时间：2023-04-03 09:48:06
绪论：在寻找写作灵感吗？爱发表网为您精选了8篇信贷约束论文，愿这些内容能够启迪您的思维，激发您的创作热情，欢迎您的阅读与分享！
关键词:职业教育;信息技术
进入新世纪,现代社会科学、经济、技术的发展使得社会职业岗位体系成为一个不断变化的动态大系统,职业教育面对的是具有一定技术含量的职业岗位群集,它的教育目标不再是简单地针对职业岗位进行的终结性教育,而是着眼于受教育者终身的职业发展或职业生涯的职业培训教育。在这种形势下,利用信息技术来支持职业教育的改革和发展势在必行。信息技术作为现代教育手段,与传统教育手段不同,它对职业教育的影响更为全面、深刻,将会引发职业教育领域的一场历史性的变革。
一、信息技术为职业教育构建了多样化的教学模式
信息技术在职业教育中的应用,首先为职业教育构建了多样化的教学模式。探究性教学、主动学习、协作学习、研究性学习、情景化学习都是对传统课堂教学模式的补充。学生的学习方式、学习时间和学习地点相对可以更加灵活和高效。
二、信息技术为职业教育提供了多样化的教学工具
1、信息技术作为知识呈现工具
教师可以使用现成的多媒体教学软件或多媒体素材库,选择其中合适的部分用在自己的教学中;也可以利用PPT或者一些多媒体制作工具,综合利用各种教学素材,编写自己的演示文稿或多媒体课件。
2、信息技术作为师生交流的工具
“信息技术作为交流工具”就是指将信息技术以辅助教学的方式引入教学,主要完成师生之间情感和学习中的交流。在很多职业教育院校中的生源与普通高校相比处于偏下状态,这些学生在学习中更需要教师的随时指导。应用信息技术就可以在很大方面满足这些需求。
3、信息技术作为实验信息技术作为实验实训教学的工具。
职业教育的最大特点是对相关理论的学习较为弱化,对于相关的技术和技巧、技能的掌握要求较高,实践的环节所占比重较大,而提高相关技巧和技能的直观程度是信息技术应用于职业教育的最大特点。基于计算机网络技术的网上协同实验室可以模拟某些在现实环境下去很难实现的实验项目。
4、信息技术作为学生掌握知识的认知工具
计算机在教育领域还作为教学过程中一种有效的认知工具。多媒体计算机和网络通信技术可以作为建构主义学习环境下的理想认知工具,能有效地促进学生认知的发展,支持思维梳理、逻辑分析、观点表述等。
5、信息技术作为教学评价工具。
职业教育培养目标的特殊性,要求我们树立全新的人才质量观,而新的质量观必须与相应的评价系统相匹配。以往的教学,主要采用百分制的绝对评价方式,信息技术则使相对评价的实现成为可能。
三、信息技术为职业教育提供了多样化的教学资源
1、利用信息技术建设多媒体教学素材库
多媒体教学素材库的建设是职业教育信息化建设的核心与重要建设目标,是教育现代化建设的重要内容。多媒体教学素材库的建设要以学校为基础,教师为依托,动员广大师生员工参与;以教材为根本,大力扩展知识的广度、深度;以容量为(下转270页)
(上接269页)实力,以科学的管理为保证。多媒体教学素材库的建成,将通过校园网为教育教学提供永无止境的资源和服务。对多媒体教学素材库的建设和维护是一项长期而艰巨的任务,它要随着教育教学的改革,随着学校的发展,随着信息的变化,而随时更新、升级、甚至换代,要不断完善以适应教育教学的最新需要。
2、利用信息技术开发多媒体教学软件
教学信息资源建设主要集中在多媒体教学软件的开发上。它是在硬件环境和软件环境已经具备的情况下,广大教职员工和学生来共同参与开发。多媒体教学软件的设计必须有明确的教学目的和学习目标,必须符合教学规律,体现教师的教学思想和教学艺术。
3、利用信息技术开发技能训练中的仿真模拟系统
运用现代信息技术开发的仿真模拟系统可以模拟真实的现场环境,把实验实习很难演示、教师口头很难讲授的内容生动地表现出来。学生可通过软件自我进行各种内容、各种形式的仿真技能训练。
4、利用信息技术建设职业教育中的网络课程
网络课程建设是教育信息资源建设的核心任务,也是远程职业教育的重要基础。网络课程是通过网络表达的某门学科的教学内容及实施的教学活动的总和。网络课程建设的关键是要在教学活动中不断提高其有效性,遵循“建设—应用—反馈—再建设”这样一个周而复始的过程,在应用中不断滚动优化,提高网络课程本身的有效性。
以信息技术来带动职业教育现代化的发展,是实现我国职业教育跨越式发展和走出职业教育困境的根本途径,也是紧随时展和进一步密切职业教育与产业界关系的根本要求。在此过程中,学校管理水平必将得到提高,学校将积累大量的教育教学资源,促进教学过程模式的变革和优化,会推进素质教育的有效实施,教育质量会不断提高。
参考文献:
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[2]刘月雷.信息技术教育的人文反思[L].南京:南京师范大学2005硕士研究生论文.
新媒体时代影视艺术是伴随着社会的进步与科技的发展而兴盛起来的，在竞争日益激烈的年代中，人们生活的苦与乐都会通过影视艺术作品得到反映。所谓的影视音乐是影视艺术与音乐艺术的高度融合，影视音乐能够以抽象、概括的思维来体现影视的中心以及主题思想，从而赋予影视艺术崭新的生命力。分析众多的影视作品，我们不难发现古典的交响乐一直以来是影视作品中常用的音乐，在不同年代的影视作品中都可以得到体现，像动画片《猫与老鼠》中，不仅实现了影视艺术与音乐艺术的融合，而且也实现了古典音乐与现代音乐的融合。在广袤的音乐时空中，持久绵延的音乐与瞬时音乐是影视作品中重要的组成部分，这两种音乐风格各异，从它们不同的音乐风格中，我们能够认识到多种的社会形态，像冯小刚导演的作品《夜宴》，那种轻慢的音乐与血心屠杀的场面形成鲜明的对比，伴随着屠杀场面的不断推进，音乐也有轻慢的古典旋乐转换成钢琴乐与交响乐的激烈撞击，期间强烈的视觉画面也与音乐交融在一起，彰显了影片中高贵的女性色彩以及皇权主义。纵观当前的影视作品，我们可以意识到音乐与画面影视艺术是相互融合、相互作用的，音画综合效果已是影视作品中的重要组成部分。广大的观众已在不知不觉间接受着这种融合艺术所带来的影响，在不觉间被具有光影的画面以及流动的音乐所吸引。经典影片中的《出水芙蓉》与《音乐之声》一直以来都受到了观众的好评，那究竟是什么因素感染、感动着观众，没有人能够给出一个确切的答案，事实上，这种感染力来自影视画面与音乐艺术相结合而带来的特殊魅力。
（二）音乐艺术与文学艺术的融合
音乐与文学之间有着密切的联系，同时二者都可以展现人类真挚的情感。一方面音乐能够激发人类对文学创作的灵感，给予人们无尽的想象力。另一方面，文学是音乐创作的基础语言，能够表现音乐的主题。中国的何战壕、陈钢将文学作品《梁祝》改编成了小提琴协奏曲，西方的柴可夫斯基将莎士比亚的戏剧《罗密欧与朱丽叶》改编成了交响乐幻想曲，这些都是音乐艺术与文学艺术融合的典范。人生就像一首美妙的歌曲，人生中总会有精彩与低沉的旋律，而这些旋律正如乐章中的插曲，或者是几个跳跃的音符。尽管文学艺术与音乐艺术存在有一定的差别，但正是二者之间的差别，才使得二者融合起来更具有魅力。文学与音乐都属于艺术的表现形式，而艺术是具有共性的，文学艺术以及音乐艺术正是在这种共性的基础上以它们各自不同的特点与方式，如若将这两种艺术融合起来，相互借鉴、相互作用、相互学习、相互取长补短，那么无论是从文学艺术的角度讲，还是音乐艺术的角度讲都会收到良好的功效，可以说二者的结合，能够达到双赢的目的。歌曲便是文学与音乐结合的最好典范，歌曲吸收了二种艺术的特点，很好的表达了人类的情感体验。从一定程度上讲，音乐表达的情感比较抽象，但具有很强的生动性，而文学则相反，文学表达的情感细腻，但是生动性差。如此看来，用音乐渲染文学，用文学来解释音乐，实现取长补短的效果是创作歌曲时需要达到的终极目标。
（三）音乐艺术中各种表现形式与风格的混搭
1.1促进学生德育，美育的协调发展
教育的功能是相通的，小学音乐教学也不例外。新的《小学音乐课程标准》明确指出，音乐是小学进行美育的一门基础学科，它以审美为核心，以音乐所独有的形式来表现艺术美，音乐教学的根本目的是培养全面发展的人。现在的音乐课不仅仅是简单的向学生传授基本的乐理知识，教唱歌曲，同时也要对学生进行美好的品德教育和审美教育。在小学音乐的实际教学活动中，教师如果把现代信息技术手段运用到课堂中，学生就能生动形象直观的看到作品所描摹的景象和多姿多彩的活动场景，这样使音乐课堂提高了感染力，学生能够身临其境的体验到只凭教师讲解所不能达到的情境。学生们的情感得到了充分的激发，与音乐共悲共喜，真正产生了情感的共鸣。
1.2丰富教学信息内容
现在的小学音乐课程涵盖面非常广。在小学音乐教材中，音乐知识，歌曲和欣赏等都有所涉及，这实际上就对音乐教师提出了一个较高的要求，但目前小学音乐教师的整体水平和这个要求还不是很协调，很多教师对此还不是很了解，造成了课堂讲解的失误。现代信息技术的发展尤其是互联网技术的发展使这个问题得到了缓解，现代互联网信息技术是非常发达的，全世界资源的共享很大地方便了人们的生活。音乐教师通过上网查找有关教学内容的材料，从而获得自己不理解和教学参考书中所没有的信息内容，这样就增大了课堂的信息量，避免了失误的发生。
2.现代信息技术背景下小学音乐教学模式的构建
在小学音乐教学过程中，如果把现代信息技术与课堂教学结合在一起，让现代信息技术服务于小学音乐课堂，构建一个新的小学音乐教学模式，那将为学生的音乐学习创造一个多姿多彩的教学氛围，课堂效果也会大大的提升。
2.1运用现代信息技术创设合适的小学音乐情境教学模式
在传统的小学音乐教学中，由于内容单一，形式上缺少变化，在很大程度上限制了学生对音乐作品的理解，学习的过程枯燥，更无法激发学生对音乐的兴趣。利用现代信息技术创设音乐教学情境，把网络和多媒体运用到课堂当中，可以培养学生良好的审美境界，唤起学生的音乐审美注意力，并且使整个音乐教学活动过程显得形象生动。合理运用现代信息技术能为音乐教学创设声像具备的音乐情境，有利于唤起学生的审美意识，提高他们的审美能力。
2.1.1创设情境导入，培养学生学习音乐的兴趣
著名音乐教育家卡巴列夫斯基说过："音乐教学的超级任务是培养学生对音乐的兴趣。”对小学生而言，兴趣是学习的助推器。小学生都比较活泼好动，喜欢接触新奇有趣的事物，并且对动态的事物更感兴趣。利用现代多媒体信息技术，播放与教学内容相关的动画短片，创设生动的教学情境，化静为动，更能激发学生的兴趣，提高学生学习音乐的积极性。如我在教学一年级音乐《小鸭子》这首歌曲时，一上课就给孩子们播放有关小鸭子的的flas创设情境：碧绿的田野，逶迤清凉的小河，灿烂的阳光。同时再配上《小鸭子》的伴奏背景音乐，通过眼睛和耳朵把学生的思维充分调动起来。这时候再让学生为动画编歌词，最后再把原歌词加入到flas中让学生鉴赏。看着优美的画面，听着悦耳的歌声，学生仿佛置身于小鸭子当时的情境中，使他们产生了一种身临其境的感觉。通过这些现代信息技术的教学手段，他们更深刻的理解了歌曲所要表现的信息，体会到歌曲所要表达的情绪，最重要的是激发了他们学习上的兴趣，引发他们情感的共鸣，这样为以后学习音乐打下了坚实的基础。
2.1.2利用情境教学，突破教学中的重难点
传统的教学，音乐教师需要做很多准备工作。乐谱要自己制作，黑板上还要写很多板书，这样既浪费时间又枯燥乏味。现代的信息技术应有尽有，实物都可以在大屏幕上直接显示。用电脑制作课件，可以把乐谱直接放大显示出来，并且能通过变换不同的颜色和形式对学生的视觉产生冲击，加深他们对歌曲的记忆和对乐理知识的理解。在教学一些不太熟悉和外来的乐器时，把这些乐器的图片直接放大投影出来，可以使教师对乐器的介绍更形象，准确。
2.2运用现代信息技术创建合理的想象教学模式
小学生的思维想象力是无穷的，在很多方面，想象力甚至比知识更重要。在音乐教学的过程中开拓学生的艺术想象力，有利于发展学生的个性和智慧，促进学生创造思维的形成。现代信息技术所带来的形声兼备的音乐情境，不仅能发展学生的艺术欣赏能力，培养他们的审美情绪，更能有效的培养学生的想象力。例如，《小红帽》是小学二年级音乐的一首童话歌曲。这首歌曲也是一个有趣的童话故事，具有浓厚的儿童情趣。里面主要叙述了小红帽在去外婆家的路上遇上大灰狼的故事。在教学中，我把《小红帽》的音乐配上故事画面，并编制成动画，创设了演示的情境。上课时让学生分别模仿小红帽和大灰狼的形象，随着不同的风格乐曲做不同的律动，然后在大屏幕显示出做好的小红帽和大灰狼的形象，让学生模仿它们。做完后，让学生说一说大灰狼和小红帽的性格特点，并且让他们说出故事的结局。通过让学生反复的模仿，增强它们对音乐的理解，促进他们的想象力，从而让他们做到在游戏中学习，在律动中学习和在快乐中，在想象中学习。
3.现代信息技术在小学音乐教学实践中存在的误区
在小学音乐的现实教学实践中，因为教师没有经过系统培训，学校管理制度的不完善，管理者的重视度不高，也形成了现代多媒体信息技术在现实教学实践应用中的误区，教师们一味的追求现代化，自动化的教学模式，盲目的使用多媒体会造成适得其反的教学效果。有些教师将多媒体当做录音机，投影仪来使用，忽视了视听结合的教学模式；有的教师缺乏创新思维，没能充分的利用多媒体创设情境的教学模式，从而使课本和教学课件相脱离，教学手段单一，教学内容死板；还有些教师过分的追求声像效果的变换，却忽略了多媒体技术是以教学目标为前提的辅助教学本质，他们仅停留在表面的视听效果和动画效果的欣赏设计上，却淡化了音乐教学环节的内涵建设。
4结语
银行信贷风险是各种经济风险的集中体现，不仅影响着金融体系的稳健性，而且会影响国家宏观经济政策的制定与实施，甚至打乱市场秩序，造成经济动荡。从信息经济学的角度来分析，银行的信贷风险很大程度上来源于借贷双方的信息不对称。这种信息的不对称很容易引发硕士论文受信主体信贷前的逆向选择和信贷后的道德风险行为，进而引发银行的信贷风险，影响金融体系的安全。
而银行的信贷征信恰恰是解决信贷信息不对称问题的最好方法。本文正是基于解决银行信贷信息不对称问题和降低银行信贷风险的目的，期望通过对国内外的银行信贷征信体系建设情况的比较，得出对于我国银行信贷征信体系建设的有益启示，并在此基础上提出完善我国银行信贷征信体系建设的建议。
关键词：信贷征信体系；国内外比较；信用评级
第一章引言
第一节研究背景和研究目的
1.1研究背景
金融是现代经济的核心，银行又是金融的核心。对于大多数银行来说，其面临的最大风险是信贷风险，即贷款的信用风险。银行信贷风险是各种经济风险的集中体现，不仅影响着金融体系的稳健性，而且会影响国家宏观经济政策的制定与实施，甚至打乱市场秩序，造成经济动荡。
从信息经济学的角度来分析，银行的信贷风险很大程度上来源于借贷双方的信息不对称。作为受信主体的银行借款客户对硕士论文自己的经营状况及其信贷资金的配置风险等真实情况更了解，处于信息优势地位，而作为授信主体的贷款方银行则对客户的相关财务信息和风险了解不够，处于信息劣势地位。这种信息的不对称很容易引发受信主体信贷前的逆向选择和信贷后的道德风险行为，进而引发银行的信贷风险，影响金融体系的安全。
而银行的信贷征信恰恰是解决信贷信息不对称问题的最好方法。通过银行信贷征信，能够增加借贷双方的信息透明度，降低交易成本；有利于建立信用的记录、监督和约束机制，降低银行的信贷风险。本文正是基于解决银行信贷信息不对称问题和降低银行信贷风险的目的，期望通过硕士论文对国内外的银行信贷征信体系建设情况的比较，得出对于我国银行信贷征信体系建设的有益启示。
不同户籍的收入差距有悖于以人为本的城镇化
西南财经大学 温兴祥
“城镇化进程中外来居民
和本地居民的收入差距问题”
《人口研究》2014年第2期
中国的城镇化取得了巨大的成就，但在城市内部依然存在诸多需要解决的问题，其中之一是外来农村居民和本地城市居民的收入差距问题。文章利用2008年中国城乡劳动力流动（RUMiC）数据，基于无条件分位数回归以及RIF回归分解的方法，考察了造成外来农村居民和本地城市居民收入差距的因素。
数据显示了农村居民和本地城市居民的实际收入差距从收入分布的低端到高端逐渐扩大。随着收入的增加，由结构效应所解释的收入差异部分逐渐增大，这说明了对于高收入的外来居民，其遭遇的歧视更加严重。但是，在收入分布的底端，却存在有利于外来居民的收入决定机制。
从构成分解的结果看，人力资本和职业/行业的差异是解释由要素分布不同所引起的收入差距的主要原因。最后，值得注意的是，要素效应可能与结构效应相互作用。因为由职业/行业分布的差异造成的要素效应可能既来自人力资本的影响，也可能来自外来居民还是城市居民的身份效应。
城市内部不同户籍人口的收入差距是整个社会收入差距结构中的一个，这种收入差距有悖于以人为本的城镇化原则。
虽然同在城市劳动力市场上，外来居民拥有相较于城市居民更差的劳动力市场结果。在缩小城市外来居民和城市本地居民的收入差距方面政府有能力而且应该发挥其“看得见的手”的作用。具体而言，就减小要素分布不同造成的收入差异方面，政府应该提高农村教育投入、提供农民工就业培训以减小两者在人力资本上的差异；取消劳动力市场分割，允许不同户籍的人口在地区、就业部门间的自由流动。同时，对于高收入外来居民群体所面对的更加严重的歧视待遇，政府应该放宽户籍制度、采取措施禁止用人单位的户籍歧视行为。 制度
信贷约束影响创业活力
西南财经大学 马双 董杨
“信贷约束与创业精神”
《经济研究》工作论文第WP605号
利用中国家庭金融调查2011年微观数据，来分析信贷约束对家庭创业选择的影响。
结果显示：家庭申请住房贷款、汽车消费贷款以及信用卡时受到的信贷约束与家庭从事工商业生产经营项目时受到的信贷约束之间呈现显著正相关。而信贷约束将显著降低家庭创业概率约2.2%。
用家庭在创业之前受到房贷、车贷约束等信息识别家庭在创业前信贷约束情况以消除创业对信贷约束的反向作用，同时采用倾向得分匹配法对比背景相似的信贷约束家庭与非信贷约束家庭在创业活力上的差异，仍然显示信贷约束显著降低家庭创业概率为2%左右。
在受信贷约束家庭中，户主偏好风险并不能增加创业活力；相反初始财富变得尤为关键，获得拆迁补助的家庭在信贷约束条件下有更大的创业活力，进一步印证了信贷约束是影响创业活力的关键变量。 观点
小家庭的男孩偏好
西北大学 Seema Jayachandran
“生育率下降和消失的女孩”
NBER工作论文第20272号
印度的性别失衡问题在过去30年间越发严重。随着新技术的发展，产前性别鉴定已不成问题，偏爱男孩的家庭就倾向于将女孩流产掉。阿玛蒂亚・森描述过印度这一“消失的女孩”的问题。
论文关键词：高科技中小型企业，融资约束，博弈矩阵分析，斯塔克博格模型
目前高科技中小企业存在的融资约束：
（一）企业信用等级较低，担保不够，造成银行惜贷
目前中小型企业由于其规模有限，人才储备不够等问题，使其信用观念较为单薄，自我约束能力较弱，资金管理与利用效率也较低，从而产生逃离银行债务，欠款不还的局面。我们用博弈论的方法来模拟企业与银行之间的博弈：
M：企业从银行贷款数额
I：贷款产生的利息
P：企业经营利润
基于理性人的假设，此时，就会形成一个短期的完全信息静态博弈矩阵[1]，如下图：
SME
银行
归还贷款
不归还贷款
贷款
I, P
-(M+I), M+I+P
不贷款
关键词：货币政策；融资约束；现金持有行为
一、绪论
尽管现金是企业获利能力较低的资产，但却是一个企业成立、周转、偿债、投资的必要因素，因此企业保持一定的现金持有率以应对各种可能的情况。但是企业的现金持有并不是固定的，内部治理和管理环境以及各种外部因素都会对其造成影响。以往的研究基本都是从企业的治理环境、行业特征对企业的现金持有特点进行解释，但是这些相对稳定的因素并不能完全解释包括现金持有变化在内的多种行为。本文从宏观的货币政策角度分析其对不同融资约束程度企业的冲击效应，即从宏观货币政策结合企业面临的融资约束去解释企业现金持有行为。选择这一角度的原因是银行信贷渠道作为我国企业资金来源的重要的渠道，而货币政策是影响银行信贷的重要因素，此外在金融市场不发达，制度不完善的地区，融资约束程度可能会更强，企业的现金持有政策更为重要。
二、理论分析与研究假设
1.货币政策与现金持有变化
货币政策影响微观经济活动的途径主要有利率途径、货币渠道和信贷渠道，由于我国特殊的金融和制度环境，我国的货币传导途径主要是通过以银行为中心的信贷渠道4，5。信贷传导渠道（包括利率传导渠道）影响微观企业活动的主要途径是通过影响企业外部的融资成本和融资规模对企业的资本支出和投资行为进行调整6。由于我国金融体制与国外存在很大差异，金融环境和制度较为特殊，银行在我国金融体系中占据中重要的重要，企业的外部融资除了少数的未规范的的民间金融，商业银行仍然是企业融资的重要来源7。我国的金融监管当局也承认了这一事实，2009年时任银行监督委员会主席的阎庆民在英国金融时报撰文表示中国的M2与国内生产总值之比已经高达180.6%，这远远超过了欧盟（100%）和美国（60%）的平均水平，而且银行信贷的基本上上呈现出急剧上升的趋势。M2是影响信贷的直接因素，而且受到政府的直接控制，所以文章认为我国的货币政策对经济个体的现金持有呈现出这样一种规律：当货币政策趋于宽松时，货币供应量充足，此外投资机会也较多，持有现金会造成较高的机会成本，企业会采取较低的现金持有策略，并降低现金持有比率的增速。而当货币政策趋紧时，处于预防性动机企业会增加现金持有水平，并且提高现金持有比率的增速。基于上述分析文章提出第一个假设：
H1：货币政策紧缩程度与企业现金持有变化程度正相关。
2.融资约束与企业融资
货币政策具有典型的非对称效应，这种非对称效应会主要是主管预期、传导机制和市场制度环境共同作用的结果8。而货币政策是与预期、传导机制、市场制度的有效性紧密相连的国家短期调控政策，并且它存在着逆周期的现象，这也就意味着短期需求是企业在货币政策调整中的重要的考虑因素。但是不同企业满足其短期需求的方式并不一致：低融资约束企业很容易的通过进入信贷市场之外的其他市场（商业票据市场）来满足其短期需求，化解货币政策的冲击，而高融资约束企业只能依靠信贷市场或者不规范的金融漏损满足其短期需求。由于融资约束程度较高的企业更难获得信贷支持，所以在面对货币政策和经济环境波动的冲击时，相比于低融资约束程度企业，它们更有可能提高其现金持有以应对各种风险11。基于上述论述，文章提出本文的第二个假设：
H2：融资约束程度越到的企业现金持有更容易受到货币政策的冲击。
三、实证分析
1.数据来源
为了全面考察我国近十年货币政策对企业现金持有的冲击，本文选择了我国A股所有上市公司作为研究样本，时间跨度为2005年到2012年，间隔为季度，这主要考虑到货币冲击具有短期性的效应。本文公司层面的数据来源于国泰君安数据库、中国人民银行官方网站、新浪财经。为了保证研究的稳定性和可行性，本文剔除了特殊行业和数据不全的企业，最后得到了32352个样本数据。
2.模型设计
文章借鉴了Almeida等和祝继高、陆正飞的回归模型，提出本文的基本回归模型
Cash1=β0+β1MC+β2MC*LFC+β3CFO+β4SIZE+β5BMC+β6Year+β7Industry+ε （1）
Cash1=β0+β1MC +β2CFO+β3SIZE+β4BMC+β5Year+β6I
ndustry+ε（2）
3.变量选取
（1）被解释变量。为了考察货币政策对不同融资约束程度的冲击效应，本文将主要的被解释变量定义为现金持有比率的季度之间的差异，同时现金持有比率也是考察货币政策对样本企业现金持有策略的影响，本文将现金持有比率也纳入了考察的范畴。
（2）解释变量。本文的解释变量为货币政策和融资约束，货币政策变量运用了中国人民银行公布的《全国银行家问卷调查报告》中的货币政策偏紧指数作为货币政策的变量，融资约束程度分别用了KZ指数、产权性质、规模衡量。选择KZ指数作为判断标准的原因是企业的融资约束与企业的信息不对称程度以及化解信息不对称的能力和企业的投资机会密切相关，而且它能最大限度的反映企业融资约束造成的结果，此外KZ指数综合考虑了企业的财务状况和现实状况。KZ指数的具体算法如下：首先，按照是否发放现金股利、资产负债率、托宾Q值和现金、经营现金流（NCF）与总资产之比进行分类，如果发放现金股利，KZ1=0，否则为1；如果资产负债率、托宾Q值、现金与总资产之比、NCF与总资产之比低于中位数，KZ2、KZ3、KZ4、KZ5=0，否则为1；最后算KZ1-KZ5之和，并将其按照排序逻辑回归模型与现金股利/总资产、资产负债率、托宾Q、现金/总资产、NCF/总资产进行回归，求得系数，最后用估计系数求出估计值。按照上述程序，本文计算的逻辑回归的结果为KZ指数=-37.98*现金股利/总资产+3.69*资产负债率+0.62*托宾Q值-6.64*现金/总资产-13.5*经营现金流量/总资产。KZ指数的评判标准为如果企业的KZ指数大于或者等于该季度KZ指数65%分位数时被认为是高融资约束企业，如果该企业的KZ指数小于或者等于该季度KZ指数的35%，被认为是低融资约束企业，中间程度的为中等程度的融资约束企业。选择产权性质的原因是国有控股程度越高的企业越有可能与银行和掌握信贷资源分配的政府建立关系，即便是拥有极强抵押能力的大公司也存在着这种现象。本文将产权性质分为非国有企业、地方国企、央企三类，并赋值为2、1、0。
选择企业规模的原因是小公司由于成立时间较短，信贷风险较大（无充足的抵押品），严重的成本等比大公司的融资约束程度高12。本文按照总资产35%、65%分位数将融资约束程度分为三类，并赋值为2、1、0。
（3）控制变量。本文借鉴了国内外的相关研究，选取了上季度的货币政策偏紧指数、经营活动现金流量变化程度和企业资产规模作为控制变量。
3.回归结果分析
表2模型二是现金持有增长率与货币政策紧缩程度的回归分析结果。首先货币政策指数系数为正，这意味着企业的现金持有与货币政策的紧缩程度显著正相关，这意味着当企业面临货币政策紧缩时，会出于预防性动机提高现金类资产在总资产的份额，当货币政策紧缩程度降低时，企业会降低现金类资产的增速，文章的第二个假设得到了验证。其次货币政策偏紧指数与融资约束程度的交叉项的系数显著为正，且其与MC系数之和大于零，这说明了融资约束程度越强的企业其现金持有的变化程度更大，这验证了文章的第三个假设。文章还验证了货币政策滞后效应，文章还验证了货币政策的滞后效应，BMC的系数为显著为负，这说明了货币政策对企业的现金持有变化有负面冲击，这与祝继高、卢正飞的滞后货币政策对现金持有没有解释能力的结论相反，但是货币政策的短期滞后规律与经济环境有关。
表3产权性质作为融资约束标准的分析结果，表4为资产规模作为融资约束判断标准的分析结果。
四、研究结论与政策建议
1.研究结论
本文以所有A股上市公司2005年-2012年的四个季度（32352个样本）数据为研究样本，对我国企业的现金持有行为进行考察。在对国内外现金持有相关文献进行分析之后，构建本文的理论和模型框架，通过逻辑回归和其他数据筛选的方式构建企业的融资约束指标，进而将该指标与货币政策紧缩指数相结合研究货币政策对我国企业现金持有的冲击效应。本文的研究结论如下：
第一，货币政策的趋紧程度与上市公司的现金持有变化程度成正相关关系，当货币政策紧缩时，企业基于预防性动机进行调高现金持有率，当货币政策宽松时，由于没有预防性动机，企业会降低现金持有的速度。
第二，融资约束程度不同的企业随着货币政策的紧缩对现金持有的调整不同。为了满足自身需求在银根紧缩期间，为缓解外部融资约束，满足未来投资需求，高融资约束的企业会增加更多的现金，而货币政策对于低融资约束企业的冲击会因为其自身的产权性质、规模效应和自身在资金市场的地位而相对较小。
2.政策建议
针对上述研究结论，文章提出了如下的政策建议： 由于货币政策在不同融资约束企业之间的非对称效应，货币当局在决定或者调整货币政策走向时，要辅以灵活的信贷利率政策，区别对待不同融资约束程度（规模、产权性质）企业。 此外金融市场的信贷歧视是货币政策造成不同融资约束程度企业货币政策非对称效应发生的重要途径，所以政府部门应该深化利率市场化改革，加快金融市场化进程；对于企业而言，首先应该对自身的融资状况作出合理的评估，融资约束除了外部的因素影响外，自身“原罪”也是无法避免的，正视自身的状况，然后在做出合理的现金现金持有策略。对于容易受到调控政策影响的融资约束企业，应该考虑自身的经营、规模、财务状况做出合理的流动性安排，如果在信贷市场无法满足企业的资金需求，应该考虑现金类资产的替代品，比如同样流动性很强，同时也有助于企业经营的商业信用。
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绿色信贷的理念已经暗示了商业银行应尽的社会责任。但是，随着我国商业银行市场化改革的不断推进，实现效益最大化成为其主要动机之一，即商业银行是逐利的。很显然，商业银行在追求商业利益时难以兼顾社会责任。在目前政策和盈利环境下，虽然对“两高”行业的贷款已经被谨慎投放，但是贷款余额依然占据了商业银行信贷的相当比例。银监会的调查显示，截至2007年3月末，五大行（工、农、中、建、交）发放的“两高”行业贷款余额达13，326.39亿元，占五行全部贷款余额的11%。正因为商业银行是逐利的，所以它不得不去做这些大项目，否则就是哪家银行执行政策越彻底，其客户资源、市场份额流失越快，其受到的损失越大。如此一来，我们一味地责备商业银行助纣为虐造成了“高能耗、高污染”行业的膨胀和大规模的扩张无疑显得有失公允。另外，各银行均实行分行制，管理链条较长，且绩效考核体系以经济指标为主，并未将环保绩效纳入其中，因而不排除一些分行为了完成考核指标而无视总行关于实施绿色信贷要求的可能。2007年二季度中国货币政策执行报告就显示，截至6月末，投向高耗能行业的中长期贷款占比为12.1%，六大主要高耗能行业累计完成投资额同比增长24.1%，均呈逐季加快趋势。
笔者认为，要扭转此局势，一方面必须对商业银行的信贷提供一个出口。现在除了限制商业银行的信贷行为，也要引导和鼓励新的资金投向，这比堵住商业银行信贷规模扩张可能更有效果。这一方面必须由国家的产业政策提供支持，尤其对那些有利于环保的大项目（如风力发电、垃圾发电），除了在信贷上给予支持，国家还应该制定相应的配套政策，如减免税收、财政贴息等财政政策，以调动并确保商业银行推行绿色信贷的积极性。另外，给予创新型的、技术自主革新的商业项目支持，因为之所以造成现在这么严重的污染，除了企业趋利的原因以外，还在于处理成本太高，或者技术水平太低，所以导致了许多企业在这一方面不作为了，因此要鼓励商业银行在这一方面给予信贷支持；另一方面银行业内部必须建立相应的激励约束机制，为商业银行各分支机构实施绿色信贷提供动力。在这方面，不仅要有对商业银行违规向环境违法项目贷款的行为实行责任追究和处罚的措施，而且还要有对切实执行“绿色信贷”成效显著的商业银行实行奖励政策。
二、银政企三方的“利益同谋”问题
改革开放以来，地方政府始终存在很强的地方保护主义色彩，采取多种方式争夺银行的信贷资源。那些污染大户往往是纳税大户，是当地政府的经济支柱，地方政府为了完成上级考核指标、提升政绩，会千方百计地保住企业。据国家环保总局公布的数据，2003～2005年期间，由于地方政府的纵容和袒护，全国7，000宗环保违法案件仅有500件得到处理，仅为全部案件的0.71%。地方银行把压力转移到银行上，而地方银行与政府之间的特殊利益关联，往往会使得银行陷入左右为难的境地。何况，银行尤其是国有大中型银行，往往也背负着“支持地方经济发展”的宏观政策负担，以及“多贷增效”的企业盈利性目标。不少污染企业的利润产值并不低，还贷及时，还有地方政府做风险担保，符合银行信贷追求“大客户、高信贷”的利润导向性。故逐利动机驱使得银行只看重信贷结果而不看其过程。因此，绿色信贷单纯依赖于银行自律是不够的，我国中央政府有必要将环保指标纳入地方官员的绩效考核指标体系，或是加大环保指标在地方政府绩效考核指标中的比重，并以立法或规定等形式隔绝地方政府对商业银行经营行为的干预。以人大审核为首的财政监管，对地方“污染政绩”的经济约束是最硬的，
银行信贷的约束则软得多。
三、企业的违约成本问题
长期以来，企业放任污染，对我们的生存环境造成了严重污染，尽管有观点认为这是我国经济持续快速发展带来的必然反应，但其根源还在于政策的不规范、不合理。企业放任污染攀利，只承担了自己企业内部的成本，没有承担由于外部不经济而给社会造成的负面影响，即社会成本。企业没有因污染环境而受到相应程度的惩罚，即违约成本过少。现行法律允许环保部门对污染企业罚款的额度只有10万元，这样的处罚与企业偷排结余的成本相比是杯水车薪。在这方面，我们不仅要加重惩罚力度，加大违规违法成本，还应该提倡企业的社会责任，从经济上、环境上、形象上、政治上等多个角度加以分析。只有企业意识到违规成本高昂到承受不起的情况下，我们的政策才能体现出效果。再者，过去我们的政策引导不够，好的典型支持不够，没有起到示范和推广的作用。从这个角度来讲，我们应让那些尽到绿色责任的企业，取得良好的社会形象和长期的经济效益，唯此社会上才会形成这样一种自发的、内在的治污动力、技改热情、环保趋势。但是，现在的情况恰好相反，因为电力、能源等行业能够带来暴利，导致我们大规模的资本进入和项目上马，企业由于有原始的冲动，赚钱效应促使它就往这个方向走。只有看到了做治污或者风能发电等这样一些好的、有利于社会的项目的前景，他才能选择这些项目。
四、企业环保中的信息不对称问题
2007年上半年，国家环保总局和中国人民银行曾就“共享企业环保信息”联合文件，把企业环保信息纳入企业信用信息基础数据库，形成了更为完整的环境信息系统。银行可以多方面了解企业环境方面的信息，从而提高银行抵御风险的能力；还可以向环境方面的专家学者进行咨询，根据企业的行业特征，客观分析企业的环境信息，了解企业有可能存在的环境风险。但是，由于企业认识到环境信息影响着其是否能够得到银行贷款，因此企业就有可能隐瞒真实信息，提供虚假信息，或只提供有利于自己的信息，那么银行获取的信息就不充分，也即存在着信息不对称。因此，银行在向企业发放贷款时，要始终坚持“三位一体”，即贷前检查、贷时审查和贷后检查管理。银行要随时对已经发放的贷款进行跟踪，掌握贷款的去向和用途，检查企业对贷款的使用情况，监督企业是否专款专用。比如，企业在申请贷款时，说明贷款将用在环保项目上，贷款发放后，企业是否真正把贷款用在了环保项目上，银行要进行跟踪检查，等等。
参考文献：
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