时间：2023-06-15 09:27:21
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇短期股票投资的技巧，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
《财务管理》
一、大纲基本结构和主要变化
结合理财实践的需要，将原教材中投资与筹资的顺序对调，教材部分章节的内容适当删减和增加。
第一章财务管理总论。本章变化较小，主要是把原来四节内容调整为三节，将原教材中财务管理环节的内容合并到第一节，财务管理概述全面介绍财务管理的内容和环节，由此搭建“干”字型课程体系。“干”字型字头是财务管理的基础知识，纵向是财务管理环节，横向主干是财务活动。调整了第二节和第三节的顺序，先讲财务管理的目标，并强调在确定企业财务管理目标时不能忽视其他群体利益，然后再介绍财务管理的环境，并在法律环境中添加公司治理方面的内容。
第二章风险与收益分析，相当于把原来教材第二章的第二节的风险价值，和第五章投资概述的相关内容重新组合成一章。从内容上来讲删除了风险因素和风险类别的介绍，补充了风险偏好。
第三章资金时间价值与证券评价，这一章内容主要是将原教材中第二章第一节资金的时间价值，和原教材第七章第二节和第三节，即股票评价和债券评价重新组成一章新的内容，主要讲关于债券和股票价值估价和收益率计算的问题。在结构上也是做了调整，主要补充了“股票估价的三阶段模型”。
第四章项目投资，是原教材第六章内容。这章最大变化是计算投资项目现金流量公式，将原书中以“净利润”为基础调整为新教材以“息税前利润”为基础，等于将原来的“利润总额”调整为“息税前利润”，将原来“净利润”调整为“息前税后利润”，并在运营期现金净流量计算公式法的最后部分减掉“该年维持运营的投资”，这章变化较大，考生应引起注意。
第五章证券投资，相当于把原教材第五章第一节和第七章的有关内容重新进行整合。主要介绍股票、债券、基金投资的一些特点，基本不涉及计算，与此有关的计算指标在新教材第二章中掌握。另一个明显变化就是新增了第五节“衍生金融资产投资”，涉及到商品期货、金融期货、期权投资、认购股权证、优先认购权和可转让债券等，并在第二节股票投资里增加了“股票投资的基本分析方法、技术分析方法及其两者区别”方面的内容，所以本章新增内容比较多，考生也要特别关注。
第六章营运资金，是原教材第八章的内容。本章最大的变化就是第四节“存货的管理”将原来存货日常管理模式中的储存期控制方面内容删除，将ABC分析法调整到存货控制方法中，并增加了关于“再订货点、订货提前期、保险储备和及时生产的存货系统”等内容。
第七章筹资方式，是原教材第三章内容。本章主要做了以下调整：一是将原教材第三章第二节权益筹资中的“认股权证”和第三节负债筹资中的“可转换债券”抽出，单独组成了第四节“混合证券筹资”；二是把原来“负债筹资”进一步划分为长期负债筹资和短期负债筹资，分别用两节内容来介绍(其中在第五节中新增了“短期融资券、应收款项的转让”等一些短期筹资方式，并在第五节新增了关于“短期筹资与长期筹资的组合”策略)；三是将原教材第四章第一节中关于“个别资金成本”计算的内容也调整到本章相应筹资方式下。
第八章综合资金成本和资本结构，主要介绍原教材中第四章资金成本和资金结构的内容。所做的调整：一是将原第一节“个别资金成本的计算”内容调整到第七章；二是把原“资金结构”改为“资本结构”，主要介绍长期资本结构；三是在资本结构理论中原来七种理论减少为五种理论，删掉了“平衡理论”和“传统的折衷理论”。这章虽然变化较大，但没有增加新内容。
第九章收益分配，就是原教材第九章的利润分配。本章变化主要有：第一，在第三节“利润分配的程序”中取消了“提取法定公益金”，而是在“提取任意公积金”中描述；第二，将原书第一节三种股利理论(股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应理论)重新调整概括为四种理论(股利相关论、股利无关论、所得税差别理论和理论)；第三，对股票回购的动机、股票回购的影响，新教材重新做了表述。
第十章财务预算，是原教材的第十章。这一章变化最小，只在个别文字和个别表述方面做了适当完善。
第十一章财务成本控制，这章也是原教材中的第十一章。这章变动最大的是新增了第三节“成本控制”，内容涉及到“标准成本的制定、标准成本的种类以及成本差异的计算和分析”以及“成本控制的其他方法”。这一补充非常重要，应该重点关注。
第十二章财务分析与业绩评价，相当于原教材第十二章财务分析的内容。这章变化主要有：第一，在第三节“财务指标分析”中增加了一些指标，如长期偿债能力方面增加了“或有负债比率、带息负债比率”，营运能力增加了“其他资产质量指标”，发展能力中增加了“技术投入比率”等；第二，将原书第四节“财务综合分析”的内容调整到第三节；第三，增加“业绩评价”一节。
以上是根据新的考试大纲，就各章节一些主要变化给考生做的一个概括性的介绍。其中提到需要特别注意的章节，将可能是今年考试的重点，大家在复习时一定要认真对待。
二、考试命题规律总结
针对今年的教材变化，考生在今后的复习当中哪些章节是要着重注意的?从历年考试的分值分布情况看，各章内容都会考到，但分值相差悬殊，一般考试的重点在决策章节和财务控制、财务分析与业绩评价几章。结合今年的具体变化，建议考生重点关注下面内容：第二章风险与收益分析；第三章资金时间价值与证券评价(尤其是其中股票估价的三阶段模型)；第四章项目投资；第六章营运资金(尤其是其中存货管理)；第八章，综合资金成本和资金结构；第十一章，财务成本控制(尤其是成本差异的计算与分析)；第十二章，财务分析与业绩评价。这几章是比较容易出计算题和综合题的地方。
三、学习方法及应试技巧
在学习这门课程中，考生普遍认为公式难记。实际那些公式是有群族特征的，考生一旦理解公式的根本，就能举一反三。
例如：(1)学会时间价值，清楚现金流量、具体发生时间点及折现率等因素，掌握终值和现值的概念，那么第三章中股票、债券的价值计算、收益率的确定和第四章项目投资的净现值、净现值率、获利指数、内部收益率等动态指标，包括在决策中应用到差额内部收益率、年等额净回收额法、计算期统一法等都是依据时间价值推的，掌握了时间价值这个“根”就掌握了一系列计算公式，所以考生切忌死记硬背；(2)营运资金管理一章所涉及到的公式多与计算利润的指标有关，但由于确定最佳现金持有量和最佳存货批量等问题，追求成本最小化，而应收账款的管理则以利润最大为出发点，所以只要掌握了解决每一个问题的“相关成本”，这章的公式就迎刃而解了；(3)如果掌握了成本按习性划分的原
理，那么第六章中应收账款的机会成本、第七章中用资金习性分析法确定现金需要量、第八章中经营杠杆系数的计算等一系列公式就因为成本习性这个“根”记住了；(4)第十章编制财务预算的公式的“根”是“期初余额+本期增加：本期减少+期末余额”；(5)第十一章成本差异的计算以“连锁替代法”为公式的根，只要记住“量差”和“价差”两个公式就可以轻松应对直接材料、直接人工和变动制造费用成本差异的计算；(6)第十二章财务指标分析中短期偿债能力的根是“流动负债”，只要将各种短期资产与流动负债相除，就可以得到各种短期偿债能力，而长期偿债能力的根是各种不同外延的“债务”，将其与有关资产(净资产)相比，就可以得到一系列评价长期偿债能力的指标；营运能力指标的根则是“营业收入(成本)”，将其分别除以不同外延的资产平均值，就可得到一系列不同资产的周转率指标；而盈利能力则是以“净利润(或息税前利润)”为根，除以占用的相应资源，就可以评价盈利水平；发展能力指标则是对2―3年收入(或利润)进行对比，计算跨期增长速度。因此，只要你搞清楚每一族公式的根和来龙去脉，然后再理解和运用这些公式就变得相对容易了，所以，建议考生在理解的基础上把握，快速、准确地掌握重点和难点问题，大大地节约记忆的时间，提高考试成绩。
《中级经济法》
一、大纲基本结构和主要变化
今年中级经济法考试大纲由原来的十二章调整为九章，表面来看“章”变少了，但内容和篇幅非但没少，而且增加了。
第一章经济法总论，新增了第三节“法律行为和”，将去年考试大纲中的第三节“经济法的实施”调整为第四节。
第二章公司法律制度，由原来的七节增加至十二节，分别为第一节公司法律制度概述、第二节公司的登记管理、第三节有限责任公司的设立和组织机构、第四节有限责任公司的股权转让、第五节股份有限公司的设立和组织机构、第六节股份有限公司的股份发行和转让、第七节公司董事监事高级管理人员的资格和义务、第八节公司债券、第九节公司财务会计、第十节公司合并分立增资减资、第十一节公司解散和清算、第十二节违反公司法的法律责任。其中每～节在内容上都与去年相关内容不完全一样，变化相当大，望考生能加以注意。
第三章个人独资企业和合伙企业法律制度，删除了去年相关章节中的“企业的概念和分类”一节。调整为第一节个人独资企业法律制度和第二节合伙企业法律制度。其中第二节合伙企业法律制度根据新修订的《合伙企业法》在内容上做了比较大的调整。
第五章企业破产法律制度，由原来的四节增加至十一节，并在内容上也做了很大调整。分别为第一节企业破产法律制度概述、第二节破产申请和受理、第三节破产管理人、第四节债务人财产、第五节破产费用和共益债务、第六节债权申报、第七节债权人会议、第八节重整、第九节和解、第十节破产清算、第十一节违反破产法的法律责任。大家在学习这一章时，一定要结合一些案例学习，它们可以帮助你很好的理解相关的制度法规。
第六章证券法律制度，共有证券法律制度概述、证券发行、证券交易、上市公司的收购、违反证券法的法律责任等五节内容，并且根据新修订的《证券法》在内容上做了较大调整。将原第六章票据证券法律制度分为两章，即第六章证券法律制度和第七章票据法律制度，在内容和篇幅上比去年增了两倍。
第七章票据法律制度，增加了“票据法律制度概述”这一节，使得这章的内容更加详细、具体。
第八章合同法律制度将第五节“合同的担保”内容细化，增加了有关司法解释的相关规定，本章增加了第九节“具体合同”。
“第九章相关财政法律制度”为新增内容。包括第一节政府采购法律制度；第二节国有资产管理法律制度；第三节财政违法行为处罚处分法律制度。
把去年考试大纲中的第八章至第十二章所有关于税收及其征收管理的内容全部删除。根据修订的《公司法》、《证券法》、《企业破产法》、《合伙企业法》等相关法律，中级经济法这四章考试大纲的内容进行了较大调整。
2007年中级经济法考试大纲中有些章节的内容变化不是太大。如第一章经济法总论只是增加了第三节“法律行为和”，其他内容变化不大；第四章外商投资企业法律制度几乎没有什么明显调整，其他章节都有不同程度的调整。
二、复习时注意事项
首先，考生要树立信心，建立一次考过的决心，不要因为内容调整而有畏难情绪。《经济法》内容易变，今年内容调整较大，这并不能保证明年就不变了。应当在战略上蔑视、战术上重视《经济法》，这样才会有一个良好的心态迎接考试。
其次，去年没有考过的考生，要争取将去年的内容忘掉，不要带着旧内容的痕迹来准备今年的应考。因为今年考试大纲的内容调整太大，很多细节都变了。为此，千万不要用去年的教材和复习资料，以免产生误导。考生可以到北京安通学校的网站的查看最新的辅导班讲义和配套练习。
最后，注意经济法特性：一是需要记的内容较多，但决非“死记硬背”，比较相关内容记忆、做题是经济法的记忆诀窍；二是专业术语多，如不安抗辩权、连带责任、无限责任等，基本要求是弄懂含义，习惯使用，专用术语在答题中有重要意义；三是操作性强，案例题多，选择判断也出案例。
《中级会计实务》
一、大纲基本结构和主要变化
第一章总论，修订了六要素的定义及特征，新增了利得和损失的定义，新增了四个会计基本假设，对十三个会计处理原则作了重新分类，财务报表的体系发生了变化。
第二章存货，取消了后进先出法，减值计提的变化，商业企业的进货费用作了调整。
第三章固定资产，规定了弃置费的会计处理，取消后续支出的确认原则，资本化条件参照资产确认条件，修正了“分期付款购买固定资产的核算”和减值的会计处理。
第四章无形资产，修正了无形资产的定义，取消原准则第10条中的“但企业为首次发行股票而接受投资者投入的无形资产，应以该无形资产在投资方的账面价值作为入账价值”的规定。对研究开发费用的会计处理进行修订，增加有关使用寿命不确定的无形资产会计处理规定，增加了分期付款购入无形资产的会计处理，修正了减值的会计处理，引入了残值的界定，设置了“累计摊销”核算无形资产的摊销价值。
第五章投资性房地产，此章为今年新增内容，考生应该格外加强复习，应该作为考试的重点。
第六章金融资产，本章为新设的章节。涉及过去的短期投资、应收款项、债券投资等，但现在不按过去的分类，而是称为金融资产。按金融资产持有目的不同分为交易性金融资产、准备持有至到期金融资产、应收款项及贷款、可供出售金融资产。现在教材中所讲的与原来所讲的不仅仅是分类标志不同，而是从内容本质上发生了变化。
第七章长期股权投资，成本法与权益法的适用范围发生改变，权益法下股权投资差额的处理变化，权益法下投资方应享有
被投资方所有者权益的份额以被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行确认。
第八章非货币易，无补价非货币易的会计处理，有补价的非货币易中支付补价方的会计处理，有补价的非货币易中收补价方的会计处理和多项资产的非货币易的会计处理都发生了较大的变化，大家一定要引起注意。
第九章资产减值，本章为新设章节，其中包括资产减值的适用范围、资产减值的确定方法、可收回价值的确认标准、资产组的减值认定。
第十章负债，本章新增了辞退福利的核算，对应付债券和可转换公司债券采用实际利率法核算。
第十一章债务重组，主要对以现金清偿债务会计处理原则、以非现金资产清偿债务的会计处理原则、债转股方式的会计处理原则、修改其他债务条件的会计处理原则和混合清偿的会计处理原则进行了一定的修改，其中涉及的会计处理原则比较多，考生在记时不要把它们弄混了。
第十三章收入，这一章主要修改了分期收款购入商品的会计核算方法。
第十四章借款费用，单独设置第十四章，与原来相比内容上虽没有过多的增加，但内容却有了本质上的区别。借款范围、借款费用的范围、资本化的范围及借款费用资本化的核算都与原来的内容有本质的区别。
第十五章所得税，本章为新设章节。较以往取消了应付税款法，采用了资产负债表债务法。其中资产负债表债务法核算程序是考试的重点，考生在学到这时一定要认真理解教材的内容，可以在北京安通学校网上安通辅导班上的讲义做为参考资料，上面给大家做了详细的总结。
第十六章会计政策变更、会计估计变更及前期会计差错更正，这一章较去年基本没有什么变化。
第十七章资产负债表日后事项，较去年基本没有什么变化。
第十八章外币业务，为新设章节。较以往修改了授受外币资本投入时的汇率选择标准。
第十九章财务报告，报表体系的内容发生了改变：(1)原来的“财务状况说明书”换成了“所有者权益变动表”，即原来的利润分配表由附注转成了正式报告；(2)资产负债表的内容作了调整、利润表的格式作了改变、现金流量表增加了两项。
第二十章行政事业单位会计，新增了国库集中支付的核算。
二、复习建议与方法
今年会计职称的教材出版的非常晚，考生在未拿到新教材之前可以先对大纲中变化不大的章节进行提前复习，这些章节包括：(1)存货除后进先出法以外的内容；(2)固定资产除分期付款购入方式及期末计价的核算；(3)无形资产除分期付款购入方式及期末计价的核算；(4)应收及预付款项；(5)负债；(6)收人中除分期收款核算方式外的内容；(7)现金流量表的编制方法；(8)会计政策变更、会计估计变更的核算；(9)资产负债表日后事项的核算；(10)事业单位会计核算。
今年是会计职称考试变化最大的一年，很多考生都通过参加辅导班的方式进入了提前复习阶段，尚未展开复习的考生一定要抓紧时间，等新教材下来可能就来不及了，大家也可以到北京安通学校网站上去查看最新的会计辅导资料。
今年特别需要关注的章节及内容主要有：(r)资产减值准备的核算；(2)财务报表的编制；(3)合并报表的编制；(4)资产负债表债务法核算；(5)借款费用资本化的核算；(6)长期股权投资的核算；(7)应付债券及可转换公司债券的核算；(8)金融资产的核算；(9)会计政策变更、前期会计差错更正的会计处理；(10)资产负债表日后事项的核算。这些章节出题的可能性比较大，请大家在复习过程中要特别注意。
第一章 总论
本章要点：(1)掌握会计要素概念及其确认条件；(2)掌握会计信息质量要求；(3)掌握会计计量属性及其应用原则；(4)熟悉财务报告目标；(5)熟悉财务报告的构成；(6)了解会计基本假设。
第二章 存货
本章要点：(1)掌握存货的确认条件；(2)掌握存货初始计量的核算；(3)掌握存货可变现净值的确认方法；(4)掌握存货期末计量的核算；(5)熟悉存货发出的计价方法。
第三章 固定资产
本章要点：(1)掌握固定资产的确认条件；(2)掌握固定资产初始计量的核算；(3)掌握固定资产后续支出的核算；(4)掌握固定资产处置的核算；(5)熟悉固定资产折旧方法。本章重点掌握固定资产的初始计量和后续计量，掌握固定资产处置的核算。对于不同方式下取得的固定资产的初始计量要掌握，特别是具有融资性质的购建固定资产核算。固定资产后续支出的核算思路，符合资本化条件的予以资本化，不符合资本化条件的计入当期管理费用或销售费用。
第四章 无形资产
本章要点：(1)掌握无形资产的确认条件；(2)掌握研究与开发支出的确认条件；(3)掌握无形资产初始计量的核算；(4)掌握无形资产使用寿命的确定原则；(5)掌握无形资产摊销原则；(6)熟悉无形资产处置和报废。本章重点掌握研究与开发支出的确定条件及核算，无资产的初始计量和处置核算。掌握具有融资性质的购入无形资产的核算。
第五章 投资性房地产
本章要点：(1)掌握投资性房地产概念和范围；(2)掌握投资性房地产的确认条件；(3)掌握投资性房地产初始计量的核算；(4)掌握投资性房地产后续计量的核算；(5)掌握投资性房地产转换的核算；(6)熟悉投资性房地产处置的核算。
第六章 金融资产
本章要点：(1)掌握金融资产的分类；(2)掌握金融资产初始计量的核算；(3)掌握采用实际利率确定金融资产摊余成本的方法；(4)掌握各类金融资产后续计量的核算；(5)掌握不同类金融资产转换的核算；(6)掌握金融资产减值损失的核算。
第七章 长期股权投资
本章要点：(1)掌握同一控制下的企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确定方法；(2)掌握非同一控制下的企业合并形成的长期股权投资初始投资成本的确定方法；(3)掌握以非企业合并方式取得的长期股权投资初始成本的确定方法；(4)掌握长期股权投资权益法核算；(5)掌握长期股权投资成本法核算；(6)熟悉长期股权投资处置的核算。本章学习注意和第十九章企业合并报表部分的学习结合起来，要会综合运用。
第八章 非货币性资产交换
本章要点：(1)掌握非货币性资产交换的认定；(2)掌握非货币性资产交换具有商业实质的条件；(3)掌握不涉及补价情况下的非货币性资产交换的核算；(4)掌握涉及补价情况下的非货币性资产交换的核算；(5)熟悉涉及多项资产的非货币性资产交换的核算。
第九章 资产减值
本章要点：(1)掌握认定资产可能发生减值的迹象；(2)掌握资产可收回金额的计量；(3)掌握资产减值损失的确定原则；(4)掌握资产组的认定方法及其减值的处理；(5)了解商誉减值的会计处理。本章重点掌握资产减值准则的适用范围，知道按照减值准则计提的资产减值都不允许转回。
第十章 负债
本章要点：(1)掌握一般纳税企业应交增值税的核算；(2)掌握职工薪酬、长期借款、应付债券和长期应付款的核算；(3)熟悉应付股利的核算；(4)了解应交消费税和应交营业税的核算；(5)了解小规模纳税企业增值税的核算。本章重点掌握实际利率法在应付债券核算中的运用。
第十一章 债务重组
本章要点：(1)掌握债务人对债务重组的会计处理；(2)掌握债权人对债务重组的会计处理；(3)熟悉债务重组方式。
第十二章 或有事项
本章要点：(1)掌握预计负债的确认条件；(2)掌握预计负债的计量原则；(3)掌握亏损合同和重组形成的或有事项的处理；(4)熟悉或有事项概念及常见或有事项；(5)了解或有事项的特征。
第十三章 收入
本章要点：(1)掌握销售商品收入的确认和计量；(2)掌握提供劳务收入的确认和计量；(3)掌握让渡资产使用权收入的确认和计量；(4)掌握建造合同收入和成本的确认和计量；(5)熟悉商业折扣、现金折扣、销售折让和销售退回的处理。本章属于重点章节，要注意和会计差错、日后事项、利润表等结合形成综合题。
第十四章 借款费用
本章要点：(1)掌握借款费用的确认；(2)掌握借款费用资本化金额的确定；(3)掌握借款费用开始资本化的条件；(4)掌握借款费用暂停资本化的条件；(5)掌握借款费用停止资本化的条件。本章可以结合固定资产、外币业务章节进行综合考查。
第十五章 所得税
本章要点：(1)掌握资产计税基础的确定；(2)掌握负债计税基础的确定；(3)掌握应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的确定；(4)掌握递延所得税资产和递延所得税负债的确认；(5)掌握所得税费用的确认和计量。本章属于重点章节，要注意结合教材收入、日后事项、财务报告等章节内容进行综合训练。
第十六章 会计政策、会计估计变更和差错更正
本章要点：(1)掌握会计政策变更的条件；(2)掌握会计政策变更的会计处理；(3)掌握会计估计变更的会计处理；(4)掌握前期差错更正的会计处理；(5)熟悉会计估计变更的条件。本章也属于重要章节内容，在学习时也要注意结合日后事项等章节内容进行综合训练。
第十七章 资产负债表日后事项
本章要点：(1)掌握资产负债表日后事项的概念；(2)掌握资产负债表日后事项涵盖的期间；(3)掌握资产负债表日后调整事项的概念及处理方法；(4)掌握资产负债表日后非调整事项的概念及处理方法。本章属于重点章节，要注意结合差错、所得税和财务报告的章节内容进行综合训练。
第十八章 外币折算
本章要点：(1)掌握外币交易的会计处理；(2)掌握非恶性通货膨胀经济中外币财务报表的折算方法；(3)熟悉境外经营处置的会计处理；(4)熟悉记账本位币的确定方法；(5)了解恶性通货膨胀经济中外币财务报表的折算方法。
第十九章 财务报告
本章要点：(1)掌握资产负债表的内容、格式和编制方法；(2)掌握利润表的内容、格式和编制方法；(3)掌握现金流量表的内容、格式和编制方法；(4)掌握所有者权益变动表的内容、格式和编制方法；(5)掌握每股收益的计算方法；(6)掌握合并财务报表的概念和合并财务报表范围的确定原则；(7)掌握合并资产负债表的内容、格式和编制方法；(8)掌握合并利润表的内容、格式和编
制方法；(9)掌握合并现金流量表的内容、格式和编制方法；(10)掌握合并所有者权益变动表的内容、格式和编制方法；(11)掌握分部报告的内容、结构和编制方法；(12)掌握关联方的判断原则和披露要求；(13)熟悉附注的概念和报表重要项目的说明。本章历来属于考试重点内容，经常出现综合题，学习时要非常重视。另外，在关联方判断、分部报告等方面也经常出现客观题。
第二十章 行政事业单位会计
本章要点：(1)掌握行政事业单位资产和负债的核算；(2)掌握行政事业单位净资产的核算；(3)掌握行政事业单位收入和支出的核算；(4)掌握国库集中收付制度；(5)熟悉行政事业单位会计报表。本章重点掌握资产、负债、净资产、收入和支出的内容及核算。本章从历年考试情况来看，没有考过主观题，分值一般在2―4分。
《经济法》要点及变化
第一章 经济法总论
本章要点：(1)掌握经济法律关系的要素，经济法律关系的发生、变更和消灭；(2)掌握法律行为和；(3)掌握经济纠纷的解决途径；(4)熟悉经济法的渊源；(5)熟悉违反经济法的法律责任；(6)了解经济法的概念、经济法律关系的概念、经济法实施的概念。
第二章 公司法律制度
本章要点：(1)掌握公司法人财产权与公司股东权利；(2)掌握有限责任公司的设立和组织机构；(3)掌握有限责任公司的股权转让；(4)掌握股份有限公司的设立和组织机构；(5)掌握股份有限公司的股份发行和转让；(6)掌握公司董事、监事、高级管理人员的资格和义务；(7)掌握公司债券的发行和转让；(8)掌握公司财务、会计的基本要求和公司利润分配；(9)熟悉公司的登记管理；(10)熟悉一人有限责任公司和国有独资公司的特别规定；(11)熟悉上市公司组织机构的特别规定；(12)熟悉股东诉讼；(13)熟悉公司的合并、分立、增资、减资；(14)熟悉公司的解散与清算；(15)了解公司的概念和种类，公司法的概念；(16)了解公司债券的概念和种类；(17)了解违反公司法的法律责任。
第三章 个人独资企业和合伙企业法律制度
本章要点：(1)掌握个人独资企业的设立、投资人及事务管理；(2)掌握普通合伙企业的有关规定，包括合伙企业的设立、合伙企业财产、合伙企业的事务执行、合伙企业与第三人关系、入伙与退伙、特殊的普通合伙企业；(3)掌握有限合伙企业的特殊规定，包括有限合伙企业的设立、有限合伙企业事务执行、有限合伙企业财产出质与转让、有限合伙人债务清偿、有限合伙企业入伙与退伙、合伙人性质转变的特殊规定；(4)熟悉个人独资企业的解散和清算；(5)熟悉合伙企业的解散和清算；(6)了解个人独资企业的概念、个人独资企业法的概念；(7)了解违反个人独资企业法的法律责任；(8)了解合伙的概念、合伙企业的概念、合伙企业法的概念；(9)了解普通合伙企业的概念、有限合伙企业的概念；(10)了解违反合伙企业法的法律责任。
第四章 外商投资企业法律制度
本章要点：(1)掌握外国投资者并购境内企业；(2)掌握中外合资经营企业的注册资本与投资总额、合营各方的出资方式和出资期限、出资额的转让、组织形式和组织机构、财务会计管理；(3)掌握中外合作经营企业的注册资本、投资与合作条件、组织形式和组织机构、经营管理；(4)掌握外资企业的注册资本、外国投资者的出资、财务会计管理；(5)熟悉外商投资企业的投资项目；(6)熟悉中外合资经营企业的设立、合营期限、解散和清算；(7)熟悉中外合作经营企业的设立、合作期限、解散和清算；(8)熟悉外资企业的设立、组织形式和组织机构、经营期限、终止和清算；(9)了解外商投资企业的概念、种类、权利和义务；(10)了解中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业的概念。本章大纲与07年相比，其变化为“合营企业投资者分期出资的总期限的规定”已经在今年的大纲中删除。
第五章 企业破产法律制度
本章要点：(1)掌握破产界限、破产申请和受理；(2)掌握破产管理人；(3)掌握债务人财产；(4)掌握破产费用和共益债务；(5)掌握债权申报；(6)掌握债权人会议；(7)掌握破产清算；(8)熟悉重整；(9)熟悉和解；(10)了解破产的概念、企业破产法的概念；(11)了解违反破产法的法律责任。
第六章 证券法律制度
本章要点：(1)掌握证券发行的一般规定、股票的发行、公司债券的发行、证券投资基金的发行；(2)掌握证券交易的一般规则、证券上市、持续信息公开、禁止的交易行为；(3)掌握上市公司的收购；(4)熟悉证券的发行程序；(5)了解证券的概念、证券市场的概念、证券法的概念；(6)了解违反证券法的违法行为及其法律责任。
第七章 票据法律制度
本章要点：(1)掌握票据关系、票据行为、票据权利、票据抗辩、票据的伪造与变造；(2)掌握汇票的出票、背书、承兑、保证、付款及汇票的追索权；(3)掌握本票的出票和见票付款；(4)掌握支票的出票和付款；(5)熟悉汇票的概念、本票的概念、支票的概念；(6)了解票据与票据法的概念；(7)了解涉外票据的法律适用；(8)了解违反票据法的法律责任。
第八章 合同法律制度
本章要点：(1)掌握合同订立的形式、合同主要条款、合同订立方式、合同成立的时间和地点；(2)掌握合同的生效、有效合同、无效合同、可撤销合同、效力待定合同；(3)掌握合同履行的规则、抗辩权的行使、保全措施；(4)掌握合同担保的主要方式，包括保证、抵押、质押、留置、定金；(5)掌握合同的变更、合同的转让；(6)掌握合同权利义务终止的具体情形、合同权利义务终止的法律后果；(7)掌握违约责任的主要形式；(8)掌握买卖合同、借款合同、租赁合同、融资租赁合同、技术合同；(9)熟悉格式条款、违约责任的免除；(10)熟悉供用电、水、气、热力合同、赠与合同、承揽合同、运输合同、建设工程合同、保管合同、仓储合同、委托合同；(11)了解合同的概念和分类、合同法的概念；(12)了解行纪合同、居间合同。本章与2007年考试大纲相比，在合同法部分没有变化，但是在担保法律制度部分加入了新颁布的《中华人民共和国物权法》的规定，变化非常大。
第九章 相关财政法律制度
本章要点：(1)掌握政府采购方式、政府采购程序、政府采购合同、政府采购质疑与投诉；(2)掌握行政单位国有资产配置和使用、评估和处置；(3)掌握事业单位国有资产配置和使用、评估和产权登记、处置；(4)掌握企业国有资产产权界定、产权登记、评估、转让；(5)掌握财政违法行为的行为主体、财政违法行为种类与制裁措施、财政执法主体的权限、财政执法程序；(6)熟悉政府采购当事人及其权利义务、政府采购监督检查、违反政府采购法的法律责任；
(7)熟悉行政单位国有资产管理机构及其职责、监督管理和法律责任；(8)熟悉事业单位国有资产管理机构及其职责、监督管理和法律责任；(9)了解政府采购的概念和原则；(10)了解行政单位国有资产的概念、事业单位国有资产的概念、企业国有资产的概念。
《财务管理》要点及变化
第一章 财务管理总论
本章要点：(1)掌握财务管理的含义和内容；(2)掌握财务管理的目标；(3)熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境；(4)了解相关利益群体的利益冲突及协调方法。
本章主要变化：(1)“每股收益”原来的定义，“每股收益，是企业实现的利润同投入资本或股本数的比值”，修改后为“每股收益，是企业实现的归属于普通股股东的当期净利润同当期发行在外普通股的加权平均数的比值”；(2)“协调所有者与债权人矛盾的主要方法”表述有变化，把“附限制性条款的借款”改为“限制性借债”；(3)“经济周期”原来的叙述，“在不同的经济周期，企业应相应采取不同的财务管理策略”，修改后为：“在不同的阶段，企业应相应采取不同的财务管理策略”；(4)“财务管理的法律环境”原来的叙述，“财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规”，修改后为“财务管理的法律环境，主要包括企业组织形式及公司治理的有关规定和税收法规”。
第二章 风险与收益分析
本章要点：(1)掌握资产的风险与收益的含义；(2)掌握资产风险的衡量方法；(3)掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量方法；(4)掌握资本资产定价模型及其运用(5)熟悉风险偏好的内容；(6)了解套利定价理论。
本章主要变化：(1)概率计算的“方差”和“标准差”公式表示增加了一个“大括号”；(2)“风险中立者”的叙述把“他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小”改为“他们选择资产的唯一标准是预期收益率的大小”(3)“资产组合的预期收益率”的表达式增加了一个“中括号”；(4)“资本资产定价模型”原来的内容，“Rm表示市场平均收益率，通常用股票价格指数来代替”，修改为“Rm表示市场平均收益率，通常用股票价格指数的平均收益率来代替”；(5)“证券市场线”原来的内容，“证券市场上任意一项资产或资产组合的系统风险系数和必要收益率都可以在证券市场线上找到对应的一点”，修改后为“任意一项资产或资产组合的系统风险系数和必要收益率都可以在证券市场线上找到对应的一点”；原来的表述，“在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”，修改后的表述，“由于在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，因此资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”。
第三章 资金时间价值与证券评价
本章要点：(1)掌握复利现值和终值的含义与计算方法；(2)掌握年金现值、年金终值的含义与计算方法；(3)掌握利率的计算，名义利率与实际利率的换算；(4)掌握股票收益率的计算，普通股的评价模型；(5)掌握债券收益率的计算，债券的估价模型；(6)熟悉现值系数、终值系数在计算资金时间价值中的运用；(7)熟悉股票和股票价格；(8)熟悉债券的含义和基本要素。
本章主要变化：(1)“股票”原来的定义是，“股票，是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的证明”，修改后为“股票，是股份公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股利的一种可转让的有价证券”；(2)“普通股的价值”原来的叙述是，“普通股的价值(内在价值)是由普通股产生的未来现金流量的现值决定的，股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和股票出售时的资本利得”，修改后为“普通股的价值(内在价值)是由普通股产生的未来现金流量的现值决定的，股票给持有者带来的未来现金流人包括两部分：股利收入和股票出售时的收入”；(3)“债券的收益”原来的叙述是。“债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券买入价与卖出价(在持有至到期的情况下为到期偿还额)之间的差额”，修改后为“债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券卖出价(在持有至到期的情况下为到期偿还额)与买入价之间的差额”；(4)“持有期年均收益率”原来的叙述是，“持有时间较长(超过1年)的。应按每年复利一次计算持有期年均收益率(即计算使债券产生的现金流入量净现值为零的折现率)”，修改后为“持有时间较长(超过1年)的，应按每年复利一次计算持有期年均收益率(即计算使债券投资产生的现金流量净现值为零的折现率)”。
第四章 项目投资
本章要点：(1)掌握企业投资的类型、程序和应遵循的原则；(2)掌握单纯固定资产投资项目和完整工业项目现金流量的内容；(3)掌握流动资金投资、经营成本和调整所得税的具体估算方法；(4)掌握净现金流量的计算公式和各种典型项目净现金流量的简化计算方法；(5)掌握静态投资回收期、净现值、内部收益率的含义、计算方法及其优缺点；(6)掌握完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备财务可行性的判断标准和应用技巧；(7)掌握净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法在多方案比较决策中的应用技巧和适用范围；(8)熟悉运营期自由现金流量和经营期净现金流量构成内容；熟悉项目资本金现金流量表与项目投资现金流量表的区别；(9)熟悉动态评价指标之间的关系；(10)了解互斥方案决策与财务可行性评价的关系；(11)了解多方案组合排队投资决策。
本章主要变化：(1)“完整工业投资项目”原来的内容，“完整工业投资项目简称新建项目，是以新增工业生产能力为主的投资项目，其投资内容不仅包括固定资产投资，而且还包括流动资金投资的建设项目”，修改后为“完整工业投资项目，是以新增工业生产能力为主的投资项目，其投资内容不仅包括固定资产投资，而且还包括流动资金投资”；(2)“本年流动资金需用数”的公式原来的内容，“本年流动资金需用数=该年流动资金需用数-该年流动负债可用数”，修改后为“本年流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债可用数”；(3)“完整工业项目终结点现金流量”原来的内容，“显然终结点所得税后净现金流量等于终结点那一年的经营净现金流量与该期回收额之和”，修改后为“显然终结点所得税后净现金流量等于终结点那一年的经营净现金流量与该期回收额之和减去维持运营投资”；(4)更新改造项目
现金流量公式，删除了“建设期末的净现金流量=因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额”；(5)“静态投资回收期”原来的内容，“静态投资回收期(简称回收期)，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间”，修改后为“静态投资回收期(简称回收期)，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间”；(6)“净现值率法”的内容，删除了“该法可用于原始投资额不同的投资方案的比较决策”。
第五章 证券投资
本章要点：(1)掌握证券投资的目的、特点、种类与基本程序；(2)掌握股票投资的目的、特点；股票投资的基本分析法与技术分析方法；(3)掌握债券投资的目的、特点；债券的投资决策方法与投资策略；(4)掌握投资基金的含义、种类；投资基金的价值与收益率的计算；基金投资的优缺点；(5)熟悉商品期货和金融期货的含义和特点；熟悉商品期货和金融期货的投资决策；(6)熟悉优先认股权的含义及其价值的计算；熟悉认股权证的投资决策；(7)熟悉期权的含义、特点及期权投资的方式；(8)了解可转换债券的投资风险与策略。
本章主要变化：(1)修改了“证券投资的特点”，把“价格不稳定”改为“价格不稳定，投资风险较大”；(2)把“公司型基金的股东通过股东大会和董事会享有管理基金公司的权利”改为“公司型基金的股东通过股东大会和董事会享有管理基金资产的权利”；(3)对于开放式基金把“更不能把全部资本用来进行长线投资”改为“更不能把全部资产用来进行长线投资”；(4)把“除权优先认股权”里“其优先认股权的价值也按比例下降”改为“其优先认股权的价值也相应下降”。
第六章 营运资金
本章要点：(1)掌握现金的持有动机与成本，掌握最佳现金持有量的计算；(2)掌握应收账款的作用与成本，掌握信用政策的构成与决策；(3)掌握存货的功能与成本，掌握存货的控制方法；(4)熟悉营运资金的含义与特点；(5)熟悉现金和应收账款管理的主要内容。
本章主要变化：(1)“经济进货批量模型”原来的内容，“经济进货批量基本模型，是以许多假设为前提的，包括不允许出现缺货情形，故不存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。这样，进货费用与储存成本总和最低水平下的进货批量，就是经济进货批量”，修改后为“经济进货批量基本模型，是以许多假设为前提的，包括不允许出现缺货情形，故不存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有进货费用和储存成本两项。这样，变动性进货费用与变动性储存成本总和最低水平下的进货批量，就是经济进货批量”；(2)“保险储备量”的公式，修改后为“保险储备量=l／2×(预计每天的最大耗用量x预计最长订货提前期一平均每天的正常耗用量×正常订货提前期)”，把原公式中的“订货提前期”改为“正常订货提前期”。
第七章 筹资方式
本章要点：(1)掌握筹资的分类和筹资渠道；掌握企业资金需要量预测的销售额比率法、直线回归法和高低点法；(2)掌握吸收直接投资、普通股、留存收益等权益性筹资的方式及其优缺点；(3)掌握长期借款、债券、融资租赁等长期负债筹资的基本概念及其优缺点；(4)掌握短期银行借款、商业信用、短期融资券、应收账款转让等短期负债筹资的含义及优缺点；(5)熟悉可转换债券的性质、可转换债券筹资的优缺点；熟悉认股权证筹资的特征和优缺点；(6)了解筹资的渠道与方式，筹资的基本原则；长期资金与短期资金的组合策略及对企业收益和风险的影响
本章主要变化：(1)“债券到期偿还”原来的叙述是，“到期偿还，是指当债券到期后还清债券所载明的义务，又包括分批偿还和一次偿还两种”，修改后为“到期偿还，是指债券到期时履行债券所载明的义务，又包括分批偿还和一次偿还两种”；(2)“补偿性余额”原来的表述是，“它是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比计算的最低存款余额”，修改后为“它是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或名义借款额的一定百分比计算的最低存款余额”；(3)“短期筹资与长期筹资的组合”的内容，删除了“在企业资金来源总额中，短期资金与长期资金各自占有的比例，称为筹资组合”。
第八章 综合资金成本和资本结构
本章要点：(1)掌握加权平均资金成本和边际资金成本的计算方法；(2)掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量方法；(3)掌握资本结构理论；(4)掌握最优资本结构的每股利润无差别点法、比较资金成本法、公司价值分析法；(5)熟悉成本按习性分类的方法；(6)熟悉资本结构的调整方法；(7)熟悉经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的概念及其相互关系；(8)熟悉经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险以及复合杠杆与企业风险的关系。
本章主要变化：修改了“公司价值分析法”，把“公司的资金成本也是最低的”改为“公司的加权平均资金成本也是最低的”，删除了公式“公司的市场总价值股票的总价值+债券的总价值”及相关说明。
第九章 收益分配
本章要点：(1)掌握收益分配的基本原则；(2)掌握确定收益分配政策时应考虑的因素；(3)掌握股利理论；(4)掌握各种股利政策的基本原理、优缺点和适用范围；(5)掌握股利分配的程序；(6)掌握股利分配方案的确定；(7)熟悉股利的发放程序；(8)熟悉股票股利的含义和优点；(9)熟悉股票分割的含义、特点及作用；(10)熟悉股票回购的含义、动机、方式及对股东的影响。
本章主要变化：(1)法律因素，把“为了保护债权人和股东的利益，法律法规会就公司的收益分配作出规定”改为“为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定”；(2)把“剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求”改为“剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的权益资金需求”；(3)固定股利支付率政策，把“由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也应当随着公司收益的变动而变动”改为“由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此，每年的股利也随着公司收益的变动而变动”；(4)固定股利支付率政策，把“一成不变地奉行一种按固定比率发放股利政策的公司在实际中并不多见”改为“一成不变地奉行按固定比率发放股利政策的公司在实际中并不多见”；(5)低正常股利加额外股利政策，把“由于年份之间公司的盈利波动使得额外股利不断变化”改为“年份之间公司的盈利波动使得额外股利不断变化”；(6)股利分配程序，补充了“提取法定盈余公积金”；(7)股票股利，把“发放股票股利可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信息”改为“发放股票股利可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心”；(8)股票分割，把“股票分割又称股票拆细，即将一
张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票”改为“股票分割又称股票拆细，即将一股股票拆分成多股股票的行为”。
第十章 财务预算
本章要点：(1)掌握弹性预算、零基预算、滚动预算的编制方法与优缺点；(2)掌握现金预算的编制依据、编制流程和编制方法；(3)掌握预计利润表和预计资产负债表的编制方法；(4)熟悉固定预算、增量预算及定期预算的编制方法与优缺点；(5)了解财务预算的含义与功能及其在财务管理环节和全面预算体系中的地位。
本章主要变化：(1)管理费用预算原来的公式，“某季度预计管理费用现金支出：(该年度预计管理费用-预计年折旧费-预计年摊销费)，4”，修改后为“某季度预计管理费用现金支出=(该年度预计管理费用-管理费用中的预计年折旧费-预计年摊销费)／4”；(2)现金预算原来的公式，“某期现金余缺=该期现金收入-该期现金支出，期末现金余额=现金余缺-现金的筹措与运用”，修改后为“某期现金余缺=期初现金余额+该期现金收入-该期现金支出，期末现金余额=现金余缺±现金的筹措与运用”。
第十一章 财务成本控制
本章要点：(1)掌握内部控制的目标和基本要素；掌握财务控制的方法及与内部控制的关系；(2)掌握成本中心、利润中心和投资中心的含义、类型、特点及考核指标；(3)掌握标准成本控制的含义、标准成本的制定、成本差异的计算和分析方法；(4)熟悉内部控制的原则与方法；(5)熟悉内部结算价格、结算方式和责任成本的内部结转；(6)熟悉责任预算、责任报告的编制方法和业绩考核的要求；(7)了解财务控制的意义与特征，了解财务控制的基本原则、种类与方法；(8)了解作业成本控制的基本原理、质量成本控制程序；了解ERP在成本控制方面的作用。
本章主要变化：(1)把“利润中心负责人可控制利润总额”改为“利润中心负责人可控利润总额”；(2)把“一般情况下，在制定标准成本时，企业可以根据自身的技术条件和经营水平，在以下三种不同的原则中进行选择：一是理想标准成本，它是指在现有条件下所能达到的最优的成本水平；二是以历史平均成本作为标准成本，它是指过去较长时间内所达到的成本的实际水平”改为“一般情况下，在制定标准成本时，企业可以根据自身的技术条件和经营水平，在以下三种不同的标准成本中进行选择：一是理想标准成本，它是指在现有条件下所能达到的最优的成本水平；二是历史平均成本，它是指过去较长时间内所达到的成本的实际水平”；(3)把“用量差异=标准价格×(实际用量-标准用量)”改为“用量差异：标准价格×(实际产量下的实际用量-实际产量下的标准用量)”：(4)把“价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量”改为“价格差异=(实际价格-标准价格)×实际产量下的实际用量”：(5)把“可控差异，是指与主观努力程度相联系而形成的差异，又叫主观差异”改为“可控差异，是指受主观努力程度影响而形成的差异，又叫主观差异”；(6)补充了“采用三差异法，能够更好地说明生产能力利用程度和生产效率高低所导致的成本差异情况，便于分清责任”；(7)把质量成本控制程序中的“应坚持预防为主的方针”改为“坚持预防为主的方针”；(8)把“确定最优质量成本的方法可参考合理比例法进行”改为“最优质量成本可参考合理比例法确定”；(9)把“ERP是整合了企业管理理念、业务流程、基础数据、人力物力资源、计算机硬件、软件和网络资源于一体的企业资源管理系统”改为“ERP是集企业管理理念、业务流程、基础数据、人力物力资源、计算机硬件、软件和网络资源于一体的企业资源管理系统”；(10)把“有了ERP，只使得及时生产系统在生产环节和库存管理的应用成为可能”改为“ERP使得及时生产系统在生产环节和库存管理的应用成为可能”；(11)把“利用ERP。只可以较好地确定在什么时间购进什么原材料或产品”改为“利用ERP可以较好地确定在什么时间购进什么原材料或产品”。
第十二章 财务分析与业绩评价
那么，在接下来的一个季度里，基金应该采取怎样的投资策略？
开放式基金投资策略
文/东吴证券 晓华
以基金投资的划分，开放式基金可分为三大类：股票型基金、债券型基金和货币市场基金。
股票型基金是指60%以上的基金资产投资于股票的基金，股票基金是最主要的基金品种，以股票作为投资对象，例如“南方积极配置基金”，该基金主要投资成长类股票。在投资组合中，股票投资比例为45%―95%，债券投资比例为0%―40%，现金比例为5%―15%。
债券型基金是指805以上的基金资产投资于债券，债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，其规模小于股票基金。由于债券是一种收益稳定、风险较小的有价证券，因此，债券基金适合于想获得稳定收入的投资者。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点。例如“华宝兴业宝康债券基金”，该基金以债券投资为主，稳健收益型股票投资为辅。在投资组合中，债券投资的比例为40%―95%，股票投资比例为0%―40%。
货币市场基金是指全部资产投资于那些既安全又富有流动性的货币市场工具。货币市场基金主要投资于短期货币工具，如短期国债、银行大额可转让存单、商业票据、公司债券等短期品种，又被称为“准储蓄产品”,其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益”。一般情况下，预计收益率在2-2.5%之间, 高于一年期定期存款1.98%的利息，目前货币市场基金没有认购、申购和赎回费用，而且没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天拿到钱，非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。
以上三种基金，股票型基金风险最高，但投资收益也最高。债券型基金风险次之，货币市场基金风险最小。股票型基金较适合有一定风险承受能力的投资者进行中长期的投资，投资期限在一年以上。债券型基金较适合追求高于银行利率的稳健的投资者。货币市场基金则适合机构投资者的短期闲散资金配置，货币市场基金具有较强的流动性。
投资机会分析
1、股票型基金投资机会分析
我们认为2004年四季度股市行情有以下负面因素：（1）国家实施宏观调控以来，加息预期一直困扰股市。国家统计局公布8月CPI达到5.35，继续维持高位。周边国家经济步入加息使中国经济步入加息周期，基准利率的上调只是时 间问题。宏观面压力依然存在，货币政策中的利率政策和汇率政策预期都将对市场构成压力，积极的财政政策正在淡出，宏观经济将出现拐点。（2）扩容压力非常明显，证监会公开征集《新股发行试行询价制度若干规定的通知》已有一个月时间了，新股发行随时可能恢复，如果中石油、交行等超大型国企股新发上市，行情将面临巨大考验。（3）国际油价突破50美元/桶的价格，国际股市受此影响出现走低趋势，如果持续维持高油价的话，中国的GDP将受到较大的影响。
当然，在此次宏观调控下，股市大幅下跌29.37%，大幅下挫的股市已经严重影响到股市的融资能力，在此背景下温总理的讲话引发了反弹行情，四季度股市行情也有以下积极因素：（1）“国九条”中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。免征红利所得税对股市的影响较为直接、积极。目前，B股市场和港股市场均不征收红利所得税，因此，免征红利所得税是大势所趋。该消息一旦出台，将对市场构成直接利好。（2）保险资金直接入市可能很快就会获批，据估算，有超过500亿元的保险资金有望直接进入股市。一旦保险资金直接入市梦想成真，在资金面上无疑对股市构成重大利好。不过，在政策出台初期，保险资金的操作会相对谨慎，因此，该消息在出台之初对市场的影响可能会打一定折扣。（3）目前A股市场的印花税征收税率为2‰，双向征收。市场就印花税征收改革有两种预期：一是在维持税率不变的情况下，对印花税实行单边征收，即对买入方不征收印花税；二是降低印花税税率。如果印花税征收改革的消息成为现实，短期内肯定会对行情产生积极影响。（4）《证券公司质押贷款管理办法》正在起草中，券商的融资渠道有望进一步拓宽。现行的《证券公司股票质押贷款管理办法》在实际操作中程序比较复杂，而正在起草的《证券公司质押贷款管理办法》将从放宽借贷主体范围、扩大质押范围等方面，为券商全面拓展融资空间。该消息对股市形成直接利好。
基于以上这些基本面情况分析，四季度"国九条"将逐步落实，利好的消息也会逐步推出，但四季度资金面的压力是非常大的，随着我国金融业2006年的全面开放，中国证券市场的市场化是大势所趋，其中股权分置和大规模扩融成为目前市场化改革过程中的两大焦点，由此所产生的一系列政策预期以及政策实施都将给整个市场构成重大影响。我们认为四季度将呈现震荡整理的走势，上证指数可能在1350点至1600点之间震荡。由于股票型基金对于股市有较强的依赖性，预计四季度开放式基金获得超额收益的可能性不大，但总体应该能保持稳定的增长。
2、债券型开放式基金投资机会分析
回顾2004年上半年，中国宏观经济以紧缩为政策取向，政府采用了经济和行政调控措施，目前已显现出效果。具体到证券市场，股市在去年底展开一轮恢复性上涨，于今年 4月上旬达到高点后便一路下挫。债券市场则呈下跌走势，大体为三个阶段：一季度阴跌、4月份暴跌、5月份以后市场对前期跌幅有所修复并且走势趋于平稳。债市下跌除CPI走高、加息预期增强、央行调高存款准备金率等市场因素作用外，制度缺陷因素对市场造成的影响，如清查违规国债回购、拍卖某券商国债、市场构成单一导致债市流动性缺失等，更在市场下跌中起到推波助澜作用。目前宏观调控已初见成效，中国经济可能软着陆，四季度宏观调控仍将保持一定的紧缩力度。受国际油价、国内水、电等价格上涨等因素影响,三季度物价保持在较高水平，但随着粮价上涨翘尾因素的减少，四季度物价将有所回落。在经济运行平稳后,宏观调控有望从行政手段为主向市场手段为主过渡,为从根本上抑制投资过热,我国可能逐步进入升息周期,从而对债券市场的上涨形成一定压制。但在近期宏观调控效果尚需进一步观察、债券收益率仍有一定吸引力的情况下,债券市场有望维持平稳运行的格局。随着转债市场的下跌,转债的投资价值已有所提高。随着宏观经济运行的企稳，基本面良好的可转债有望实现较好的收益。
从总体上看，四季度有加息的可能，这对债券型基金会产生一定的影响，由于大多数债券型基金增加了可转债的投资，减持了中、长期固定利率国债，将交易所市场债券置换成银行间市 场债券，增持了央行票据，从而降低了风险。因此四季度债券型基金收益将较为稳定，获得超额收益的可能性不大。本季度仅推荐华宝兴业宝康债券。
3、货币市场型基金投资机会分析
随着股票市场重心的下移,资本市场投资风险突现。货币市场基金凭借其高于银行活期存款利率两三倍且稳定的收益率水平、不用交税、买卖手续简便、流动性高的特点逐渐引起了投资者的关注。投资货币市场基金不存在信用风险，主要受利率风险影响，短期市场利率是决定其整体表现的重要因素。今年上半年适逢国家采取宏观调控抑制经济过热，作为货币政策的制定和执行者―中央银行开始采取公开市场业务收紧银根，其主要方式为发行央行票据和正回购交易。同时，债券一级市场的集中发行缴款和大盘新股发行、增发也导致了资金面的紧张态势。货币市场的主要利率 ―银行间市场短期回购利率及不同期限的央行票据发行利率都因此在二季度达到高位，这就为各货币市场基金提升业绩创造了有利条件。在当前资金面紧张、利率上调预期高涨的背景下，市场利率的上扬成为可能的主导趋势，四季度货币市场基金整体看好。本季度推荐南方现金增利基金和博时现金收益基金。
■ 三种投资方案
具体投资策略
1、闲散资金
机构投资者的闲散资金可投资“南方现金增利基金”和“博时现金收益基金”。这两只基金天天分红，可随时进出，免交易手续费，预计年收益率在2.5%以上，收益性和流动性都高于定期存款，是短期闲散资金较好的投资品种。
2、保守型资金
机构投资者的中长期资金可投资国 泰金象保本基金和华宝兴业宝康债券基金。国泰金象保本基金在确保保本周期（3年）到期时本金安全的基础上，在精确控制风险的前提下，谋求基金资产的稳定增值，该基金是3年期国债的较好的替代品种。该基金目前正在发行中，发行期至10月27日结束。“华宝兴业宝康债券基金”是债券型基金中表现最好的基金，该基金由“五星级基金经理”王旭巍执掌，截止到2004年9月24日，该基 金最近一年的总回报率达到9.10%，今年以来的回报率达到5.71%，也是中长期资金较好的投资品种。
3、积极进取型资金
机构投资者可将一定比例的进取型资金重点投资9月份新成立的基金，如易方达积极成长基金、南方积极配置基金，这两只基金都是在股市相对低位的时候推出的，相对建仓成本较低，赚钱的概率较大。南方积极配置基金是国内首只将在深交所上市的开放式基金（LOF基金），该基金既可以在代销机构可以办理申购可赎回，也可以在二级市场进行交易，当两个市场出现价差时，投资者有机会获取差价收益，实现套利。另外，机构投资者也可重点投资一些业绩稳定优异的老基金，如博时精选股票基金、易方达策略成长基金、华宝多策略增长基金、“鹏华中国50基金”，这些基金近期的表现相当不错，在股市下跌时具有明显的抗跌性，在股市上涨时净值上升较快，是积极进取型机构投资者较好的投资品种。
投资还需要有小技巧：
1、投资老基金时，应关注大盘的走势，选择大盘处于低位或相对低位时进行申购，申购当天可以在大盘收盘前10分钟确认走势后进行申购。基金赎回时，由于至少T+4资金到帐（货币市场基金为T+1资金到帐），无法做短波段，因此建议投资者以大波段运作为主。
2、投资新基金时，对于资金额较大的资金可在基金结束前5天进行认购，前期的资金可投资货币市场基金或进行逆回购操作，在新基金认购期结束前5天再认购，有利于提高资金的收益率。
货币市场基金收益走势分析
文/海通证券 袁克 胡倩
货币市场基金以短期国债、回购协议等流动性强的短期金融工具为投资对象，具有收益稳定、风险低的特点。由于货币市场基金投资对象本身的收益率差距相对较小，货币市场基金之间的投资收益差别不大。不过，从三季度表现来看，不同基金收益水平之间既表现出明显的分化，也出现一定的趋同。从7月 1日至9月20日的这段时间，7只货币市场基金之间收益率的差距起初逐渐扩大，进入9月之后，收益率又逐渐趋同。货币市场基金收益分化与趋同的原因何在？未来的走势将会怎样呢？这些可能都是投资者所关心的问题。
业绩分化
在8月中旬，收益最高的华安富利和最低的长信收益之间平均7天年化收益率差了接近0.8个百分点。究其原因，我们认为主要有以下几方面:
一是收益率与投资组合剩余期限密切相关。基金经理对于投资组合的平均剩余期限控制造成了业绩分化。南方增利、华安富利的平均剩余期限分别为287天和208天，居各基金之首。较长的剩余期限表明这两只基金投资了收益较高的长期品种，但这同时也影响了流动性。
二是收益率与规模大小密切相关。货币市场基金作为一种新的投资品种，其投资价值必然经历一个逐步被认识的过程。统计显示，货币市场基金中除了华安富利，其余的都遭遇了较大幅度的赎回。其中泰信收益份额减少了46.13亿份，赎回比例甚至达到了77%。巨额的赎回不仅影响了基金的收益水平，也加大了基金的管理难度。从现有7只基金的业绩排名与申购/赎回比例上看，招商增值、华安富利、南方增利赎回比例较小，其中华安富利还有巨额的净申购。规模的变动明显影响了基金的收益水平。从目前的情况来看，华安富利的规模已超过 110亿，南方增利的规模也超过80亿，它们的收益率也明显高于其他基金。
收益率接
近8月中下旬，长信收益、泰信收益和华夏现金的收益率大幅上升，特别是长信收益、泰信收益的收益率曲线陡然上升。进入9月份，各基金的收益率已十分接近。我们认为，其主要原因有以下几个方面：
1、部分基金可能提高了投资组合的剩余期限。我们认为，部分基金在三季度可能调整了持仓结构，特别是增加了期限较长的券种的持有量。虽然相同期限的不同券种之间可能存在着一定的收益差异，但其差异很小。从长信收益、泰信收益8月份的表现来看，其收益率上涨幅度很大，最为合理的解释就是它们增持了期限较长的券种。
2、《货币市场基金管理暂行规定》相应的限制。今年8月31日，《货币市场基金管理暂行规定》并正式施行，这意味着已经成立的多只“准货币市场基金”的运作与管理终于有章可循。《暂行规定》在第六条中明确指出，货币市场基金投资组合的平均剩余期限，不得超过一百八十天。这就对基金的风险进行了控制，同时也限制了基金的收益率水平。对于投资组合剩余期限较高的基金来说，它们会逐步减少长期券种的持有量；而对于投资组合剩余期限较低的基金来说，它们有可能增持期限较长的券种。这样，不同基金之间的收益率将出现趋同。9月份以来，华安富利、泰信收益的收益率都有所下降，而博时收益、华夏现金的收益率反而相对上升。
未来走势
10月初以来，央行公开市场操作的资金回笼力度突然加大，一改7月底以来向市场不断投放资金的手法，开始回笼资金。这表明央行连续向市场投放资金的局面将结束，近期资金的宽松局面也将发生改变，短期利率水平也将随之上升。8月份以来，三个月以内的短期资金利率水平持续走低，而半年以上长期资金价格水平持续高位，这种长短利率背离的现象表明目前市场对于央行加息预期相当强烈，这也造成了资金结构上的供需失衡。出于对加息的预期，央行所投放资金中的相当一部分滞留在了货币市场，加大了对短期资金的供给，压低了短期资金利率水平，短期利率的风险需要引起重视。我们预计，未来一段时间货币市场的短期利率有可能上升。
我们知道，货币市场基金购买的主要是短期券种和票据，并且一般会持有到期，获得利息收益，很少进行债券买卖博取价差。因此，货币市场基金的一个明显特点是其收益与利率变化一致，利率上升会使货币市场基金的收益上升。
基金调仓意在避险？
文/招商证券 常锦
“十一”过后市场最大的看点，集中在基金重仓股上，不少个股出现了明显的下跌，并有成交量的大幅放大。基金一定是决定市场技术走势的主要力量，综合前期股指上涨过程中基金的种种表现发现，目前相当多的基金重仓股，都表现出急切出货迹象，而且手法各异。
有些个股，基金采用放量拉高出货手法进行减持。典型的比如山东铝业，在之前的股指大跌中，基金已对该股进行杀跌减仓，由于前期跌势较急，此次正好碰到股指上涨，拉高反弹出货则是最好的手段。从盘面看到，股价涨势很急，好像有逼空之意，但刚刚出货再拉高建仓显然不合常理，事实应该是基金在拉高出货，类似的股票如中远航运。可能拉高出货的还有佛山照明，虽然该股的分红政策及基本面可圈可点，可是以每股0.32元的半年报业绩，十六、七元的高价，基金没有理由拉高建仓，该股近期放量大涨，可以说充分体现了股票的投资价值，但是这种急拉，完全有可能让股价高估，对于基金来说，现在卖出才是合理的操作。再比如五粮液、鞍钢新轧，股票虽好，但如此迫切的拉升，在这种市场中还是让人望而生畏。
以上这些股票应该是拉高能出得了货的，还有一些是拉高也出不了货的，比如上海机场。上海机场一直被基金重仓持有，这几年来，股价连年上涨，应该算是一个真正的投资品种，但是这样的股票没有几只，而且从人均持股看，市场筹码已高度集中，股价持续创新高，但相对现在的市场走势来看，能买进这只股票的人寥寥无几，基金就是再拉高，也多是纸上富贵。也许有人会说，持有者都是坚定的投资者，这点可能在短期内成立，而资本市场上是没有永恒的默契，或者换个角度说，不是不想卖，只是没有人买。相似的例子如通宝能源，该股涨了又涨，除权到5元多了，筹码仍是高度集中，基金实在是想出也出不去。
另外还有杀跌出货的，基金采用这种手法，虽然很无奈，但是也许这是不少基金重仓股仍受到追捧时最有效的出货方法，比如上海汽车、南方航空、长安汽车等，这些股票被多家基金共同持有，其中进退就相对复杂，但从盘面看，这些股票在股指出现反弹时，也没有什么象样的上涨力度，只有一种状况可以较好的解释，就是市场筹码已经分散，此时不可能有任何一家基金会拉升，杀跌则是唯一的出路。
更有不少基金重仓持有的股票，并不拘泥于一种出货方法，而是几种方法结合起来，共同运用，比如扬子石化、齐鲁石化，这类基金重仓持有的股票，目前正处于相对高位，反复震荡整理，相信不会为了吸货或者洗盘，重仓持有者想要出货的决心更加明显，只是受到流通盘过高，市值过大，这种操作受到很大限制。不过，此时也只能如此。
还有不少基金重仓持有股票按兵不动，比如武钢股份、盐田港等，基金并没有表现出明显的操作意图，但对于稳定市场来说，这些为数不多的股票，也起不到决定性的作用。
短期而言，盘面表现出更多的是基金在减持，是为了调整仓位还是回避风险，现在判断还为时过早，但这一鲜明的市场信号却不得不引起市场投资者的格外关注。
基金经理谈投资：不确定性使四季度难有大作为
文/叶琦
进入第四季度，股市在9月下旬触底反弹以来的一波涨势基本结束。对于后市如何看，市场分歧很大，表现在行情上，也是暴涨、暴跌，震荡加剧。但是有一点却是有目共睹的，那就是经过这一轮震荡，9・14以来的成果已经基本丧失殆尽，股指又有重回9・14起点的趋势。后市应该如何操作？记者采访了上投摩根富林明基金管理有限公司基金经理张英辉和汉盛基金公司基金汉盛基金经理张晖。
通常四季度是股市调整最低点出现的季度，也是投资者在调整中捡便宜筹码为今年底明年春的行情建仓的季节。但是今年股市已经在9月下旬触底反弹，出现了一波升势。那么今冬明春的行情还会有吗？记得最近几年行情有一年比一年早发动的迹象，是不是今年就不再会有行情了？那么，在接下来的一个季度里，应该采取怎样的投资策略？
张英辉指出，毫无疑问，明年市场肯定会有一定的行情，但我们难以给出具体的时间表。目前，机构投资者无论是对宏观经济还是市场今后的表现都存在高度的分歧，市场的不确定性极大。
这意味着大盘在第四季度难以有大的作为。投资策略依然是精心选择有投资价值的个股，谨慎建仓，为明年做好准备。
张晖则认为，第四季度更多地可能 表现为阶段性和结构性的投资机会。
前期大盘调整有两个主要原因:一是宏观调控政策出台影响了一些行业的盈利预期，基于盈利预期的变化需要寻找新的估值标准，从而引发股价结构调整；二是证券市场一直以来积累的“股值泡沫”需要挤压。
张晖指出，宏观调控措施对短期的经济增长会造成影响，但却不会改变中长期的宏观经济走势。而股市政策面的诸多措施也有利于市场的中长期发展。在这种背景下，股指将更多地表现为箱体整理。
目前最重要的应当是对股票的估值。按照国际化的视野和选股标准来投资，寻找公司透明、治理结构优良、能稳定持续增长的公司作中期投资，同时也积极关注那些对宏观调控产生过度反应的行业和公司，从中选择一些估值合理的公司作阶段性重点投资。
询价制度将加剧股价结构调整
目前市场比较担心四季度扩容大幕将重新开启。张英辉认为:从目前市场的形势来看，第四季度证券市场融资的压力依然不小。除了交行很可能以100亿的规模在A股市场上市外，关于一些H股或红筹国企上市公司“海归”的传闻也始终不断。对 IPO和再融资的数量和规模会进行一定的限制。短期内的扩容压力将主要来自上市公司的增发配股和可转债等二级市场融资项目。如无其他意外，相信市场总体上还是能够承受的，但会有一定的震荡。
对于新股询价制度，我们始终期待着它的完善和尽快落实。作为基金公司，会要求上市公司在更为合理的基础上进行定价，这既有利于其融资进程，也会为二级市场投资者提供一定的机会。
张晖认为，第四季度股票发行会重新启动，具体的融资额度我们没办法预计，管理层会兼顾市场的承受能力灵活安排。
大规模的融资对市场肯定会带来压力，最关键的问题是股票质地和定价。欢迎一些优质的股票发行上市。在新的询价制度推出后，新股发行的启动对我们来说可以增加新的投资品种，但要合理控制发行节奏。新股询价制度，将会使得目前正在进行的股价结构调整进一步加剧，因为投资者更会去重视股票的估值。买质优价廉的东西，是大家共同的愿望。 目前市场投资主体正在发生深刻的变化，QFII规模的扩大和保险资金入市及券商违 规委托资产管理的清理，将使得投资者更重视股票的估值。
考虑增持人民币升值受益行业
在股市政策方面，张晖认为一些政策会逐步出台。类别表决机制的征求意见稿已经出台；保险资金入市方面的政策可能会较快地出来，而最近QFII的规模在逐步地扩大。这些政策对市场的中长期健康发展非常重要。类别表决和强制分红将会规范上市公司的行为，保护投资者的权益。QFII规模的扩大和保险资金入市将会为市场提供新的资金，同时对价值投资理念的深化有重要的意义。
张英辉指出，尽管无法判断政策的具体走向，但我们相信这些政策在一定程度上对市场会起到规范作用。
其中类别表决机制和强制分红可能在短期内就会有较大的进展。如果这些讨论中的政策大部分能够充分落实，将对中国股市产生十分积极的影响。
对于人民币会不会升值和央行会不会加息问题，在做投资时，应该如何采取什么样的应对策略？
张英辉指出:这两个问题一直是市场关注和讨论的焦点。我们认为，从长远来看，央行对利率的提升和人民币汇率的调整将是不可避免的。长期回避这两个问题，最终对中国经济的健康成长是不利的。相信金融监管当局可能正在认真思考各种应对的方案，市场有必要耐心地等待和观察。但从时间上看，第四季度采取加息行动的可能性正在减少，而人民币汇率机制的调整则更多的是一个政治决定而非纯粹的金融决策，相信在短时间内还无法定案。
从投资的角度而言，我们应当适时地考虑增持有可能从人民币升值中受益的行业和公司，因为一旦汇率机制发生变化，人民币几乎只有向上的可能性。以出口市场为主的上市公司将受到一定的冲击，而对房地产、航空、石化和其他原材料主要依赖进口的行业将有积极的影响。
张晖则认为，从中长期的角度来说，人民币升值和加息的压力确实存在。我们在做投资时，针对不同的行业，都有不同的估值方法。在选择股票的时候，我们依据的标准是估值的结果，而估值模型的设定已经考虑了可能出现的相关政策变化的影响。
高油价下持仓结构要调整
对于油价疯涨已经开始影响股市中某些行业和板块的走势，而高油价可能还会持续一段时间。在油价上涨的背景下，投资者是应该增加还是减少股票资产的配置？哪些行业会受到较大冲击？哪些行业的投资价值会凸现？
张英辉谈到，尽管许多投资者对去年6月以来国际油价的持续上涨一直表现得不够敏感，但我们始终在密切关注着油价的走势和其对境内股市可能的影响。我们认为，以下因素将确保油价在可以预见的将来保持在每桶40至60美元，甚至更高:第一，欧佩克成员国尤其是沙特阿拉伯的剩余产能已经非常有限；第二，中东形势仍将持续动荡，伊拉克战争、巴以冲突和伊朗核武器问题均有恶化的可能；第三，美国的巨额赤字和美元继续贬值的可能性；第四，中国和印度对进口石油需求的日益增长。
事实上，我们可能在相当长的时间内将面临高油价的压力。众多公司的利润将受到直接或间接的影响，而这一点将在第四季度和明年有更多的表现。石油开采、油田服务和石油运输等行业将直接受益于高油价带来的收益；以煤炭和天然气为原料的化肥行业则由于国际化肥价格的高涨而供不应求，价格不断提高；航空、汽车和陆地运输则显然将受到重大的负面影响；电子行业也会由于石化原料的涨价而利润下滑。
张晖认为，高油价对正在进行宏观调控的中国经济来说更增加了不确定性。油价上涨短期会增加股市的波动性。投资者应该对股票持仓结构进行调整，增加油价上涨受益的行业，减少油价上涨不利的行业；减少周期性行业的股票，增加防御性的投资品种。高油价冲击较大的行业主要有航空、汽车、化工下游的一些行业等等；受益的行业主要有煤炭、石油开采及与石油相关的服务行业。
基金投资不能作波段
――访易方达基金投资管理部总经理江作良
文/本刊记者 李琼
“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金就像货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”易方达基金投资管理部总经理江作良告诉记者。
2003年的好业绩并没有使基金免遭赎回的命运。截至2004年9月，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿的设立下限。中国基金业“业绩越好赎回越盛” 的怪现象再次出现，投资者开始反思，什么才是基金投资的成熟理念？记者带着疑问，电话采访了易方达基金投资管理部总经理江作良。
买基金不同于买股票
“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则，许多作短线的投资人，习惯于在上涨趋势良好时便进行抛售，一方面，是为了及时套现，获得既得收益，另一方面，也是为了避免因为股价下跌而带来的风险。而这样的投资理念，并不适用于基金的投资。
许多投资人在赎回上有着“从众心理”。一些投资人担心，年底其他投资人的赎回会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失，其实，这还是股票投资心理在作祟。
股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。江作良对此做了一个形象的比喻：“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金像货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”
分红后，基金净值会有一个突然下落的情况。但这并不意味着基金投资人的收益减少了。分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。
但另一方面，过于频繁的赎回与申购，其较高比例的手续费却会在一定程度上减少投资者的收益。
作波段不是成熟的投资理念
“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”江作良向记者解释道，“基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。 2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过205的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价 值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。因此，对于基金投资人来说，除非影响市场的根本因素―宏观政策面表现出明显下降特征，否则投资人在通常状况下是没有必要进行频繁的赎回与再申购的。而且这样做，实际上也不能增加投资人的收益。”
江总笑称：“作波段其实是很困难的，你必须首先作出一个高位卖出的正确决定后，接着再作出低位买进的正确决定，然后才可能获利。我管理基金这么多年来，从实际的事例中，还没有见过一个成功地投资基金波段的人，绝大部分都是在赎回后以更高的价格买回。”
江总最后对投资人说：其实，买基金意味着对于专家理财的信任。频繁的赎回与申购，意味着投资人认为自己比基金经理投资手段更加高明，这本身就与其购买基金的初衷和理念相悖。
看来，做一个明智的投资者，还需要对基金有更深入的理解。基金公司不仅要顺应投资者的心理，同时也要去引导投资者的投资观念，逐渐向成熟、理智发展，从而带动整个基金行业的健康、有序发展。
基金发行将再掀
文/周杨
在前一段时间，由于股市持续低迷，打压了投资者的信心，严重影响了新基金的发行。上投摩根的第一只基金只发行到16亿左右的规模，在这样的背景下，大多数基金公司人士普遍将10亿规模作为自己新发基金的发行目标。但是，很多业内人士也认为，接下来新发基金将不会像前一段时间那样困难。
“发行目标调到30亿说明基金业对未来的信心有所恢复，如果真正能做到的话，基金又将拥有充足的子弹。”一位业内人士告诉记者。而同期的背景是在市场前期大涨之后，基金业普遍遭遇了大额赎回，资金的掣肘让他们无法从容运作。
基金发行将再掀
10月8日起，多只基金将集中发行，基金发行在第四季度有望再次迎来。首只LOF南方积极配置基金发行完成后，第二只LOF中银国际中国精选混合型基金将于近期发售，大成基金的新基金产品也即将于10月下旬登陆。据悉，在第四季度，将约有15只新基金发行。
业内人士认为，四季度的15只新基金有望给市场带来约450亿新增基金。业内人士表示，即使以三季度的首发平均规模来测算，预计四季度发行的15只基金也可募集约160亿元。而事实上，9月中下旬设立的新基金规模均已超过20亿元。可以由此预测，如果第四季度的首发平均规模达到30亿元，则将给市场带 来的资金量有望达到450亿元。
为何基金发行会再度迎来？除了部分按正常报批在第四季度发行的以外，还包括一些基金见三季度发行形势不佳，有意推后发行时间，因为在发行成本高企的情况下，发行规模过小在很多基金人士看来还不如不发。而当市场好转之后，处于外延扩张期的基金公司再次涌起发行冲动，纷纷选择在第四季度发行基金。
受基调偏暖的政策鼓励，一些基金相信此次行情不会那么快就掉下去，因此甚至表示如果今年12月份能发新基金，他们也很乐意。而众所周知，12月份是中国股市的资金回笼月，现在还无法离开机构投资者支持的基金公司，选择发行周期时一般都会避开12月份。
30亿规模背后的“支柱”
我国基金的发行几乎与股市完全呈相关关系，在这样的背景下，基金对自己发行规模的预计在某种程度上可以看作股市的晴雨表。而在一些基金公司2004年最新的策略报告中，似乎也可直接找到30亿发行规模的“支柱”。
景顺长城基金在第四季度的策略报告中表示，全球经济复苏和我国经济持续健康的发展，为股市创造了良好的宏观经济背景。同时，政府也正在积极为资本市场营造良好的政策环境。在这样的前提下，没有理由看淡股市在未来3－6个月的走势。目前市场由于在政策推动和券商委托理财资金退出等结构性因素的双重作用下出现大幅振荡。面对这种局面，景顺长城基金建议投资者，应把握市场发展的主流趋势，采取积极主动的策略增持股票类资产。
在10月份的策略报告中，湘财荷银基金表示，9月中旬以来的反弹是在前一段时间市场连续恐慌性下跌之后，由于政策面透露出的积极信号所致，可以明确地说，上证指数在1300点附近的底部已经探明。湘财荷银基金表示，对于四季度的股市走势的总体看法是谨慎乐观，大盘基本维持在1300－1700点的大箱体中运行，不断进行结构性调整并出现局部反弹是股指运行的总基调。
学会保护基金投资者的利益
文/吴子桐
基础金融产品的缺乏、好的股票缺乏，令基金的选择范围非常窄。目前的市场，有点名义上投资价值的股票市值约有4000多个亿，而现在基金的规模将近3000亿，我国的基金不可能做差异化投资。而在当前股权分置的情况下，不存在做真正意义上的价值投资的条件。
对于基金业未来的发展，在当前的市场环境下，基金投资应具备两大新视角，一是必须有国际视角。在此轮下跌中，香港股市的走势对内地宏观调控走向就有提前一个月的提示性，但我们大多数基金经理都忽略了这一提示。
忠实义务是基金管理人信赖义务的一个重要组成部分，它具体是指基金管理人在经营时，如果其自身利益与基金利益存在冲突，基金管理人必须以基金持有人的最佳利益为重，是对基金管理人“道德”方面的要求。它的根本目的就是改善、禁止或消除基金管理人和基金持有人之间现实的或潜在的利益冲突。
现代证券投资要求给予基金管理人充分的自由裁量权，这种“内部人控制”现象应该说是符合证券市场效率机制的，但是它良好运行的前提是法律机制监督和保证，因为基金持有人大会和基金受托人的监督作用在一定程度上是弱化的。基金持有人会议的公共品特征，加上基金持有人和基金管理人之间的信息不对称现象的存在，基金持有人始终无法克服集体行动的动力障碍，基金持有人会议注定无法对基金管理人发挥更大的制衡作用，各国法制基于成本与效益的考虑亦淡化基金持有人会议的监控功能。
基金受托人作为基金持有人的代表可以作为经常性、更方便的监控工具，但是由于利益独立性和信息不对称等原因，基金受托人的作用往往局限于对于基金管理人明显的、重大违反忠实义务的防范，缺乏更严密、高水准的防范机制。忠实义务的履行更多受到的是法律的监督，各国法律制定了严密的忠实义务的履行准则。
忠实义务大致可分为三个方面：基金管理费方面的忠实义务、利益冲突交易的防范以及个人交易管制。
尽管当前中国的基金市场取得了长足的发展，在“基金黑幕”之后，证券投资基金成为几乎所有金融机构中利益冲突最少、透明度最高的金融机构之一。但是，从国际比较角度看，当前中国的证券投资基金在保护投资者的功能方面还有很大的改进余地。从这个意义上说，借鉴美国法律中的“忠实义务模式”，从法律上强化经理人对投资者所尽的义务和责任，无疑具有积极意义。
1．完善忠实义务的原则规范。我国的相关法规中虽然规定了基金管理人 对基金的义务、以及违反义务须承担的责任，但在缺乏有效的执行制度等因素下，其中不少重要的规定往往形同虚设。对于经理人忠实义务的规定，如 “以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产”，从抽象意义上比较严格，但是在利益冲突交易的具体范围和批准程序的规定上则显得模糊不清。
2．对于基金的管理费拟定及其修订采取更为灵活的确定方式。从发展趋势看，给予交易双方拟定交易手续费的自由交易权利，同时监管机构设立适当的监管渠道，可能是未来更为有效的方式，从趋势看也更有利于基金业的竞争和发展，这种竞争不仅表现在不同基金之间，实际上还在基金与其他资产管理机构之间的竞争，适度的灵活性能够提高基金竞争的主动性。
1、新准则规定，投资企业与其联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，应予抵销。次年，如未实现的内部交易全部对外出售，该分录怎么做准则中未说明。
2、投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，是否应予抵销。如抵销，是在投资企业还是在投资企业子公司的个别报表中抵销或者是在合并报表中抵销？抵销时应考虑哪些因素？谢谢！（河北省姚书勤）
在线专家：
1.因为内部未实现的损益已经实现，所以原来调整减少的现在可以调整增加，原来调整增加的可以调整减少。这种情况下不影响分录的处理，因为只停留在对被投资方净利润的调整上，影响的是确认投资收益的金额，也就是影响下面分录中的金额：
借：长期股权投资―损益调整（净利润需要调整，上年度调整的反方向调整）
贷：投资收益
2.投资企业的子公司和投资企业的联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益，在投资企业编制合并报表时需要抵销。抵销时，与投资企业的子公司个别报表无关。
抵销时应考虑的因素需要根据情况调整，如果是存货交易，则需要在投资方做抵销分录。在投资方合并报表中做如下分录：
借：营业收入（子公司）
贷：营业成本（子公司）
投资收益（因其影响了子公司的净利润，所以影响到了投资方的投资收益，也要一并调整）
如果是其他交易，道理相同。
酒店筹建期间的处理
酒店无营业执照之前的损益怎样入账？还有收入怎样入账？（陕西省孟智贤）
在线专家：
一般来讲，未取得营业执照之前发生的费用应属于筹建期间的，应计入开办费，开办费是指企业在筹建期发生的费用，包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费以及不计入固定资产和无形资产成本的汇兑损益和利息等支出。
具体列支范围如下：
（一）开办费的具体内容
1.筹建人员开支的费用
（1）筹建人员的劳务费用：具体包括筹办人员的工资奖金等工资性支出，以及应交纳的各种社会保险。在筹建期间发生的如医疗费等福利性费用，如果筹建期较短可据实列支，筹建期较长的，可按工资总额的14％计提职工福利费予以解决。
（2）差旅费：包括市内交通费和外埠差旅费。
（3）董事会费和联合委员会费
2.企业登记、公证的费用：主要包括登记费、验资费、税务登记费、公证费等。
3.筹措资本的费用：主要是指筹资支付的手续费以及不计入固定资产和无形资产的汇兑损益和利息等。
4.人员培训费：主要有以下二种情况
（1）引进设备和技术需要消化吸收，选派一些职工在筹建期间外出进修学习的费用。
（2）聘请专家进行技术指导和培训的劳务费及相关费用。
5.企业资产的摊销、报废和毁损
6.其他费用
（1）筹建期间发生的办公费、广告费、交际应酬费
（2）印花税
（3）经投资人确认由企业负担的进行可行性研究所发生的费用
（4）其他与筹建有关的费用，例如资讯调查费、诉讼费、文件印刷费、通讯费以及庆典礼品费等支出
（二）不列入开办费范围的支出
1.取得各项资产所发生的费用。包括购建固定资产和无形资产时支付的运输费、安装费、保险费和购建时发生的相关人工费用。
2.规定应由投资各方负担的费用。如投资各方为筹建企业进行了调查、洽谈发生的差旅费、咨询费、招待费等支出。我国政府还规定，中外合资进行谈判时，要求外商洽谈业务所发生的招待费用不得列作企业开办费，由提出邀请的企业负担。
3.为培训职工而购建的固定资产、无形资产等支出不得列作开办费。
4.投资方因投入资本自行筹措款项所支付的利息，不得计入开办费，应由出资方自行负担。
5.以外币现金存入银行而支付的手续费，该费用应由投资者负担。
会计上将开办费计入管理费用科目。
自产产品发放职工福利或赠送的处理
如果企业将自产的产品发给职工或者赠送，处理一样吗？怎么区分？（河南省王哲明）
在线专家：
处理是有区别的。自产产品发放给职工，作为个人福利：
借：相关成本费用类科目
贷：应付职工薪酬
借：应付职工薪酬
贷：主营业务收入/其他业务收入
应交税费－－应交增值税（销项税额）
借：主营业务成本
贷：库存商品
如果将自产产品用于对外捐赠：
借：营业外支出
贷：库存商品
应交税费－－应交增值税（销项税额）
基建投资中待摊投资的归集
请问基建投资中待摊投资在归集时应如何处理？与待摊投资的分配有何区别？
我看到有的将待摊投资的分配处理为：
借：基建投资-待摊投资―利息
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
贷：长期借款
银行存款
那上述费用发生时如何处理的呢？（北京市胡可润）
在线专家：
上述处理应是发生时的分录处理，即发生时：
借：基建投资―待摊投资（利息）
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
贷：长期借款
银行存款
摊销时应是：
借：交付资产
贷：基建投资―待摊投资（利息）
―勘察设计费
―办公费
―差旅费
―监理费
材料暂估入库
材料暂估入账后，货款已付800元，发票也收到了价税合计800元，比如：
（1）若当时暂估入账时的分录
借：原材料―圆钢1000
贷：应付账款―估价入库1000
这时应该怎么做账？
（2）若当时暂估入账时的分录
借：原材料―圆钢600
贷：应付账款―估价入库600
这时应该怎么做凭证？（吉林省王斐）
在线专家：
您的这个问题在这类企业是比较典型的，请参考下面的思路来处理：
（1）若当时暂估入账时的分录：
借：原材料―圆钢1000
贷：应付账款―估价入库1000
先做暂估冲回凭证：
借：原材料―圆钢-1000
贷：应付账款―估价入库-1000
正常做账（假设这里不考虑增值税）：
借：原材料800
贷：应付账款―供应商800
（2）若当时暂估入账时的分录：
借：原材料―圆钢600
贷：应付账款―估价入库600
先做暂估冲回凭证：
借：原材料―圆钢-600
贷：应付账款―估价入库-600
正常做账（假设这里不考虑增值税）：
借：原材料800
贷：应付账款―供应商800
农村合作社购入鱼苗的处理
关于农村合作社购入鱼苗应计入什么科目？如果它长大了是不是计入产成品？然后再计入库存商品？合作社的收入都通过经营收入科目核算吗？（河北省梁梅红）
在线专家：
农村合作社购入鱼苗应通过原材料科目核算。长大后通过牲畜（禽）资产类科目核算。
借：牲畜（禽）资产
贷：原材料或产品物资
销售时：
借：银行存款
贷：经营收入
借：经营支出
贷：牲畜（禽）资产
农村合作社的收入都通过经营收入科目核算。
安装合同如何给对方开发票？如何纳税？
我公司是一家安装企业，签订了一份安装合同500万元，设备400万元由我公司自己购买，安装费100万元，我公司如何给对方开发票？如何纳税？（广东省詹骏）
在线专家：
根据《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》第七条纳税人的下列混合销售行为，应当分别核算应税劳务的营业额和货物的销售额，其应税劳务的营业额缴纳营业税，货物销售额不缴纳营业税；未分别核算的，由主管税务机关核定其应税劳务的营业额：
（一）提供建筑业劳务的同时销售自产货物的行为；
（二）财政部、国家税务总局规定的其他情形。
第十六条除本细则第七条规定外，纳税人提供建筑业劳务（不含装饰劳务）的，其营业额应当包括工程所用原材料、设备及其他物资和动力价款在内，但不包括建设方提供的设备的价款。
所以，根据以上规定可以看出，贵公司自己提供的设备如果是外购的就包含在营业额中，如果是自己生产的设备就不计入营业额中。
所以，应一并开具建筑安装企业统一发票，交营业税。
汶川地区政府置换土地及房产涉税问题
我公司地处汶川县，是一矿山企业，原在汶川县城有一块工业用地，上面建有我公司的办公楼，5.12地震以后，县政府向我公司征用该土地用于安置灾民，政府后提出用矿山附近的一块国有地与我公司进行置换，在置换前对我公司原有征用的土地及房产进行了评估。评估显示我公司原有土地价值340万元，房产为600万元，现在政府置给我公司的土地评估价为260万元。请问我公司是否需要交纳土地增值税，营业税、契税？请分别指导。如不需要，请问依据是什么？（四川省马芳）
在线专家：
营业税：由于政策性搬迁是政府收回企业或个人土地使用权（包括地上建筑物等不动产）的行为，《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）就规定“土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，不征收营业税。《国家税务总局关于单位和个人土地被国家征用取得土地及地上附着物补偿费有关营业税问题的批复》（国税函[2007]969号）规定，“对国家因公共利益或城市规划需要而收回单位和个人所拥有的土地使用权，并按照《中华人民共和国土地管理法》规定标准支付给单位和个人的土地及地上附着物（包括不动产）的补偿费，不征收营业税”。为了实际征管中准确界定土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为，国家税务总局又出台《国家税务总局关于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者行为营业税问题的通知》（国税函（2008）277号）规定，“纳税人将土地使用权归还给土地所有者时，只要出具县级（含）以上地方人民政府收回土地使用权的正式文件，无论支付征地补偿费的资金来源是否为政府财政资金，该行为均属于土地使用者将土地使用权归还给土地所有者的行为，按照《国家税务总局关于印发〈营业税税目注释（试行稿）〉的通知》（国税发[1993]149号）规定，不征收营业税。
土地增值税：根据《土地增值税暂行条例》、《土地增值税暂行条例实施细则》和《土地增值税宣传提纲》的相关规定，因国家建设需要依法征用、收回的房地产，免征土地增值税；因城市市政规划、国家建设的需要而搬迁，由纳税人自行转让原房地产而取得的收入，免征土地增值税。因此，企业取得政策性搬迁收入免予征收土地增值税。根据《土地增值税暂行条例实施细则》第十一条规定，符合上述免税规定的单位和个人，须向房地产所在地税务机关提出免税申请，经税务机关审核后，免予征收土地增值税。但是此类情况下的免征应以原房地产所在地税务机关的批文为准。如果尚未收到批文，则应视同房地产出售或转让，计算土地增值税。
契税：根据《中华人民共和国契税暂行条例实施细则》第十五条（一）土地、房屋被县级以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋权属的，是否免征或者减征契税，由省、自治区、直辖市、人民政府确定。
国外公司收取商标使用费如何扣缴税款？
国外公司A是一家著名的游艺园经营商。现公司A授权国内公司B在B经营的河北某游乐场的某些项目中使用A在海外注册的商标，并收取一定的使用费。
请问：该使用费需要包含哪些税目，如何计算？
比如是否包含5%的营业税，具体按照营业税的哪个项目征收？
是否包含10%的所得税？该所得税的计税基础是收取的使用费的10%，还是使用费中扣除营业税后的10%，请提示法规依据。（天津市李丽）
在线专家：
境外企业从境内取得的无形资产使用费收入符合现行营业税暂行条例征税范围的规定，应按照转让无形资产征收营业税。
现行营业税暂行条例规定，在中华人民共和国境内提供劳务是指提供或者接受条例规定劳务的单位或者个人在境内。且根据财税[2009]111号《企业所得税法》第四款规定中的“对境外单位或者个人在境外向境内单位或者个人提供的文化体育业(除播映)，娱乐业，服务业中的旅店业、饮食业、仓储业，以及其他服务业中的沐浴、理发、洗染、裱画、誊写、镌刻、复印、打包劳务，不征收营业税。”
所得税法的规定，根据《中华人民共和国企业所得税法》第十九条非居民企业取得本法第三条第三款规定的所得，按照下列方法计算其应纳税所得额：（一）股息、红利等权益性投资收益和利息、租金、特许权使用费所得，以收入全额为应纳税所得额；
所以，要按10%的税率，以特许权使用费收入全额扣缴企业所得税。
股权转让的涉税问题
我公司8年前购得100亩地，取得时该土地价值500万元，两年前公司按评估的公允价值3000万元，以资产入股的形式，与另一公司合资成立了一个物流公司，另一个公司入股3000万现金，两个公司各持50%的股份。现由于经营上的原因，我公司准备把持有的该公司股份全部转移给另一个公司，作价为3500万元，请问我公司如何交纳企业所得税，是否需要交纳土地增值税、营业税？（福建省平小平）
在线专家：
企业所得税：企业转让股权收入，应于转让协议生效、且完成股权变更手续时，确认收入的实现。转让股权收入扣除为取得该股权所发生的成本后，为股权转让所得。企业在计算股权转让所得时，不得扣除被投资企业未分配利润等股东留存收益中按该项股权所可能分配的金额。
营业税：将固定资产、无形资产用于对外投资，以不动产投资入股，参与接受投资方的利润分配、共同承担投资风险的行为，不征收营业税，投资后转让股权的，也不征收营业税。
土地增值税：如果双方均不是房地产开发企业，以土地使用权投资入股时，不交土地增值税，转让股权时，投资方也不涉及土地增值税。
城建税的计税依据问题
请问出口免抵退税企业的城建税教育费附加的计税基数是包含免抵税额还是实际应退税额，财税[2005]25号究竟该如何理解，我对此始终不清楚，望解答。（上海市孙颍）
在线专家：
上述文件规定，经国家税务局正式审核批准的当期免抵的增值税税额应纳入城市维护建设税和教育费附加的计征范围，分别按规定的税(费)率征收城市维护建设税和教育费附加。
也就是说计算城建税和教育附加的基数是当期实际缴纳的营业税、增值税、消费税，以及当期免抵税额。
发票名称不符问题
市场普遍现象：企业收到预付款，按付款人名称挂账（有私人、有单位），等到按付款人要就时间发货时，收货人往往又与付款人名称不符，开出发票的名称是收货人名称，与付款人名称不一致，很多时候为了促销，只要收到预付款就发货，根本就没有签订合同，财务如果根据税法规定不开具发票，那么企业根本就没法运行，客户也极不满意。由于这种情况特别多，市场竞争极其惨烈，若我们不做，其他企业仍然会做，但我们又不愿违背税收政策，请问这种情况该如何处理？（安徽省赵泰）
在线专家：
根据《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》第三十八条：条例第十九条第一款第（一）项规定的收讫销售款项或者取得索取销售款项凭据的当天，按销售结算方式的不同，具体为：
1.采取直接收款方式销售货物，不论货物是否发出，均为收到销售款或者取得索取销售款凭据的当天；
2.采取托收承付和委托银行收款方式销售货物，为发出货物并办妥托收手续的当天；
3.采取赊销和分期收款方式销售货物，为书面合同约定的收款日期的当天，无书面合同的或者书面合同没有约定收款日期的，为货物发出的当天；
4.采取预收货款方式销售货物，为货物发出的当天，但生产销售生产工期超过12个月的大型机械设备、船舶、飞机等货物，为收到预收款或者书面合同约定的收款日期的当天；
5.委托其他纳税人代销货物，为收到代销单位的代销清单或者收到全部或者部分货款的当天。未收到代销清单及货款的，为发出代销货物满180天的当天；
6.销售应税劳务，为提供劳务同时收讫销售款或者取得索取销售款的凭据的当天；
7.纳税人发生本《实施细则》第四条第（三）项至第（八）项所列视同销售货物行为，为货物移送的当天。
所以，您上面举例的采取预收款方式销售货物，应发出货物的当天产生纳税义务，应开具发票。根据《中华人民共和国发票管理办法》第十九条销售商品、提供服务以及从事其他经营活动的单位和个人，对外发生经营业务收取款项，收款方应当向付款方开具发票；特殊情况下，由付款方向收款方开具发票。也就是说在纳税义务发生时应开具发票。与是否签订合同没有直接关系。
开出的发票最好与付款人相同，如果不同应让对方说明，或者加强这方面的沟通工作，事先准确知道对方的单位全称。
补交印花税问题
由于历史原因，我单位以前年度未缴纳购销合同印花税，现在我是否应该补交？还有没有其它的问题？（江苏省朱星）
在线专家：
在应纳税凭证上未贴或者少贴印花税票的或者已粘贴在应税凭证上的印花税票未注销或者未划销的，由税务机关追缴其不缴或者少缴的税款、滞纳金，并处不缴或者少缴的税款50%以上5倍以下的罚款。
应该及时补交，不然，按正常规定，滞纳金的金额会越累越多，而且涉及到处罚问题。
国债的投资策略
投资国债是不是没有什么投资策略或者技巧可言？如果有，还请专家指点一二。（湖南省刘小平）
专家：
国债投资并不是没有策略和技巧的。从总体上看，国债投资策略可以分为消极型投资策略和积极型投资策略两种，每位投资者可以根据自己资金来源和用途来选择适合自己的投资策略。具体地，在决定投资策略时，投资者应该考虑自身整体资产与负债的状况以及未来现金流的状况，期以达到收益性、安全性与流动性的最佳结合。一般而言，投资者应在投资前认清自己，明白自己是积极型投资者还是消极型投资者。积极型投资者一般愿意花费时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率较高；而消极型投资者一般只愿花费很少的时间和精力管理他们的投资，通常他们的投资收益率也相应地较低。有一点必须明确，决定投资者类型的关键并不是投资金额的大小，而是他们愿意花费多少时间和精力来管理自己的投资。下面介绍几种比较实用的操作方法。
一、积极型投资策略
（一）利率预测法
积极型投资策略，是指投资者通过主动预测市场利率的变化，采用抛售一种国债并购买另一种国债的方式来获得差价收益的投资方法。这种投资策略着眼于债券市场价格变化所带来的资本损益，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。因此，这种积极型投资策略一般也被称作利率预测法。这种方法要求投资者具有丰富的国债投资知识及市场操作经验，并且要支付相对比较多的交易成本。
利率预测法的具体操作步骤是这样的：投资者通过对利率的研究获得有关未来一段时期内利率变化的预期，然后利用这种预期来调整其持有的债券，期以在利率按其预期变动时能够获得高于市场平均的收益率。因此，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提，而有效地调整所持有的债券就成为利率预测投资法的主要手段。
利率预测是一项非常复杂的工作。利率除了受到整体经济状况的影响之外，还受到通货膨胀率、货币政策、汇率变化的影响。一般而言，在发生通货膨胀时，市场利率会上升；从紧的货币政策，如减少货币供应量，加强信贷控制等都将使市场资金的供求关系变得紧张，从而导致市场利率上升；在开放的市场条件下，本国货币汇率上升会引起国外资金的流入和对本币的需求上升，短期内会引起本国利率的上升。
在考虑影响国债价格的利率时，应注重分析官方利率和国债回购、同业拆借市场利率。官方利率是由中国人民银行确定的不同期限或不同类别的存、贷款利率，对整个金融市场，包括债券市场都有较大的影响。而国债回购、同业拆借市场利率在每个交易日都在变动，且变动幅度比较小，因而对于债券价格的影响的持续时间不长，程度也不大。投资者在对社会经济运行态势和中央银行货币政策抉择作了综合分析后，可尝试对未来市场利率的变动方向和变动幅度做出较为理性的预测，并据此做出自己的国债投资决策。
在预测了市场利率变化的方向和幅度之后，投资者可以据此对其持有的债券进行重新组合。在判断市场利率将下跌时，应尽量持有能使价格上升幅度最大的债券，即期限比较长、票面利率比较低的债券。也就是说，在预测市场利率将下跌时，应尽量把手中的短期、高票面利率国债转换成期限较长的、低利率的债券。反之，若预测市场利率将上升，则应尽量减少低利率、长期限的债券，转而投资高利率、短期限的债券。
（二）等级投资计划法
等级投资计划法，是公式投资计划法中最简单的一种，它由股票投资技巧而得来，方法是投资者事先按照一个固定的计算方法和公式计算出买入和卖出国债的价位，然后根据计算结果进行操作。其操作要领是“低进高出”，即在低价时买进、高价时卖出。只要国债价格处于不断波动中，投资者就必须严格按照事先拟订好的计划来进行国债买卖，而是否买卖国债则取决于国债市场的价格水平。具体地，当投资者选定一种国债作为投资对象后，就要确定国债变动的一定幅度作为等级，这个幅度可以是一个确定的百分比，也可以是一个确定的常数。每当国债价格下降一个等级时，就买入一定数量的国债；每当国债价格上升一个等级时，就卖出一定数量的国债。
（三）逐次等额买进摊平法
如果投资者对某种国债投资时，该国债价格具有较大的波动性，并且无法准确地预期其波动的各个转折点，投资者可以运用逐次等额买进摊平操作法。逐次等额买进摊平法就是在确定投资于某种国债后，选择一个合适的投资时期，在这一段时期中定量定期地购买国债，不论这一时期该国债价格如何波动都持续地进行购买，这样可以使投资者的每百元平均成本低于平均价格。运用这种操作法，每次投资时，要严格控制所投入资金的数量，保证投资计划逐次等额进行。
（四）金字塔式操作法
金字塔式操作法实际是一种倍数买进摊平法。当投资者第一次买进国债后，发现价格下跌时可加倍买进，以后在国债价格下跌过程中，每一次购买数量比前一次增加一定比例，这样就成倍地加大了低价购入的国债占购入国债总数的比重，降低了平均总成本。由于这种买入方法呈正三角形趋势，形如金字塔形。
二、消极型投资策略
（一）购买持有法
购买持有是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析之后，根据自己的爱好和需要，买进能够满足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付之日。在持有期间，并不进行任何买卖活动。
购买持有法比较适用于市场规模较小、流动性比较差的国债，并且更适用于不熟悉市场或者不善于使用各种投资技巧的投资者。投资者应注意以下两个方面：首先，根据投资者资金的使用状况来选择适当期限的债券。一般情况下，期限越长的债券，其收益率也往往越高。但是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因此最好是根据投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要资金的日期相近。其次，投资者投资债券的金额也必须由可投资资金的数量来决定。一般在购买持有策略下，投资者不应该利用借入资金来购买债券，也不应该保留剩余资金，而是最好将所有准备投资的资金投资于债券，这样就能保证获得最大数额的固定收益。
购买持有这种投资策略也有其不足之处。首先，从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。在投资者购进债券后，他可以毫不关心市场行情的变化，可以漠视市场上出现的投资机会，因而往往会丧失提高收益率的机会。其次，虽然投资者可以获得固定的收益率，但是，这种被锁定的收益率只是名义上的，如果发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生变化，从而使这种投资策略的价值大大下降。特别是在通货膨胀比较严重的时候，这种投资策略可能会带来比较大的损失。最后，也是最常见的情况是，由于市场利率的上升，使得购买持有这种投资策略的收益率相对较低。由于不能及时卖出低收益率的债券，转而购买高收益率的债券，因此，在市场利率上升时，这种策略会带来损失。
（二）梯形投资法
梯形投资法，又称等期投资法，就是每隔一段时间，在国债发行市场认购一批相同期限的债券，每一段时间都如此，接连不断，这样，投资者在以后的每段时间都可以稳定地获得一笔本息收入。
梯形投资法的优点在于，采用此种投资方法的投资者能够在每年中得到本金和利息，因而不至于产生很大的流动性问题，不至于急着卖出尚未到期的债券，从而不能保证收到约定的收益。同时，在市场利率发生变化时，梯形投资法下的投资组合的市场价值不会发生很大的变化，因此国债组合的投资收益率也不会发生很大的变化。此外，这种投资方法每年只进行一次交易，因而交易成本比较低。
（三）三角投资法
三角投资法，就是利用国债投资期限不同所获本息和也就不同的原理，使得在连续时段内进行的投资具有相同的到期时间，从而保证在到期时收到预定的本息和。这个本息和可能已被投资者计划用于某种特定的消费。三角投资法和梯形投资法的区别在于，虽然投资者都是在连续时期（年份）内进行投资，但是，这些在不同时期投资的债券的到期期限是相同的，而不是债券的期限相同。
这种投资方法的特点是，在不同时期进行的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角投资法。它的优点是能获得较固定的收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。
散户应如何识别短线机会
天天盯着盘面在看，但不知道如何抓住机会，请问该如何识别短线机会？（河南省廖明）
专家：
一个交易日，同样是四个小时，高手看盘收获颇多，而水平一般的散户只会东张西望，随机乱看一气。没有章法的看盘可能就是在浪费时间，每每错失良机。一般来讲，看盘方法有很多，看技术指标，看基本面，看盘口买卖力度，看资金流向等，但这些方法没有定式，也没有好坏之分，只是要适合自己的投资风格和能力范围，找出最适合自己的看盘套路。看盘最重要的就是千万不要忘了看盘的目的，就是要为买卖决策服务。
下面就介绍几种看盘视角：
第一，看板块和热点轮动。这个可以判断行情大小和强弱。比如开盘的涨停家数就是一个人气指标；如果热点板块天天有不少，而且都能持续一段时间，并轮番上攻，有龙头牛股，这就可能说明行情短期内不会停止。
第二，训练盘感和捕捉市场机会的嗅觉。比如一根大阳线后缩量小调，这是蓄势走势；比如急跌大跌不要轻易抛股票，可以等技术反抽；这些都是需要在看盘中不断训练的。当然，这种盘感的训练既需要有识别基本面的功底，也要对技术分析有一定积累。新手可以先打好基础后再在实战中锻炼。
第三，看强势龙头。看盘一个重要工作是要关注涨幅榜中靠前的股票。这些股票是引领市场走势的龙头。因为市场法则永远是遵循“马太效应”、“强者恒强，弱者恒弱”。当一波大行情起来的时候，看盘高手第一时间能嗅到龙头板块和龙头股的味道，而且越早发现越好。同样，在弱市中可重点关注逆势飘红的股票。这些股票至少说明控盘度很高，或者做多意愿很强。而且一旦大盘企稳，这些逆势股很有可能就一骑绝尘。
【关键词】 证券市场 绿大地事件 投资者权益保护
一、绿大地事件概述
云南绿大地生物科技股份有限公司成立于1996年6月，2001年3月以整体变更方式设立为股份有限公司，公司向社会公开发行股票于2007年12月21日在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内绿化苗木行业首家上市公司，云南省首家民营上市企业。绿大地2009年10月三季报时还预计2009年度净利润同比增长20%～50%，到了2010年1月就改为同比下降30%以内，2010年2月的2009年度业绩快报还显示年度净利润有6212万元。但随着2010年3月17日绿大地被中国证监会立案调查后，绿大地2009年度的净利润也于2010年4月28日被更改为-12796万元，4月30日出台的年报被改为-15123万元。
二、从投资者权益保护的角度分析绿大地事件的影响力
1、上市公司的信息披露
上市公司的会计信息披露是证券市场赖以建立和发展的基石，是证券法律制度的核心内容，也是证券投资者权益的有力保证，具有非常重要的意义。上市公司信息披露能有效地约束证券发行人和有关人员的行为，要求信息提供者必须如实地公开自己的真实情况，不得弄虚作假，欺骗公众。通过上市公司披露的信息，股东可以了解自己投资应得的报酬，债权人可以了解企业的偿债能力，潜在投资者可以了解企业的财务状况、经营成果和盈利预测的信息，从而做出恰当的投资决策。上市公司规范化的信息披露可以防止少数人通过不正当的手段垄断信息，牟取暴利，从而保护了投资者的合法权益和社会公众的基本利益。
2007年至2009年，绿大地利用其控制公司，采用阴阳合同等方式虚增资产；以虚构银行回款方式虚增收入；以虚增资产、虚假采购方式将资金流出，再通过其控制公司将资金转回方式虚增销售收入，影响公司利润。上述行为涉嫌构成《证券法》第六十三条“发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”及《最高检公安部关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》第一条“依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告”所述情形。虚假的信息自然造就大量中小投资者的错误决策导致利益受损。
2、投资者的风险意识
证券投资风险是客观存在的，人们对客观存在的风险是可以控制的，但要有一定的基本前提：投资者必须具有理性的投资行为。从现实情况看，证券投资的风险损失是由多方面的因素造成的，而投资者本身的错误决策和错误的投资行为也是其中的一个重要因素。投资者的非理往往表现为，缺乏利用会计信息的智慧型的投资和风险识别和防范技巧，由于一味盲目地模仿他人、随行就市的羊群式交易行为而诱发泡沫市场，以至于错误判断证券质地和投资回报率。一个正确的投资理念和理性的投资行为，可以引导投资走向成功之路，而错误的投资决策和非理性的投资行为，则可以使客观存在的投资风险变为既成事实。非理会严重地妨碍证券合理价格的形成，降低证券市场的效率。
中国的投资结构极不合理，在A股中70%是由中小投资者持有，无论是从数量上，还是投资总额上，庞大的中小投资者构成了当前中国证券市场的基础。而且从现行的经济、金融政策及证券市场的运行状况来看，个人投资者在相当长的时期内仍会占有比机构投资者多的市场份额。
然而，以个人投资者为主的证券市场往往倾向于过度投机和短期行为，市场的稳定性较差。市场上大量的个人投资者，常常是自发形成的并表现为非理性的特征，从而导致了意见和行动的传染。他们依靠“消息市”、“政策市”提供的各种小道消息和政策做出决策，缺乏对会计信息的分析能力和对投资风险的承受能力，表现出各种偏激和情绪化特征，其投资行为往往无依据可言，投资者的交易行为呈一时冲动。更甚者，一部分股民“明知山有虎，偏向虎山行”，以赌博的心态进行投资，结果是显而易见的。
3、监管部门的作为
绿大地欺诈上市圈走3.46亿元却仅被罚400万，当这一判决公布之时，社会一片哗然。从监管的角度来看，主要是我国目前监管部门的三大监管手段还有不足，监管力度不够大。
（1）证券监管的法律手段存在问题。我国证券法制建设从20世纪80年展至今，证券法律体系日渐完善已初步形成了以《证券法》、《公司法》为主，包括行政法规、部门规章、自律规则四个层次的法律体系，尤其是《证券法》的颁布实施，使得我国证券法律制度的框架最终形成。但是从总体上看，我国证券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，证券市场是由上市公司证券经营机构、投资者及其他市场参与者组成，通过证券交易所的有效组织，围绕上市、发型、交易等环节运行。在这一系列环节中，与之相配套的法律法规应当是应有尽有，但我国目前除《证券法》之外，与之相配套的相关法律如《证券交易法》、《证券信托法》、《证券信誉评价法》等几乎空白。其次，一方面，由于我国不具备统一完整的证券法律体系，导致我国在面临一些证券市场违法违规行为时无计可施；另一方面，我国现有的证券市场法律法规过于抽象，缺乏具体的操作措施，导致在监管中无法做到“有章可循”。再次，我国现行的证券法律制度中三大法律责任的配制严重失衡，过分强调行政责任和刑事责任，而忽视了民事责任，导致投资者的损失在事实上得不到补偿。以2005年新修订的《证券法》为例，该法规涉及法律责任的条款有48跳，其中有42条直接规定了行政责任，而涉及民事责任的条款只有4条。绿大地欺诈上市圈走3.46亿元却仅被罚400万，等于所有的损失都由被欺骗的投资者自己承担，惩罚力度太轻，无法令人信服。
（2）证券监管的行政手段存在问题。在我国经济发展的历程中，计划经济体制的发展模式曾长久占据主导地位，这种政府干预为主的思想在经济发展中已根深蒂固，监管者法律意识淡薄，最终导致政府不敢也不想过多放手于证券市场。因此在我国证券市场的监管中，市场的自我调节作用被弱化。
（3）证券监管的经济手段存在的问题。对于证券监管的经济手段，无论是我国的法律规定还是在实际的操作过程中均有体现，只不过这种经济的监管手段过于偏重于惩罚措施的监督管理作用而忽视了经济奖励的监督管理作用。我国证券监管主要表现为惩罚经济制裁，而对于三年保持较好的稳定发展成绩的上市公司，却忽视了用经济奖励手段鼓励其守法守规行为。
4、地方政府的作为
地方政府作为当地证券市场监管部门，有权利有义务维护证券市场的公平公正，保护投资者的利益，但是如果地方政府不作为，甚至背道而驰，那将会成为证券市场上的一颗毒瘤。
据新华网12月7日报道，绿大地公司因造假被调查之后，原董事长何学葵被捕之前，绿大地曾以公司名义向云南省政府书面求援。其紧急报告中说，如果公司被定性为虚假或欺诈上市，“可能引起农户和股民的大规模上访、投诉等社会恶性事件”，“使将来云南企业上市融资难上加难”，“不利于鼓励有条件的企业上市发展，进一步做大我省花卉产业”。云南省花卉产业办公室也曾向绿大地公司风险处置及维稳工作领导小组打报告，请求协调有关部门在处理绿大地案件方面从轻从宽。
案发前后，有关地方领导多次赴京，与证监会高层会晤，为绿大地说情。整个调查过程非常困难，公安部门对何学葵的批捕方案也曾数次被地方驳回。不仅如此，当地法院判决畸轻，且一再以小儿科的方式隐瞒信息，如延迟向辩护团队的律师提供判决书文本。就在判决日几天前，云南省投资控股集团有限公司收购了何学葵持有的3000万股股份，增加了投资者的维权难度——显然，这是一条以发展当地经济、稳定等为名专产失信公司的运作链条，一旦出现意外，所有机构齐动，目标就是保住上市之壳。为了出政绩，利用上市圈钱这一免费来源，有关方面可谓无所不用其极。
三、绿大地事件对投资者权益保护的启示
1、为中小投资者理性投资创造良好的经济法律环境
政府部门在制定证券市场相关法律、法规和制度时，应具有前瞻性、稳定性、延续性和透明度。在法律制度中应充分体现鼓励长期投资的理念，比如可以采用鼓励长期股票投资的税收制度来限制股票市场中的短期炒作行为，让中小投资者对证券市场的前景树立信心，从而减少中小投资者的盲目冲动性和过度的投资行为。同时，证券监管部门要规范和监督上市公司的会计信息披露，最大程度地避免上市公司虚假会计信息可能对中小投资者造成的伤害，比如可以开设中小投资者维权热线，制定“打击会计信息欺诈有奖举报实施细则”，并通过媒体对社会公告，鼓励全社会对会计信息欺诈进行监督、举报。对现行《证券法》较少涉及的民事赔偿方面的规定须进一步完善，健全证券民事赔偿机制，加大惩罚力度，是中小投资者利益得到有效的司法保障。这将改善我国的投资环境，增强中小投资者的信心，为入世后证券市场逐步开放作法制准备。
以四个方面作为我国证券民事赔偿在保护中小投资者利益方面的改进措施。第一，股东代表诉讼机制亟需建立，以此来弥补上市公司治理结构缺陷，达到保护中小股东权益、实现股东民事权利的目的。第二，建立证券市场民事赔偿机制，一方面需要引入刑事制裁手段对严重违法者实施人身惩戒，剥夺其自由和财产；另一方面需要建立民事赔偿机制，使受损害的投资者可以获得经济补偿。第三，建立共同诉讼制度。证券民事赔偿面对的受害者人数众多且地域分布分散、信息沟通困难、存在信息不对称的状况。共同诉讼有利于保护投资者权益，减少投资者因带来的诉讼成本和诉讼风险，从而形成投资者参与证券市场监督、依法打击证券市场违法违规行为的共同意志。在证券民事诉讼案件中，单独诉讼是事倍功半，而共同诉讼则可以达到事半功倍。第四，完善证券民事赔偿法律。证券民事赔偿法律主要针对证券民事赔偿过程中涉及到的一切事务进行完整的规定。
2、为中小投资者理性投资创造优越的人文环境
证券监管部门或中介机构要担负起积极引导投资者理性投资的任务，可以考虑设立维护中小投资者权益的民间组织。令人欣慰的是，中国证监会投资者保护局已在2011年底正式成立，目前已经开展工作。作为证监会内设机构，投保局负责证券期货市场投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查、考核评估。投资者保护局的职责包括八方面：拟定证券期货投资者保护政策法规；负责对证券期货监管政策制定和执行中对投资者保护的充分性和有效性进行评估；对证券期货市场投资者教育与服务工作进行统筹规划、组织协调和检查评估；协调推动建立完善投资者服务、教育和保护机制；研究投资者投诉受理制度，推动完善处理流程和运行机制，组织有关部门办理投资者咨询服务事宜；推动建立完善投资者受侵害权益依法救济的制度；按规定监督投资者保护基金的管理和运用；组织和参与监管机构间投资者保护的国内国际交流与合作。另外，中国证券投资者保护基金有限责任公司将纳入投保局，投保基金为财政部全额预算拨款管理单位。投资者投诉的接待和处理原本由其负责。
与此同时，政府部门应尽可能减少政策风险对市场及中小投资者行为的震荡，避免“政出多门、朝令夕改”的现象，使政策更接近投资者的心理认同，减少政策对证券市场和投资者行为的过度干预，使中小投资者的投资行为向着更加理性的方向发展。
【参考文献】
本文首先介绍了上市公司财务舞弊的内涵，然后就新会计准则对舞弊防范的有效性进行了分析。
上市公司财务舞弊，是指上市公司为谋取不正当利益，在编制财务报告时，违背会计准则和会计制度以及其他相关法律法规，使用会计技巧，故意采用欺骗手段披露失真的会计信息的违法行为。近年来，上市公司财务报告舞弊行为时有发生，势必引发证券市场的信用危机，极大地影响着会计报告信息使用者的利益和资本市场的健康发展。
会计准则是财务舞弊防范体系的核心。2006年2月15日，财政部了包括1项基本准则和38项具体准则在内的企业会计准则体系，标志着中国与国际财务报告准则趋同的企业会计准则体系正式建立，这套准则于2007年1月1日起首先在上市公司实施。新准则的起点较高，并且具有前瞻性，在许多方面有了很大的突破，其中一些规定进一步限制了公司进行舞弊的可能性。
一、对关联方关系及交易的披露要求增多
《企业会计准则第36号――关联方披露》第九条规定：“母公司不是该企业最终控制方的还应当披露最终控制方名称；母公司和最终控制方均不对外提供财务报表的，还应当披露母公司之上与其最相近的对外提供财务报表的母公司名称。”
这条规定进一步规范了上市公司关于关联方的披露，可以进一步预防和制止关联方采用关联交易非关联化来操纵利润。第十条中新增加：“当关联方发生关联交易时，应当披露未结算应收项目的坏账准备金额”，在以往没有明确规定的情况下，报表使用者完全不知道坏账准备中有多少是关联方之间相互占用资金产生的，通过这种披露，可以了解关联方之间占用多少资金，高额的应收项目占用往往是关联方进行舞弊的一种信号，将这一部分应收项目单独披露，有助于投资者掌握应收项目的结构和关联交易的性质，有助于进一步决策的制定。
二、取消存货中后进先出法的计价方法
《企业会计准则第1号――存货》的第14条规定，企业发出存货的计价方法只能采用先进先出法、加权平均法或者个别计价法。取消了后进先出法，这就降低了在价格波动时企业利用存货的计价方法进行舞弊的可能性，真实地反映出存货的实物流转。
三、对应纳入合并范围的企业进行重新界定
新准则在企业合并准则中，对应当纳入合并范围的企业进行了重新规定：合并范围应当以控制为基础予以确定，母公司应当将其全部子公司纳入合并财务报表的合并范围。在确定合并范围时，不再强调重要性原则，即无论是小规模的子公司还是经营业务性质特殊的子公司，均纳入合并范围。这一变革，遵循了实质性原则，阻断了企业利用分离公司、缩小持股比例的方式剥离状况不好的业务，从而粉饰企业集团业绩的行为。
四、根据企业合并性质的不同，采取不同的计量方法
针对我国现存企业合并的特殊情况，新准则将我国企业合并的情况分成同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并。
对于同一控制下的企业合并采用权益结合法，即合并方在企业合并中取得的资产和负债，应当按照合并日在被合并方账面价值计量，合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值(或发行股份面值总额)的差额，应当调整资本公积；资本公积不足)中减的，调整留存收益。非同一控制下的企业合并采用购买法，即购买方在购买日对作为企业合并对价付出的资产、发生或承担的负债应按公允价值计量，公允价值与其账面价值的差额，计入当然损益。
事实上，美国已经于2001年废除了权益结合法的使用，国际财务报告准则理事会也停止了权益结合法的使用。但考虑到我国的实际情况，相当部分的企业合并都是同一控制下的企业合并，合并对价并非是双方讨价还价的结果，不能代表公允价值。因此，以账面价值作为会计处理的基础，可以避免人为地操纵利润，可见，我国新准则的制定并不是没有原则地与国际会计准则趋同，而是按照实际情况的发展来制定的，根据合并性质不同来加以区别计量的作法，有利于防止上市公司进行舞弊操作。
五、全面、严格地制定资产减值准则
利用减值准备进行调节化处理，采用违规计提资产减值准备的方法操纵盈亏，美国证券交易委员会(SEC)称之为甜饼罐手法，从这种形象的称呼中可以看出，企业常常利用资产减值准备将利润储存起来，在合理和需要的时候取出来解决“饥饿”，释放能量。
新准则具体对固定资产、在建工程、无形资产，长期股权投资及其他长期资产进行了规范。另外，在财政部的企业会计准则指南中，明确说明投资性房地产在存在减值迹象时，按资产减值准则规定处理，其具有以下特点：
(一)明确了资产减值确认的时间
资产减值准则规定，会计期末企业是否计提资产减值准备取决于资产是否存在减值迹象，如果资产不存在减值迹象，则不必估计资产的可收回金额，也不必确认资产减值损失，也就是说，只有在存在减值迹象的情况下才要求估计资产的可收回金额，正如审计是对企业各种认定的再认定一样，资产减值确认实际上是对资产价值的再确认过程。与初始确认以交易的历史成本作为入账依据不同，减值对资产价值的确认是在资产持有的过程中进行的，不再局限于过去，更多的是立足于现在、未来。因此，减值会计的确认基础不是交易而是事项，即便没有交易发生，只要资产价值减少的情况已经出现，并且资产价值下降可以可靠的计量，就应当进行确认。
(二)采用了公允价值计量属性
资产减值准则规定，资产的可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。为提高可操作性，资产减值准则对资产的公允价值、处置费用以及资产预计未来现金流量的现值的计量提供了较为详细的应用指南。
(三)提出了资产组的概念
资产减值准则规定，资产组是指企业可以认定的最小资产组合，在单项资产减值准备难以确定的情况下，相当于国际会计准则中的现金产出单元。某项资产产生的主要现金流入如果难以独立于其他资产或资产组的，不应当以该单项资产为基础确定可收回金额，而应当以该资产所属的资产组为基础确定可收回金额，然后据以确定资产减值损失，在某些企业中，可能存在无法按单项资产确认减值的情况，这是因为有些资产不能单独产生现金流量，而是许多资产共同作用产生的，针对这种情况，新准则中提出了资产组的概念，这体现了新准则在资产减值确认问题上的严谨性和强调其准确性的特点。
(四)限制了资产减值损失的转回
资产减值准则规定，资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回，只允许在资产处置时，再进行会计处理。
六、对特殊行业的会计处理进行规范
新准则中颁布了四项有关金融工具的会计准则，即《金融工具确认和计量准则》、《金融资产转移准则》、《套期保值准则》、《金融工具列报准则》。
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