:一方面,公司在监管部门的要求下,需要保持足够的偿付能力;另一方面,公司在股东的压力下,需要获得较高的资本回报率。由于未来宏观经济环境、市场环境和公司运营中的不确定性,与其他工具相比,DFA可以更好地帮助公司确定一个合适的、足以支持整体风险的资本水平。例如,管理层可能希望知道,作为一家获得AA级信用评级的公司,需要持有多少资本,才能确保5年内资产的市值始终大于负债的市值。DFA可以模拟公司运营情况,生成资产市值与负债市值之差的大量模拟结果,然后根据AA级信用评级所对应的置信概率取分位点,即可得到公司所需的资本额。由于各个公司都会将资本保持在超过监管最低要求的水平之上,超出最低水平的超额资本可用于很多用途,比如支付红利、回购公司股份、开发新产品、进入新市场或者进行一项收购。这些用途都有其收益和风险,而DFA可以从公司整体的角度帮助公司确定哪些用途具有最大的收益/风险比。另外,公司需要将可用资本分配到各项业务中,以计算每项业务的利润与净资产收益率。有些公司使用DFA来评估各项业务的风险,计算各项业务的风险调整的回报率,并依此来分配可用资本。
2、战略管理
保险公司在制定战略时,可以用DFA来评估战略的可行性。在对宏观经济形势、监管趋势、法律环境、技术环境、市场环境等重要因素进行分析之后,管理层会确定未来数年内的各种经营目标,包括分支机构数量目标、人力资源目标、业务发展目标、险种结构目标、投资目标和利润目标等,这些目标值可以作为DFA模型的假设,进而分析其可行性。在使用DFA模型评估多个战略的优劣时,管理层经常使用现代资产管理理论中著名的有效前沿概念。保险公司还可以用DFA模型得到各种不同战略达到的财务结果的概率分布,进而计算出不同战略的收益和风险,以向管理层提供决策支持。由DFA得到的多个战略的收益和风险可以绘制成散点图,如果不可能存在其它点在同样的收益水平上风险更低,或者在同样的风险水平上有更高的收益,那么这样的战略就被称作是有效率的。对于每个级别的风险,都有一个不可能超过的最大收益,这些有效的战略对应的收益—风险点组成了有效前沿,但有效前沿的精确位置是无法得到的。另外,当度量收益和风险的方法改变时,有效前沿的形状也会完全不同,这也会导致最优战略选择的结果不同。
3、资产负债管理
由于寿险资产和负债的长期性,寿险面对的风险主要来自利率风险,而非寿险负债期限较短,利率风险的影响相对较小。正因为此,寿险公司比财险公司更早开始重视其对于利率的高敏感性,也更早开始资产负债管理模型的研究。与寿险的资产负债管理相比,非寿险公司面对的损失在发生时间上和数量上都有更大的不确定性。另外,非寿险公司的索赔成本与通胀率密切相关,而通胀率对寿险产品的影响很小。很多文章认为非寿险公司的资产负债管理是DFA产生的重要动力之一,因为非寿险公司的资产和负债在时间、数量和复杂性上的特点使得在进行现金流建模时必须依赖于随机模拟。作为一个为保险公司进行财务建模的工具,DFA模型可以对资产和负债进行随机模拟,并通过对宏观经济环境、市场环境和公司运营情况的模拟反映二者之间的相互影响。DFA模型的输出结果以概率分布显示,使用者可以容易地得到资产、负债、盈余和其他财务变量的分布情况,进而得到资产和负债的久期、破产概率、资本需求等与资产负债管理紧密相关的指标。
4、偿付能力管理
根据A.M.Best的统计,非寿险公司偿付能力不足的原因主要有:一、准备金不足、费率偏低和业务发展过快;二、商业欺诈、资产高估、业务波动剧烈、再保险违约、巨灾和关联公司的不利影响;三、内控不完善;四、通胀率和利率的持续高涨。在日新月异的外部环境下,比率法(包括保费法和赔款法)和风险资本法(RBC)等静态偿付能力监管模型忽略了保险公司所面临的经营环境变化,也忽略了影响公司经营的各项因素对偿付能力的动态影像,监管时效性较差。为克服静态偿付能力监管模型的缺点,一些保险业发达国家已经采用了动态偿付能力监管的方式,我国也于2010年要求保险公司在年度偿付能力报告中加入动态偿付能力测试(DST)的内容,要求保险公司对业务类别现金流、利润表、资产负债和偿付能力进行预测,并使用最优估计下的基本情景和必测、自测的两类不利情景。如前面所述,保险公司可以轻松地在不同情景下使用DFA模型进行动态偿付能力测试。
5、公司价值评估
非寿险公司的价值评估除了适用于各个行业的账面价值法、现金流折现法(DCF)和市盈率法,还有经济增加值(EVA)模型、实物期权估价模型等,近期还有文献提出产险公司的内含价值定价模型,将续保率和新业务价值纳入了考虑范围。与上述的各种静态评估方法相比,DFA模型可以采用随机模拟方法进行非寿险公司的价值评估,既能够模拟非寿险公司资产和负债的巨大不确定性,也能够评估各项假设之间的相互关系对公司价值的影响。在使用现金流折现法时,基于当前的一系列关键指标假设(如折现率、资本金、业务增长率、续保率、赔付率、费用率、投资收益率、准备金等),DFA模型可以通过随机模拟得到非寿险公司未来新业务价值的概率分布,再加上公司的账面价值,就可以得到公司的总价值。在使用经济增加值模型进行价值评估时,DFA模型可以预测出未来数年的税后净营业利润和资本成本,得到每期的经济增加值,然后使用加权平均资本成本对每期的经济增加值折现求和,再加上当前的公司资本总额,即可得到公司的价值评估结果。
关键词:经营财务分析;价值增值;运营
一、经营财务分析的优势
财务报表分析主要依据财务报表和披露的财务信息,并不触及具体经营领域,只能展示企业宏观的财务状况与经营业绩,并根据过去的趋势预测未来的前景,是外部利益关系人进行价值投资、市场监管的主要信息来源。而经营财务分析则以更深入、多元的运营信息(包括财务、业务、管理、市场)来揭示经营业绩背后的原因,分析业绩驱动因子,并为改进提供建议,更能有效地寻求企业资源利用方式,合理安排生产经营活动,提高经济效益的途径。
二、经营财务分析的内容
一般来说,管理报告体系分为战略决策、经营决策和经营活动监控三个层面,战略层面决策包括:市场策略、产品定位、外部环境、长期目标。经营层面决策包括:市场份额、销售增长、投资回报、现金流量、价格分析、成本控制。经营活动监控决策包括:销售收入分析,产品毛利分析、市场客户分析、信用分析、存货周转分析、采购价格分析、生产成本分析、项目投资回报分析、资本性支出分析。
三、如何让经营财务分析实现企业价值增值
(一)转变会计思维,建立管理报告体系目前很多企业对管理报告的分析内容、指标定义和展现形式缺乏规范指导,各子公司自行进行分析后上报。首先,财务部门应根据企业的具体业务和管理需求,设计出统一格式的管理报表结构和层级框架,以及经营财务分析汇报模板,制定出完善的关键业绩指标体系(公司级、业务级);其次,财务部门要根据管理报告的内容识别数据需求,确定数据获取方法,规范财务数据和业务数据的计算口径,并与业务部门达成一致;第三,要将管理报告的编制流程和操作指南向业务部门做好沟通和培训,使他们理解与自己的职责相关的关键业绩指标的定义和数据来源,有利于经营业绩的可持续提升。第四,根据各层级管理者关注点的不同,定义不同专题报告,满足不同的业务需求。第五,要在企业内部建立职能架构和沟通机制,确保每期子公司的经营业绩能及时传达至财务。第六,应保证与财务报告保持一致的全范围,即覆盖全部业务线和子公司,以保证反映企业经营绩效的全貌。
(二)建立洞察思维,分析改进业务1.运用滚动预测和差异分析洞察业绩分析每项指标的实际与上月滚动预测之间的差异,比分析实际与年初预算之间的差异更能洞察业务。在计算差异过后的关键任务是挖掘每项指标差异金额产生原因和影响金额,这需要财务和业务部门一起来做,将会计数据按照产品、客户、地区分类,可以确保业务人员查询和回忆本月发生了什么故事导致实际偏离了预测。差异分析还可以从驱动因子出发,以销售收入举例,驱动因子有销量、价格和产品组合,在洞察销售收入差异产生的原因时可以将差异分解,分析各驱动因子的差异原因。2.绩效改进计划和绩效反馈沟通差异分析工作是伴随着解释与跟踪“行动清单”来开展的,各相关部门的负责人在每月的经营分析会议上需要对产生重大差异的指标进行解释,对未达标的业绩需要拟定改进行动计划,然后追踪监控计划的实际执行情况和效果,进入PDCA循环。
(三)运用管理会计判断思维,支持管理层决策决策分析是基于特定业务场景做出财务分析,用来辅助管理层做出决策。具体决策模型的具体步骤为:与业务部门一起收集和识别数据、预测未来收入与成本、提供给管理层选择方案、执行决策、最后对决策做出评价。其中前两步非常关键。在决策分析中运用管理会计思维,对收集到的大量信息,只考虑真正对决策起关键作用的相关信息即可。而预测的相关收入和相关成本,均发生在未来,因方案的不同而不同。这样可以为接受或拒绝临时订单、零部件自制还是外购、产品的定价、多产品生产组合、客户盈利能力与客户增减、分公司和业务增减等决策提供支持。
关键词:医院;财务分析;财务管理;作用
中图分类号:F275 文献标识码:A 文章编号:1001-828X(2013)09-0-01
医院财务分析是以医院的财务报表及其他相关资料为主要依据,对医院的财务状况和经营成果进行评价和剖析,反映医院在经营过程中的利弊得失和发展趋势,从而为改进财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息,是医院经济管理工作的一项重要内容。
一、医院财务分析的目的
财务分析是衡量已经完成的经营成果的重要依据。目前,医院的财务报表主要包括资产负债表、业务收支总表、医疗收支明细表、药品收支明细表和基本数字表。通过对财务报表以及其他核算资料进行分析,能够了解一定时期内医院的偿债能力、营运能力和发展能力,使医院管理者明确医院的财务状况和经营成果。财务分析还是优化资产结构,提高经营水平的重要手段。通过财务指标的设置和分析,找出影响医院发展的各种因素,充分利用人力资源和物力资源,优化资产结构,提高赢利能力,使医院走上良性发展的轨道。
二、财务分析在医院财务管理中的作用
财务报表是一个医院财务状况的经营成果的信息载体,财务报表中所列示的各类项目的数据。如果孤立地看,并没有多大实用价值,必须与其他相关数据横向与纵向比较、分析,才能成为有用的信息;财务分析主要是以医院会计报表各项数据和其他辅助材料为依据和起点,采用专门的财务分析方法,系统地分析和评价一个医院的财务状况、经营成果和现金流量的过程。有效的财务管理应当符合现代医院管理的客观要求,符合现代市场经济运行机制的需求,而决定财务管理的关键即是财务分析,医院想在市场竞争中提高竞争能力,加强财务分析就显得尤为重要。
三、医院财务分析范围
1.加强专项课题分析。传统财务分析侧重于从整体上分析医院收支、资金运营情况,应针对医院管理中存在的薄弱环节进行专项分析,例如:“专用材料使用分析”、“收入增长点分析”、“建设项目效益分析”等专项课题分析,从资金投入、产出全过程进行分析,分析财务管理和经济运作中的突出问题,找到相应的解决方法,找出尚未发现的经济增长点,挖掘潜力,促进资源优化配置,提高财务管理水平。而现代医院在新技术和新设备方面的竞争日趋激烈,这就要求采取事前论证,事后进行设备利用率考核,贷款等项目资金运用分析,随时随地评估其使用价值和利用效率,进行医院横向对比分析、找出差距。对管理者确定市场定位提供参考,有利于医院在市场竞争中找到更好的发展空间。
2.深入成本核算控制分析。成本控制是关系医院可持续发展,实现社会效益和经济效益最大化的有效措施。以往医疗成本通常是以消耗材料为主的变动成本和少数固定成本,对管理成本等的分摊不全,核算内容参差不齐,可能导致医院的医疗成本不够准确,从而降低了医院收支结余的可比性。实践证明,加强医院成本核算,分析成本核算完成情况,找出各科室之间的差距和存在的问题,核算差异相符程度,揭示医疗成本升降的原因,可以控制不合理支出,促进医疗成本不断降低,实现以尽可能少的劳动消耗,实现效益最大化。
3.加强现金流量分析完善会计报表补充资料。医院净利润是按权责发生制计算的,用于反映当期的财务成果,它不代表真正实现的收益,账面上的利润满足不了医院的资金需要,盈利仍然有可能发生财务危机,高质量的盈利必须有相应的现金流入做保证,须重视现金流量分析,通过分析了解现金变动情况及原因,寻找增加现金收入的途径、评价营运资金管理是否有效。
四、发挥财务分析重要性应采取的措施
1.加强财务人员业务学习,提高专业技术水平。会计人员是会计活动的主体,只有高素质的会计人员才能提供高质量的会计信息,若会计人员素质偏低,不能及时更新知识,使得会计信息质量和会计水平不高,直接影响财务分析质量。财务人员应不断地学习,除了掌握会计核算和财务管理等会计理论知识外,还应了解金融、管理等学科知识,拓展知识面,调整知识结构,系统地掌握财务分析的技术方法和技巧,从而提高综合素质,才能合格地从事这项工作,才能做出较高水平的财务分析,为领导提供准确、可靠的财务信息,减少决策失误。
2.提高会计数据准确性、保证财务信息质量。会计人员素质的差异导致指标选择和计算方法的差异,哪些指标计算时应采取期末数,哪些采用平均数,会计科目运用、项目分类不规范。支出费用化还是资本化,财务概念模糊,会计基础数据不准确,导致财务数据可比性、可用性差,使财务分析成了“纸上谈兵”,费时费力,失去分析意义。会计人员日常工作中应经常收集各方面有用资料,深入科室调查研究,加强财务数据准确性,提高会计信息质量,才能为发挥财务分析管理作用打好坚实的数据基础。
五、财务分析在医院管理中的重要作用
随着医疗体制改革的不断深入、市场竞争日趋激烈,财务分析作为一种财务管理手段,已被各行各业广泛应用,医院作为具有公益性的特殊经济组织,其经济运行的质量事关医院的生存和发展,财务分析是医院财务管理的工作核心,医院所有的经营决策都必须以医院财务分析为依据,都必须依赖准确的会计数据,发挥财务分析决策、预警作用。在经营决策实施过程中更需要用财务分析去评估经营成果,因此,提高医院财务分析水平是保证医院持续健康发展的重要保证,既利于总结经验,又有利于改进经营管理理念,通过各项财务分析最后达到以最少的投入和最低的价格,提供最优质的医疗卫生服务,促进医院合理地组织收入。科学合理地安排支出,使各种因素都能发挥出最大潜能,扩大医院业务收入,降低成本费用,促进医院整体运营效果,充分利用各种财力、物力、人力资源。由此可见,财务分析在不断完善的财务管理办法中发挥着重要作用。
参考文献:
关键词:财务分析经营决策经济效益
1财务分析在企业经营决策中的作用
财务分析主要是以企业财务报告上的数据进行分析得出的财务指标为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行评价、解剖和分析。目的在于反映企业在经营过程中的财务状况及未来发展趋势,为决策者改进企业财务管理方法和优化企业经营决策提供重要的财务管理信息,是总结过去企业的经营活动以及连接以后财务预测的桥梁,具有承先启后的作用,如以下几点。
1.1财务分析是评价财务状况及经营业绩的重要手段
通过财务分析,企业管理者可以了解企业偿债能力、营运能力、盈利能力和增长能力,了解企业的财务状况及合理评价经营者的经营业绩,促使决策者更有信心对企业作出决策。
1.2财务分析是实现企业未来发展方向的航标
企业的终极目标是实现企业价值最大化,通过财务分析,可以了解企业自身的优点和认识到企业经营中存在的问题和不足,才能充分利用企业现有的人力、物力资源,避开企业不足的地方,寻找最利于企业发展的机会,促使企业经营活动按照企业价值最大化目标运行。
1.3财务分析是实施正确投资决策的重要依据
管理者通过财务分析,可以了解企业经营活动是否在正确的路线上,有无偏离轨道,从而进一步预测企业后续发展的走向和未来的收益风险,并经过适当的调整,作出正确的投资决策。
2财务分析的内容及方法
财务分析是以会计报表资料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析技术和方法,对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析和评价的经济管理活动。企业管理者可以通过财务分析了解企业已完成的经营活动、获知企业现在的经营决策以及预测企业未来的经营方向。财务分析的方法和分析工具有许多种,具体如何应用应根据分析者的目的而定。常用的有趋势分析法(水平分析法)、比率分析法、因素分析法,围绕财务指标进行单项指标、多项指标综合分析,再加上各单位一些参照值(如管理者预定目标值、管理者限定值等),运用各种财务指标进行分析,然后通过直观的图形报告呈现给企业管理者。
2.1水平分析法
通过对企业两期或连续几期的财务报表中相同指标或比率进行对比,确定两指标同比例增减变化的范围,并进行分析,可以找出产生变化的原因及其对企业整个经济业务的影响程度,为公司未来经营方向提供参考。现金比率是企业因大量赊销而形成应收账款时,考查企业的变现能力时所运用的指标,是企业货币资金和有价证券的合计数与流动负债的比率。一家企业上一年现金比率为9.5%,今年计算得出的现金比率为6.8%,分析得出应收账款增加。企业管理层放松了对应收账款的管理,导致现金比率降低,管理层通过财务分析得知要及时改变销售政策,调整销售赊销的数额。
2.2比率分析法
通过对财务报表上相关联的不同项目、指标之间相除,得出各种比率,对企业的经济活动进行分析,揭示出企业财务状况及经营成果。利息保障倍数是企业利息支付能力的衡量指标,是企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率,管理者通过这个指标数能清楚企业有无足够支付利息的能力,利息保障倍数至少要大于1,且比值越高,越能说明企业长期偿债能力越强。
2.3因素分析法
因素分析法又称连环替代法,是用来确定几个相互联系的因素对某个财务指标的影响,来说明财务指标发生变化的主要原因。将分析对象分解为各项构成因素,按顺序替代各项因素计算出影响程度。材料费用由产品的产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积相乘得出,那么可以把材料费用这个指标分解成这三个单因素,然后逐个分解,分析它们对材料费用总额的影响程度。第一次计算产量变动产生的影响;第二次计算材料单耗变动产生的影响;第三次计算材料单价变动产生的影响,从而分析出对企业经济活动产生影响的主要原因。
3财务分析中存在的不足
3.1对财务分析数据采集理解不足
对财务分析数据采集理解不足,没有意识到财务分析数据采集的重要性。财务分析多数是以财务数据分析为主,很少关注非财务数据分析。有的财务人员不熟悉企业整个业务流程,闭门造车,只单纯地收集财务数据,简单的将财务数据进行公式化的加工计算,对财务分析的理解过于狭隘,没有深入的去分析,只流于表面。
3.2对财务分析的结果重视度不足
决策者对财务分析认识不清,只要求财务人员做好企业财务分析,却只把财务分析当作企业经营状况的总结,未对财务分析的结果预测企业未来走向,未制定企业未来战略和战略行动方案。财务分析未得到充分利用,导致财务分析发现的问题越来越多,决策者对财务分析越来越不重视,企业在不停的恶性循环中走老路,最终导致企业走下坡路。
3.3对财务分析的宏观环境考虑不足
一个企业不是孤立存在的,企业生存必定依赖于整体社会,外部环境的变化必定会对企业产生直接及间接的影响。企业人员在对企业财务做财务分析时,如果目光短浅,未做到联系企业外部环境进行综合分析,只片面分析企业内部存在的问题,那决策者依据财务分析所作出的财务决策必定是片面的,不符合企业当前实际情况的,这样的财务决策会致使企业不能长久发展。
3.4对财务分析的时间因素考虑不足
财务人员对财务资料进行分析时,只依据事后的财务数据进行分析,未考虑到企业业务的事前、事中、事后整个系统的连接,导致财务分析所反映的问题不完整,企业决策者如果依据这样单调的财务分析来作出决策,必然会存在种种问题,最终导致企业不能按正确的经济目标发展。
4财务分析存在问题的解决对策
4.1加强对财务分析作用的理解,对分析结果进行深入探讨
财务分析的真正目的是了解数据背后的经济事项,通过财务人员对数据敏感性的职业判断,来分析经济业务发生的合理性和合规性。要应对财务分析的作用理解不足,需要财务人员充分认识到财务分析是贯穿整个企业生产业务流程的,需要引入非财务指标,需要生产、仓储、销售、人力及其他部门提供信息,然后财务人员根据各部门提供的信息,提取出关键信息,结合财务数据作出系统的、综合的财务分析报告。表面的财务数据分析只能得出表面的假像,只有将财务数据综合非财务数据进行分析,才能挖出企业存在的问题和隐患。例如偿债能力的分析中有个长期偿债能力的比率是资产负债率,资产负债率计算公式是负债和资产的比率,计算得出的结果是资产负债率的减少,表面上分析是由于资产增加。管理层不能只满足于这个结果,认为资产增加是利好信息,而进行深入的分析得知,资产增加主要是应收款项的增加,联系销售部门提供的信息才知道是由于销售部门为了增加报表收入而扩大赊销金额或虚开发票,并未真正的提高销售额,分析出的结果就涉及到企业内控管理制度不严或未执行的问题。例如营运能力的分析中有个存货周转率的比率,存货周转率计算公式是销售成本与存货平均余额的比率,计算得出的结果是存货周转率的增长,但管理层不能足满足于这个结论,只看表面结论是销售增长,再进一步联系仓储部门的信息分析得知是由于仓储部门每日出入库不及时做账,盘点不及时,经常造成库存不足,这就延伸到管理层的问题了。
4.2加强对财务分析的重视程度,加强财务及管理人员的培训
企业要生存、要发展强大,管理者的决策是至关重要的,但管理者的决策也不是拍拍脑袋就想出来的,也是根据企业过往经济活动,还要考虑企业未来的发展方向作出决策,管理者只有根据企业完善的财务分析的结果正确剖解企业存在的问题与不足,制定发展计划,才能让企业做大做强,所以管理者要切实重视财务分析。要定期举办财务人员及相关管理人员的培训,了解新的财务分析的方法,以及当前的形势,为企业的发展做好预测。
4.3加强对财务分析的宏观理解,综合考虑企业外部环境的影响
财务人员在进行财务分析时首先要了解企业外部的经济环境、法律环境等,企业人员尽可能多的去了解外部环境会对企业造成的影响,作出的财务分析才真正对企业生存发展起到积极作用。了解地区经济发展水平,才能及时调整财务投融资政策;了解法律环境,才能有针对性的制定企业税收筹划政策。
摘 要 本文以铁路企业经营财务管理为重点,首先分析了铁路企业经营财务管理的特点,进而分析了我国铁路企业财务管理存在的主要问题,最后总结了优化铁路企业财务管理的有效措施,可以为相关部门革新完善铁路企业财务管理体系提供合理的参考。
关键词 铁路企业 经营 财务管理 问题
改革开放以来我国铁路基础设施建设突飞猛进,取得了巨大的成就,对于促进经济增长、提高国家综合实力也发挥了巨大的作用。随着铁路行业改革的不断深化,铁路运输企业在交通运输行业面临的竞争压力不断增大,提高铁路企业财务管理水平,实现铁路企业的稳定持续发展,已经成为当前铁路企业管理工作的关键内容。
一、铁路企业经营管理特征分析
(1)铁路企业是以客货运输为主营业务的运输服务行业,是国民经济的大动脉。在我国新的铁路管理体制下,铁路总公司主要是针对铁路线路、机车车辆、信号控制设施、通讯设施、车站设施为主要内容的经营管理国资企业,铁路具有高大半(高度集中、大动脉、半军事化)的特点。
(2)铁路企业的固定资产管理模式不同、筹资渠道不同。铁路企业的固定资产管理主要是针对铁路运输服务过程中的各项元素,例如铁路、高架(高速)铁路、特殊区段铁路(如高寒)、公益性铁路等进行投资和筹资管理。
铁路企业经营管理的特点导致铁路企业的财务管理与其他企业相比也较为不同,差异性主要表现在以下几方面:
(1)铁路企业的现金管理。铁路运输企业作为国家铁路局管理的部门,现金流动是严格按照收支两条线的方式进行管理的。
(2)铁路企业的资产核算具有特殊性。铁路企业由于管理的固定资产的特殊性,因此在固定资产管理的支出以及投资管理方面具有一定的差异。
(3)铁路企业的清算方式不同。由于铁路企业管理层次复杂繁琐,因此不同层次的铁路部门之间的资金缴纳支付以及资金清算业务都有一套专门的资金清算管理制度。
二、铁路企业经营财务管理问题分析
(1)铁路企业会计核算失真的现象时有发生。铁路企业资产管理对象繁多复杂,因此当铁路企业的财务监管力度不足时,经常会出现核算问题,成本以及利润核算过程中经常出现失真的情况,导致铁路企业财务管理的混乱,甚至造成财产损失。
(2)铁路企业的监督管理力度薄弱。当前处于改革完善之中的铁路企业财务管理机制仍然存在较多的漏洞,行业内部的整体会计监督管理力度不足,难以及时总结分析铁路企业经营财务问题,导致铁路企业内部违反财务管理制度甚至是违法违纪的现象时有发生。
(3)铁路运营清算收入不准,成本核算不实。我国铁路运营企业具有铁路线长、点多,覆盖范围较广的特点。因而在财务管理过程中难度较大,财务管理疏漏极易造成清算收入、成本核算以及经营利润数据的失真。
三、铁路经营财务管理优化模式研究
(1)重视铁路企业财务会计核算与监督管理,在财务管理体系内部形成有效的约束机制。在对铁路企业的经营财务进行核算过程中,首先必须确保财务资料的真实可靠以及完整准确,经常开展单车核算分析和支线收支分析,真实的反映铁路企业经营管理的实际状况。其次为了强化对铁路企业财务管理工作的监督,应结合铁路企业的机构设置情况建立独立性强、业务能力高的财务监管机构。
(2)完善预算管理,针对铁路企业财务资金强化监管。预算作为企业财务管理工作的主要内容,也是开展财务管理工作的主要依据,铁路企业财务部门必须协调各个部门,综合制定妥善的预算计划以及落实执行措施,实现财务管理工作的有据可依。
(3)强化铁路企业财务管理人员的教育培训。财务管理工作人员作为铁路企业财务管理工作的主体,其职业道德素质与专业技能水平也直接决定了财务管理工作水平。通过组织再教育培训,使企业财务管理人员充分熟悉国家针对铁路企业管理的各项政策、财务法规以及经营管理知识,通过对人才队伍结构进行优化提升,提高铁路企业财务管理工作效率与工作质量。
(4)在财务分析过程中,统筹分析铁路运营的社会效用、国防效能与经济效益。铁路作为我国重要的基础设施,不仅是我国大交通的重要组成,也是实现国民需求、社会和谐稳定、物流现代化和国防现代化的重要手段。因此,在开展铁路运营财务分析时,应该统筹分析铁路建设尤其是高铁运营所产生的综合效益,实现铁路建设管理在国民经济、国防现代化发展中的推动作用。
(5)分析铁路的社会公益性对铁路财务管理的影响程度。由于原铁道部体制下的铁路政企不分,军运、涉农物资等都实行特殊运价以及学生实行半价票等,均体现了铁路的社会公益性,而因此产生的运输进款损失和大量存在的公益铁路增加的成本支出,却未能得到相应财政补贴。在铁路企业巨额负债、利息成本不堪重负的今天,有必要明晰事项、厘清现状。
四、结语
铁路作为我国重要的交通基础设施,对于促进国民经济的发展以及社会秩序的正常也具有重要的作用。重视铁路企业的财务管理,提高铁路运输企业的服务能力,推动国家经济的持续发展,已经成为铁路行业管理工作的重要内容。因此,铁路企业管理部门必须充分重视经营财务管理的重要作用,以市场经济的实际需求为导向,进一步健全完善财务管理机制,强化财务管理队伍的建设,提高铁路经营财务管理水平,实现铁路企业的长远可持续发展。
参考文献:
[1]海泉涌.浅议如何加强交通物流单位项目财务管理.行政事业资产与财务2011(16).
【关键词】负债经营 财务风险
一、引言
目前我国各企业负债率不等,在正确认识负债经营的基础上,有必要研究与掌握负债经营的财务风险控制。本文以经纬纺机集团为个案进行分析探索,就如何利用财务杠杆效应提升企业效益,如何建立和完善财务预警防范体系,将财务风险降到最低提出了一些建议。
二、经纬纺机集团负债经营下财务风险控制的现状分析
截止2015年底,公司共有在职员工11000余人,资产总额为280.66亿元,营业总收入103.95亿元,利润总额27.56亿元,资产负债率为50.99%。
(一)资产流动性
衡量企业能否偿还到期债务,一个重要参数就是资产流动性。速动比率和应收账款周转率,这两个指标可直接反映资产流动性。
表1 经纬纺机集团近三年的速动比率 单位:倍
如表1所示,2013~2015年,经纬纺机集团的速动比率大于1,表明了经纬纺机集团的偿债能力良好,资金流动性很强且资金质量高,利率风险小。
表2 经纬纺机集团2013~2015年应收账款周转率单位:%
如表2所示,2013年~2015年,经纬纺机集团的应收账款周转率持续下降,说明企业的资金流动性降低,资金使用效率受到影响。
(二)资本结构
在负债经营下,若市场环境利于企业,则适当多借入资金,用于扩大规模,但要有应对潜在风险的资金准备;若市场环境不利于企业,则要减少借入资金量,及时调整原有资本结构,采取稳健策略。
表3 经纬纺机集团近三年资产负债率 单位:%
如表3所示,2013~2015年经纬纺机集团的资产负债率一直保持在50%以下,这说明该集团采取了有效的措施,将财务风险控制在合理的范围之内。
表4 经纬纺机集团近三年来的长期负债比率 单位:%
如表4所示,2013~2015年经纬纺机集团的长期负债比率不仅超过20%,而且呈现出上升的趋势。这表明经纬纺机集团的长期偿债压力较大,负债程度变高,企业的财务危机隐患在不断的加深。
(三)筹资方式
鉴于市场环境、企业生产经营状况等情况的不同,企业的筹资方式方法也不尽相同,近三年来,经纬纺机集团的主要筹资方式为吸收直接投资(权益资金);发行股票(权益资金);利用留存收益(权益资金);向银行借款(负债资金)。
表5 筹资活动产生的现金流 单位:元
如表5所示,2012年现金流为七亿余元,说明市场环境、企业生产经营状况良好,2013年现金流为负的三千万元,说明市场环境、企业生产经营状况出现不利的因素,企业发展受到影响。2014年现金流为七千万元,说明经纬纺机集团的筹资活动所产生的现金流有了很大的改善,财务状况有所好转。
三、负债经营风险防范建议与措施
(一)建立和完善财务风险预警体系
从普遍性、系统性、动态性出发,该体系可以由以下模块构成,即①偿债能力、②盈利能力、③周转能力、④发展潜力。①与②是企业财务分析的两个主要部分,③与④则反映了企业的管理水平和技术水平。
(二)控制负债规模,确立合理的负债结构
控制负债规模时,要考虑资产负债率和偿还能力。负债结构主要考虑借入资金的期限结构与来源结构。
(三)科学安排资金,保证资产的高度流动性
资金的安排方面,既要考虑借款到期日与利息支付日,又要顾及企业用款的高峰期和低谷期,统筹兼顾,尽量避免使用不当带来的财务风险。
四、结论
对于负债经营的企业,如何发挥负债经营的益处,适度举债,降低或避免财务风险,关键是处理好负债经营与财务风险之间的关系,合理控制负债规模、及时调整资产结构、测算与确定各项参数指标、建立健全财务风险预警防范体系等。
参考文献
[1]顿朝晖.企业负债风险预警的案例分析[J].财会学习,2010,12:66-69.