时间：2023-06-11 08:23:09
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[关键词]高层次科技人才；生命周期；创业风险；防范
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.20.055
[中图分类号]F272 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2016）20-00-03
在以高智力劳动为特征的知识经济社会，科技人才作为创新主体，具有普通人无法比拟的特定创业优势。党的十以来，鼓励科技人员创办企业就成为科技创新体制机制改革的一项重要内容。美国硅谷创业成功的故事案例启示：创业为高科技人才提供了一条告别低薪、高压等诸多职场困境的高收益路径。同时，硅谷的失败案例给人们另一个启示：创业也为高科技人才开启未来的高风险路径。有研究表明，发达国家的中小高新技术创业失败率高达70%，清华大学的《全球创业观察报告中国报告》数据显示，我国的创业成功率仅仅为20%～30%。高层次科技人才若要取得创业的成功需要对创业过程有清醒的认识，并对创业过程中可能遇到的风险有完整的把握和充分的准备。因此，开展高层次科技人才创业外部风险管理研究，具有重大的理论与实际意义。
1 高层次科技人才创业的生命周期划分
学界关于创业生命周期的影响较大的划分标准包括莎尔曼提出的创业种子阶段、创立阶段、早期发展融资阶段、扩展期融资阶段、盈利但资金短缺阶段、快速成长阶段、成熟阶段和退出阶段的8阶段学说，还有格莱斯顿提出的创业种子阶段、创立阶段、成长阶段、成熟阶段的4阶段学说，其他国内外学者的研究成果均是以此为基础进行划分的。由于本文以高层次科技人才的创业外部风险为研究对象，在创业生命周期的种子阶段，一般受到外部风险影响较小，或者可以说不存外部风险，因此，本文将高层次科技人才创业生命周期划分为4个阶段：新生阶段、发展阶段、成熟阶段和衰退阶段（如图1所示）。
图1 创业生命周期划分
2 创业生命周期各阶段的外部风险构成
2.1 创业新生阶段的主要特征及外部风险
该阶段主要是高层次科技人才将其科研成果转化，即将具有高度创造性的智力和技能与市场相结合，通过知识财富转化为现金回报，具有强烈的知识创新特征。
这阶段高层次科技人才创业面临的主要外部风险有市场风险和融资风险。高科技人才拥有的科研技术往往处于领域前沿，与人们的生活存在即时联系的可能性弱，因此，将其转化容易出现脱离市场而失败的风险。有统计表明，在科技研发过程中，从最初创意的提出到研发成功的概率仅5%左右，而研发成功再到投入市场的概率更低，即便研发成功，将产品投入市场，也需要广大消费者的认可，影响消费者的因素不确定性大这一系列问题便构成了市场风险。此外，这一阶段的另一外部风险为融资风险，新生期需要建立企业组织机构，需要大量的资金投入，同时，高层次人才利用技术研发创业的失败率高，很难从金融机构获得资金，容易导致资金短缺构成融资风险。
2.2 创业发展阶段的主要特征及外部风险
该阶段是将科技成果投入市场后，针对产品的市场运营和围绕主营业务对企业组织结构的完善和调整。这一阶段虽然仍需要大量资金投入，但是由于产品的销售盈利能力增强，获得融资的渠道将相对广阔。
创业发展阶段市场风险的相对重要性下降，而技术风险随着同业对手和潜在竞争对手的冲击最容易导致风险危害性增加。一旦核心产品被竞争对手或者后进者模仿，或者被新产品替代，那么创业新生阶段的投入将成为沉默成本，给高层次科技人才带来巨大打击。这一阶段的另一主要外部风险则由企业组织不完善带来的管理风险。由于发展阶段需要应对风云变幻的产品市场，因此，对人才的需求也从高层次科技人才本身扩展到营销、管理等各类专业技能人才。管理层的能力、项目管理者的经验与能力、企业生产及组织管理的风险等是考察高层次科技人才创业管理风险的重要因素，只有建立完善的组织制度和优秀的组织文化，从而制定更科学的战略规划，作出正确的经营决策，才能来应对各种风险，推动企业发展。
2.3 创业成熟阶段的主要特征及外部风险
该阶段的主要特征是企业规模增大、技术成熟、市场稳定。企业的资金、技术和人才等各个资源要素都已成熟，但面临着利润率下降的情况，有学者提出这是高层次科技人才创业进入衰退期的前兆也是进行二次创业的契机，该阶段的外部风险主要是管理风险和突发事件风险。
该阶段不仅是高层次科技人才创业的成熟阶段，更体现在其企业发展成熟时，关系到的是企业发展的未来走向，是走向衰退抑或是取得更大的成功。从发展阶段进入到成熟阶段，高层次科技人才的经营理念、产品技术的更新频率、企业发展的战略、企业组织结构等各个方面都已经稳定，而且容易形成一定的“惰性”，这一阶段是高层次科技人才创业走向两个极端关键节点，面临的主要风险是管理风险。如果能够使企业各种资源要素经过整合实现良性质变，那么创业将推向另一个“波峰”，如果不能将原有固化的经营理念和管理模式进行变革，那么高层次科技人才创新的难度将会加大，必然会引起创业效益的波动而诱发转型风险。同时，由于产品和技术的成熟，创业者和企业受到社会的关注度不断增强，也容易因为企业的顺利发展而忽视突发性问题的产生，如社会责任问题等，一旦遇到此类突发问题不能妥善解决则容易让创业者进入危机处境，突发事件风险在创业的各个生命周期阶段都可能出现，但在创业成熟期出现概率大，破坏性强。
2.4 创业衰退阶段的主要特征及外部风险
进入创业衰退阶段，高层次科技人才创业的前景就只有失败――破产。高层次科技人才创业衰退期主要遭遇技术的落后淘汰，管理水平跟不上，盈利能力下降。这一节点企业的融资能力和人才吸引能力将会快速下降，最容易出现的是融资风险和人才流失风险。
3 全生命周期创业外部风险传导强度
风险具有可传导性和传导的复杂性。高层次科技人才创业外部风险也存在诞生、成长、成熟和衰退多个阶段的特征（见表1），分析创业的不同生命周期的外部风险有传导模式及强度，有利于更好地掌握高层次科技人才创业外部风险传导的规律。
所谓风险传导强度是指在一定时间内风险传导过程中风险流量大小。高层次科技人才创业外部风险传导强度即为在高层次科技人才创业过程中各类创业外部风险流向的大小，结合生命周期理论，高层次科技人才创业生命周期的不同阶段面临着外部风险的不同生命周期阶段，具体体现为创业外部风险在不同时间上传导能力大小差异现象，据此可以将高层次科技人才创业外部风险分为增强型外部风险、稳定型外部风险和衰退型外部风险（如图2所示）。
增强型外部风险的传导强度随时间逐步增强，其诞生阶段初期危害较小甚至没有危害，成长期发展非常迅速，成熟期更大。具有可传导性和突变性，具有非均衡、不稳定性的特征。应对此类风险传导最理想的状态是对风险的类别及所在的生命周期阶段进行快速识别和控制，采取有效措施，尽力将其消灭在萌芽阶段。在高层次科技人才创业外部风险中管理风险属于增强型外部风险，在高层次科技人才创业新生期，对创业者的要求主要体现在技术和产品环节，对企业管理的要求层次不高，随着创业生命周期的推进，越发凸显管理的重要性，管理风险也随时间的推移逐步增强，在创业的成长和成熟阶段具有较强的风险传导性和突变型，若不快速识别及时采取有效的手段进行控制，破坏性极大。
稳定型外部风险的传导在一个时期内风险传导量呈现出均衡稳定的特征。此类风险从风险的危害程度（空间）看，其风险传导量比较均衡；从不同的风险的生命发展周期（时间）看，风险传导的波动小，具有相对稳定性，风险容易识别且可控性强。应对此类风险需要根据主体自身特征采取因地制宜的方式处理。在高层次科技人才创业外部风险中市场风险属于稳定型外部风险。在高层次科技人才创业各个生命周期，均需要创业者用各种方式来应对市场风险，市场风险随着高层次科技人才创业的推进总是处于非常重要的地位，它一直受到创业者的高度重视，因而容易识别。它不随时间的推移而改变，却能通过创业者的科学应对而控制在一定的范围内。
衰退型外部风险的传导过程中随着时间发展呈现逐步减弱的特征，“近强远弱”。此类风险传导的不确定性很强，风险传导的事前预防工作并不能做得很理想，通常发生在突发事件激化后，采取一定应急管理措施后，风险传导强度一般会逐步衰减。应对此类风险的重点是要最大限度地减少风险危害，尽可能地使风险带来的损失降到最低。在高层次科技人才创业外部风险中突发事件风险属于衰退型外部风险，在高层次科技人才创业各个生命周期，均需要创业者用科学正确的方式来应对突发事件风险，突发事件带来的风险往往能够通过应急管理得到消解。
混合型外部风险即增强型、稳定型和衰退型外部风险的几种形式的混合形式，具有上述风险的综合特点。此类风险的传导强度随着创业生命周期变化呈现出不同的强弱特点，此类风险往往是创业所要面临和解决的重要的基础风险。在高层次科技人才创业外部风险中技术风险、融资风险、政策风险即属于混合型外部风险，在高层次科技人才创业各个生命周期，均需要创业者用各种方式来应对技术更新、融资问题和政策环境，三者随着高层次科技人才创业的推进总是处于基础性重要地位，在创业新生期它们是创业的重要影响因素，随着时间的推移，在发展和成熟期创业技术基本成熟，融资风险相对稳定，创业者对政策环境的把握也相对得当和成熟，到衰退期对技术更新的要求再次提到新的高度，融资风险的影响再次凸显，创业者对政策的识别能力虽然增强，但是却由于事业本身的衰退而难以应对。由于混合型风险的危害最大，所以往往首先被创业者识别，但由于混合型外部风险是主体和发生机理的外部性却不容易被创业者采取措施得到及时有效控制。
4 高层次科技人才创业外部风险的应对策略
4.1 市场风险的应对策略
在创业的各个阶段依托和发挥自身的技术优势积极对接市场、适应市场、服务市场。初创期既要建立研发团队也不能忽视市场团队，有必要明确企业的业务分工和市场分工。科技企业的科技优势越做越强，从而使相应的市场越做越大。
正确进行科技转化成果分析。判断产品的市场前景，明确产品定位和目标顾客群体。需要利用波特的“钻石模型”分析产品是否会遇到难以克服的市场进入壁垒，预期市场竞争态势以及本产品可能的竞争能力，可能创造或者占领的市场份额，其他产品替代该产品的可能性，以及该产品的市场成长速度，特别是全新产品的市场从蕴育到成熟需要经历的时间长短等问题。
提高市场进入速度和质量。高新技术创业的产品市场面临不确定性因素，降低市场风险的重要策略是提高产品的市场进入速度，占领市场先机。同时还要提高服务质量，培养一支既熟悉技术又了解市场的营销队伍，提供有意的售前、售中、售后顾客服务。
4.2 技术风险的应对策略
注重技术创新模式的变化。新生阶段选择成功率高的模仿创新模式，将成果迅速投入市场并带来收益，从而可缓解资金瓶颈。步入发展和成长期后，应该以合作创新为主，避免发展的盲目性。成熟期选择自主创新模式，实现企业向更高层次的转型。
注重生产工艺上的可行性和经济性。不仅注重基于新技术的产品创新，还要注重与之相关的工艺和流程创新，产品设计要考虑顾客使用的经济性，利用并行工程的思想和方法，在产品设计中强调生产环节、顾客和供应商的参与。
高度重视知识产权的保护，在产品研发前期和过程中用专利等形式保护好科技企业的相关利益。还要更多地使用市场的办法，可以利用保密、发展补充性资产和时间领先等方法获取创新利润，使自己的专利技术和产品能够迅速地占有市场，防止技术和经济利益的流失。
4.3 融资风险的应对策略
在企业生命周期的不同阶段采取不同的融资方式。新生期充分利用政策扶持，通过申请各项扶持基金来获得创业资金。发展和成长阶段和成熟阶段里，通过股权融资、引入私募基金等风险资本的方式获得外部资金支持。衰退阶段可将一些盈利低或亏损的资产打包变卖来筹集资金。
降低融资风险强度。加强与金融机构建立良好关系，在资金强度可容忍范围内进行多元化经营，注重创业项目的效益分析，包括盈亏平衡分析、敏感性分析、项目的抗风险能力。
注重资金的“节流”。充分利用外包等各种形式节约资金.并避免重大的固定资产投资形成沉淀成本的风险模型与来源，制订未来的资金使用计划与还款计划。
4.4 管理风险的应对策略
注重不同阶段管理模式的选择。新生期可以采用管理过程简化、决策制定和执行迅速、管理效率较高、经营管理灵活的集权式管理。发展期、成长期和成熟初期可采用明确企业员工的责、权、利的制度管理模式。进入成熟中后期运用人本管理模式。
做好选人用人留人工作。对关键员工实施期权和股权激励，不仅让员工的收入与企业的未来发展挂钩.还为关键员工提供更好的事业发展平台，建立尊重人才爱惜人才的企业文化。
降低合作关系风险。充分利用合作伙伴的作用并避免相关的风险，利用好创造相关公司知识共享路径、选择互补合作伙伴、发展和管理共同的专用资产、建立有效的合作关系管理程序等合作关系管理战略。
4.5 突发事件风险的应对策略
加强突发事件的预警。针对行业发展过程中存在的各种危机和社会环境的复杂性梳理创业过程中可能存在的突发事件，并逐步建立突发事件预警与防范机制、富有应变能力的决策系统，随时修正和充实危机处理对策，通过降低风险和缓冲管理来更好地进行危机管理。
化危机为机遇。从企业的宗旨和社会责任出发，把公众的利益放在首位，以最快的速度确定危机的性质以及危机的影响范围，根据危机发生的各个阶段的特点，制定危机处理对策，展现企业公民良好形象，增强公众对企业突发危机事件处理的公信力。
主要参考文献
[1]陈业华，王英.科技型小微企业突发风险及其影响因素的灰熵评价[J].科学决策，2014（1）.
[2]邓剑波.高层次科技创业人才创业外部风险构成及其管理研究[J].管理观察，2010（14）.
[3]李洪彦.高科技创业风险管理的方法与策略[J].武汉理工大学学报：信息与管理工程版，2007（5）.
[4]刘湘琴，吴勇.基于企业生命周期的科技型中小企业创业风险研究[J].现代管理科学，2009（6）.
摘 要 随着项目风险管理理论的不断发展,其应用的领域越来越广泛。在大学生创业活动中实施项目风险管理,可以有效地规避风险,提高创业的成功率。该文利用层次分析法对大学生的创业项目的各种可能风险因素进行定性与定量相结合的分析,使创业者能够有重点的对项目风险因素进行管理,制定相应的风险应对策略,增强决策的科学性,从而有效的降低风险的危害性。
关键词 风险管理 层次分析法 创业项目
一、层次分析法的简介
层次分析法(Analytic Hierarchy Process,简称AHP)是美国运筹学家T.L.Saaty教授于1973年提出的一种将决策有关的元素分解成目标层、准则层和方案层,在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。层次分析法的步骤:(1)首先明确问题,弄清问题范围、所包含的因素及其相互关系,建立层次结构模型。(2)构造判断矩阵,请专家或具有经验的人员对众多因素进行两两比较评分,从而判断确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。(3)计算判断矩阵排序,并作一致性检验,判断矩阵的一致性不可以接受时,则重新进行判断,写出新的判断矩阵,再进行一致性检验。(4)为获得层次目标中每一指标或评价方案的相对权重,必须进行各层次的综合计算,然后对相对的权重进行总排序。(5)计算综合总评分 [1]。
二、AHP在大学生创业项目风险管理中应用的可行性分析
一般风险管理理论认为,项目风险是指由于项目所处环境和条件本身的不确定性和项目客户、项目组织或项目其他相关利益者主观上不能准确预见或控制的影响因素,使得项目的最终结果与当事者的期望产生背离,从而给当事者带来损失或者是机遇的可能性。项目风险一旦形成后是没有改进和补偿的机会的,所以对于项目进行风险管理是十分重要的[2]。
在项目风险管理的过程中,采用AHP首先确定项目风险评价的目标、评价方案以及评价的准则和各个指标,把目标、评价准则连同各方案构成一个层次结构模型,然后应用风险辨识的方法对每一个工作包进行风险辨识,并根据所识别的风险整理出该工作包的风险分析层次模型。各风险因素两两比较评分和判断矩阵风险分析层次模型确定后,请有项目风险管理经验的人员对众多风险因素,进行两两比较评分,从而确定下层元素就上层某一元素而言的相对重要性。AHP对项目中的风险进行了定性与定量的分析,根据计算结果可以对项目风险的相对重要性进行了排序,进而为创业者制定风险管理计划和对策提供了科学依据。
三、AHP在大学生创业项目风险管理中的应用
项目风险识别是风险管理的前提,只有正确识别出风险,才能进行风险估计、风险评价、风险规划、风险控制和风险监督。风险识别的主要任务是找出项目风险,识别出引起风险的主要因素,并作初步的定性估计[3]。根据因素的不同性质,可以把创业项目的风险因素分为以下几类:
①通过专家打分法,建立创业项目风险因素间的判断矩阵。以管理风险为例,构造管理风险下三因素的判断矩 ,根据和积法可以计算出λmax=3.005535,CI=0.002768,n=3,RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.004772
②政策风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法算出λmax=3.073514,CI= 0.036757,n=3,查表得RI=0.58于是CR=CI/CR=0.063374
③经济风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax= 3.018295,CI= 0.009147,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR= 0.015771
④市场风险下三因素的判断矩阵 ,根据和积法计算出λmax=3.053622,CI= 0.026811,n=3,查表得RI=0.58,于是CR=CI/CR=0.046225
⑤管理风险、政策风险、经济风险、市场风险相对重要性的判断矩阵
根据和积法 λmax=4.053719,CI=0.017906 ,RI=0.90,于是CR=CI/CR=0.019896
四、结论
层次分析法的最大优点就是可以给出各种风险因素的相对权重,从而有重点地对项目风险因素进行管理。从以上的分析及图中可以看到创业者应当重点考虑经营风险和市场风险。对于经营风险,主要是一种人为风险,具有主观性、可控性,与项目的组织、管理实施有直接联系。控制重点在于制定切实可行的管理措施,制定合理的项目规划。市场风险对项目收益的影响至关重要,减少或避免该风险必须做好市场调研,做好市场定位,运用营销策略来降低市场风险。当然,影响创业项目决策的风险因素还有许多不确定性,本文只是选择了一些典型的因素对其进行分析。在实际工作中,不同的创业项目可以根据其自身的资金实力、产品定位和风险承受能力,结合其它评价方法理性对项目各个阶段所面对的风险进行分析,在科学决策的基础上对项目的风险采取不同的应对策略,具体策略包括:风险回避、风险分散、风险转移和风险自留等策略,有效的降低风险的危害性,达到创业项目的最优化目标,实现利润最大化[4]。
参考文献:
[1]程理民,吴江.运筹学模型与方法教程.北京:清华大学出版社.1999:246-249.
[2]戚安邦.项目管理十大风险.北京:中国经济出版社.2004:12-14.
美国全美创业投资协会定义：创业投资是由职业金融家投入到新兴的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。世界经合组织科技政策委员会在1996年发表的一份题为《创业投资与创新》的研究报告中，对创业投资下定义：创业投资是一种具有发展潜力的新建企业或中小型企业提供股权资本的投资行为。1997年，国家创业投资机制研究课题组（原国家风险投资机制研究课题组）经过反复推敲，将“创业投资”界定为：是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权投资获取中长期资本增值收益的投资行为。
2创业投资中的风险
创业投资的核心特征是“高风险、高收益”，这些风险分布在与创业投资的各个阶段，受创业运作机制等相关因素的影响。
2．1与创投行业运作机制相关的风险
2．1．1政府在创业投资事业中的作用没有充分发挥
创业投资的“高风险、高收益”决定了其是一个经营风险的行业。在行业发展的初期，良好的外部环境特别是政府的规范化管理可以最大限度地降低投资中可能遇到的风险，从而促进行业的健康发展。目前我国大力倡导“以创业带动就业”，鼓励创业投资行业的发展，但是却缺乏有效的激励机制和规范化的管理办法。
2．1．2资金严重短缺，投资主体单一，抗风险能力低目前我国的创业投资资本主要来源于财政科技拨款和银行科技开发贷款，投资主体单一，社会化程度不高，导致我国的创投资本增长缓慢。创司在整个创业投资领域势单力薄，筹集资金的渠道很少，运作效果也欠佳，对于高风险的项目很难把握，往往容易导致运作过程中资金链断链，抗风险能力偏低[1]。
2．1．3转轨中的市场体系不完善
改革开放以来，我国的社会主义市场经济体系一直不完善，现在又遇到社会转型期，各种矛盾错综复杂，还没有真正走向商品化和以市场为杠杆，从竞争中求发展的道路。主要表现在：一是技术市场发育滞后，研究者和生产者在商品化转移方面缺乏竞争，新技术转变为现实生产力的转化率不高，技术风险很大。二是产权市场不健全，创业投资赖以生存的基础，在于是否有完善的风险企业产权或股权转让的市场，我国的股票和证券市场尚不成熟，产权流动不畅。三是作为发展中国家，我国存在着较为严重的生产要素短缺现象。四是我国的高科技市场长期被外国产品占领，使得本国的创投企业面临着巨大的技术风险和市场风险[1]。
2．1．4创业投资的法律环境不健全
我国的法律环境还很不完善，对知识产权的保护不力，一方面挫伤了高技术创新活动的科技人员的积极性，另一方面，无疑增加了高科技在商业化过程中的市场运作风险，让创业投资机构在甄选投资项目的时候，心生忧虑。此外，现行的法律法规很难适应创业投资发展的要求[1]。
2．1．5缺乏高效的信息流网络
企业无法迅速了解和跟踪国内外高技术发展状况和最新动态，造成企业应变能力低，增加了技术风险。
2．1．6创投过程不规范，随意性大
我国的创业投资机构形式不一，名称各异，各种管理咨询公司和投资公司名目繁多，造成行业体系不完善，规范不统一，项目甄选过程不严谨，投资后往往很少参与企业的经营管理。
2．2选项过程中的风险
2．2．1主观因素造成的风险
在选项过程中，可能由于投资者本身的经验或水平的局限性，或者错误判断该科技成果商品化的可能性，或者没有对项目的产业化价值和市场价值作系统考虑和量化分析，导致选择项目失误[2]。
2．2．2投资对象本身的风险
创业投资最大的投资领域是高新技术产业，高技术本身由于其前期的技术成熟度低，技术上成功的不确定性，产品生产和售后服务的不确定性，技术效果的不确定性，技术寿命的不确定性，产权市场不健全，知识产权保护机制不完善等，而具有很大的风险性。
2．2．3投资者和被投资者之间的信息不对称导致的风险
创业投资涉及的多数是高科技项目，其中又以小型企业为主，在公开市场上的企业信息很少，并且信息的可靠性很难保证，这就使得投资市场上的信息不对称问题比其他市场更加严重，创业投资机构面临“逆向选择”的可能性增大。
2．3投资过程中的风险
2．3．1种子期的风险
种子期即企业技术发明与酝酿阶段，这一阶段的风险属于种子期风险，主要有：高新技术的技术风险，高新技术产品的市场风险，高新技术企业的管理风险。这些风险的不确定性很高，影响因素很复杂，且不易估测。种子期的风险需要创业投资机构拥有完善科学的选项体系，富有技术经验、市场经验、财务经验等方面的专业人才。
2．3．2导入期的风险
导入期又称创建期，即技术创新和产品试销阶段。在这个阶段，开始进行产品的二次开发、市场定位，开始确定企业经营管理的框架，技术风险和资金风险仍然存在，同时市场风险开始显现。此时，技术风险比种子期大大降低，技术风险主要来自其技术结构缺陷，财务风险在这一阶段最为突出，因为这一阶段的资金量需求大增，另一方面，虽然商品化导入阶段可能会产生经济效应，，但效益是不确定的。一旦风险投资者发现不可克服的技术风险或者市场风险超出其自身所能接受的程度，就有可能果断退资[2]。
2．3．3成长期的风险
成长期风险，即技术发展和生产扩大阶段，这一阶段的风险主要已不是技术风险，如何既保持技术先进又尽享市场成果，成为市场与管理风险的重要来源。此阶段，已基本完成产品创新，逐步形成经济规模，并占有一定的市场，但尚需注入大量资金进行工艺创新、管理创新和开拓市场，建立起完善的营销网络、创立品牌，并形成主导型的技术产品。这一阶段的技术风险和财务风险已成为次要矛盾，市场风险成为主要矛盾。此阶段的技术风险主要是技术替代风险，它会使该产业丧失原有的技术优势而改变产业的竞争态势，该阶段的市场风险主要来自两个方面：外部风险，主要是产品能否适应消费者千变万化的需求的不确定性和国内外同类产品的竞争风险；内部风险，主要是市场营销策略是否合理和企业的经营能力能否适应市场扩张的不确定性带来的风险[2]。
2．4退出过程中的风险
退出过程中的风险是指创业投资在成熟期时的主要风险。成熟期是指技术已经成熟、产品进入大工业生产阶段。随着各种风险的大幅降低，这一阶段是创业投资的收获季节，也是创业投资退出阶段。创业投资能否顺利的退出成为最大风险。创业投资撤出的主要方式有首次公开上市（IPO）、兼收并购、股权回购、清算等。若创业资本不能适时、顺利的撤离，滞留的资本将使创业投资主体陷入投资的死循环，无法及时获得投资收益并进行新的投资。
3创业投资的风险对策分析
3．1转变政府职能，推进创业投资制度创新
3．1．1正确界定政府角色，充分发挥政府间接引导作用
在我国，创业投资一向被认为是政府的事情，国家应该成为创业投资的主体。从世界范围来看，创业投资离不开政府的支持，但是本质上说应该是一种市场行为，政府在创业投资中的职能范围应该严格限定在扶持和引导方面，而不应该直接投资经营。发达国家政府在创业投资方面主要做以下几方面的工作：（1）政府补助；（2）税收优惠；（3）政府担保[1]。
3．1．2发展多层次资本市场，拓宽创投资本来源渠道
拓宽资金来源，实现投资主体多元化，是发展风险投资的首要条件。在解决风险投资资金短缺难题时，必须广开投资渠道。结合我国国情来看，我国的创业投资资本来源在政府资金的基础上，应该充分利用民间资本，吸引民间各类资本积极向风险投资领域，主要包括：（1）个人和家庭的资本；（2）大型企业和企业集团资本；（3）金融机构及契约性金融组织的资本；（4）国际风险资本[1]。
3．1．3加强法律建设，规范创业投资运作机制
完善关于创业投资基金组织形式、募集方式、投资限制、退出渠道等方面的法律制度。修改《公司法》、《合伙企业法》的相关条例，或者通过特别立法的形式，制定适合创业投资基金组织形式的法律法规。解决个人投资于公司制创业投资企业的双重征税问题，改变公司制创业投资公司在吸引社保基金资金方面的不利地位；完善《公司法》、《证券法》等相关法律，为创业投资基金提供畅通的退出渠道。修订《证券法》，制定与并购和企业回购相关的法律，规范和发展创业投资基金采用并购和股份回购方式回收资本；逐步完善投资企业破产清算的程序，为创业投资基金的清算退出提供法律指导。
3．2创业投资风险的分阶段控制
3．2．1选项阶段
重点要评估风险。调查并选择信誉度高、具有权威性的评估专家和中介机构，尽量保证目标项目及企业相关信息充分、及时、准确、有效。
3．2．2投资阶段
（1）种子期：针对此时期的技术风险，需要从理论和实践上反复论证其技术的可行性、先进性和实用性等，掌握该技术最新发展动态，改善R&D条件。
（2）导入期：针对存在的财务风险，需要投资主体组成辛迪加方式联合出资；针对本时期技术风险，通过大量实验排除风险；针对市场风险，需要通过产品试销检验市场的容量和潜力。
（3）成长期：重点在于市场风险，需要积极开拓市场，进一步细分市场，增加营销投入，完善销售网络，扩大市场占有率。
3．2．3退出阶段
重点评估风险（退出方式及时间选择）。需要实施投资过程的动态评估；将受资企业分为三类：成功、一般、失败。对于成功的企业，要加快培育辅导，尽早公开上市，以获得最大利润并及时退出；对于一般的企业，要保持稳定发展，通过并购、次级转让等方式退出；对于失败的企业，要及早提出预警，协助其改变经营方向或选择破产，以将损失降到最低程度。
3．3创业投资风险的系统管理方案
3．3．1集合出资，实现风险共担
创业投资主体一般分为：长期性基金（如养老金、保险金）、风险投资公司、非银行金融机构、商业银行、大企业及富裕家庭和个人等创业资本提供者。由确定或不确定的多数投资者进行“集合出资”，能够较好地保证创业企业适时、足额的资金需求，同时能共同分担成本和风险，还能够在创业公司的未来上市方面提供多方协助。
3．3．2进行分阶段投资
创业投资主体根据企业发展状况，将资金进行分阶段投入。其最初投资额比较少，随着企业逐步走上正轨，创业资本再不断跟进，一旦发现问题，立即中止投资吗，通过这种策略把风险降至最低。
3．3．3实施动态评估机制
要使创业资本低风险运作，实施动态评估机制是其根本保证。投资前，能否从大量项目中筛选出，并对其进行全方位科学评估，是进行创业投资风险管理的首要环节。它包括产品技术评估、经营计划评估、市场营销评估、财务及投资报酬预测等。投资后，按照风险管理的要求，实施分段、分期的动态评估，以确定下一步是继续追加投资还是中止或退出投资。
3．3．4适度集中产业领域
今天的专业化分工越来越细，任何单个的创业投资机构都不可能涉及所有领域，只能选择优质，相对熟悉的投资领域进行投资。这样利于：一，在自己熟悉的专业投资领域，对项目的技术、产品和市场的价值有较强的洞察力，能够更准确地把握投资的方向和动机；二，在熟悉的领域进行投资可以大大降低投资活动中的交易成本和风险。
3．3．5对项目投向的组合管理
创业投资主体可以对不同阶段的多个企业进行组合投资以分散和降低总体投资风险。为避免对一个企业投入过多精力，更好地把握创业投资机构的战略发展，同时为了发挥其他股东特别是创业企业的积极性，创业投资机构主体一般不单独控股，通常只占被投资企业全部股权的10%～30%。
3．3．6财务风险的管理
资金的风险贯穿创业投资的全过程，一般可以采取以下3种策略来降低财务风险：尽量投资多个企业资金需求的不同阶段，以免造成由于资源配置的不合理带来的资金周转困难或资金的无谓闲置；在项目的组合上，将项目的投入和退出时间尽量错开，以方便资金的流动运作；在整个的资金运用中单独划出一块进行短期资金运作，在保持适度流动的同时，可获得一定的收益。
3．3．7进行创业投资的风险转移
风险转移是指风险承担者通过经济和技术手段将风险转移，它分为保险转移和非保险转移两种。保险转移是指创业投资主体通过向保险公司投保，将风险部分地转移给保险公司来承担。非保险转移指创业投资主体利用其他途径将风险转移，如合同担保等。
3．4强化投资后的管理
3．4．1建立风险控制体系
风险投资家对风险企业的监管与控制主要分为事前风险评估、制定风险管理决策方案、监管跟踪与事后风险评估。
3．4．2构建投资后的约束机制
约束机制是通过对被投资企业经营管理的监控使管理层尽力去增加企业价值，从而使投资者的期望收益得以实现。
3．4．3完善投资后的激励机制
对投资后的管理，一方面要采取科学的约束机制，另一方面也要实施积极的激励机制，即通过激励安排来激励管理层为投资者利益最大化或企业价值最大化而努力，防止牺牲投资者利益来谋求个人利益或管理集团利益。
3．4．4做好投资后的管理服务
风险公司除了参与企业重大问题的决策外，主要还要提供各种管理服务。在企业发展的前期，帮助企业挑选高级管理人员，主要是参与面试并提供参考意见，在资金的筹集及配套使用方面提供咨询服务。在企业发展后期，风险投资公司所拥有的关系网络有助于风险企业寻求专业服务。当企业再发展资金缺乏时，风险投资专家会考虑再投资或帮助企业寻找一个相关的投资伙伴[3]。
--创业者简介，重点介绍创业者的业务专长和已取得的业绩。--创业机会概述，应对产品（服务）和市场机会进行简要描述。--创业目标
二、市场分析--市场现状综述，应详细描述顾客、市场的现实需求，市场的容量和成长潜力，市场的细分及其特征。
--市场发展趋势，应详细分析市场发展趋势，各影响因素及其对市场的具体影响。--竞争分析，要详细分析所有现实和可能的竞争对手的情况，包括他们的产品、销售额、市场份额、经济实力以及各自优势与劣势。--市场定位，应详细说明本产品（服务）的目标顾客、目标市场和市场竞争力，可能的市场地位和市场份额。（以上应说明资料来源与选择的预测办法）
三、产品（服务）
--产品（服务）介绍，主要包括产品（服务）的技术原理、技术水平、新颖性和独特性，主要用途和应用范围，经济寿命和所处阶段，未来发展预测。--产品（服务）的市场保护措施--产品（服务）研发计划--产品（服务）生产计划（以上应注明资料及信息来源）
四、市场营销
--营销方式和渠道--营销队伍--促销计划--价格策略
五、财务计划财务计划主要是对创业前三年的财务情况进行预测、分析。--资金需求和使用
--预计销售收入和经济效益--财务分析，包括对投资额、经营成本和销售收入发生变动的影响分析
六、风险与对策
--技术风险--市场风险--管理风险--环境风险
七、创业团队
--主要成员，重点介绍成员经历和背景，能力与专长，拟任职务（注意分工和互补）。--组织结构，包括企业的组织结构图、部门的功能、作用与职责，部门的负责人及主要成员。--欠缺与对策
八、发展预测新星创业计划项目可行性研究报告编写提纲
一、总论
1、项目名称
2、主要内容说明本项目创新内容、技术水平、技术指标、用途及应用范围。
3、目的、意义说明本项目提出的背景、目的和是否符合国家和地方产业政策要求以及社会经济意义。
4、国内外现状及发展趋势说明与本项目研究开发内容相关的国内外现状及发展趋势。（要求注明主要资料及信息来源）
二、项目技术可行性分析
1、项目的技术创新性论述（1）项目产品（服务）的主要技术内容及基础原理。（2）项目产品（服务）的技术创新点论述。详细说明本项目的技术创新点、创新程度、创新难度，以及需进一步解决的问题，并附上权威机构出示的查新报告或其他相关证明材料。（3）项目产品（服务）的主要技术性能指标与国内、国外同类产品先进技术指标的比较（可以表格方式说明）。
2、技术成熟性和项目产品可靠性论述技术成熟阶段的论述、有关部门对本项目技术成果的技术鉴定情况；本项目产品（服务）的技术检测、分析化验的情况；该技术进行生产条件下小批量、小规模试生产的情况，包括生产质量的稳定性、成品率；本项目产品（服务）在实际使用条件下的可靠性、耐久性、安全性的考核情况等。
三、项目产品（服务）市场预测
1、项目产品（服务）的主要用途，产品（服务）的经济寿命，目前处于寿命期的阶段，开发新用途的可能性。
2、市场调查。说明现阶段市场容量、市场供应能力，国内外同类产品的水平、价格、市场竞争力情况。
3、市场预测。说明未来市场容量、市场供应能力、产品的技术水平、价格等方面的发展趋势。（以上应注明主要资料、信息来源及选用的预测办法）
四、项目实施方案1、技术方案2、生产方案3、营销计划4、特殊行业许可证报批情况5、项目总体发展论述
五、项目投资估算与资金筹措1、投资估算2、资金筹措3、资金使用计划
六、经济、社会效益分析1、生产成本与销售收入估算2、财务分析预测项目完成后项目产品年净利润、年纳税总额、投资利润率、财务内部收益率、投资回收期。3、社会效益分析4、项目的风险性及不确定性分析对项目的风险性及不确定因素进行识别，包括技术风险、人员风险、市场风险、政策风险等。进行盈亏平衡分析和敏感性分析，进而分析不确定因素对项目经济评价指标的影响，分析项目的抗风险能力。
七、项目承担人情况1、创业申请人及主要创业人员的姓名、性别、年龄、文化程度、技术职称及在项目中承担的主要研究开发任务。2、主要研究开发人员的研究领域及研究成果简介。3、创业申请人与主要研究开发人员的合作形式、经济和技术关系。
[关键词]创业板；市场风险；市场泡沫；对策
[DOI]1013939/jcnkizgsc201717057
随着我国经济的快速发展和对经济结构优化的迫切期望，高新科技产业迎来了发展契机。但是处于发展初期的高新科技企业却面临融资难的市场瓶颈，由于资本市场缺乏有效的风险识别、评价体系，商业银行在开展信贷业务时面临较强的制度约束，因此这一市场瓶颈将在较长时期内存在。当然，高新科技企业也不必过度悲观，历经十余年的筹建准备，我国创业板市场于2009年10月在深圳证券交易所正式上线，为暂时不具备条件在主板市场上市的高新科技企业提供了新的市场化融资渠道，同时有效降低了企业的财务杠杆。
然而，伴随市场规模的急剧扩大，创业板市场的发展也逐渐展露一些问题。高股价、高市盈率、高募集资金构成等现象成为创业板市场的显著特征，创业板市场泡沫程度的上升不仅制约我国优化经济结构的可持续性，同时积累了金融市场的系统性风险，降低了资源配置效率。因此，对我国创业板市场发展过程中的风险加以识别，并测算创业板市场泡沫，对市场泡沫成因进行研究具有重要的意义。
1我国创业板市场风险的识别
近年来，我国创业板市场的交易规模增速较快，投资者交易活跃度明显提高。截至2016年3月底，我国创业板市场上市公司股票数量达到501只，发行总股本为188923亿股，上市公司市价总值达到47万亿元人民币。在行业分布上，创业板上市企业主要集中于制造业和信息技术业，分别占比711%和168%，行业分布尚存在进一步优化的空间。
另外，从市盈率视角来看，创业板自设立以来，其市盈率水平就一直高于上证和深证主板市场的平均市盈率水平。其中，2013年至2016年，上证主板市场的市盈率始终保持在10～20区间小幅波动；除2015年个别月份外，深证主板市场的市盈率也稳定在20～40区间波动；而创业板市场的市盈率从2013年初的35倍持续上升，并在2015年5月达到峰值（13376倍），虽然在2016年有所下降，但依旧远远超过其他市场市盈率水平。
回顾创业板市场行情波动的历程，从2014年11月到2015年5月，创业板指数从155831点飙升至403796点，股指的快速上涨使大量的热钱流入股市，加剧了股指和市盈率水平的进一步上涨，资本市场与实体经济的脱节催生了创业板市场泡沫。然而，泡沫终究会破灭，从2015年6月，创业板指数突然大幅下跌，并在7月触底反弹，此后呈现大幅波动特征。过山车般的市场行情使散户投资者被股市套牢，损失惨重。
一般情况下，成熟资本市场和新兴资本市场的市盈率分别维持在10～20和20～30区间波动时。由此可见，我国创业板市场在发展过程中具有投机特征，存在较大的市场泡沫，高新技术企业股票价值被严重高估，与实体产业的发展相脱节。当出现外部冲击，资金将快速撤出市场，而羊群效应势必加剧市场波动，使创业板指数快速大幅下跌。与此同时，创业板市场行业分布过于单一，创业板指数面临较高的市场敏感度。
2对我国创业板市场泡沫的测算
市盈率相对盈利增长比率（后文简称“PEG”）由美国投资大师彼得・林奇率先提出，通过计算公司股票市盈率与公司年盈利增长率的比值进行测算。对于一家公司而言，如果其股票价格合理，那么该公司的股票市盈率就与其长期盈利增长率相等，即PEG等于1。例如，一家公司在未来五年的复合增长率为10%，则该公司股价存在10倍市盈率是合理的。换句话说，当该股票的市盈率低于10时，其具有非常好的投资价值。
与传统市盈率指标相比，本文使用PEG指标测算创业板市场泡沫，由于PEG指标考虑了目标公司的成长性，因此更加客观。首先，本文选取创业板市场中具有较大市场规模的100只代表性股票为研究样本；其次，测算样本股票2013至2015年间的平均市盈率和年均盈利增长率指标；最后，测算市盈率与盈利增长率的比值，得到各创业板上市企业的PEG指标。具体测算方法如下：
PEGi=[SX（]PEi[]（[KF（S]3[][SX（]Ri， 2015[]Ri， 2013[SX）][KF）]-1）×100[SX）]
其中：PEi为企业i的股票平均市盈率；Ri， 2013和Ri， 2015分别为企业i在2013年和2015年的净利润。数据选自创业板上市企业各年披露的财务报告。
为了具体研究我国创业板市场泡沫的分布结构和企业差异，基于PEG指标，下表将市场泡沫程度分为五个等级：当PEG≤1时，股票价值被低估，该股票具有较高的投资价值；当1< PEG≤2时，该股票市场泡沫并不明显；当2
国内外文献在市场交易信息、交易行为、投资者类型等方面解释了市场泡沫的成因。其一，当投资者不能够及时准确地获取企业的有关信息时，企业会倾向于将部分风险向外部转移，这种市场主体间的信息不对称将导致股票的价格逐渐脱离其实际价值，衍生市场泡沫。[1]其二，市场泡沫分为常态泡沫和非常态泡沫两种类型，常态泡沫并不会对市场造成不利影响，但投资者为规避系统性风险而采取不适当的“追涨杀跌”的交易行为将会催生市场泡沫，一旦投资者对市场产生错误的预期，市场泡沫就会加速膨胀，引发市场震荡。[2]其三，风险偏好类投资者对市场行情过度自信与乐观，容易低估市场风险，当市场交易主体多为此类投资者时，高风险资产的市场需求上升，使资本市场处于非理性的泡沫之中。[3]
结合我国创业板市场高市盈率的典型特征，市场泡沫的成因还源于以下三个方面。
31全球流动性过剩
为应对金融危机刺激经济增长，主流发达国家长期实行宽松的货币政策，全球流动性急剧扩张。而我国资本市场开放度越来越高，为了维持外汇市场的稳定，不可避免地将受到全球流动性过剩的“传染”。我国在2008年以适度宽松的货币政策和财政刺激计划来应对全球金融危机的挑战，维护了国内经济基本面的稳定，但同时也出现了信贷规模大幅度增加，以及广义货币余额迅速扩张的现象，远超实体经济的融资需求。[4]受资本流出管制的限制，大量热钱涌入国内资本市场，其中新兴投资领域（例如创业板市场）最受青睐，货币的超额供给和银行充满约束的信贷政策使创业板市场泡沫现象较为明显。
32买卖价差成为投资收益的主要来源
我国大多数上市公司大量股权均由原始股东持有，同时散户投资者占比远大于机构投资者，股权的稀释使大量投资者很难获得企业治理和利润分配的投票权或话语权。同时，上市公司普遍缺少对投资者进行分红的激励，投资者通过分红、股息等方式获得的投资收益占持有期收益的比重越来越小。这种利润分配政策又对投资者造成反向激励，投资决策关注点由企业长远发展转变为价差变动的市场趋势。显然，这会降低创业板市场中的股票市场价格与价值的相互联系，甚至使价格与价值严重背离。浓厚的投机氛围、较高的换手率也体现了这一市场现象。创业板市场股票价格与价值的背离为市场泡沫的产生提供了可能。
33缺乏完善的对冲机制
与国外成熟的资本市场相比，我国创业板市场在很长一段时间内缺少跨期交易和风险对冲工具。虽然我国在2010年引入了融资融券交易和股票期货类金融衍生工具，但过高的交易费用和交易门槛限制了其对冲市场风险、稳定市场行情的作用。从监管视角来看，贸然引进新的交易品种也许会引发更大的市场风险，但在完善制度约束下的对冲工具能够稳定市场预期。[5]同时降低信息传递的市场壁垒，减弱信息不对称所导致的股票价格与价值的背离，避免市场泡沫的产生或扩张。
4结论与建议
作为我国多层次资本市场的重要组成部分，创业板市场对我国的经济发展起到了积极的推动作用。但创业板市场在发展的过程中也面临风险较高、市场泡沫较大的阶段性难题。基于我国创业板市场泡沫的成因，本文将从上市公司、投资者和市场监管三个视角提出促进创业板市场健康发展的建议。
41提高上市公司的质量
资质良好的上市公司为资本市场的稳健发展奠定了良好的基础。公司的管理团队和核心技术人T是提高公司质量的核心因素，只有不断创新产品与服务，优化产业升级，完善公司的治理结构，规范并约束所有者及其他利益相关者的行为，才能降低市场风险，避免市场扭曲。
以景德镇中小陶瓷企业为研究对象，分析了技术创新过程中主要的几种风险类型，并对风险的特征进行了研究，给出了一些对策。
关键词：
中小陶瓷企业；技术创新；风险；特征分析；对策
中图分类号：F2
文献标识码：A
文章编号：16723198（2013）02002502
改革开放以来，景德镇曾一度取得了较高的GDP增长率，这个增长率是依靠投入大量资金和消耗大量资源换来的。近年来，资源瓶颈约束和生态环境恶化等矛盾不断突出，迫使经济增长必须由要素驱动向创新驱动转变，实现这个转变就要依靠技术创新。然而，对于景德镇数以千计的中小陶瓷企业，特别是微小型陶瓷企业来说，技术创新存在着太多的未知和不可控的风险。这些风险的存在，有可能引起创新活动的失败，进而导致企业的经济损失。发现和防范创新风险对景德镇中小（微小）陶瓷企业来说至关重要。
1技术创新过程中主要的几种风险类型
1.1技术风险
技术风险是制约创新活动是否能顺利开展的先决条件。按照技术来源渠道不同，可以分为自主研发创新、合作创新、吸收（模仿）创新等方式。
（1）自主研发创新一般适用于大型陶瓷企业，他们在研发资金、创新人才、生产规模、营销渠道等方面都具备着中小型陶瓷企业无法比拟的优势。
（2）合作创新是两家或多家中小型陶瓷企业整合资源，共担风险，共享成果的创新模式。在合作过程中，首先应将各家企业在创新理念、管理模式等方面可能存在的差异进行融合和协调，进一步将具体划分资金和技术水平投入的力度与成果的共享之间的比例。不然，如果出现“内部矛盾”，不仅创新活动不能顺利开展，还会影响企业间的战略同盟关系。
（3）吸收（模仿）创新模式可以缩减创新周期和成本，特别适用于创新人才和资金缺乏的中小型陶瓷企业，但企业在学习、模仿的过程中，应做到不侵犯他人知识产权，同时不被他人所侵权。
1.2资金风险
资金是从事技术创新的必要条件。景德镇企业大部分属于中小型企业，多以小型工作室和作坊的形式存在，主要生产单件艺术瓷和小批量日用陶瓷，自有创业资本少、经营风险大。各级政府对陶瓷企业的财政支持不足，用于科研转化的专项费用偏低。
1.3市场风险
市场风险是综合性风险，由于创新技术水平不高而引发的消费者需求不旺盛、由于竞争者抢先推广类似产品而造成产品积压、由于产品定位不准确而造成的供需失衡等都属于市场风险的表现形式。
1.4结算（信用）风险
在景德镇地区，结算风险算是一种本土化的风险。基本上所有的陶瓷企业都有对外债权债务关系，企业间形成了一张纵横交错的信用网络。加上创新活动中，各企业间又具有了合作、供需关系，使得这张网络愈发地复杂。如果网络中一家企业亏损或倒闭，将同时引起另一家或多家企业的相继损失。所以，结算风险也是创新活动能否最终获利的一个影响因素。
2风险的特征分析及对策研究
2.1技术风险的危害性
（1）技术风险的危害性。
在景德镇，不少陶瓷企业认为，自主研发创新存在的障碍太多，风险太大：创新过程中如果出现资金连续性、人员技术能力、主流技术兼容性等问题，都会影响创新活动的效果和成败；若和其他公司合作开发，在资金和人员能力上有所改善，但仍可能面临较大的委托风险；而吸收（模仿）创新虽可以缩减创新周期和成本，提高市场适应性，但由于中小企业的学习能力很弱，会产生一定的学习消化风险。
（2）防范技术风险的对策 。
企业应根据自身实际情况和内部环境，在综合评估创新机遇和风险的基础上选择合适的创新模式和方式。如在创业初期，创新资金比较缺乏，技术开发人力资源不充足，开发能力一般较弱，可以先选择模仿创新或合作创新的方式，以减少技术创新的不确定性。当企业发展壮大，各方面能力逐渐增强之后，可以循序渐进地扩大自主创新的成份，最终形成技术的自主研发创新模式，在市场中获得竞争优势。创新过程中注重不侵犯他们知识产权，在企业具有一定资金和创新能力的时候，可以为自己的产品申请专利。
2.2资金风险的危害性及对策
（1）资金风险的危害性。
“微小企业贷款难，难如上青天”这是民间对小型、微型企业融资难的一个形象描述。近两年，在政府与监管部门有力的支持和推动下，各金融机构针对小型（微小型）企业推出一些金融创新产品，以建设银行为例：①小企业小额无抵押贷款：主要是面向小企业客户发放个人经营性流动资金，由小企业主或企业实际控制人提供个人连带责任保证，贷款无需抵押；②中小企业联贷联保业务：由若干中小企业客户自愿组成一个联合体，联合体成员之间协商确定贷款额度，相互保证、联保；③中小企业助保金贷款业务：向“重点中小企业池”中企业发放，在提供一定担保的基础上，由企业缴纳一定比例的助保金和政府提供的风险补偿金共同作为增信手段的信贷业务。这些业务为微小型、中小型企业量身定制，从一定程度上解决了部分企业的资金融资难问题。
但在景德镇地区，数以千计的微小型陶瓷作坊，要求他们提供合规的资产负债表、损益表、现金流量表、抵（质）押物，还是有很大难度的。所以，这些金融创新产品在景德镇地区的运用还需要一段时间的融合和消化。
（2）防范资金风险的对策。
根据企业创新模式的不同、创新风险的大小、创新投入多少、资金回收期长短，制订相应地资金使用计划，并把创新活动分为开发期（学习期）、生产期、投放期、回报期四个阶段，并设定每个阶段资金投入量的最低（高）水平，尽可能地确保资金供给及时、合理。
在企业进行正常生产和创新活动的同时，还要考虑利用多种渠道进行再筹资，如利用风险投资、合作融资、应收账款抵押融资、供应链融资等方式以保障技术创新资金的不断供给；如企业资金不足时，可优先选择资金需求较少的创新项目，待企业发展到一定规模，有充足的经验和资金以后，可以逐步发展“高精尖”项目。企业也应提升自身的管理水平，规范相关的财务报表和凭证。
2.3市场风险的危害性及对策
（1）市场风险的危害性。
景德镇陶瓷企业大部分规模很小，属于微型企业范畴，其抵御市场风险的能力弱。他们大多数采取手工或半手工半机械的方式进行作业，其产品规范性弱，而且陶瓷本身属于低值易碎商品，大街小巷随处可见被丢弃的“废品”。其实这些“废品”中有一部分还是可用的，但因其自身价值不高，产品质量等级低而被丢弃。
陶瓷创新应在了解了消费者的偏好、市场供需关系、类似或相关产品的市场占有率等因素的基础上进行，忽视其中任何一项因素都可能会引起企业创新活动的低效率甚至是失败。
（2）防范市场风险的对策。
第一，创新活动要求设计者在对市场进行调查后，思考如何在成本固定和技术可提供的前提下探索提升陶瓷产品的美观性、功能性、环保型、便利性以及安全性。力求做到“人无我有，人有我优”。
第二，市场风险还源于市场竞争。依靠更新设备、改进技术、引进人才、强化管理等方式来生产更先进的产品，为消费者提高更优质的服务，为用户提供更多的便利，以此吸引和稳定顾客。
第三，要密切关注宏观经济政策的变化。在景德镇市，有很大一部分的企业管理者是下岗人员。因此，这些管理者应密切关注国家对下岗再就业人员在税收、物价、融资等诸多方面是否有优惠政策。以此减轻企业的负担，促进企业的健康发展。
2.4结算（信用）风险的危害性
（1）结算（信用）风险的危害性。
结算风险是景德镇市特有的一种风险形式。因为日用陶瓷和基础陶瓷器具供给多于需求，一般都是“贱卖”。拿生产基础陶瓷器具的企业来说，从购进原材料，到加工生产，再到烧制成型，经过多道工序。但市场价钱却不尽人意：有的匣钵二、三块钱一个，一个托饼几毛钱一个。每一次供货的销售额也只是几百元钱。所以，企业间一般都是半年、一年甚至是更长的时间结一次账。
据调查，景德镇有一家三叶陶瓷，是专门生产陶瓷器具的微型企业。他们的企业主向我们讲述了这样一个案例：他们的一家购货企业A企业2012年前10个月从三叶陶瓷购进陶瓷器具，产品总值5500元。现A企业经营不善，企业主解散作坊并准备回家乡；另有B企业之前欠A企业5800元债务，A企业主急于回家乡，特告知该笔债务如果现金偿还可以给予九折优惠，只需偿还5220元。三叶陶瓷企业主得知此事后，找到B企业主，愿意给予8.5折的优惠，只需偿还4930元就可了却三家企业之间的债权债务关系，B企业主得知此事非常高兴，立刻联系了A企业主。于是一个三角债权债务关系就此解除。
三叶陶瓷的负责人说，很多时候我们不仅要做好自己企业的生产、经营和管理，还要关注对方企业的动态。像A企业那样，如果企业主离开，那将损失5500元，这样三方协商，还能收回4930元，就像给他打了个九折。此类事件在景德镇的陶瓷企业间经常发生。企业间的信用风险极大：当一家企业倒闭或亏损，这家企业所有的债权人都将面临损失。
（2）结算（信用）风险的防范。
首先，各陶瓷企业主都要有诚信经营的理念，不能存有恶意拖欠、躲避账务的动机。每家企业都是信用网络中的一个结点，这个结点既是债权人，也是债务人。你拖欠别人债务，别人也会躲避你的债务。长此以往，网络中毫无信誉可言，只能形成恶性循环。
其次，企业经营应该逐渐走向规范化。要建立健全债权债务凭证，使每笔债权债务关系都能有凭有据，并能运用法律的手段合理地保障自己的权益。
再者，政府部门可考虑组织筹建一个“景德镇中小（微型）陶瓷企业商会”。其主要职责是：（1）建议政府、金融机构等进一步加大对陶瓷产业的扶持力度，选择几家信用优良，经营良好的陶瓷企业，相互担保、共同承担去争取创新资金；（2）整合景德镇市现有陶瓷企业，形成产业集群，在创新方面“有资金出资金，有技术出技术，有设备出设备”，充分发挥集群优势，提高景德镇陶瓷产品的竞争力和附加值；（3）协调和解决企业间的纠纷，增加企业间的交流学习，减少恶性竞争，联合起来打击假冒伪劣陶瓷产品，保护知识产权，使各家企业都能有序、健康地发展。
参考文献
[1]崔雪冬.民营企业风险因素管理存在问题及其对策[J].职业时空，2010，（5）.
二、规避农业创业风险的对策
创业风险贯穿在整个创业过程中。创业者在经营运作中，首先应搞清哪些风险对效益影响最大，在管理中应时时控制这些影响效益的因素，掌握最新的行业信息并及时做出调整；也可以投入保险，将风险控制在可接受的范围内。
有关资料表明，自然风险占农业经营风险的25%左右，市场风险约占40%，技术风险约占25%，其余的约占10%。因此，对农业创业者而言，在风险的规避和防范时，可以从战略和战术两个方面积极应对创业过程中的风险。
（一）投入保险
保险实际上是面临风险的人们通过保险人（保险公司）组织起来，从而使个人风险得以转移、分散，由保险人组织保险基金集中承担，当被保险人发生损失时，可从保险基金中获得补偿。换句话说，保险将“一人损失，大家分摊”，是实现“人人为我，我为人人”的一种社会互助形式。
1. 保险的作用
（1）风险预防。指采取预防措施以减少损失发生的可能性及损失程度。“凡事预则立，不预则废。”制订一份保险投资计划，提前防范风险的发生，避免风险到来时措手不及。
（2）风险转移。保险的实质是通过某种安排，把自己面临的风险全部或部分转移给另一方，接受风险的机构就是保险公司。通过转移风险而得到保障，是应用范围最广、最有效的风险规避手段。
（3）风险补偿。保险人借助众人的财力，给遭灾受损的投保人补偿经济损失，为其排忧解难。
（4）风险收益。客户虽然与保险公司签订合同，但客户有权终止这个合同，并得到退保金额。如果客户急需资金，又一时筹措不到，便可以将保险单抵押在保险公司，从保险公司取得相应数额的贷款。
2. 风险防范和处理
（1）回避风险。是指主动避开损失发生的可能性。就一种或几种风险而言，采取回避措施是易行的，然而避免了这种风险，又有可能面临其他新的风险。就好像人们不能因为害怕车祸就拒绝乘车一样，要回避所有风险是不可能的，除非终止一切活动。
（2）预防风险。是指采取预防措施，以减少损失发生的可能性及损失程度。若潜在损失远大于采取预防措施所支出的成本，就应采用预防风险手段。如兴修堤坝，尽管施工成本很高，但可以有效地防范洪水泛滥所带的巨大灾害。
（3）自担风险。即自己非理性或理性地主动承担风险。在做出“理性”选择时，自担风险一般适用于对付发生概率小且损失程度低的风险。
（4）转移风险。是指通过某种安排，把自己面临的风险全部或部分转移给另一方。通过转移风险而得到保障，是应用范围最广、最有效的风险处理手段。
3. 转移风险的方式
租赁――将出租财产或业务有关的风险转移给承租人。
保证――将债权人被欠债的风险转移给担保人。
转让――通过买卖或赠与的方式，将所有权让渡给他人。
保险――通过支付一定费用购买保险，将风险转给承保人。
其中，转移风险方式中，最重要的措施是保险。
（二）看准市场
市场是一切商品买卖行为或商品交换关系的总和，各种商品供应和需求的关系、矛盾、变化的发展趋势都通过市场得到集中反映。农业创业者只有把握市场的走势，才能避免市场波动产生风险。
农产品在市场化的过程中凭标准、品牌交易已成为一种趋势。可以通过品牌的延伸树立农业企业形象，借助优势企业激活弱势企业，促进企业产品信息的迅速传播，以赢得市场。
（三）掌握技术
我国农民整体受教育水平不高，知识不足，视野狭窄，信息量不够，缺乏创业所必备的技术和技能，在创业过程中仅凭自己的主观判断确定投资领域和方向，从而导致许多农民在创业中失利。
例如，2007年，中文专业的周某大学毕业后，被选调为“大学生村官”走马上任，凭着一腔热情和省委配拨的10万元创业基金走上了创业之路。
他从相关资料上看到，草鸡市场前景较好，便投资建设了两栋草鸡舍，购入4000只鸡苗开始饲养草鸡，希望通过自己的创业之路，带领村民共同增收致富。然而，天有不测风云，一场连他自己都没有搞清楚的传染病使他饲养的草鸡死亡过半。回想起当时的情景，周某既心有余悸又悔恨不已，他说自己当时的工作太草率，不懂技术又没有及时请教相关专家，导致防疫措施不到位，爆发传染病。
2008年，仅存的1000多只草鸡开始下蛋，然而当时的草鸡蛋市场价格并没有达到预期，只比普通鸡蛋价格略高，鸡蛋收入已经远不能支付人工费、饲料费和土地承包费等费用，亏损近4万元，周某的“草鸡梦”就这样破灭了。
养殖业本来就是技术要求较高、市场风险较大的行业，在没有掌握足够的专业知识时不该盲目饲养草鸡。其次周某对市场调研不足，单凭书本知识，没有进行深入细致的市场调查，理论脱离实际，对市场风险认识不足，导致了创业的失败。
在农业技术不断创新的今天，许多经营企业为了缩短技术的经济效益时段，以雇佣（租赁）的方式从其他地方借来技术，由于忽视了技术的“内化”过程，产生“水土不服”的应用风险。所以农业创业在利用外来技术时，需要树立可持续发展的战略，对引进的技术采取以下措施，规避技术风险：
1. 本土化
结合当地农业生产的水、肥、气等自然条件，有选择性地加以利用。
2. 技术租用渠道正规化
在农业产业化发展的今天，全国各地涌现出大批专家和技术能人，他们在当地农业技术的应用与创新中起到了带头人的作用。但由于当事人对农业技术认识的局限性，会把其技术照搬照抄，给经营者带来风险，所以在聘用专家时通过正规渠道是一种规避风险的办法。
3. 不断“充电”
在利用技术的过程中依赖外来技术容易受到制约，为了更好地规避过分依赖的风险，作为创业者需要加强对新技术、新工艺的学习，做好技术储备，给自己的头脑“充电”，让企业“固本强基”，把劣势转化为优势，使企业走可持续发展的道路。
（四）争取协作
随着知识经济时代的到来，各种知识、技术不断推陈出新，竞争日趋紧张激烈，社会分工和社会需求越来越多样化，人们在创业过程中所面临的情况和环境也更加复杂。在很多情况下，单靠个人能力已很难处理各种错综复杂的问题，更难采取切实高效的行动。所以这些都需要人们互相协作，协作者之间也将进一步相互依赖、互相关联、共同合作，通过协作来解决错综复杂的问题，并进行必要的行动协调，依靠协作的力量创造奇迹。
在充满判断和选择的人生道路上，最忌讳的是单打独斗、孤立无援。我们要想成就事业，就要广结人缘，学会合作，双赢共进，笑迎每一场博弈，去共创美好的未来。
合作是所有组合形式的开始，一群人为了实现某一特定的目标而联合在一起。拔河比赛、龙舟大赛的胜利就是合作的结果。
“三个臭皮匠，胜过一个诸葛亮”、“一根筷子容易断，十根筷子断就难”，显示了合作的力量。合作是人类不可或缺的生存方式，在社会分工越来越细的情况下尤其如此。要成就一项事业，就离不开合作。
合作是社会不断向前发展的需求，是智慧的聚合，是采众家之长、优势互补，达到“1+1>2”的效应。
（五）加盟协会
关键词：风险投资；风险控制；防范
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）01-00-01
风险投资（venture capital）简称VC。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
一、风险投资中的风险因素
1.技术风险因素
在投资于高新技术产品创造的过程中，由于技术因素而导致产品研发、中试、规模化生产失败的可能性，造成了风险投资中的技术风险，它是风险投资中一项极其重要的风险因素。在研究开发阶段面临的技术风险因素主要在于科研能否成功，也许投入了大量人力、物力之后，技术上没有取得什么突破，甚至可能一无所获。中间实验阶段面临的技术风险主要在于研发阶段获得的成果可能难以实现可行的商品化设计，或者根本不具有实际应用性。规模化生产阶段的技术风险因素在于产品也许由于技术问题难以获得批量生产，或者由于新技术的出现使得原先技术显得过时。
2.市场风险因素
产品在市场上存在着赢利或亏损的可能性与不确定性，会造成风险投资中的市场风险因素。市场变幻莫测，隐藏着许多不确定性。市场对产品的需求量到底为多少，具有极大的不确定性。新产品投放市场后，到底要经过多长时间才能被消费者所接受，也具有不确定性。有些产品，也许技术含量很高，但在一定的社会经济条件下，却不为市场所接受。
3.资金风险因素
因资金不能适时适量供应风险企业的发展需要而导致高技术创新失败的可能性，造成了风险投资中的资金风险因素。在高新技术的发展过程中，随着发展阶段的深入，对资金的需求也会增加，风险投资公司也许不能适时筹集到足够的资金，从而造成在高新技术发展的某一阶段出现资金供应的“断层”，使风险企业的持续经营发展无法实现，从而导致风险企业经营失败和风险投资失败。
4.管理风险因素
风险投资中的管理风险是指高新技术企业在创新和发展过程中，因管理不善而导致失败的可能性。管理风险主要由人员素质欠缺、企业的组织与管理体制缺陷所引起。从风险企业的人员构成来看，其人员多为科研人员或工程技术人员、或为某项新技术的发明者，他们普遍不具备管理能力，这为风险企业的管理带来了极大的风险。另外，企业的组织结构与管理体制缺陷，会造成约束机制的乏力，引发道德风险问题，如管理人员的贪污受贿、携款外逃等。
二、风险控制与防范的方法
风险控制是指在对风险进行全面的分析之后，实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。实施风险控制的步骤是风险预测——风险决策——实施决策方案——方案的成果评价。风险控制的主要方法有风险规避、风险预防、风险分散、风险转嫁、风险补偿、风险抑制等。
1.风险转移
风险转移是风险投资防范风险的一种常用方法，其主要途径有两个方面：一是向市场转移。一旦发现风险就迅速将产品或设备抛入市场，以廉价优势吸引客户，加快脱手进程，以微利甚至小亏的代价减少风险损失；二是向非重要产业和部门转移。在困难时“舍车保帅”，把重要项目所面临的风险转移到非重要项目。这种风险主体的转移，可避免因风险而导致的大面积危机，减少风险损失。
2.风险组合和风险分散
把具有不同风险概率的开发经营项目加以合理组合，使发生风险造成的损失部分能得到其他未发生风险部分的项目收益的补偿，“失之东隅，收之桑榆”就是这个道理。风险分散的另一种方法是，让多个投资者共同投资，共同承担风险，这对投资者来说可以减少风险损失。
3.风险回避
对已发生的风险机会较大的开发经营项目，有意识地回避或转向，减少开发活动承担风险的可能性。当一个新产品开发方案遇到较大风险时，可以改变原有方案，或采取多方案开发，以此绕过可能有的不可克服的风险。值得说明的是，这种风险大是相对预期收益来说的，如风险大而预期收益更大，此时是否投资值得商酌。又如人员风险，我们在进行投资时要对主要技术人员签订严密的聘用或合作合同，防止人员变动所带来的风险。
4.建立和完善风险投资体系
风险投资机构通过资金投入和合理参与管理，以市场化运作的方式帮助科技成果迅速转化为产业化技术，然后再售出股份或最终从企业效益中获利。我国投资体系目前尚不完善，应该建立以财政为导向、企业为主体的多渠道、多层次的投资机制，鼓励民间资金的积极投入，系统化构建多渠道的社会资金配置机制，大力发展风险投资。对于与社会经济生活联系紧密的市场型科技项目，国家不宜直接监管，应主要通过经济、税收杠杆来体现其整体规划战略。
参考文献：
[1]侯青.金融危机背景下中国创业风险投资发展的研究[J].知识经济，2009（12）.
[2]郭戎.中国创业风险投资业的发展趋势[J].中国科技投资，2009（10）.
[3]中央党校省部班课题组，程津培.发展创业风险投资所面临问题及对策建议[J].理论前沿，2007（16）.
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