时间：2023-06-08 09:14:27
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇基础设施投资项目，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
【关键词】工程项目 政府投资 基础设施
一、引言
房地产行业、房价问题、高铁的建设，这些经济关注焦点都与一个议题有关――建设项目。当然，无论是房地产项目还是路桥等基础设施项目的建设都离不开投资方和施工方。实际中人们更多的关注基础设施建设中政府行为而没有深入关注施工方，更多的关注于房地产行业的房地产公司的行为而非施工主体行为。本文从政府投资基础设施项目的角度对已有文献进行回顾并提出进一步研究的可能和意义。
目前，我国对基础设施的研究主要集中在关注基础设施对经济增长的研究，目前，我国对基础设施的研究主要集中在关注基础设施对经济增长的研究，包括马树才等2001；范前进等2004；娄洪2004；踪家峰等2006；王任飞等2007等。或者是针对具体的行业，例如魏后凯2001和张光南等2010研究了基础设施对制造业的影响，董晓霞等2006研究了基础设施和种植业的关系。除此之外，还包括了基础设施的影响因素研究，张军等2009，张光南等2009。张光南等2010还研究了基础设施和就业之间的关系。在投融资和评价问题方面的研究回顾如下：
二、政府投资投融资方式及模式研究
代建制是指政府通过招标的方式，选择专业化的项目管理单位，负责项目的投资管理和建设组织实施工作，项目建成后交付使用单位的制度。
近年来，我国的政府投资建设项目越来越多，众多的学者都认为我国传统的政府投资项目模式有很多弊端。投资体制改革方案于2004年7月16日正式批准，明确对非经营性政府投资项目加快推行代建制。郑边江2007、邵琦2008、赵淳怡2007等都对传统管理模式及其弊端进行了分析，揭示了其原因在于非经营性政府投资项目的产权虚化和泛化、政府失灵，以及传统管理模式存在的信息不对称和内部人控制问题。虽然以上学者对代建制都进行了详尽的分析，但是鲜见通过实证分析对其进行验证的。邓晓梅等2010借助理性预期理论，得到政府代建制模式优于市场代建模式，而两者又都优于传统模式的结论，从而对代建制进行了验证性研究。
除了在代建制方面的研究，还有很多学者对政府投资项目的融资模式进行了研究。我国城市基础设施建设现有的投融资模式主要包括：BOT、城市基础设施产业投资基金、ABS、PPP、PFI、捆绑式投资方式，王洋华2008。
三、基础设施项目投资评价
近年来，我国许多的学者对有关政府投资项目投资效率进行了研究。首先，在项目评价理论方面，研究者使用不同的研究方法用于项目评价，王建军2003应用层次分析法于可持续发展评论；刘玲2007应用数据包络分析方法对住宅小区建设项目的投资效率进行研究；卢和宇2007使用向量自回归模型等方法对江西省的固定资产投资效率进行实证分析；黄德春2003结合人工神经网络理论和模糊优选理论进行研究。其次，陈明理2001和郭超2007对投资效率进行研究，认为我国不存在投资过度或资本过度积累，应该不断提高投资效率。申展2007、成竹2001和马良2000对投资效率的改进进行了研究。在评价指标体系构建方面，毛继苓2006针对高速公路，王萍2006针对水利项目，建立了相应的项目绩效评价指标体系，张新云2010结合理论研究了政府投资公路项目投资效率评价问题。李小林2006和刘小庆2008分析了投资效率的影响因素。基础设施的投资决策方面有唐建新2003的研究。黄晓广2005和杨黎明2007具体研究了公共产品的投资。
四、总结和未来的研究机会
以上的文献综述围绕政府投资的基础设施项目投融资及模式和评价等方面。在已有的文献中，研究所采用的方法和研究对象都各不相同。学者普遍认为政府投资项目代建制较优，但是究竟私人投资与政府投资项目有何不同领域很少有人涉足，更没有人以实证的手段从施工方的成本角度来研究投资主体的不同对一个项目的建设是否有显著的不同影响。除了从成本角度对这一议题进行研究，在研究的过程中应该考虑项目评价问题即项目投资效率问题。这都为下一步的研究提供了思路。该议题也为以后政策的选择提供实证依据。
参考文献
[1]郑边江.政府投资项目代建制模式比较研究.东北财经大学,2008.
[2]邵琦.政府投资建设项目代建制管理模式研究.上海交通大学,2007.
[3]赵淳怡.我国非经营性政府投资工程项目代建制研究.上海同济大学,2008.
[4]邓晓梅等.基于理性决策模型的政府投资非经营性工程项目建设模式比较研究.清华大学学报.2010 .
[5]王建军.公路建设项目后评价理论研究.长安大学.2003.
[6]刘玲.基于DEA原理的住宅小区投资效率研究.哈尔滨工业大学,2007.
[7]卢和宇.江西省固定资产投资效率研究.内蒙古大学,2007.
[8]黄德春.投资项目后评价理论、方法及应用研究.河海大学博士学位论文,2007.
[9]张新云.政府投资公路项目投资效率评价研究.长沙理工大学,2010.
[10]李小林.国有投资公司股权投资效率影响因素分析.河海大学,2006.
[11]刘小庆.房地产项目投资效率优化研究.南京理工大学,2008.
[12]唐建新等.基础设施建设与经济发展.2003.
[13]王红岩.公共项目经济评价体系研究.东北财经大学,2007.
[14]黄晓广.地方政府投资项目决策的研究.山东大学,2005.
关键词：投资体制改革：城市基础设施：项目融资模式；捆绑融资
中图分类号：F29文献标识码：A
一、新时期投资体制改革要点阐释
国务院于2004年7月了《关于投资体制改革的决定》，有三个方面的突破：一是确立企业在投资活动中的主体地位，按照“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的原则，落实企业投资自；二是改革项目审批制度，对于不使用政府投资建设的项目，区别不同情况实行核准制和备案制；三是扩大大型企业集团的投资决策权等。
在这一改革背景下，城市基础设施建设开始转变政府实物供给方式，尝试PPP／PFI项目融资模式。以少量政府性资金投入为纽带，利用特许经营、投资补助、公私合作等方式，鼓励和带动私人资本投入。建立公私合营的新型合作伙伴关系。对于政府直接投资的非经营性项目实行代建制；对于一般性的企业投资项目实行项目法人责任制；而对于涉及政府资金的准经营性项目(如城市基础设施建设等)则尝试建立公私合营的融资建设模式，如BOT、TOT、PPP／PFI以及捆绑融资等。
二、投资体制改革过程中的城市基础设施建设
我国学者将城市基础设施定义为既为城市经济建设、社会发展，又为城市居民生活提供一般条件的基础性公共设施，是城市生存和发展的基础。城市基础设施最根本的性质是公共物品性和成本积聚性。这两个属性直接导致基础设施投资巨大和产权约束失灵，这也是我国城市基础设施建设长期依赖政府投资的重要原因。因此，新时期投资体制改革的重点在于明确企业的投资主体地位，由政府单一投资转向民间投资，在发展特许经营模式基础上，尝试PPP／PFI项目融资新模式。通过政府引导、企业参与，组建项目公司，建立公私合营的新型合作伙伴关系。
三、城市基础设施项目融资模式选择
在国际上，基础设施正由公共供给转向私营供给，特别是在发达国家，这一趋势因思维方式和实践的巨大变化而受到支持，因技术进步和制度创新得以加强。其结果是基础设施逐步走向商业化。最显著的案例是PPP融资模式在美国和欧洲许多国家的应用取得新的进展。
(一)公私合作伙伴关系简介。公私合作伙伴关系源自英国(简写为PPP)，它是一个完整的项目融资概念。其最原始的形式是在1985～1990年备受关注的BOT模式。较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划”(PFl)中。当时。PFI的提出旨在增加私营部门在公共服务供给领域的参与。公私合作伙伴关系(PPP)有广义和狭义之分，广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的PPP可以理解为BOT、TOT、DBFO等一系列项目融资模式的总称。而PFI与狭义的PPP概念非常类似，只不过PFI更强调私人机构的资本投入，因而PFI也是一个概念范畴，它包括 BOT、TOT、BROT、BOOT、BOO、DBFO等多种模式。不少学者将PPP／PFI与BOT模式直接进行比较，这样做在概念上容易让人产生误解。因此，应当明确的是PPP／PFI是指一个大的概念范畴，是一系列可能的选择，而不是一种特定的项目融资模式。
PPP模式有两种极端的发展形式，即完全政府投资的传统采购模式和完全私人投资的商业化模式，其问题的本质在于基础设施国有化与私有化之争。事实上，PPP的本质就在于公共部门不再是直接提供或购买一项资产，而是按规定条款购买一整套服务，实现用户资金价值最大化。更多的证据表明，PPP的方法在基础设施领域比传统采购方式更有利于实现资金使用价值(VFM)。根据当前一些国际组织分类方式，PPP模式可以分为外包、特许经营和私有化三大类。
作为公私合作伙伴关系之一的BOT项目融资模式，在国外已有上百年的发展历史。我国于1984年开始组织BOT方式的试点工作，1995年的广西来宾电厂B厂项目是国家首批BOT试点项目。到目前为止，我国已有上海、南京、重庆、宁波、青岛等多个地方实施了BOT项目融资，并积累了许多成功经验。特别是2008年奥运场馆建设项目中，BOT、PPP等项目融资方式又大放异彩，并呈现出许多“中国特色”。
(二)捆绑式项目融资模式选择。北京奥运会场馆建设首次使用了PPP项目融资，并创新使用了捆绑式BOT模式。所谓捆绑式项目融资，包含三层含义：一是参与者利益捆绑，即项目干系人之间，主要是指公共部门与私营部门之间建立长久的合作伙伴关系：二是项目之间的横向捆绑，即为了使准经营性或非经营性项目对私人资本具有吸引力，将这些风险较大的项目与盈利能力较强的经营性项目捆绑在一起进行招标，建立合理的风险分担和利益分配机制；三是项目纵向捆绑，即在项目的整个寿命周期内采用设施建设和服务供应的“捆绑式”合同(政府与建造商和运营商联合体订立一次性合同，与之对应的是分类交易合同)。采用这种合同方式最大的优点就是可以保证用户获得更好的服务质量，同时还可以降低交易成本。
四、案例分析
北京奥运场馆建设过程中进行了多种项目融资模式创新。政府通过政策支持，推出“项目捆绑”、“增强收益”法，创新采用了一系列以市场为导向的项目融资模式。现仅以国家体育馆建设为例。简要分析捆绑式项目融资在基础设施建设方面的应用。
关键词：我国市政 基础设施项目 投融资 风险
通过对各种不同项目的研究，最终寻找一个最优的融资手段。面对各种风险问题，我国市政对于基础设施项目投融资的要求以节约社会资源为主，建立相应的处理对策，以提高我国市政基础建设项目的建设效率。详细分析我国投融资方面问题，促进我国社会整体经济健康、和谐的发展。
一、我国市政基础设施投融资现状及问题
（一）市政基础设施投融资在我国的发展现状
城市市政基础设施投融资的主力军，一直以来就是我国政府，我国利用项目投融资开始，是在20世纪80年代。当时在电厂采用的类似BOT投融资模式，就是一个市政投融资项目的标志。之后，我国经济增长主要的推动力落在外商的直接投资中。项目投融资凭借其自身特点优势，吸引着各种外资和民间力量，对于我国整个市场资金流向做出一定的转变。这对于我国一些处于危险状态的项目，有一定的帮助。另外，对于国内资金的缺口而言，也在一定程度上有所弥补，提高了整体技术水平。
对于BOT投融资模式的研究，我国很早就开始了，对这一模式在我国基础产业中的应用问题，进行有力的基础建设。现行的外商投资法律体制，需要纳入BOT投融资模式，以吸引更多的外国投资者。在特殊情况下，允许项目公司合理提高收费标准或延长项目公司的特许期。一般来说，政府机构不会做出项目担保或承诺，在事先征得相关部门同意后，才可以做出对外承诺。另外，在特许期内，应该承担一定的维修保养义务。政府会在项目公司特许权期届满后，将其完好收回。
（二）我国市政基础设施投融资项目中的问题
在我国市政基础设施融投资项目中，会存在很多方面的问题。
1、相关法律、政策方面存在的问题
相关项目投融资模式的成熟，需要规范的法律条文作为依据，如今我国政策缺乏更透明、完善的条文规范投融资项目的进程。做为市政基础设施投融资项目中，主要的参与者--银行，却没有一定的投融资经验和规定，使得投融资目的不够明确。
2、政府监管问题在市政基础设施投融资项目中有很多大影响
投资者和消费者对于相关利益尤为关注，而我国相关监管力度不够，阻碍着我国基础设施投融资的改革和发展。要想稳定吸引社会资本，市政必须通过特许权经营制度来建立有效的监管。缺乏有力的监管一直是需要重视的问题，对于整个投融资的高质量渠道而言，有一定的影响。
3、缺乏专业化水平的咨询机构问题凸显
就我国来讲，很多投融资建设还处于一种探索的阶段，市政在进行投资时，对相关基础设施建设的市场潜力和收费价格变动的把握，不够完整和详细。使得投资方对于项目整体了解甚少，缺乏规范项目的运作，对风险缺乏有力经验。影响到整个项目投融资的谈判过程，真正可以谈判成功的非常少。对于项目的各个投资方来说，需要专业化水平的咨询机来维持各方的联系，要对外部金融、政治十分熟悉以达到项目要求。对于项目的经济强度、目标、指标做出详细的分析，进行相应的风险管理，这般复杂的项目流程管制，一直是市政基础设施项目投融资发展的制约因素。
二、我国市政基础设施投融资风险防范的对策及建议
（一）创造有利于市政基础设施投融资的宽松环境
因为基础设施项目投融资程序非常复杂，需要政府加大力度在相关项目投资上，为了分担风险，应该注意营造更有利于项目投融资环境。首先，注意投入更多的法制在市政基础设施项目的投融资上。投融资渠道逐渐多元化，需要政府给予更多的支持，创造有利的环境。法制化可以在一定程度上减轻政府的财政负担，规范化市政基础设施建设，以提高市政基础设施建设的融投资效率。
其次，在之前基础设施的投融资过程中，改善过程当中不够合理的地方，通过改革措施对市场格局进行改变。进行价格上的改革，鼓励国内外各类经济组织对投融资模式的建设及经营，投资者承担主要风险。
另外，为了规范投融资项目的实施，应该制定相应的法律法规。因为基础设施建设项目流程涉及到很多层面，需要规范双方的权利问题。在相关合同中，建立一定的规范，明确约定了投资方的成本支出。相关法律支持，可以完善市政相关投融资项目机制的建设，在一定程度上提高了资金的运营效率，对愿意投资的企业进行刺激，促进基础设施投融资的顺利进行。加快相关机制的改革，在市政基础设施的建立和运营中采取更适合的投资方式，吸引社会上更多的资金投入，促进市政基础设施项目投融资的顺利开展。
还应该重视投资主体和专业化项目投融资咨询机构的培育，可以弥补在整个项目进行中的不足，在加快相关部门建设的同时，注意增强市政基础设施项目对社会投资者的吸引力。应该对相关产业的发展项目做出价格上的调整，理顺价格上问题，政府可以通过与其他社会资金联合的方式进行经营。
（二）进行多元化、全方位“投融资平台”的搭建
市政基础设施项目的投资，需要注意公平性，通过利用各种项目的模式，打开更多样化的发展模式。通过证券模式或是企业自筹资金的形式，或者是贷款国债等其他形式，多方向的发展投资融资的渠道。
在考虑建设多方位发展的投融资平台时，应该考虑到债券市场的作用，建设更透明的市场债券监管机制。以维护市场运作为主，提高债券的参与者，这也是一种证券化的融投资形式。首先是以政府作为前提的，尽管我国相关证券的法律法规还在不断完善中，实现低成本融资逐渐成为可能。市政市政债券投融资最主要的风险就是信用风险问题，市场逐渐关注到规范化证券的重要意义。
另外，可以对一些具有竞争性的项目，采取转让市政基础设施项目经营权的模式。可以提高竞争力度，建立更多有效桥梁推进投资。采用准BOT投融资模，这种模式在市政来看是一种项目特许期内的民营化，对于技术设施投融资而言，政府失去了对项目所有权和经营权的拥有。为了降低投资风险，减少经济上的债务压力，作为股东的政府，使用准BOT投融资模式更有利于对相关项目进行监管，有效解决一些投资问题。
（三）增强项目投融资模式研究和风险评估分析
在市政基础建设中，为了更好地进行管理，应该将相关风险评估用于其中。对于风险价值通过计算方法得出结果，根据结果进一步研究市政投融资项目的进行。为了使得风险概率有效降低，应该通过利用一些有力工具，如VAR工具等进行相应基础设施建设项目定量的测量，建立预警机制对风险进行一个完善。
通过有效分析评估，对市政基础建设投融资项目进行分析，在不同模式下的投融资模式进行对比，以降低风险率为主，选择有力的投融资模式。在今后发展中，加强市政基础设施建设的可行性研究，以提高项目投资效率。通过比较评价，做出更科学的分析，使得市政在基础设施项目投融资中能够顺利展开工作，为今后整个投融资市场提供建设性意见。
除了以上所说以外，还需要重视对合理项目的投资以及回报率预期的确定。在基础设施建设领域，机会成本和风险贴水是中经济行为，也是决定投资回报率预期的主要因素。对于项目投融资带来的风险，应该根据相关计算公式，在这里可以使用CAPM模型和加权平均资金成本计算公式，最终得到一个可以进行综合考虑的项目风险值，对于项目贴现率做出合理选择，根据计算出的投资收益与机会成本进行比较分析，最终做出有利于投资利益的合适选择。为风险和投资价值做出的评价，以减少风险为目标做出合理的安排，最终达到合理确定基础服务价格的目标。
三、结束语
我国在客观上要求市政加快基础设施建设，在整体上促进我国经济的发展，通过对相关风险的研究，找寻更合理的投资模式，具有一定的现实意义。为了避免投资风险带来的负面影响，我国市政采取一些法律手段，对投资流程进行正规化控制，提高市政投融资效率，对于未来发展也具有重要意义。
参考文献：
[1]辛家鼎.提高我国基础设施项目投融资风险管理的对策[J].华东经济管理.2008（03）
[2]陈玲.基础设施投资项目风险分析方法及管理[J].基建优化.2005（01）
【关键词】基础设施 投融资 规范运作
我国《市政公用事业特许经营管理办法》的实施，加速了城市公用基础设施产业化、民营化进程，在城市供水、城市排水、燃气、垃圾、轨道交通、道路、电力、供热等领域进行招商引资和市场化。大岳公司一直为基础设施项目的投融资提供咨询服务，成功地为当地政府提供了咨询服务，截至目前，项目投资总额1200亿元，完成的项目在国内具有广泛影响力，如哈尔滨太平污水厂BOT项目是国内规范运作时间最短的项目，合肥王小郢污水厂TOT项目成为国内水务存量资产改制的典型案例等项目。其经验做法如下：
1 发挥工程咨询机构的专业作用
近年我国建立了特许经营制度，能否取得成功，专业化的运作非常重要。公用事业与市民利益关系密切，一个包括投资内容的特许经营项目的合作期限可能在20年以上，可以降低风险。公用事业的特许经营涉及财务、商务、法律和技术等方面问题，把各种因素有机的相结合，特许经营项目才能取得成功。咨询机构对项目中的各种问题进行研究、积累经验，并掌握项目成功的技巧。政府由于受经验和知识的限制，在项目运作过程中总会有很多处理不好的问题，导致项目失败，影响项目运作效率。因此，发挥工程咨询机构的专业作用，对于特许经营项目的成功实施至关重要。
2 试点项目循序渐进推动改革
公用事业的改革涉及到各种利益关系和管理规则的调整，局部改革风险小，为全面改革积累经验，一旦失败影响是在一定范围之内。对于试点项目来说，政府很重视，配备有力人员，项目进行过程中出现问题能及时纠正；通过试点项目的运作可以发现问题，及时在后续项目中调整；试点项目成功了会对原有的体制产生影响，促使其提高效率。
政府部门的人员在试点项目中与工程咨询机构共同工作，这些人员通过项目得到一定的锻炼，为后续项目培养出了一批优秀人才。他们对项目运作的程序很清楚，预防可能出现的问题。通过一个试点项目的运作，对各部门之间的协调、配合建立起了有效的规则；项目的实践也使政府认识到项目条件、商务条款和风险分配应相对合理，才能被市场和投资人接受。
如北京第十水厂A厂BOT项目，由原来曾参与该项目运作的部分人员，组织了东坝、垡头、五里坨、北苑、定福庄五座污水处理厂 BOT项目；在项目运作过程中，工作小组充分吸收第十水厂和肖家河、卢沟桥两个污水处理厂的经验，仅用了一个多月的时间，就完成了五个污水处理厂项目的招标文件编写。在招标文件中，充分了解招标人的承受能力，对在其它项目中投资人无法接受的条件，在这五个项目中都放宽了要求，据此固化了很多实质性条款，既保持五个项目都符合北京市的污水管理体制，也提高了谈判效率、缩短了项目运作周期。
通过试点项目积累产业化的运作经验并培养运作人才，在试点项目基本完成时再逐步推进其它项目的运作，以最小的代价，完成了公用事业改革任务。逐步改革的过程也是公用事业市场培育和完善的过程，随着改革的推进，社会资金的承受能力会逐渐加强，最终确定的公用事业资产和产品价格将是合理的，政府做出的承诺(协议)将可以执行。
3 以科学发展观为指导，规范运作项目
以科学发展观为指导，首先，在聘请工程咨询机构的标准应该是科学的，关注点是咨询机构的业绩和实力，不是咨询费用；如果机构不专业，则带来的损失远超过节约的咨询费用。其次，要重视兄弟城市的经验和教训。在运作项目前，应组织人员到已经做过类似项目的城市进行调查研究，学习兄弟城市的成功经验，汲取他们的教训。第三，应强调以改制目标为导向。在运作项目的每个环节，都要认真研究如何才能有利于达到改制目标。如为了吸引更多投资人参与项目，在运作大兴天堂河污水BOT项目时，采用了给排名第二、三的投标人经济补偿，提高了投标人的投标积极性，增强了项目竞争，降低了污水处理服务费。第四，强调竞争的作用。公用事业的特许经营项目应强调通过竞争提高效率；能竞标的优先考虑竞标，不能竞标的研究可行的竞争方式，以实现项目价值和效率的最高化。
规范运作是项目成功的基本保障。前些年，各地完成的基础设施投融资项目，有的是采用一对一谈判或私下协商的方式完成的，这种方式操作的项目问题比较多。有的项目政府觉得合同不公平，单方终止合同，导致投资人上诉，对当地的投资环境产生极为不利的影响。有的项目因为当时商定的条件不客观或不可行，导致项目难以执行。而通过规范运作，类似问题可以尽量解决或避免发生。
一是特许经营招商项目的组织工作应该规范。应成立以当地主管城建的市领导为组长的项目领导小组，负责各项目重大问题的决策。领导小组下设办公室，负责具体运作工作和办理各项领导小组交待的工作，保证项目有条不紊地进行。二是项目运作程序应是规范的。专业的咨询机构将根据有关法律和国内各地实践经验设计运作程序，程序获得领导小组批准后作为工作指南。三是项目文件应是规范的。项目文件是项目运作过程中的重要载体，是政府与潜在投资人沟通的纽带；项目文件中包括的各项协议，是运营期中政府和投资人权利义务的依据，是特许经营重要的合同文本；项目文件的质量直接关系到项目的运作效率和效果。在准备各项文件时，应注意在保护政府利益的前提下，公平合理、充分吸收国内外惯例成果，认真解决项目本身问题，用国内外投资人可以接受的方式形成文件。
4 结合项目实际适度创新
任何两个项目都不是完全相同的，同样是污水处理厂BOT项目或股权转让项目，由于项目运作的目和技术条件不同等因素，使每个项目都有其特点和问题。这就要求咨询机构以丰富的项目管理经验为基础，从公用事业特许经营项目的特点和客观规律出发，对每个项目的情况进行创新，实现项目运作的目的。如长沙岳麓污水处理一期工程BOT项目中，针对该项目将厂区和管网打捆融资的特点，设计了水厂水价和管网水价两套价格机制，分别约定了不同的价格构成机制和调价原则；将运营期内对管网的运营维护，以托管的方式委托给了政府指定机构。这种安排很大程度上打消了投资人对包含管网项目高风险的担忧，合理的项目结构得到了投资人的认可，不同水价的构成降低了财政负担，实现了招商效果。
关键词:基础设施 融资 创新
目前，城镇基础设施建设已成为经济社会发展的“瓶颈”。根据国际经验，发展中国家城市基础设施建设投资应占到一国GDP的3%-5%，因此我国要在现有的城镇投融资框架下获得足够的资金，单独依靠政府公共财政的支持进行小城镇基础设施建设是不现实的，因此PPP项目融资就成为提供城镇基础设施建设资金的必然选择。利用民间资本市场可以极大地弥补公共资金的不足，满足城镇居民对公共基础设施的需求。对政府而言，利用这些财政投融资方式，能够引导投资者资本参与基础设施建设，解决资金来源问题，减轻财政负担，大大加快了基础设施的建设速度;对投资者(尤其是私人投资者)而言，也增加了一种投资获利的渠道，是进入城市建设和经营领域的有效途径。
城镇公共基础设施的融资方式
城镇公共基础设施的融资方式通常采用PPP即公私合作的项目融资方式，公私合作有广义与狭义之分，广义的PPP指政府部门和私营部门基于某个公共项目结成伙伴关系，通过双方的协议明确各自的权利和义务、风险和收益、以最大限度地发挥各自的优势、实现双赢甚至多赢。从这个角度说，PPP本质上是公共部门和私人部门围绕某一公共项目的合作关系，泛指私营部门参与基础设施项目融资的一系列模式的总称，是一个概念范畴，如BOT、BOOT、DBFT、DBFO、TOT、Privatization 等。而狭义PPP 指的是一种具体的融资模式，即政府以公共资本参与或政府担保的形式与民营企业进行基础设施建设。
(一)公私合作的模式
在PPP融资模式下，政府部门作为项目发起人，通过政府采购的形式，与中标的私营部门组成特殊项目公司(SPC)，由SPC 负责筹资、建设和经营。在项目的实施过程中，政府部门和私营部门在SPC内相互协调、共同负责项目的建设和运营。通常来说，政府部门提供部分资金或与提供贷款的金融机构达成直接协议，向其做出承诺，在基础设施建成后，按照政府和SPC 签订的合同支付本金和利息;项目经营期满后将无偿交给政府。在公私合营PPP模式下，政府对提供公共产品的私营部门进行补贴、税收优惠或贴息贷款，目的在于确保社会资金投资基础设施能获得一定的回报，调动社会资本投资基础设施的积极性，满足私营部门在确定风险可承受程度的前提下的收益最大化;同时保证社会公众对于公共物品的价格承受能力。
(二)PPP项目存在的风险
在PPP融资模式中，公共部门和私人投资者通常要对合作项目所带来的各种风险进行细致的识别、量化、管理，并在合作各方之间合理地分配，优化了城市基础设施项目风险的管理和分配。风险的承担应由对风险比较了解且有能力处理风险，又能把风险降到最低的或能在风险获得一定补偿的人来承担。
在看到PPP融资存在优点的同时，也要看到政府与私营投资者目标利益的冲突，政府是公众利益的代表，而私营企业是以经济利润最大化为目标。从项目实施的过程看，契约双方的有限理性、信息的非对称性、合同条款的模糊性、合同签订和履行的时间差等许多因素都为私营企业的投机行为提供了可能性。
私营企业作为公共基础设施建设人，可能会出现以下两种投机行为:一类是所谓逆向选择问题，契约的一方在订立契约时就已经掌握私人信息，即只有他自己知道对方不知道的信息，如在私人企业在与政府签订合同的时候，它清楚地了解自己公司的实际运行情况，而政府却不能完全掌握合作企业的信息。因为在政府与私营企业的双向选择中，一对多的关系加大了政府筛选信息的难度，而且面对激烈的竞争，签约者可能为了争取合同而做出欺骗行为，而根本没有真正履行合约的意愿和能力。另一类是所谓道德风险问题，是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用时做出的对他人不利的行为。由于契约的不完全性和不确定性，人不可能承担他们行动的全部后果。通常情况下，私营企业与政府先签订合同，然后进行项目的融资、建设及公共产品的提供，私营企业在这些过程中究竟采取什么样的行为、提供什么样的服务便成为其私人信息。他们有可能采取其他的手段来捞取不正当利益，如建设过程中的偷工减料、降低服务的水平等，这些手段往往比较隐蔽，不容易被发现。特别是在惩罚与监督不力的情况下，私营企业更有可能做出有利于自身的投机行为。
PPP项目管理模式的创新
对不具有竞争性的准经营性PPP项目，政府的政策性补偿或贴息贷款可以在政府的担保下，将贷款或政策性补助资金，直接委托给政府代建中心进行运作，政府代建中心及SPV公司共同委托设计部门进行设计，根据SPV协议分别对项目的子项目进行建设，私营投资者利用自有资金，代建中心利用政策性资金进行建设，待工程建设完毕，根据转让协议，代建公司将建设好的子项目或完整的项目以协议转让的形式交由SPV公司进行管理和经营。这样就减少了政府对私营融资公司的担保风险中存在的信息不对称及监管难的问题，这种投融资建设模式的优点在于:对项目的补贴可以在项目协议的转让金额中实现;有效减少了项目建设过程中项目投资商对建设资金的虚报、建设过程监管难的问题。通过代建制的实施，既可保证基础设施工程的建设质量，又可以减少私营投资商在建设方面偷工减料等投机的行为，减少了政府与投资者的交易成本(见图1)。
结论
PPP项目融资及管理机制的创新，可以减少公私合作过程中出现的信息不对称及逆向选择问题，减少政府对在建项目担保风险，增加项目建设过程的透明度，提高项目建设的质量，PPP融资机制的改进，避免了以往私营投资者在建设中出现的投机行为。
参考文献
1.吴庆玲.城市基础设施项目融资模式存在的问题及对策[J].经济管理，2007(2)
关键词：湘西；基础设施；建设；投融资；金融
一、对湘西地区的优势分析
1、湘西是扶贫攻坚主战场，国家对湘西的政策红利将逐年增加，发展机遇历史最好。湘西地区作为《武陵山片区区域发展与扶贫攻坚规划》[1]所列扶贫攻坚的中心区域、省内唯一的西部大开发战略的覆盖区域、省内唯一的民族自治州，中央政府、省政府对湘西地区的发展给予了重点支持。政策层面对湘西州的倾斜，不断支持湘西州的经济与社会快速发展。
2、湘西区位优势明显，战略地位显著。湘西作为重庆、湖北、贵州三省交界处，区域优势明显，搞好湘西地区基础设施建设（尤其是交通基础设施建设）具有长远的战略意义。得益于政策的支持，湘西境内上马了高速、高铁等一批重点基建项目，现有的大部分省道、国道都在进行大规模的改造与修建，大湘西地区的基础设施建设正在启动“加速度”，进入了高速发展时期。
3、旅游资源丰富，发展态势强劲，发展前景看好。《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》（国发〔2014〕31号）在宏观层面的积极支持各个区域的旅游发展[2]，整个旅游态势在未来较长的时期内还将继续保持稳定增长的势头。《湖南“十三五”旅游业发展研究》提出的发展目标，将为湖南省旅游产业将会带来一个新的黄金十年，这也为拥有丰富的旅游资源的湘西自治州带来了发展契机。
二、湘西地区基础设施项目投融资现状
根据项目区分理论，基础设施建设项目可分为经营类项目、准经营类项目和非经营类项目[3]，2015年，湘西州共实施固定资产总投资470亿元，其中国有投资为249亿元，非国有投资为121亿元，占比25%，基础设施投资为170亿元，占全年固定资产总投资的36%，较上年增长25.9。截止到2016年8月，全州共实现203亿元，较去年同期增长13%，其中基础设施共实现投资83.6亿元，较去年同期增长10.3%。
1、按经济类型对2015年3-8月、2016年3-8月湘西州固定资产投资情况进行对比分析，分析情况见下表（单位：亿元）：
从上表可以看出，2015年3-8月份，州内固定资产投主要以国有投资为主，非国有投资均处于低位，可见，2015年州内固定资产投资主要以政府主导的国有资本在进行投资；从2016年3月份开始，非国有资本出现高开低走的局面，3月份单月实现30.82亿元投资，较去年同期增长125.4%，创历史新高，国有投资将处于波浪型增长模式。
2、根据投资方向来对比分析2015年3-8月份，2016年3-8月份湘西州固定资产投资情况。
从以上数据来看，按照投资方向来分，全州固定资产投资2015年、2016年均集中在基础设施项目投资上，工业投资不温不火，产业投资出现下滑态势，民生工程稳步提升，技改投资与战略性新兴产业投资规模有限，房地产开发处于下滑态势。
3、针对不同的基础设施项目投融资模式的融资成本对比分析如下（单位：%）：
由上表可得，湘西地区的基础设施项目存在融资难、融资贵的特点，当地主要金融机构支持力度有限，融资产品创新不足，产品品种单一，融资租赁与信托等外地金融机构介入基础设施项目建设较多，社会资本参与项目建设有限，基础设施项目建设缓慢，急需政府出台相应政策，改善投融资环境，促进项目建设顺利进行。
三、湘西地区基础设施项目投融资特点
1、融资主体融资能力有限，政府融资平台职能犹在。州内暂未形成大型的国有控股集团公司，部分由原来政府融资平台转化而来的国有企业虽资产规模较大，但企业的盈利能力有限，公司市场化运营还有一定缺陷，主要依靠财政补贴与资产变现或出租实现现金流，该类企业自身融资能力十分有限。
2、项目建设地方配套资金到位具有不确定性。项目建设地方配套资金的筹措主要与政府的财力有关，地方配套资金的到位与否影响整个项目的实施，如何确保地方配套资金的按时到位，需要政府对地方配套资金的来源、使用、拨付进行明确与规范。
3、还款来源有限，地方财政对基础设施项目建设的资金保障与投资回报机制亟待建立。政府财力有限，如何使有限的资金发挥最大的投融资效果，就急需对项目还款来源的确定，并建立好资金保障与回报机制，刺激社会资本参与政府的基础设施项目建设。
4、融资渠道单一，融资成本较高。通过政府融资平台实施的融资一般均体现融资贵的特点。
5、基础设施项目回收期长，项目收益相较其他地区低。
6、政府在项目实施过程中的职能定位不清，既是运动员又是裁判员。
四、对湘西地区基础设施项目的投融资建议
1、明确政府投融资职能定位，依法治州，强化政府履约能力，吸引社会资本流入。
基础设施作为公共物品，理应由政府来提供，但随着产权经济学的兴起，这种观念也在发生改变，物品也分为很多类型，有可收费的公共物品，也有非经营性质的物品，并非全部需要政府来进行生产，只要政府对这些物品有一个合理的安排，利用市场的力量完全有可能更好的、更高效率的去完成[5]。因此，重新界定政府在投融资方面的职能异常重要，应该做到有所为有所不为；政府做好管理、监督、服务的工作，对重大的基础设施项目高度引起关注，以更严、更高的要求去监管和服务它。
2、加大基础设施项目债券融资力度。
基础设施项目建设对推动当地经济社会发展起到重要作用，但是启动大规模的基础设施建设需要大规模的资金投入[6]，湘西州财力有限，仅凭财政一支，必难以为继；而国发〔2014〕43号文件，赋予了地方政府适度举债的权限，明确了通过发债与推广使用与社会资本合作的方式来解决项目建设过程中的资金问题；而债券拥有资金成本低，发债期限长，能够激活民间资本，优化资源配置、政府还款压力小等优势，故加大基础设施项目债券融资力度，汇集社会民间资本投资于基础设施项目显得很有必要。
3、建设新形势下政府投融资体制，编制好中长期财政规划，用足、用好现有政策。
按照中央政策要求，政府举债的途径仅为发债与使用与社会资本合作的方式，但在举债的过程中是量体裁衣的，湘西应该抓住这轮机会，利用棚户区改造、PPP项目推广、武陵山扶贫等政策，改善湘西地区基础设施建设，缩短与省内其他地区的差距。利用有利时机，推进政府投融资体制改革，剥离政府融资平台为政府融资职能，练好“内功”，提高社会资本对湘西政府的信心。
4、创新投融资模式，鼓励当地主要金融机构金融创新。
（1）以产业基金引领“投贷”结合，助力基础设施项目建设。产业基金作为近年来新起的一种创新型投资方式，分为股权投资与债权投资两种，银行金融机构利用理财资金投资于建设基础设施项目的项目公司股权，以较强实力的国有公司作为风险承担主体，承担回购责任，解决了项目实施过程中资本金不足以及抵押担保物不足的情况，同时能在项目运作中撬动金融机构的信贷资金，从资金链条上能快速推动基础设施项目的建设，此种方式是目前实施国家重大项目、扶持重大产业发展的优先选择方式，能实现1+1>2的良好效果[7]，摆脱湘西政府融资渠道单一，融资贵，期限短的困扰，实现基础设施项目建设的良性发展。
针对湘西州的实际情况，应该集中整合全州各县市资源，对州政府重点支持的行业或项目，全州统一规划、统一投融资，建议以州政府的名义成立重点行业的政府产业基金，实事求是，重点突破，基金规模不求大，但求能实际解决项目资金问题。同时在实施基金范围内的项目时，以州发改委的方式立项，依托州级政府的信誉与实力能吸引更多的金融机构参与基金内项目的建设。同时吸引多家有实力的社会资本企业参与到基金中来，共同推动产业基金的发展。以全州旅游产业扶贫基金设计为例，介绍一下基金的操作模式与交易结构及流程，具体如下：
（2）以项目收益权进行资产证券化（ABS）。盘活存量有未来现金流的基础设施项目，支持新的基础设施项目建设。
（3）基础设施融资租赁。基础设施融资租赁是集金融、贸易、服务为一体，具有独特的金融功能，在国际上除传统信贷外的第二大融资方式。它有利于拓宽基础设施投资大规模、长期限、低成本筹集项目资本金的渠道，缓解资金的结构性矛盾，降低地方政府融资平台的负债率。地方政府拥有大量的建设完成的基础设施项目，借助融资租赁公司的融资租赁业务，通过资产的流转可以产生部分增值收益，既盘活了存量基础设施资产，又可以提高资金使用效率，同时又能为政府新的基础设施项目建设提供资金。
五、结论
建设好美丽湘西，需要进行较大规模的基础设施项目建设，不同类型的项目适合不同的融资方式，随着内外部环境的不断变化，政府部门在选择项目融资时要结合不同融资模式的优势与不足，考虑各种模式的使用范围、差异性与互补性，适当地进行融资模式的选择。政府还必须大刀阔斧的改革，营造一个良好的信用环境，建立健全相应的法律法规和机构改革，让创新型的融资产品能在湘西落地，能走出一条适合湘西地区长远发展的融资道路。
参考文献：
[1] 《武陵山片区区域发展与扶贫攻坚规划》.
[2] 《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》（国发〔2014〕31号）.
[3] 崔健 刘东.城市基础设施建设投融资模式创新的基本思路[J].开放导报，2012（03）：109-112.
[4] 梅德平 洪霞.城乡发展一体化中的公共基础设施投融资问题研究[J].福建论坛（人文社会科学版），2014（11）：24-29.
[5] 陶浩.城镇化中市政基础设施投融资模式研究[J].经济论丛，2014（03）：226.
内容摘要:在信息技术时代,信息技术(Information Technology,IT)基础设施投资将影响企业未来的竞争力。目前将实物期权运用于IT(Information Technology,IT)投资方面尚处于初步阶段,在运用期权模型评估IT投资时尚未建立一个一般性的评估框架。本文运用实物期权理论建立IT基础设施投资评价模型,通过敏感性分析,确定需求波动率、成本优势等因素影响IT基础设施价值,以帮助企业做出正确的投资决策。
关键词:信息技术 基础设施 实物期权 投资评价
问题提出
在信息时代,IT基础设施投资是信息化建设的基础条件,并将影响企业未来的竞争力。然而,IT基础设施投资很大,并且IT技术发展快速,IT产品市场需求变化较大,使IT基础设施投资具有极大的不确定性。如何对IT基础设施投资这一战略投资进行合理评价已成为企业决策者最关心的问题。
金融期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产(称为潜含金融资产或标的资产,Underlying Assets)的权利的合约。实物期权是金融期权在实体投资领域中的延伸。实物期权的核心思想是不确定性可以增加企业投资的价值,期权的所有者可以延迟选择是否对这些资产进一步投资,使资产贬值的风险最小化并保持实物资产收益的稳定性。在IT投资研究领域,运用实物期权来评价和管理高科技投资及类似的不确定投资的三个前提条件是:净收益的不确定性、投资成本的不可逆性及项目管理的灵活性。期权思维意味着企业更加倾向于对具有较大不确定性的IT基础设施投资,也更容易及时中止或调整不确定投资项目。
IT基础设施是对企业产品开发的基础投资,它为企业产品的持续开发创造了一种权利,类似于实物期权结构。IT基础投资相当于建立了一个主动性期权,企业可能同时实施多个新产品开发的项目,但通常企业的产品都是通过一个通用的IT基础设施相互联系的。
从IT基础设施投资的增长性特征和能为其它后续投资及各种创新活动提供支持的平台性特征来说,IT基础设施投资创造了战略性增长期权,而对这种战略性增长期权价值的估算是IT基础设施投资的重要依据。本文通过建立一个期权价值评估模型来定量评价IT基础设施投资价值。
基本假设
IT基础设施所产生的当期收益是不明显的,其价值主要来自于基础设施的应用,即未来投资机会导致的后续投资项目(衍生产品)的收益。由于IT基础设施战略价值主要关注未来投资机会带来的价值,这种投资机会允许企业在将来调整或延伸IT基础设施的基本功能以适应市场需要,符合增长期权特征。
本文在构建IT基础设施投资价值模型时,从IT投资的成本―收益关系入手,考虑到市场对后续投资项目的需求波动是决定IT 平台价值的关键因素,将市场需求倾向视为随机变量。本文的IT基础设施投资评价模型基于 Black-Scholes等金融期权定价方法构建。表1归纳总结了期权的六大基本要素在IT基础设施实物期权中相对应的因素。
建立模型
(一)投资成本描述
若当前某企业对IT基础设施进行投资,相当于付出一定的代价创造了战略性增长期权。投资成本K包括企业支付的软件、硬件等外部购买成本,及内部开发培训、学习吸收成本等。已有的IT基础设施资产将影响下一阶段的IT基础设施投入成本。企业在目前进行了IT基础设施投资,那么在未来某一时刻就具备了应用开发、根据市场需要进行后续投资的权利,类似于在金融市场中,可根据市场情况决定是否执行看涨期权。
为了计量企业将来执行下一阶段投资的成本,引进产品性能指标参数s。性能指标优秀(s值大),则成本高;性能指标差(s值小),则成本低廉。此性能指标参数s宽泛的涵盖产品质量、差异性、先进性等各种意义。企业若执行下一阶段投资,则此时的成本付出为:与产品性能指标关联的固定成本fs2,和随需求量d变动的变动成本cd,其中f和c均是恒定参数。
若企业目前不进行IT基础设施的投资,将来执行同样的投资的机会,其提供的产品如果要达到同样的性能水平s,企业需承担没有及时投资的惩罚成本。惩罚成本包括为满足后续投资需要的额外的时间、费用和人力资本投入。用λ因子(λ>1)表示延迟IT基础投资从而对后续投资固定成本的影响,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基础设施利用程度、组织学习壁垒、技术进步等因素影响。
情况一:若目前进行IT基础设施投资,企业成本为:
IT基础设施初始投资成本:
C1=K(1)
后续投资机会执行成本:
C2=fs2+cd(2)
情况二:若目前不进行IT基础设施投资,企业成本为:
IT基础设施初始投资成本:
c1`=K=0 (3)
后续投资机会执行成本:
c2`=λfs2+cd (4)
(二)需求函数
假设线性需求函数:
d=θs-p (5)
上式中,d表示对后续投资所提供的衍生产品的需求量;s代表产品性能指标;θ是随机变量,代表对具有一定性能水平s的产品需求倾向;p表示产品价格。上式表示,产品需求量随需求倾向θ增大而增大,显然应设θ>0。
假设需求倾向θ服从几何布朗运动,其期望值为θ0,波动率为σ,则根据对数正态分布函数性质,有:
(6)
(三)投资预期收益
情况一:若目前进行IT基础设施投资,后续投资项目收益推导如下:
后续投资收益:
πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)
将式(5)代入上式得:
πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)
因为企业是市场价格的接受者,首先要选择使收益最大化时产品最优性能水平s,根据一阶条件,获得最优性能指标。
在此最优性能指标下,后续投资项目的最大收益为:
(9)
当且仅当有利可图时,即πInvestment>0时,企业才可能执行后续投资机会,否则会选择放弃或等待。因此后续投资项目投资收益函数为:
(10)
因此,若企业目前投资于IT基础设施,在考虑了基础设施带来的后续投资项目利润后,整体的预期收益为:
πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)
情况二:若目前没有进行IT基础设施投资,后续投资项目利润流推导如下:
后续投资收益:
πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)
将式(5)代入上式得:
πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)
当且仅当有利可图时,即πNoinvestment>0时,企业才可能执行后续投资机会,否则会选择放弃或等待。因此后续投资项目投资收益函数为:
(14)
因此,项目投资预期收益为:
πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)
(四)IT基础设施价值评估模型
IT基础设施价值G(θ),即IT基础设施战略增长期权价值,也是创造的投资机会价值,它等于目前是否进行IT基础设施投资,而导致的目前和将来或有投资整体投资收益期望值的差值。式(8)减去式(10)得:
G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)
当G(θ)≤0时,意味着IT基础设施投资没有价值,可以不投资,从而避免无谓的投资浪费;当G(θ)>0时,说明IT基础设施投资价值为正,值得投资。
(五)计算求解
为了求得IT基础设施价值的准确值,需推导G(θ)的解析解, 将代表不同情况下的项目投资收益期望函数式(11)和式(15)分别进行积分推导,便可得各自函数的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。
先对式(11)进行积分推导:
VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K
(17)
其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示标准正态分布的累计概率分布函数。
类似地,对式(15)进行积分推导可获得其解析解:
(18)
其中,,a4=a3-2σ。
IT基础设施投资价值:G(θ0,σ)=
VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)
(六)敏感性分析
根据IT产品特性,利用数据模拟方法分析各因素对IT基础设施价值和企业投资决策的影响。不失一般性地假设有关参数值:设K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel软件分别计算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5时的IT基础设施价值,对计算结果绘制敏感性分析图,如图1所示。
结论
结论一:需求波动率越大,IT基础设施价值越大。 市场需求波动率由参数σ表示,σ越大,说明市场需求越不稳定,市场风险越大。图1绘制了4条曲线,由下往上,σ分别取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小对G(θ)的影响非常明显,随着σ值越大,G(θ)价值越高,说明市场对产品的需求倾向越不稳定,基础设施投资的价值越大,这一结论和金融期权定价公式的结论是一致的,期权价值随基础资产的波动率增大而增大。当市场需求波动率非常大时,投资IT基础设施的灵活性价值体现得更加明显。 所以,企业在做IT基础设施投资决策时,要重点关注将来IT基础设施的后续产品需求,当有很高的潜在需求时,企业应该积极投资IT基础设施以便将来抢占IT应用开发的先机,即使将来需求存在较大的不确定性。
结论2:当产品需求波动率很大时,成本优势对IT基础设施价值作用更明显。 从图1可以看出,4条曲线中,高的σ值所代表的曲线斜率更大。所以图1还反映了一个一般的标准化分析模型没有反映的结论:如果企业在目前进行IT基础设施投资,无疑在抢占将来的投资机会中具有成本优势,从而增加IT基础设施的价值;但是当将来产品需求波动率非常低时,对基础设施价值只有微弱的影响,若将来产品需求波动率提高则将大大强化这种成本优势的价值,显著地增大目前投资IT基础设施的价值。因此,当挑选IT基础设施项目时,若预期后续投资项目和延伸应用的需求波动性非常大时,应该更加重视成本优势对IT基础设施的价值影响。
参考文献:
城市基础设施体现着城市的综合发展水平,而城市综合发展水平的高低，直接决定着城市的发展潜力和地位。市政基础设施的建设与投资一直以来均以政府为主导，在建设管理方面各地方差异较大。本文分析了我国现代城市基础设施建设、投资、管理所面临的问题，并在借鉴国外先进地区的城市基础设施建设、投资和管理的经验，提出代建管理模式的操作建议，从而促进我国现代城市基础设施管理体系的发展。
关键词：市政基础设施政府机构代建制投资
中图分类号：TU99市文献标识码：A 文章编号：
随着城市化进程的推进，城市无疑成了公共品需求最多的领域。城市公共品是否能妥善提供直接关系到城市经济发展水平，可持续发展的潜力，以及城市居民的生活水准。城市基础设施建设作为城市公共品的重要组成部分，在倡导建立和谐社会，保障民权民生的今天显得尤为重要。基础设施的发展水平是衡量一个城市发展的标尺，也是城市化的基础，完善的基础设施建设对于城市的发展至关重要。美国著名作家马克.吐温曾有妙语：“看一个城市有没有底蕴，只要看这个城市的基础设施水平发展怎么样就知道了”。在基础设施工程项目投资实施过程中，我国广推的由国家投资、政府职能部门组织建设的传统模式，面临着许多新问题。近年来，一种国际先进的投资管理模式：代建制，在基础设施建设领域全面实施，虽然各地认识和操作方式不同，但代建制已获相当程度的官方及市场认可。
一、基础设施投资代建制的发展及徐州地区推广现状
2004年7月国务院颁布《关于投资体制改革的决定》，明确对非经营性政府投资项目，加快推行代建制，即通过招标等方式，选择专业化的项目管理单位负责建设实施，严格控制项目投资、质量和工期，竣工验收后移交给使用管理单位或投资主体指定的使用者或经营者。开启了国内基础设施项目代建制的时代，之后相关配套政策不断出台。2005年9月，财政部印发了《关于切实加强政府投资项目代建制财务管理有关问题的指导意见》，国家发改委也正在研究有关《政府投资项目代建制管理指导意见》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作协议示范文本》等，对代建制的发展起到了规范化的促进作用。
国内先进地区如北京、宁波、深圳、重庆等地率先通过招标或直接委托的方式，将一些基础设施和社会公益性投资项目委托给一些有专业能力的单位或机构代建，均取得了不同程度的成功，代表性的项目有上海沪青平高速西段、深圳南坪快速路、中国残疾人体育综合训练基地等项目。
与传统的投资管理模式相比，代建制从一开始就显示了其独有的优势，经过几年的发展与实践，已经形成了全过程代建和分阶段代建的业务分类，代建制逐渐成为非经营性基础设施投资项目建设广为采用的一种项目管理模式。
长期以来,笔者所在的徐州地区市政基础设施投资项目主要是由政府筹建临时项目指挥部来实施管理,曾在特定历史条件下灵活配置资源，起到了一定的推动作用，但随着市场经济的发展，这种模式的实施和职能均受到了限制。自2002年始，徐州地区市政基础设施工程建设不断解放思想，经过多年摸索与积累，尤其是近年来，市政府投资采用代建制项目已占到投资总额的80%以上。徐州市政府成立了独立的“政府投资项目代建办公室”，作为政府常设的专业机构进行运作，并整合了当地高等学府中国矿业大学建工学院、工程学院、建筑学院等专家教授，建设、市政、水电、房管、通讯、规划、财政审计等系统的专家资源，代建制有了推行基础；市政府下达的重点工程除明确投资和管理单位外，还明确代建单位的职能定位，对应到每项工程；社会化利用招投标管理、财政审计和专业事务所等外部资源优势，共同对城市基础设施投资与建设出谋化策。在行政新区行政中心工程、美术馆、音乐厅、开放式云龙公园改扩建等公益性建设项目中，代建制均收到了较为明显的成效，无论是专业化管理还是基础设施项目融资，都向前迈出了一大步。
二、代建制在基础设施项目投资中发挥的独特作用
代建制的一个重大创新在于引进了市场化管理，把原来建设项目管理的行政隶属和管理关系，变成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之间的契约关系，从而可以围绕这一新的思路建立完整的管理模式，其独特的作用体现在以下几个方面。
1.代建制的投、建、管、用分离有利于实现对项目投资预算的硬性约束。从机制上约束代建单位不享受项目使用的利益，在控制建设规模方面比使用单位更有积极性；从法律委托关系上约束代建单位必须依据合同行使代建管理职能，超过委托或投资范围的要承担法律责任；市场化选择代建单位利于代建行业的专业管理水平受到市场评价，激励代建单位努力控制投资和提升管理质量。
2.代建制保证了项目建设和管理的专业化水平和成本控制。承担代建任务的单位是从事基本建设项目管理的专业机构，有长期从事相关专业的技术人才，利用这样的机构对基础设施投资项目进行专业化集中管理，比政府成立指挥部更能保证项目设计、质量和成本造价控制。极利于控制隐性成本、设计变更、工序质量、规范要求的落实，抑制“三超”（超投资、超规模、超标准）。
3.能够促使项目使用单位和政府职能部门集中力量加强对建设工期、质量和投资合理使用的监督，把政府职能部门从建设管理角色转变为对建设管理进行监督执行角色，有利于规范政府投资项目管理行为。
4.保证财政资金的使用效率。将原来由政府职能部门行政兼业务管理方式转变为由专业化单位实施，减轻了由政府另设机构对自投的项目进行管理所付出的人员及资金成本，政府也能够精减机构、充分利用好纳税人的每一分钱；有助于加快实现政务职能的转变，避免了工程建设管理政企职责不分，同时有助于缓解拖欠工程款现象。
5.有效的遏制腐败行为的发生。从机制上保证政府管理职能部门及其人员的清正廉洁，代建制将政府投资项目的管理职能通过法律委托关系转交给代建机构执行，代建机构对政府的投资负责，各建设承包企业对代建机构负责，均以合同方式确定各方的责权利，这就从机制上杜绝了职能部门行政权力寻租的机会，既保证政府职能部门公平公正，也保证国家工作人员有个清正廉洁工作环境。
三、国外典型国家城市建设与投资的做法及借鉴
购物车(0)
